作者-李傲華

編輯-張常旺

來源-時代財經(jīng)APP

新冠疫苗企業(yè)迎來業(yè)績爆發(fā)。

5月24日晚間，港股中國生物制藥（01177.HK）披露2021年第一季度財報。財報顯示，中國生物制藥第一季度錄得收入約72.43億元人民幣，同比增長16.4%；歸屬于母公司持有者應占盈利約為19.14億元人民幣，同比增長118.5%。

這是中國生物制藥自上市以來成績最好的一季報。

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根據(jù)財報，中國生物制藥第一季度應占聯(lián)營公司及一家合營公司盈利達到了14.76億元，而去年同期僅為249.3萬元。

國君策略指出，聯(lián)營及合營公司盈利增長主要來自于科興中維。2020年12月，中國生物制藥宣布向科興中維出資5.15億美元，持有其15.03%權(quán)益，由此推測科興中維2021年第一季季度凈利潤或達到約100億元。根據(jù)公司公眾號此前披露，截至4月1日，科興中維新冠滅活疫苗在全球27個國家和地區(qū)的累計發(fā)貨量已經(jīng)達2億劑（含半產(chǎn)品），全球累計接種量達1億劑。

中國生物制藥方面5月25日回復時代財經(jīng)稱，科興中維的母公司科興控股生物技術有限公司是美股上市公司，其業(yè)績將會在下周公布。在科興的業(yè)績公布前，中國生物制藥不便透露有關科興中維的業(yè)績數(shù)據(jù)。

5月25日，新冠疫苗概念股集體走強。參股北京科興生物制品有限公司（以下簡稱“北京科興”）的未名醫(yī)藥（002581.SZ）一字漲停。值得一提的是，北京科興曾是科興中維疫苗研究項目的“合同研究組織”，但未名醫(yī)藥與科興中維之間并無股權(quán)關系。

中國生物制藥當日卻高開低走，截至下午收盤，其股價報收8.79港元，下跌2.87%。

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新冠疫苗進入業(yè)績兌現(xiàn)期

根據(jù)WHO統(tǒng)計，從2020年年底到2021年5月，半年內(nèi)陸續(xù)（緊急）上市了近10個新冠疫苗產(chǎn)品。截至2021年5月7日，全球進入臨床階段的新冠疫苗研究項目數(shù)量共有97個，其中進入三期臨床研究的有18個，仍處于臨床前研究階段的項目有183個。

西南證券研報指出，新冠疫苗研發(fā)已經(jīng)進入后半程，2021年全面進入業(yè)績兌現(xiàn)期。

輝瑞在5月4日披露的2021年第一季度財報里指出，截至5月3日，輝瑞與BioNTech一起向全球91個國家合計交付4.3億劑疫苗，其新冠疫苗第一季度的營收達到34.6億美元。由于新冠疫苗的熱銷，輝瑞還大幅上調(diào)了2021年的全年業(yè)績指引，將新冠疫苗全年的銷售指引從150億美元上調(diào)至260億美元，預計年內(nèi)交付16億劑疫苗。

如果輝瑞新冠疫苗能夠達到銷售預期，那么其BNT162b2疫苗將超越稱霸銷售榜單多年的“修美樂”（阿達木單抗），成為名副其實的“新藥王”。

但角逐“新藥王”的不止輝瑞疫苗。

作為輝瑞/BioNTech疫苗的主要競爭對手，Moderna的mRNA-1273疫苗第一季度銷售量為1.02億劑，實現(xiàn)了17億美元的銷售收入。Moderna也憑借新冠疫苗首次扭虧為盈，一季度總收入達到19.37億美元，其中新冠疫苗貢獻了90%的收入。

Moderna預測，2021年其新冠疫苗銷售收入可達到192億美元。若達到銷售預期，mRNA-1273也可能躋身2021年最暢銷藥物排行榜TOP5。

此外，盡管深陷“血栓”風波，但阿斯利康和強生新冠疫苗第一季度銷售收入也分別達到2.75億美元和1億美元。

國內(nèi)方面，2021年2月，康希諾（688185.SH）與軍科院合作研發(fā)的腺病毒載體新冠疫苗Ad5-nCoV獲附條件批準上市，是國內(nèi)目前唯一獲批上市的采用單針免疫程序的新冠疫苗。而根據(jù)康希諾披露的財報，截至2021年3月，康希諾營業(yè)收入為4.67億元，同比增長11483%，業(yè)績增長主要受益于新冠疫苗商業(yè)化的進展。康希諾預測今年年底前可以實現(xiàn)盈利。

