作 者丨華商韜略

華商韜略·華商名人堂 ID：hstl8888

圖片：網絡、圖蟲創意

﹣147.11億元。

6月1日，一度市值高達2000億的*ST信威被摘牌，超10萬名股東深陷其中。曾被鼓吹為“大國崛起側面”的它，最終留下的是：歸屬于上市公司股東凈資產﹣147.11億元。

“大國崛起的側面正在逐步構建，王總真是人中龍鳳”“燒不死的鳥是鳳凰，燒得死的鳥就是燒雞”……當真相被揭開，再回顧這些溢美之詞，卻是莫大的諷刺。

1993年，21歲的北京青年王靖給自己封了個官——“昌平養生學校校長”。據多方消息確認，王靖這個養生學校，其實就是個洗浴中心，他是老板。

王靖還在洗浴中心忙活的第三年，也就是1995年，央企大唐電信與幾名海外留學生成立了信威集團。取名信威，旨在寓意：“在電信領域揚我國威”。

信威也一度展現出引領中國通信的風采與實力：

它擁有TD-SCDMA技術標準下14項核心專利中的6項。而作為3G時代全球性技術標準的TD-SCDMA，則是我國百年通信史上第一個可與歐美同臺競技的，具有自主知識產權的移動通信系統。

信威的首任董事長李世鶴，更被譽為“中國3G之父”。

但擁有領先技術并不代表會做生意，到2010年時，信威已走到瀕臨破產的境地。

一個洗浴中心的小老板，一個曾經風光無限的國企。

在一般人看來，這是兩個八竿子打不著的“角色”，但有人硬是讓他們扯上了關系，而這個人正是王靖。

2011年，洗浴中心老板王靖搖身一變，成了信威集團董事長。

看到這里，你可能以為這已經足夠奇跡，但事實上，從故事后來的發展來看，這才只是“奇跡”的開始。

變身成為信威集團董事長之后，王靖開始了他精彩的表演。

2011年一上任，王靖就依靠柬埔寨的一筆30億的大訂單，讓信威扭虧為盈，豪賺5.7億元。

兩年后，憑借號稱投資500億美元、全球矚目的尼加拉瓜運河項目，王靖的聲望達到頂點。

“尼加拉瓜運河”項目本身并不新鮮，西班牙國王菲利普二世早在1567年就有類似的想法。1884年，美國也曾與尼方正式簽署意向書，但最終改選了巴拿馬方案。

此后，“尼加拉瓜運河”項目時不時被人提起，但卻沒人真正采取行動。而在此時，王靖站出來了，并且大筆一揮就是：500億美元。

要知道，此前一年，中國的對外直接投資凈額才878億美元。

作為回報，王靖將獲得尼加拉瓜運河100年的特許經營權。項目一旦建成，將直接挑戰500英里外的巴拿馬運河的地位，改變現有國際航運格局，而信威將直接掌握全球8%物流定價權，影響不可謂不大。

這個宏偉計劃很快轟動世界，但其時的他，在中國還是個無名之輩，海外媒體因此封他：“中國最神秘的商人?！?/span>

借助挖運河的雄風，王靖還將信威借殼在A股上市，一登場就連拉10多個漲停，還沒正式上市，就被估到近千億的市值。

走上巔峰的王靖，此后更一路開掛，不斷創造“奇跡”。

他拋出“空天信息網絡”戰略：3年內，發射“一箭四星”，到2019年，要發射32顆或更多衛星，形成覆蓋全球的衛星通信系統。

而他的終極規劃是，要讓信威集團運營的衛星將覆蓋全世界95%的人口分布區域，成為為數不多的、幾乎覆蓋全球的衛星運營商。

他引進烏克蘭的航空發動機技術，要讓中國航空技術進步至少10年。

與這些神操作相得益彰的是，信威的業績也持續飆升。2015年，信威市值突破2000億大關，被納入上證50指數。王靖的身家也達到102億美元，成為全球前200名的超級富豪。

英國《金融時報》因此將他與馬化騰、雷軍一起評為“25位最值得關注的中國人”，說他“橫空出世”，是中國企業家中“最令人矚目”的一位。

但就在這巔峰時刻，“神秘商人”的光鮮外衣被扒了。

2016年12月，網易財經發布歷時三個月，輾轉柬埔寨、香港、北京和上海四地深度調查后的重磅報道《信威集團驚天局：隱匿巨額債務 神秘人套現離場》。

報道直指信威過去幾年一直在編織各種謊言和財務造假，整個公司已經負債累累，存在巨大風險，而參與信威借殼上市的神秘股東，大多都已經通過在高點減持股票，套現巨額財富，上岸離場。

