來源：黑池財經

5月23日晚間，恒泰艾普公司公告，銀川中能擬與山西山能發(fā)電有限公司籌劃通過山能發(fā)電認購公司非公開發(fā)行股票的方式，使山能發(fā)電成為公司控股股東的相關方案，相關事項如順利完成，將可能涉及公司控制權變更，公司股票自5月24日起停牌，停牌時間預計1個交易日。

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5月24日晚，恒泰艾普向特定對象發(fā)行股票預案，擬以3.39元/股的價格向國資背景的山能發(fā)電發(fā)行不超過2.136億股股票，募集資金7.24億元，由此完成權杖交接。

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不過，本次易主事項能否順利完成，存在一定的不確定性，山能發(fā)電背后的山西能源總公司已被列入失信被執(zhí)行人名單，與此同時，覬覦控股權的北京碩晟及其一致行動人李麗萍持股布下的棋局籌謀已久，志在必得，公司控制權斗爭已經日漸白熱化。

大股東“逼宮” 控股股東欲“抽身而退”

值得一提的是，銀川中能2019年7月才入主恒泰艾普，彼時，銀川中能通過“股份轉讓+一致行動協(xié)議”的方式成為恒泰艾普控股股東，劉亞玲成為實際控制人，其中，銀川中能以 7.5元/股的單價、5.7億元的總價受讓了恒泰艾普10.67%的股份，并通過一致行動協(xié)議控制了原實控人孫庚文持有的4.96%的股份，合計掌控了15.63%的股權。

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出乎意料的是，銀川中能“進門”一年后，來勢洶洶的北京碩晟科技有限公司及其一致行動人李麗萍(以下簡稱“碩晟科技及其一致行動人”)便敲響了“大門”，從2020年7月開始，碩晟科技及其一致行動人在二級市場不斷增持恒泰艾普股票，至8月5日完成首次舉牌，截至9月29日持股比例達15%，目前持股比例(16%)已超越了第一大股東銀川中能。

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“完全通過定增來實施易主的案例并不多，恒泰艾普的情形恰好適用”，有業(yè)內人士直言，一山不容二虎，而在連續(xù)舉牌之后，北京碩晟及其一致行動人提請召開臨時股東大會，并獲恒泰艾普監(jiān)事會會議通過，但公司董事會認為，北京碩晟及其一致行動人在增持過程中存在超比例增持的違規(guī)情形，實際持有公司可以行使表決權的股份不足10%，不具備提請監(jiān)事會召集股東大會的資格，因此，李麗萍一方“登堂”之后始終未能“入室”。

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最新公告顯示，北京碩晟及其一致行動人5月19日再次提請增加股東大會議案，要求罷免馬敬忠等全部上市公司董事，并提請選舉己方人員擔任董事，恒泰艾普董事會則以不合規(guī)為由不予提交股東大會審議。

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而北京碩晟及其一致行動人并未對此“死心”，5月25日的最新一則公告顯示，碩晟科技已發(fā)布公開征集投票權報告書，報告書中指出，恒泰艾普已成為內部人控制的企業(yè)，現(xiàn)有董事會未能均衡代表股東利益，非法剝奪了碩晟科技及其一致行動人的表決權，并征集廣大股東投票修改公司章程中關于職工董事的規(guī)定。

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從恒泰艾普的股權結構看，北京碩晟及其一致行動人有足夠多的籌碼，目前，北京碩晟及其一致行動人合計持有恒泰艾普超15%股權，而恒泰艾普控股股東銀川中能的持股比例不足11%。

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而在持股比例居于下方的情況下，銀川中能現(xiàn)在的做法有一點“抽身而退”的感覺，定增作為A股上市公司再融資手段，本身是稀疏平常，但恒泰艾普的這次定增涉及到控股權的變化。

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若增發(fā)成功，山能發(fā)電將持有恒泰艾普股權比例為23.08%，一方面，此次增發(fā)令恒泰艾普新任控股股東的持股比例超過碩晟科技和李麗萍，另一方面，增發(fā)也會攤薄后者股份和持股比例，恒泰艾普的控制權之爭或將平息。

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不過，值得注意的是，增發(fā)對象背后的山西能源總公司，目前被列為失信被執(zhí)行人，深交所對其控制權變更也是十分關注，不僅問到山西能源總公司被法院列為失信被執(zhí)行人的問題，還有收購具體資金來源等問題，恒泰艾普的控制權之爭或將繼續(xù)演繹下去。

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上市10年已累計虧損22.37億

淪落至靠易主脫困地步，這或源于恒泰艾普并購轉型的失敗，公開資料顯示，恒泰艾普成立于2005年3月，2011年1月7日在創(chuàng)業(yè)板掛牌上市，主營油氣勘探開發(fā)專業(yè)軟件和高端裝備制造業(yè)務。

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上市初期，恒泰艾普的經營業(yè)績表現(xiàn)為穩(wěn)步增長，2011年至2013年，營業(yè)收入從2.12億元增長至5.83億元，兩年翻了一倍多，歸屬于上市公司股東的凈利潤從0.82億元增長至1.31億元，保持著兩位數(shù)的同比增速。

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然而，從2014年開始，凈利潤波動頻繁，2014年至2016年，公司實現(xiàn)的凈利潤分別為0.81億元、0.75億元、0.85億元，同比變動-38.07%、-7.73%、13.19%。

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2017年，恒泰艾普迎來上市后的首個虧損之年，當年，營業(yè)收入達到迄今為止的巔峰，為29.33億元，凈利潤為虧損4.46億元；2018年，公司勉強扭虧為盈；2019年，又虧損11.13億元；2020年，虧損面進一步擴大至12.08億元，扣除非經常性損益的凈利潤(簡稱扣非凈利潤)虧損12.12億元，也是連續(xù)兩年虧損。

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與此同時，2018年至2020年，公司營業(yè)收入連續(xù)三年大幅下滑，由2017年的29.33億元下滑至2020年的6.96億元，不到2017年的四分之一，今年一季度，恒泰艾普仍未擺脫虧損，虧損金額為0.54億元。

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據wind數(shù)據顯示，2011年上市以來，恒泰艾普實現(xiàn)的凈虧損已累計22.37億元，而恒泰艾普經營狀況不佳、資金壓力較大或許與其瘋狂的并購轉型有關，自從2011年上市至今，恒泰艾普完成了將近30個標的的并購，公司的商譽最高時一度達到14.71億元，隨后由于標的公司業(yè)績不達標，商譽減值頻發(fā)，導致大幅虧損。

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