撰文/ 廖凱

編輯/ 盧泳志?

一直秉承著做精品的黃老板，今年以來走得非常艱難，資金鏈問題讓他難以喘氣。

早在2017年底時，泰禾集團的資金鏈危機就曾初現(xiàn)，那時黃老板還能微笑談道：“不要著急賺錢”。

當(dāng)年，推動多元化發(fā)展的泰禾集團，正式布局保險行業(yè)，拿下了心儀已久的保險牌照，成功的將大新人壽保險有限公司變成泰禾人壽。

談笑間，風(fēng)云變幻，手握3年的泰禾人壽，或?qū)⒃俅我字鳌?/span>

泰禾人壽打7折，擬10億美元售出

11月12日，市場消息稱，中國平安和陽光保險競購泰禾投資集團旗下壽險子公司，交易價值10億美元。

隨后，泰禾集團對此做出回應(yīng)，目前交易的壽險業(yè)務(wù)主要在港澳區(qū)域，關(guān)于壽險業(yè)務(wù)交易事項的具體進展請關(guān)注公告披露。

風(fēng)云地產(chǎn)界（微信公號：fydcj888）了解到，泰禾人壽前身是大新人壽保險，是泰禾集團在2016年敲定，2017年正式入主的保險公司，總代價為106億港元。

當(dāng)時，大新金融集團與澳門保險同意出售大新人壽保險、大新保險服務(wù)及澳門人壽的全部已發(fā)行股份。另外，泰禾集團還與大新金融集團全資附屬公司大新銀行和澳門商業(yè)銀行訂立分銷協(xié)議，期限為15年。

泰禾集團與中國人壽、碧桂園、新城發(fā)展控股、復(fù)星國際、安邦保險等在內(nèi)的多家國內(nèi)外機構(gòu)都參與了競購，最終獲得了這個牌照。

對于專注于豪宅市場的泰禾集團來講，泰禾人壽意義非凡，是多元化戰(zhàn)略的重要一步。

知名地產(chǎn)分析師嚴(yán)躍進認(rèn)為，從豪宅市場來看，高凈值人群對于壽險和理財?shù)男枨筝^大。此類金融業(yè)務(wù)的納入，有助于企業(yè)開拓金融業(yè)務(wù)線，在營銷和融資等方面尋求更大便利。

目前來看，如果泰禾集團以10億美元成交保險業(yè)務(wù)，按照最新匯率換算，約等于77.53億港元，相當(dāng)于較3年前打了一個7折。

不過，據(jù)樂居財經(jīng)透露，這些公司被選中競購泰禾人壽，該交易或可籌集逾10億美元。最終會以什么價格成交，或許還未確定。

對于本次收購消息，中國平安方面表示不予置評，陽光保險暫未作出回應(yīng)。

只能自救的泰禾

債務(wù)壓身的泰禾集團，今年資金問題已經(jīng)是明牌狀態(tài)。

2019年，泰禾集團曾通過出售項目紓困，回籠資金近百億元，2019年末時資金余額134.13億元。

新冠疫情爆發(fā)，泰禾集團原定銷售去化節(jié)奏被打斷，回款無望，遇到了最后一根稻草。

2020年一季度末，泰禾集團貨幣資金余額僅剩55.53億，而2020年到期總債務(wù)為555.11億元。

7月6日，上海清算所披露，泰禾集團首次發(fā)生公募債券違約。這次違約也觸發(fā)了交叉保護條款，讓泰禾集團債務(wù)危局正式向公眾攤開。

當(dāng)時計劃引進戰(zhàn)略投資者的泰禾集團，還在苦等他的“白衣騎士”。

7月30日，泰禾集團終于迎來了它的騎士萬科。雙方簽署了《股份轉(zhuǎn)讓框架協(xié)議》，泰禾投資擬將其持有的公司19.9%股份轉(zhuǎn)讓給萬科旗下海南萬益，轉(zhuǎn)讓價款合計為24.26億元。

雖然迎來了“白衣騎士”，但這個轉(zhuǎn)價款于債務(wù)而言，只是冰山一角。此次協(xié)議內(nèi)容與外界預(yù)料大不一樣，萬科并沒有成為泰禾集團的大股東，只是選擇做了二股東，還設(shè)置了一系列前置條件。

根據(jù)框架協(xié)議，需要泰禾集團制定債務(wù)重組方案并與債權(quán)人達成一致，債務(wù)重組方案能支持公司恢復(fù)正常經(jīng)營，以及支持公司可持續(xù)經(jīng)營，并且要雙方一致認(rèn)可。

談及與泰禾集團能否獲救，萬科總裁祝九勝曾對外表示，這取決于泰禾的自身求生欲，以及金融機構(gòu)與泰禾的共識，要么集體上岸，要么集體沉船。

外界看來，泰禾集團還是只能自己靠自己。

債務(wù)重組告急，“斬斷”多元化業(yè)務(wù)

按照泰禾集團此前與萬科的約定，若全部條件在2020年9月30日前未獲得滿足且未獲得萬科方面豁免，萬科有權(quán)單方面終止協(xié)議。

目前泰禾集團與萬科簽署的協(xié)議中部分條款尚未滿足，但萬科并沒有在截止之日單方面終止協(xié)議，仍在給泰禾集團時間進行債務(wù)重組。

10月20日，有媒體援引知情人士消息稱，泰禾近期向境內(nèi)債券持有人提出債務(wù)重組方案，將在債券原定到期日后的第三、四、五年分別償還20%、30%和50%的本金，泰禾集團希望11月15日前就重組方案在原則上達成初步共識。

泰禾人壽的潛在出售，正值泰禾集團近期努力籌措資金。有消息顯示，泰禾投資集團此前還在考慮作價3-4億美元出售旗下美國醫(yī)療子公司。

11月12日，泰禾集團出售泰禾人壽的消息傳出時，距離泰禾集團期望的截止日期僅剩3天。

值得注意的是，棱鏡查詢泰禾集團質(zhì)押數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，泰禾集團控股股東泰禾投資及其一致行動人葉荔的股權(quán)質(zhì)押平均警戒線在3.8-4.1元/股之間，平倉線在3.4-3.6元/股之間。

在泰禾人壽被出售的消息之前，泰禾集團11月11日股價僅為3.73元/股，股權(quán)質(zhì)押瀕臨爆倉。

諸葛找房數(shù)據(jù)研究中心分析師陳霄對風(fēng)云地產(chǎn)界（微信公號：fydcj888）表示，對于泰禾而言，股價持續(xù)下跌，這時候釋放利好消息也不排除是泰禾為了挽救持續(xù)下跌的股價，阻止股價繼續(xù)下跌的做法。

陳霄還表示，受到與萬科方面協(xié)議的壓力，解決自身債務(wù)問題，盡快談成債務(wù)重組方案成為重中之重，因此出售資產(chǎn)也是完為了償還債務(wù)，在債務(wù)重組方案上與債權(quán)人達成一致。

2017年泰禾集團推出的“泰禾＋”戰(zhàn)略多元化業(yè)務(wù)，困境之下，正在被泰禾集團“斬斷”。