短短兩個(gè)月，美團(tuán)股價(jià)跌去148港元，市值蒸發(fā)近9000億！但不緊不慢的王興還在忙著盛贊小米和嘲諷華為，直到昨天下午，國(guó)家反壟斷重錘砸下，美團(tuán)被正式立案調(diào)查，王興才恍然大悟，但此時(shí)后悔，還來得及嗎？

01“二選一”，栽了！

4月26日下午4點(diǎn)30分，國(guó)家市監(jiān)總局發(fā)出了重磅通知：將依法對(duì)美團(tuán)實(shí)施“二選一”等涉嫌壟斷的行為立案調(diào)查！消息一出，如平地一聲驚雷，炸翻了社交媒體圈，美團(tuán)仿佛天然“接地氣”，能夠觸動(dòng)最廣大群眾的神經(jīng)，大家清晰記得，距上一次因不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)被判賠餓了么35萬(wàn)事件才過去12天，美團(tuán)再上風(fēng)口浪尖。

為什么用“再”？縱觀這幾年，美團(tuán)因“二選一”等涉嫌損害商家或欺騙用戶的例子層出不窮：

當(dāng)然，之前的罰款充其量只能算是小懲大戒，對(duì)王興來說，是不值一提的小錢，可這一次，國(guó)家出手，動(dòng)真格，那影響斷不可同日而語(yǔ)，搞不好是真要肉疼的，所以僅26分鐘后美團(tuán)就回應(yīng)，表示積極配合調(diào)查，并寫了一長(zhǎng)串將進(jìn)一步提升業(yè)務(wù)合規(guī)管理水平等套話避重就輕，但還是能看出，美團(tuán)的“步步驚心”。

再聯(lián)系到阿里4月10號(hào)才被重罰182億，美團(tuán)此番調(diào)查結(jié)果何時(shí)出爐？最終被被罰多少？也成了眾網(wǎng)友熱議的話題。當(dāng)然，吃瓜歸吃瓜，我們還是該透過現(xiàn)象看本質(zhì)，只有搞清楚，美團(tuán)大搞“二選一”的真實(shí)原因，我們才能看清面具之下的王興。

02王興，急了！

搞“二選一”、“大數(shù)據(jù)殺熟”、壟斷定價(jià)和不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)（詆毀打壓對(duì)手）等非法行為，實(shí)際上都指向一個(gè)目的，就是搞錢，問題來了，坐擁1.8萬(wàn)億市值，營(yíng)收破千億的美團(tuán)，真的差錢嗎？

騎手困在系統(tǒng)里，美團(tuán)困在“營(yíng)收泥潭”中

我們來看一組近3年的美團(tuán)業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)，美團(tuán)最新年報(bào)顯示，過去的2020年，美團(tuán)營(yíng)收1147.9億，同比增長(zhǎng)17.7%，然而，凈利潤(rùn)只有47.1億元。

自2018到2020這3年中，美團(tuán)第一大王牌業(yè)務(wù)外賣占總營(yíng)收的比重依次為58.5%、56.2%和57.7%，第二大王牌業(yè)務(wù)到店及酒旅在總營(yíng)收的占比依次為24.2%、22.8%和18.5%，新業(yè)務(wù)在總營(yíng)收的占比依次為17.2%、20.9%和23.8%。

分析到這，已經(jīng)能看出來，美團(tuán)新業(yè)務(wù)（零售、共享單車和B2B供應(yīng)鏈服務(wù)）已經(jīng)取代到店和酒旅板塊，成為事實(shí)的第二大王牌，對(duì)營(yíng)收的貢獻(xiàn)度已超到店和酒旅，但外賣業(yè)務(wù)仍是當(dāng)之無愧的第一大抓手，在2020年貢獻(xiàn)了662.7億的營(yíng)收。

按理單單這600多億的外賣收入，王興應(yīng)該高枕無憂才對(duì)?。炕派?？

接著拆分，美團(tuán)2020年外賣的662.7億營(yíng)收中，包括585.9億傭金收入和75.7億廣告收入，而這585.9億的傭金扣除需要支付的487億騎手成本后，僅剩98.9億傭金收入，公開數(shù)據(jù)查詢得知，2020年，美團(tuán)完成了101.5億單外賣，每單凈傭金只有0.98元，每單利潤(rùn)0.28元，利潤(rùn)率4.3%，考慮到美團(tuán)的運(yùn)營(yíng)與人力成本，如果沒有75.7億元的廣告收入，美團(tuán)外賣實(shí)際上早就在虧損邊緣了。