面對網易的報道，信威一度相當強勢，不但緊急公關，還反擊網易的報道“胡編亂造”，聲稱要發公告和律師函。不過，除此之外，沒有給出任何有力的證據或者解釋。

隨著事件的發酵，信威宣布停牌，而且一停就是兩年半。

在這個過程中，王靖和他創造“奇跡”背后的真相，包括如何從洗浴中心小老板變身董事長、如果短時間讓信威扭虧為盈等一系列問題的答案也開始浮出水面。

王靖的“橫空出世”，離不開一家神秘的投資機構——博納德投資公司。

2006年開始，連年虧損的信威在經歷上市失敗后，已經走到了資不抵債的地步，大唐電信決定甩掉這個爛包袱，接盤俠正是博納德投資。

這家公司從2010年開始密集增持信威，到2011年8月，其持有信威股份達到90.4%。信威徹底改制成為一家民營企業。

這時，博納德投資突然對外宣稱，其中有8800萬股是幫王靖代持的，占總股本的41%。就這樣，洗浴中心老板王靖，以信威實際控制人和董事長的身份被推到了臺前。

一個洗浴中心老板能拿出1.3億元注資信威，錢從哪來的？坊間對此充滿了疑問，關于他背景的猜測甚囂塵上。

有說他是政府的前臺，也有說他是某某高官的孫子。

對于這些猜測，王靖都一一否認了。他多次澄清：“我是個非常普通的中國公民，普通到不能再普通了。我背景極其平凡，1972年生于北京、長于北京，不是官二代、富二代，目前與母親、弟弟、女兒一起生活?！?/span>

按照王靖的說法，他的錢主要是在國外做礦業投資得來的。

“我們在東南亞兩個國家做礦業投資，目前擁有金礦、鉀鹽礦、寶石礦，其中金礦估值就在50億美元?！蓖蹙冈攀牡┑┑卣f。

但這個價值50億美元的金礦只停留在他的敘述中。位置在哪兒？經營狀況如何？無從考證。

而他入主后讓信威扭虧為盈的柬埔寨30億大訂單，也充滿疑云。

當時，信威與客戶柬埔寨信威先簽訂一份30億的設備訂單，然后信威用現金等做抵押，向國開行申請一筆30億的貸款，柬埔寨信威用這筆錢來向信威支付貨款。

2011年、2012年，柬埔寨信威為信威貢獻了9.92億和8.28億營收，分別占其同期總營收的84.70%和90.47%，同時毛利率超過80%?？梢哉f，一個客戶就養活了整個信威集團。

但值得注意的是，這種買方信貸模式風險極高，通常建立在企業對客戶未來的經營和盈利狀況高度信任的前提下。然而，柬埔寨信威當時的注冊資本只有100萬美元，2012-2015年累計營收為1.02億元，同期累計虧損達11.4億元，嚴重資不抵債。

為這樣一家虧損嚴重的公司擔保30億，信威哪來的勇氣？

而且不只柬埔寨信威，在2013年的烏克蘭項目、2014年的俄羅斯項目以及2016年的非洲無線項目等，也都是如法炮制。

這些來自不同國家的客戶，有一個共同的特征，都經營慘淡。比如，俄羅斯客戶到2020年營收不足10萬美元；非洲無線2016年凈資產只有111萬，營收為0。

不過或許在王靖看來，方法不重要，重要的是結果。

通過這種模式，信威在2011年至2016年9月末，累計實現營收140.03億元，凈利潤81.86億元，平均毛利率高達88.42%。

網易財經的報道，揭露了信威通過擔保換營收的真相：

柬埔寨信威原本是信威子公司重慶信威2010年在柬埔寨設立的分公司。2011年8月，柬埔寨信威獲得了柬埔寨4G全業務牌照。隨后，重慶信威把它轉讓給了柬埔寨的一家公司和3個自然人。然后雙方就發生了這筆30億的大訂單。

而接盤柬埔寨信威這家公司的實際控制人，只是越南的一個皮包公司代理商。

而后發生的事情也進一步印證了事情的真相。

2017年開始，信威連續三年業績暴雷，分別虧損17.5億元、29億元、184億元，三年累計虧損超過230億。

業績暴雷的主因，正是過去幾年100多億的對外擔保收不回來了。

截至2016年6月30日，柬埔寨信威負債19.57億，烏干達項目運營商負債3.7億，俄羅斯項目運營商負債24.115億……

而王靖上任后提出的一系列項目，也都不出意外地夭折了：

尼加拉瓜運河開工一拖再拖，到后來已經沒人提了，尼加拉瓜總統奧爾特加的兒子，甚至還跑到信威集團總部追債；當然也沒見信威的第二顆衛星上天，更別說衛星通信系統了；注冊資本達70億的天驕航空廠，也早已爛尾……