國內(nèi)老牌疫苗企業(yè)智飛生物（300122.SZ）與中科院微生物研究所合作研發(fā)的重組新冠疫苗（CHO細胞）于2021年3月被納入緊急使用，預計其新冠疫苗銷售收入將會在第二季度迎來爆發(fā)。

新冠疫苗成行業(yè)分水嶺？

要建立起群體免疫屏障，疫苗接種率需要達到70%以上，這意味著我國需要近10億人接種新冠疫苗，按照每人2劑的接種需求，平均每劑100元的價格估算，我國新冠疫苗市場規(guī)模大約為2000億元。

截至目前，我國共有6款新冠疫苗獲得緊急接種許可或附條件上市批準，共同分享價值2000億元的“蛋糕”。

但對于缺席新冠疫苗研發(fā)的疫苗企業(yè)來說，就連原有的其他疫苗市場空間都可能遭到擠壓。

國內(nèi)人二倍體細胞狂犬疫苗主要供應商康華生物（300841.SZ）一季報顯示，其狂犬疫苗批簽發(fā)量較去年同期有一定程度下降，其中1月批簽發(fā)量較2020年同期下降54%。

康華生物總經(jīng)理王清瀚表示，批簽發(fā)量下滑與新冠疫苗的大規(guī)模接種有關。“從去年底到目前，中檢院對于新冠疫苗的檢驗鑒定工作花費了大量時間精力，因此對常規(guī)疫苗的批簽發(fā)進度有一些影響。”

從全球范圍來看，疫苗行業(yè)是一個高度集中的行業(yè)。東方高圣發(fā)布的《中國疫苗白皮書》顯示，2019年葛蘭素史克、默沙東、賽諾菲和輝瑞四大巨頭合計壟斷了全球約80%的疫苗市場。但除了輝瑞以外，其余巨頭的新冠疫苗研究項目幾乎全部受阻。

2021年1月25日，由于初期臨床試驗中表現(xiàn)的防護力不佳，默沙東宣布停止研發(fā)兩款試驗中的新冠疫苗。

2020年12月11日，賽諾菲與葛蘭素史克聯(lián)合宣布，雙方合作研發(fā)的重組蛋白新冠疫苗計劃將會推遲。

據(jù)了解，該新冠疫苗的1/2期臨床研究的中期分析結(jié)果顯示，由于抗原濃度不足，老年人的免疫應答較低。為了加強該疫苗在老年人群的免疫反應，賽諾菲與葛蘭素史克計劃采用改良的抗原制劑進行2b期研究，預計將于2021年第四季度開始提供產(chǎn)品。

5月17日，賽諾菲公布了其新冠疫苗2期試驗結(jié)果，顯示其候選新冠疫苗能夠有效誘導成年人產(chǎn)生與新冠康復患者相當?shù)母咚街泻涂贵w。賽諾菲表示，目前已經(jīng)啟動了該新冠疫苗的生產(chǎn)，3期臨床試驗將會在未來幾周開展。

錯失新冠疫苗第一輪銷售高峰，對國際疫苗巨頭們的業(yè)績影響明顯。

根據(jù)財報，葛蘭素史克2021年第一季度實現(xiàn)營收74.18億英鎊，同比減少18.39%；賽諾菲一季度營業(yè)收入為85.91億歐元，同比減少4.26%；默沙東一季度營收120.8億美元，與去年同期基本持平。

新冠疫苗是否會改變疫苗行業(yè)競爭格局？

對此，中國疫苗行業(yè)協(xié)會副會長姚桐利5月25日接受時代財經(jīng)采訪時稱，新冠疫苗會對全球疫苗行業(yè)競爭格局造成多大沖擊“目前不好說”。

根據(jù)Evaluate Pharma數(shù)據(jù)，2018年全球疫苗收入為305億美元，僅占處方藥+OTC市場份額整體的3.5%。

“疫苗市場規(guī)模并不大，賽諾菲、默沙東等其實都是制藥巨頭，并不是專門做疫苗的公司。專門的疫苗公司可以成長為巨頭的幾率不高，像巴斯德、梅里亞等知名疫苗企業(yè)早早就被收購了。”姚桐利說。