此外，美團(tuán)外賣雖然市場(chǎng)規(guī)模領(lǐng)先所有對(duì)手，并超越最大競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手餓了么，但是，美團(tuán)外賣的月活與餓了么之間的月活差距正在逐步拉大，2017年觀察節(jié)點(diǎn)，美團(tuán)月活1351.93萬(wàn)，餓了么月活2597.88萬(wàn)，2018年觀察節(jié)點(diǎn)，美團(tuán)月活2523.4萬(wàn)，餓了么月活4089.25萬(wàn)，2019年觀察節(jié)點(diǎn)，美團(tuán)月活3504.42萬(wàn)，餓了么月活5077.87萬(wàn)，2020年觀察節(jié)點(diǎn)，美團(tuán)月活3744.57萬(wàn)，餓了么月活7585.85萬(wàn)，已經(jīng)是美團(tuán)的整整2倍多。

究其原因，背靠阿里的餓了么，吸收了阿里大生態(tài)的勢(shì)能，餓了么的生態(tài)、耐力、供應(yīng)鏈和服務(wù)體驗(yàn)都得到了長(zhǎng)足進(jìn)步，并且還有真金白銀的“百億補(bǔ)貼”和與淘寶、高德、盒馬等阿里系高日活A(yù)PP的無縫聯(lián)通，而且承襲了阿里祖?zhèn)鞯臓I(yíng)銷技能，各種聯(lián)合營(yíng)銷活動(dòng)層出不窮，星巴克、麥當(dāng)勞、肯德基、百威等大眾化國(guó)品牌應(yīng)有盡有。而面對(duì)餓了么的強(qiáng)烈攻勢(shì)，美團(tuán)這廂卻顯得云淡風(fēng)輕，同時(shí)由于策略變化，資源分散，單就外賣業(yè)務(wù)端，確實(shí)缺乏與餓了么極具誘惑力的營(yíng)銷相匹配的舉措。

還有一層原因，美團(tuán)營(yíng)收壓力重壓之下，一直在各種方式嘗試提升傭金比例，而這對(duì)一些外賣收入占比高的網(wǎng)紅商家來說，是一筆不小的營(yíng)運(yùn)成本，等于每月好不容易賺到的純利潤(rùn)，有25%進(jìn)了美團(tuán)的系統(tǒng)，這一度倒致了不少商家紛紛倒戈餓了么平臺(tái)。

再回到用戶層面，舉個(gè)簡(jiǎn)單例子，餓了么跟銀行合作買單能享20元/15元不等的立減優(yōu)惠，美團(tuán)雖也有合作銀行，但通常都是幾塊左右的小優(yōu)惠，同一家店鋪，不同的優(yōu)惠力度，你是用戶，你會(huì)怎么選？

說美團(tuán)不急，恐怕王興自己都不相信吧。

1.8萬(wàn)億市值還能挺多久？

實(shí)事求是地看，美團(tuán)市值自2月最高點(diǎn)到目前蒸發(fā)近9000億，其實(shí)，并不是國(guó)家反壟斷調(diào)查的結(jié)果，而是因?yàn)楸徽{(diào)查，人們才更加全面地審視和復(fù)盤美團(tuán)，客觀上，加速了美團(tuán)真實(shí)危機(jī)/困境曝光的機(jī)會(huì)。

因?yàn)橥赓u這第一大抓手，利潤(rùn)率只有4.3%，完全不足以讓美團(tuán)賺大錢，但外賣又是王興掀起江湖風(fēng)浪的最大利器，因?yàn)樗枰窟@一國(guó)民級(jí)APP平臺(tái)來導(dǎo)流，來吸引更多廣告以及激活美團(tuán)的新業(yè)務(wù)。

主抓手外賣業(yè)務(wù)的凈利率很低，又一直上不去，這不僅成了美團(tuán)當(dāng)下的困局，也成了資本市場(chǎng)看低美團(tuán)前景的一個(gè)佐證，也才是市值大蒸發(fā)的真相，不是因?yàn)槊缊F(tuán)變天了，而是，美團(tuán)，本來就不值這樣的估值，抹去泡沫，才能看清誰(shuí)在裸泳。

王興當(dāng)然也不是沒想過辦法，只是很多主意最后都成了刀尖舔血的歪點(diǎn)子，什么繼續(xù)提高店家傭金比例，壟斷定價(jià)，不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)（打壓對(duì)手），甚至連用戶都不放過（大數(shù)據(jù)殺熟）等問題也就一股腦爆發(fā)了，本質(zhì)上，反映出的是王興對(duì)主業(yè)營(yíng)收不達(dá)預(yù)期的焦慮，他希望能提升主業(yè)的營(yíng)收能力，但用錯(cuò)了方式方法。

