撰文/ 于婞

編輯/ 盧泳志

分手半年后，深深房和恒大又有了新動作。

5月5日晚間，深深房A(000029.SZ)（下稱“深深房”）發布公告，決定以自有資金購買廣東建邦集團(惠陽)實業有限公司(下稱“廣東建邦”)51%股權。

交易完成后，廣東建邦由深深房形成實際控制。

股權穿透顯示，廣東建邦是廣州博琵企業管理咨詢有限公司(下稱“廣州博琵”)的全資控股公司，廣州博琵的控股方恒大地產集團珠三角房地產開發有限公司，是恒大地產集團(下稱“恒大地產”)的全資子公司。恒大地產則是中國恒大集團的下屬控股企業，也是集團的地產業務主體。

來源：企查查

廣東建邦是一個項目公司，擁有恒大林溪郡房地產項目的全部權益，也就是說，這宗交易的實質，是深深房從恒大手中將林溪郡項目的控制權收入囊中。

這也是距離恒大地產借殼深深房回A終止半年后，恒大與深深房的又一次交集。

四年重組長跑終止

深深房與恒大的淵源始于2016年。

2016年9月14日，深深房公告稱，正在籌劃的重大事項，即第三方企業通過資產置換或股權受讓等方式入主深深房。

2016年10月，恒大與深深房簽訂重組協議，計劃借殼上市，回到A股。

深深房自此停牌等待進一步進展，而恒大后來也把總部從廣州遷到了深圳。

2017年3月，恒大地產引進了1300億元（單位人民幣，下同）戰略投資資金，并簽訂了對賭協議。根據協議，恒大需要在4內運作上市成功，否則要在2021年1月31日退還戰略投資者資金1300億元，此外還要支付137億元分紅。

這也意味著，一旦不能重組成功，恒大將面臨著一筆將近1440億元的支出，巨大的資金負擔有可能直接導致恒大資金斷鏈。

然而，事情并沒有朝著預定的方向發展。

2020年11月8日晚，恒大與深深房同時發布公告，恒大決議終止與深深房的重組計劃，深深房股票于11月9日正式復牌。這意味著恒大地產借殼深深房A終止。

來源：中國恒大集團公告

對于1300億戰略投資的去向，恒大在公告中解釋，1300億元戰略投資者中，863億元戰略投資者此前已簽訂補充協議，同意不要求進行回購并繼續持有恒大地產權益；357億元戰略投資者已商談完畢，即將簽訂補充協議，50億元戰略投資者由于涉及其自身大股東的資產重組，正在商談；剩余30億元戰略投資者的本金公司已支付，即將回購。

也就是說，恒大地產4年前準備借殼深深房回A股，引入的1300億元戰投資金，多數已經簽署了補充協議，對賭協議妥善解決，恒大正常經營。

但自2016年9月14日至2020年11月8日，深深房停牌的時間超過4年，成為A股停牌時間最久的上市公司。

復牌后，2021年3月19日晚間，深深房Ａ發布年度業績報告稱，2020年歸屬于上市公司股東的凈利潤約為2.90億元，同比下降47.47%；營業收入約為16.15億元，同比下降36.63%；基本每股收益盈利0.2869元，同比下降47.46%。

來源：雪球

與2016年相比，深深房的營業收入下降31.33%。

業績下滑，中間不排除疫情政策等外部因素。但此前深深房通過財報表示，受資產重組影響，近幾年沒有新增開發儲備用地，公司持續經營一度面臨重大挑戰。

“分手”半年后再牽手？

分手半年后，5月5日，深深房公告將以自有資金購買廣州博琵持有廣東建邦的51%股權，即從恒大手中將林溪郡項目的控制權收入囊中，交易價格4.5億元。

交易完成后，深深房和廣州博琵按股權比例向廣東建邦提供股東借款， 用于其支付在建項目應補地價款、配套費等，合計約6.56億元(深深房提供約3.35億元，廣州博琵提供約3.21億元)。

廣州博琵承諾，廣東建邦2021年至2025年累計實現凈利潤不低于12.5億元。

恒大林溪郡項目開發商告訴風云地產界，項目現在正在建設當中，預計7月份開發銷售中心，深深房出錢，其他開發建設銷售都是恒大來做，還是屬于恒大的房子，就好比投錢入股，但是不參與經營指導。

該開發商還表示，這個樓盤距離深圳龍崗是非常近的，開車半個小時不到，項目旁邊正在建設一條深莞惠紅色干線，2023年開通，到時去到深圳龍崗就20分鐘左右。恒大樓盤的品牌影響力還是很強的，在整個惠州開發的項目都是快速售罄，等這個項目正式開放，就會是整個惠陽最火的一個項目了。

4.5億元的對價，5年合計不低于6.375億元（12.5*51%）的分紅，股東借款3.5億元可能還有利息，投資回報率或將超過100%。

這么一塊“肥肉”，低價給了深深房，有投資者疑問，拖了這么多年沒有借殼，這是恒大對深深房的補償嗎？

對此，IPG（IPGlobal 環業投資集團）中國區首席經濟學家柏文喜表示，停牌并借殼失敗恒大的損失和后果更為慘烈。這個可以看作是一筆普通的交易，或者是恒大為了幫助深深房維持業績的舉動。

知名地產分析師嚴躍進認為，類似收購計劃后，深深房還承擔給相關企業融資的義務，所以可以理解為通過持股，其和恒大保持了更加緊密的關系。停牌4年確實會對此類企業有影響，所以類似權益收購的成本相對不高。但是反過來，對于恒大相關企業來說，后續可以獲得深深房的股權投資和其他投資，其實也是一種抱團取暖的做法。

深深房則在公告中表示，此次收購將有效增加公司的土地儲備資源，有利于公司未來持續發展，對公司未來的財務狀況和經營成果產生積極影響。

對于深深房與恒大的再次牽手，你怎么看呢？歡迎評論區留言討論！