2020年11月11日，長春致遠新能源裝備股份有限公司(簡稱“致遠裝備”)在創(chuàng)業(yè)板上市委員會審議會議上成功過會。同時，上市委也提出了資金拆借、商譽金額過高等問題。

事實上，在報告期內(nèi)，致遠裝備除了資金拆借等問題，實控人還陷入債務糾紛，被列為被執(zhí)行人。在法院的執(zhí)行過程中，還多次因沒有財產(chǎn)可供執(zhí)行而中止。

而招股書卻顯示，公司實控人欠債未還的時間內(nèi)，致遠裝備與關聯(lián)公司資金往來頻繁，拆借巨額資金。

不僅如此，致遠裝備與大客戶之間的關系也十分微妙。

實控人多次被列為被執(zhí)行人

沖擊IPO前終還清欠款

11月11日，致遠裝備在創(chuàng)業(yè)板上會。審議結(jié)果顯示，致遠裝備符合發(fā)行條件、上市條件和信息披露要求。

上市委會議提出問詢的主要問題如下：

致遠裝備擬發(fā)行新股不超過3333.34萬股，擬募資8.17億元，保薦機構(gòu)為長江證券承銷保薦有限公司。

致遠裝備主要從事車載LNG供氣系統(tǒng)的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，是一家典型的家族企業(yè)。張遠、其妻王然、其子張一弛三人合計控制公司97%的表決權(quán)，為致遠裝備的實際控制人。目前，張遠擔任公司董事長，張一弛擔任董事、董秘。

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招股書顯示，2017年至2019年，致遠裝備的營業(yè)收入分別為2.51億元、4.11億元、7.97億元；歸母凈利潤分別為2883.57萬元、4359.84萬元、1.21億元。2020年一季度，公司營業(yè)收入為2.09億元，歸母凈利潤為3106.38萬元。

如此看來，公司實控人一家是不差錢的，但從2015年年底開始卻因2300萬的欠款被列為被執(zhí)行人，直到2019年年底才償清債務。

2015年，張遠一家名下企業(yè)，也是致遠裝備控股股東——長春市匯鋒汽車齒輪有限公司（簡稱“長春匯鋒”）與長春市中小企業(yè)信用擔保有限公司（簡稱“長春擔保”）發(fā)生債務糾紛，根據(jù)法院的裁定，長春匯鋒、張遠、張一馳、張遠的父親張玉林，均成為成被執(zhí)行人，執(zhí)行標的2300萬。

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然而長春擔保雖然贏了官司，但卻遲遲拿不到錢，2015年12月，榆樹市人民法院發(fā)布的執(zhí)行裁定書顯示，被執(zhí)行人無可供執(zhí)行的財產(chǎn)，沒有還款能力，執(zhí)行中止。

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2016年，二道區(qū)人民法院的執(zhí)行裁定書同樣顯示，被執(zhí)行人沒有其他財產(chǎn)可供執(zhí)行，執(zhí)行終結(jié)。

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這頂“被執(zhí)行人”的帽子，致遠裝備實控人戴了好幾年，直到去年年底才摘掉。2018年8月，二道區(qū)人民法院發(fā)布結(jié)案通知，稱被執(zhí)行人自動履行給付義務。2019年12月，榆樹市人民法院也發(fā)布結(jié)案通知，通過法院立案執(zhí)行，該案件已執(zhí)行完畢。

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實控人被執(zhí)行人的帽子剛剛摘掉，致遠裝備就向IPO發(fā)起了沖擊，2020年1月，致遠裝備開始接受長江證券的IPO輔導。

除了還清欠款，上市前夕致遠裝備進行了大筆分紅，2019年7月4日，致遠裝備決議分紅8800萬元。按照97%持股比例計算，張遠一家可分得8500萬元。

與關聯(lián)方資金往來頻繁

大量拆借資金

就在公司實控人因為“沒有可供執(zhí)行資產(chǎn)”而中止執(zhí)行法院裁定的時間里，致遠裝備與關聯(lián)方之間存在大筆資金拆借，拆借對象主要為：控股股東長春匯鋒、長春匯鋒控制的天津智海與成都佳成、致遠裝備控股供應商的另一位股東長春三友。

2017年至2019年，致遠裝備與關聯(lián)方資金拆借流出額分別為3.12億、4.9億、5.25億，流入額分別為3.13億、3.15億、6.48億。

2020年一季度，致遠裝備與關聯(lián)方資金拆借流出額為800萬，流入額為2850萬。

此外，2019年，致遠裝備還為長春匯鋒借款提供了6筆擔保，合計擔保金額為1.64億元。致遠裝備稱，這些為控股股東提供的擔保均已到期，截至2019年末，公司不存在為其關聯(lián)方提供擔保的情況。

