撰文/ 廖凱

編輯/ 盧泳志?

4月21日，有市場消息稱，大連萬達(dá)計(jì)劃為旗下商業(yè)地產(chǎn)管理業(yè)務(wù)融資200億元（30.8億美元）。

與此同時，樂山萬達(dá)商業(yè)投資有限公司（簡稱“樂山萬達(dá)投資”）也參與了港股上市公司中國新城鎮(zhèn)大股東的股份受讓計(jì)劃，如果成功，將成為中國新城鎮(zhèn)新的控股股東。

這些動作，都緊密連接著3月24日大連萬達(dá)商業(yè)管理集團(tuán)股份有限公司（簡稱“萬達(dá)商業(yè)”）對外宣布撤回萬達(dá)商業(yè)的A股IPO申請，似乎是王健林重回資本市場計(jì)劃的新動作。

關(guān)于萬達(dá)商業(yè)的融資200億元，得到了萬達(dá)集團(tuán)內(nèi)部人士的證實(shí)，目前還處于接洽階段。

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融資200億，萬達(dá)輕管赴港上市

3月24日，萬達(dá)商業(yè)在官網(wǎng)上宣布了撤回A股IPO申請，并且將對公司從事輕資產(chǎn)商業(yè)運(yùn)營、科技、數(shù)據(jù)、人員等相關(guān)資源進(jìn)行重組，以盡快實(shí)現(xiàn)境內(nèi)外上市，而內(nèi)部人士回應(yīng)是大概率年內(nèi)赴港上市。

風(fēng)云地產(chǎn)界注意到，在距離萬達(dá)商業(yè)宣布退出不到一周的時間，萬達(dá)商業(yè)3月29日在官網(wǎng)上宣布了珠海國資委的30億戰(zhàn)投入股。

圖片來源：萬達(dá)商業(yè)官網(wǎng)

消息顯示，萬達(dá)商業(yè)與珠海市政府簽署協(xié)議，將重組后的萬達(dá)輕資產(chǎn)商管公司（簡稱“萬達(dá)輕管”）落戶珠海橫琴，同時珠海國資委出資30億戰(zhàn)投入股萬達(dá)輕管，文中并沒有披露珠海國資委的持股比例。

據(jù)介紹，萬達(dá)輕管不持有物業(yè)，全面負(fù)責(zé)已開業(yè)的368個萬達(dá)廣場、在建的155個萬達(dá)廣場以及今后發(fā)展的所有萬達(dá)廣場的運(yùn)營管理。

當(dāng)時有業(yè)內(nèi)人士猜測，萬達(dá)輕管未來將是萬達(dá)商業(yè)的上市主體，這個說法得到了萬達(dá)集團(tuán)內(nèi)部人士的確認(rèn)。

值得一提的是，近日萬達(dá)集團(tuán)除了萬達(dá)商業(yè)在積極籌備重組公司萬達(dá)輕管上市之外，還有樂山萬達(dá)投資參與港股上市公司中國新城鎮(zhèn)控股股東國開國際控股的股份受讓計(jì)劃，受讓方將持股29.99%，成為中國新城鎮(zhèn)新的控股股東。

據(jù)悉，樂山萬達(dá)投資的公司控股股東已經(jīng)在2019年由萬達(dá)商業(yè)變更為萬達(dá)地產(chǎn)，而萬達(dá)商業(yè)與萬達(dá)地產(chǎn)屬于兩個不同的業(yè)態(tài)，此舉與萬達(dá)商業(yè)的上市并無多大關(guān)聯(lián)，似乎是萬達(dá)集團(tuán)的另外一個計(jì)劃。

關(guān)于此次200億的融資，萬達(dá)集團(tuán)內(nèi)部人士還表示，這個融資就是前段時間引入珠海戰(zhàn)投的那個主體萬達(dá)輕管，融資主要還是為了上市的估值考慮。