可能有人會問，如此荒誕的鬧劇為何會一再上演，難道沒有人質疑過王靖和他管理下的信威嗎？

當然有。

有人曾質疑，McWill技術商業價值不大，公司利潤率高到不像一家電信企業。

但現實的情況是，只要你夠成功，聲勢夠大，自然就會有很多人主動站出來幫你。

有專家站出來力挺信威稱，McWill雖不是主流的4G技術，但也有自己的獨特優勢。還例舉了一堆理由，比如獨家產品，擁有完全自主知識產權，適用于對安全性要求較高的特殊行業等，從側面為其利潤高的合理性做了注解。

而在股價不斷飛漲的刺激下，懷揣著賺錢樸素愿望的券商、信托、基金等也心甘情愿為其搖旗吶喊。有券商機構甚至在信威上市時揚言：

“信威不可復制，信威提前占領了空天通信的寡頭地位，國內沒有任何公司可與其比肩。”

不只是賣方券商鼓吹，機構投資者也都拿出了真金白銀，搶著上車撈金。

2013年第三季度，“信威”的十大流通股東中，除了社?；?04組合，沒有其它機構投資者的身影。但2014年末，信威的基金持股比例高達32.4%。

在“沉默螺旋”作用下，瘋漲的信威成了“皇帝的新裝”，沒有人愿意做“說真話的小孩”。

直到謊言被拆穿，“拆東墻補西墻”的游戲進行不下去了，多米諾骨牌才開始倒了。

2021年6月1日，信威被正式摘牌，一場持續多年的鬧劇，終于落幕。

上交所在5月25日的公告指出，*ST信威在信息披露、規范運作方面主要存在五方面違規行為：

一是未及時披露買方信貸擔保對象的經營變化風險情況和巨額資金被劃扣風險情況；二是公司及業績承諾方未按期完成重組標的資產的減值測試；三是業績預告披露不準確；四是內部控制存在重大缺陷；五是未及時披露重組標的資產股權被凍結重大信息。

而王靖本人，作為公司實際控制人暨時任董事長兼總經理，未能確保公司依法合規運營，對公司的上述違規行為負有主要責任。上交所對其公開譴責：10年內不適合擔任上市公司董事、監事和高級管理人員。

▲截圖來源：上交所

除此之外，對于王靖來說，也沒什么重大影響：持有的信威股票早已全部質押套現，當初信威的那些對外擔保，他也不是無限責任。

只是可憐了那些股民。2019年7月，信威復牌后喜提42個跌停，創造了A股的連續跌停紀錄。15萬股民人均虧損近23萬元，相當于一輛奧迪A3。

截至2021年3月底，依然有12萬名股東留在信威投資名單上。

而那些曾經追捧它的機構，日子也不好過。被王靖7000萬股股票質押坑慘的西部證券，在信威暴雷后，將王靖告上法庭，要求強制執行，但至今也沒有更新的消息。

至于王靖本人，據說在信威停牌后就銷聲匿跡。他沒有出席2019年的股東大會，董事會會議也是通過通訊方式參加。

不過這期間，他并沒有消停。2019年11月7日，*ST信威還公告稱，擬作為有限合伙人參與在開曼群島發起設立5G基金。蹭上5G概念，公司股價在43個交易日飆漲272.38%，股價從1.05元漲到了3.91元。

幸好上交所及時問詢，要求其披露5G基金相關資金來源、出資安排、海外運營商的資信、經營和財務狀況、本次交易實質和財務影響等事項，才沒讓事情得逞。

“大國崛起的側面正在逐步構建，王總真是人中龍鳳?！薄盁凰赖镍B是鳳凰，燒得死的鳥就是燒雞”……當真相被揭開，再回顧這些溢美之詞，卻是莫大的諷刺。

[1]《A股第一騙和他的幫手們》華商韜略 作者：楊凱

[2]《信威集團隱匿巨額債務，神秘人套現離場》網易財經

[3]《信威集團王靖：480億身家如何煉成》網易財經

[4]《信威通信300億借殼背后》財新

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THE END

出品人：畢亞軍

主編：王曉??責編：周怡

美編：劉彥潮??運營：方樂迪? 張嬋? 倪晨

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