同時，致遠裝備還存在關聯(lián)交易問題。

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大客戶情況堪憂

致遠裝備業(yè)績藏隱患

致遠裝備客戶極為集中，遠超同行業(yè)可比公司。2017年至2020年第一季度，致遠裝備前五大客戶的銷售占比分別為100%、99.89%、97.19%和93.99%。

而單一大客戶貢獻的主營收入超過七成，2017年至2019年，致遠裝備向中國第一汽車股份有限公司（簡稱“中國一汽”）實際控制的公司銷售收入占比分別為95.86%、85.97%、70.73%。

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直到2020年一季度，受春節(jié)假期和新型冠狀病毒疫情影響，公司向中國一汽銷售占比大幅下降至27.72%。但致遠裝備預計2020年上半年，中國一汽帶來的收入占比便會恢復至50%。

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除此之外，致遠裝備與大客戶之間還有其他關聯(lián)。

雖然致遠裝備未將中國一汽列為關聯(lián)公司，但2020年9月，致遠裝備、致遠裝備關聯(lián)公司三友智造、一汽集團，以及其他公司共同出資成立了長春市旗智汽車產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新中心有限責任公司。天眼查顯示，一汽集團直接及間接持股超12%，致遠裝備持股7.69%、三友智造持股7.69%。

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如果主要客戶的經(jīng)營情況或主要客戶與公司之間合作關系出現(xiàn)不利變化，將會對公司的收入水平及盈利能力產(chǎn)生重大不利影響。

而在2017年至2019年，公司五大客戶之一江鈴重汽分別虧損2.2億元、3.48億元和3.04億元。五大客戶中的成都大運，也曾多次成為被執(zhí)行人。

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資金鏈承壓

業(yè)績逆勢上揚遭監(jiān)管問詢

招股書顯示，致遠裝備業(yè)績逐年增長，但現(xiàn)金流不強，負債較高。

2017年至2019年，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為-5325.64萬元、1561.54萬元、7992.27萬元。2020年上半年，公司營業(yè)收入為7.05億元，同比增長75.26%；凈利潤為1.22億元，同比增長82.83%；但經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-9092.14萬元，同比下滑1070.02%。

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2017年至2020年一季度，致遠裝備資產(chǎn)總計分別為2.44億元、6.22億元、7.04億元、8.00億元，其中貨幣資金分別為14.19萬元、4627.23萬元、12679.29萬元、5486.39萬元。

同期，公司負債合計分別為1.58億元、4.07億元、4.43億元、5.09億元，其中短期借款分別為0.56億元、2.34億元、1.95億元、2.47億元。

資產(chǎn)負債率方面，致遠裝備高于同行。2017年至2020年一季度，致遠裝備資產(chǎn)負債率分別為64.88%、65.50%、63.01%、63.58%，而同行均值分別為51.25%、54.11%、54.04%、55.38%。

不過，致遠裝備的毛利率頗為亮眼。

2017年至2020年一季度，致遠裝備綜合毛利率分別為26.44%、27.36%、35.61%、36.55%，同行業(yè)上市公司毛利率均值則分別為25.90%、24.60%、21.76%、23.09%

在同行可比公司毛利率普遍下滑的2019年，致遠裝備毛利率卻大漲超過10%。

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逆勢上揚的業(yè)績，遭到了深交所問詢。

2020年10月28日，深交所在下發(fā)給致遠裝備的審核中心意見落實函中指出，申報材料顯示，發(fā)行人與山東奧揚、富瑞特裝從事同類業(yè)務，2018年受上游供應短缺、地方加快“煤改氣”的推行及北方供暖季等多重因素影響，天然氣供不應求，下游LNG價格暴漲，天然氣重卡的終端需求下滑，山東奧揚2018年營業(yè)收入和凈利潤分別同比下滑25.45%和50.92%，富瑞特裝低溫儲運應用設備2018年收入和凈利潤分別同比下滑34.90%和71.66%，發(fā)行人2018年營業(yè)收入和凈利潤同比上升63.42%和51.2%。

深交所要求致遠裝備說明2018年營業(yè)收入與凈利潤未受天然氣價格變動影響，與同行業(yè)可比公司山東奧揚和富瑞特裝變動趨勢不一致的原因及合理性。

對此，致遠裝備回復稱，主要是公司所處發(fā)展階段不同所致。致遠裝備成立時間較晚，2018年度公司對原有主要客戶的銷售收入、數(shù)量以及當年度新增客戶實現(xiàn)收入均有顯著提升。