關(guān)于萬達(dá)商業(yè)的估值，今年3月初萬達(dá)商業(yè)的4200萬股股份被掛牌出售，轉(zhuǎn)讓底價為21.84億元，按照這個掛牌價計(jì)算，萬達(dá)商業(yè)的估值約2354億元。而2018年1月，騰訊等互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)以約340億元人民幣，收購萬達(dá)商業(yè)香港H股退市時引入的投資人持有的約14%股份，這一持股比例的萬達(dá)商業(yè)估值為2430億元。

由此來看，萬達(dá)商業(yè)近幾年估值不增反降，或許讓萬達(dá)集團(tuán)有點(diǎn)難以接受，此次再融資200億元，會將萬達(dá)商業(yè)估值推到多少，還需等待后續(xù)消息。

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退市這五年

時間回?fù)艿?年前，2015年欲回歸A股上市的萬達(dá)商業(yè)，一開始計(jì)劃以商場（包含商場管理運(yùn)營）、酒店（包含酒店管理運(yùn)營）和文旅項(xiàng)目三類為主題申請上市。

但是當(dāng)時房地產(chǎn)市場由松轉(zhuǎn)緊，萬達(dá)商業(yè)想要回A上市，必須得主動求變。因此，萬達(dá)商業(yè)將上市主體由三變一，主動的將酒店和文旅城項(xiàng)目進(jìn)行剝離，調(diào)整為以萬達(dá)廣場為主的商業(yè)部分上市。

然而，從2015年9月提交A股招股書，萬達(dá)商業(yè)經(jīng)歷了漫長的等待，從今年3月宣布撤回，接近5年時間。

在等待期間，萬達(dá)商業(yè)也曾因?yàn)樯鲜袑€協(xié)議，不得不在2018年1月尋找新的投資方騰訊、京東等企業(yè)。

在新的投資股東加入后，萬達(dá)商業(yè)宣布從“商業(yè)地產(chǎn)”到“商業(yè)管理”，進(jìn)行了又一次轉(zhuǎn)型。

2019年初，王健林曾對外表示，從2019年起，開業(yè)的輕資產(chǎn)廣場超過一半，以后占比越來越高，也許幾年以后開業(yè)項(xiàng)目全部都是輕資產(chǎn)，新開業(yè)的酒店全部是委托管理的輕資產(chǎn)。

這段時間，萬達(dá)商業(yè)消化房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，不再進(jìn)行房地產(chǎn)開發(fā)，謀求成為純粹的商業(yè)管理運(yùn)營企業(yè)。

去年1月，萬達(dá)商業(yè)宣布了完成了房地產(chǎn)業(yè)務(wù)剝離，由萬達(dá)地產(chǎn)承接其房地產(chǎn)業(yè)務(wù)。

據(jù)了解，萬達(dá)2019年新開業(yè)的43座萬達(dá)廣場，其中輕資產(chǎn)29座，占比近7成。2020年開業(yè)45座萬達(dá)廣場，其中輕資產(chǎn)27座，占比60%。2021年計(jì)劃開業(yè)的萬達(dá)廣場63座，其中輕資產(chǎn)47座，占比約74 %

萬達(dá)商業(yè)也對外表示，2021年不再發(fā)展“重資產(chǎn)”，即不再投資持有萬達(dá)廣場物業(yè)，全面實(shí)施“輕資產(chǎn)”戰(zhàn)略。

對于赴港上市，萬達(dá)集團(tuán)認(rèn)為，輕資產(chǎn)商管類企業(yè)在香港市場受歡迎是公司考量赴港上市的重要原因。為了符合當(dāng)前香港資本市場對輕資產(chǎn)的青睞，籌備上市的萬達(dá)商業(yè)，也投其所好，將上市主體定為了萬達(dá)輕管，只是全面負(fù)責(zé)萬達(dá)廣場商業(yè)管理。

對于萬達(dá)想通過轉(zhuǎn)型，以新的融資推高萬達(dá)商業(yè)的上市估值，各位讀者怎么看？歡迎大家在評論區(qū)聊聊！