資本市場(chǎng)需要源源不斷的新故事來提升想象空間，抬升估值，于是我們看到王興一系列的動(dòng)作，包括進(jìn)一步布局零售和共享單車，大力扶持網(wǎng)約車業(yè)務(wù)，研發(fā)無人車和無人機(jī)配送，砸重金燒社區(qū)團(tuán)購(gòu)賽道等等，這些都可以看作是捕捉風(fēng)口的主動(dòng)出擊，因?yàn)楫?dāng)下，王興也沒有更好的辦法。

而，網(wǎng)約車這一賽道，早已經(jīng)是滴滴的天下，而且還有曹操和T3等老牌玩家，美團(tuán)打車面臨的挑戰(zhàn)不會(huì)少，據(jù)2020年10月數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前美團(tuán)打車的市場(chǎng)份額占比排在第5名，可如果論訂單量，不到滴滴的零頭。

社區(qū)團(tuán)購(gòu)賽道，更是豪華資本軍團(tuán)齊入駐，美團(tuán)想爭(zhēng)高下，短期內(nèi)看不到希望，這些新業(yè)務(wù)，都是巨燒錢的主，如果不融資燒錢拓展新業(yè)務(wù)王興將徹底看不到曙光。

2020年，美團(tuán)新業(yè)務(wù)累計(jì)虧損108.5億。

所以，這又很好地解釋了“2021年4月20日，美團(tuán)公告稱擬以增發(fā)股票和出售可轉(zhuǎn)債的方式，融資近100億美元，一舉創(chuàng)下港交所增發(fā)歷史之最紀(jì)錄，王興稱，此次所募得的資金將用于科技創(chuàng)新，加大在無人車、無人機(jī)配送等領(lǐng)域前沿技術(shù)的投入，以及一般企業(yè)用途”的合理性。

一切計(jì)劃盡在掌握的王興，還不忘教華為“做人”，在自家平臺(tái)上，發(fā)揮了他“祖?zhèn)鳌钡膶懺?shī)技藝，對(duì)八桿子打不著的華為造車極盡嘲諷之能事，把華為“認(rèn)真的吹?！碑?dāng)成忽悠的王興，“忽悠”能力想來也是不低的！縱觀這些年，華為吹的?；緦?shí)現(xiàn)了。并時(shí)刻推動(dòng)引領(lǐng)技術(shù)革新的潮流，而王興的美團(tuán)卻屢次因涉壟斷被罰款被約談，利用大數(shù)據(jù)殺熟把消費(fèi)者玩弄股掌中，到底誰(shuí)才是真忽悠？

眼下，國(guó)家級(jí)反壟斷調(diào)查重錘砸下，最終該如何定性，該罰多少？對(duì)美團(tuán)將造成多大的影響？在靴子落地前，猶如懸在美團(tuán)頭頂?shù)倪_(dá)摩克利斯之劍，等待王興的將是一次巨大考驗(yàn)。

“內(nèi)憂外患”雙重夾擊，王興能不急嗎？

03?寫詩(shī)還是反思？

風(fēng)水輪流轉(zhuǎn)，快節(jié)奏的互聯(lián)網(wǎng)江湖，用不了十年，就能發(fā)生翻天覆地的巨變，一如當(dāng)初寫出“從段子手變成段子”暗戳馬云的王興，怎么也不會(huì)想到，反壟斷大錘悄咪咪砸到了自己頭上，聰明的王興，這一次應(yīng)該會(huì)有所反思吧？

當(dāng)然，美團(tuán)江湖地位仍然牢固，靠著外賣的基本盤維持運(yùn)營(yíng)，靠著融資來為新業(yè)務(wù)輸血，美團(tuán)仍然是有機(jī)會(huì)成為追上阿里的強(qiáng)勁對(duì)手的，2020年新業(yè)務(wù)雖然虧損百億，但是打開了局面，依舊獲得了資本市場(chǎng)的持續(xù)青睞，這一點(diǎn)，從美團(tuán)最新小幅上揚(yáng)的股價(jià)或可窺一斑。

我們歡迎憑正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)為用戶創(chuàng)造便利的互聯(lián)網(wǎng)巨頭，但對(duì)妄圖損害消費(fèi)者權(quán)益的公司或行為，絕不姑息。

正道的光，從來都不吝嗇照耀給充滿社會(huì)責(zé)任感的公司，期待美團(tuán)的蛻變！

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