來源：黑池財經(jīng)

6月20日，格力推出史上最大規(guī)模員工持股計劃，擬以近乎五折的價格為不超過12000名員工提供30億元的格力電器股票，購買價格為27.68元/股，即所回購股份均價的50%，換句話說，基本上買多少賺多少，而董明珠就買了8億。

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而這也引發(fā)了股東質(zhì)疑，股東提出，這涉嫌利益輸送，指責(zé)董明珠“吃相難看”，中小投資者們，更是紛紛“用腳投票”，6月21日，格力股價開盤即大跌2.2%，最終收盤價為51.11元/股，整體下跌4.79%，市值蒸發(fā)了155億元。

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五折購股 董明珠給自己發(fā)7億元紅包？

公告顯示，此次員工持股計劃的股票來源為公司回購專用賬戶中已回購的股份，股票規(guī)模為不超過1.08億股，占公司當(dāng)前總股本的1.8%，其中，有不超過11992名中層干部和核心員工參與此次員工持股計劃，擬認(rèn)購股份數(shù)上限為7468.58萬股，擬出資金額上限為20.67億元，即員工人均認(rèn)購6228股，人均17萬元。

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尤其是，本次員工持股計劃購買公司回購股份的價格為27.68元/股，以6月18日收盤價53.68元計，員工持股價約為收盤價的51.56%，幾乎相當(dāng)于“半價”買入，而這也是此次員工持股計劃爭議的其中一點。

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網(wǎng)絡(luò)上有不少網(wǎng)民“聲討”格力不罔顧中小投資者的利益，“這是什么操作，散戶咋整”、“割46萬股東的韭菜補貼1.2萬員工，妙啊”、“把錢還我，不玩了”……而平臺上，也有不少股民質(zhì)疑該持股計劃的合理性。

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同時，爭議最大的一點便是在實行股權(quán)激勵時核心決策層股份占比明顯偏大，根據(jù)草案，擔(dān)任珠海格力電器股份有限公司董事長兼總裁的董明珠，個人最高認(rèn)購3000萬股，幾乎是核心高管的50倍，占到整個股權(quán)激勵計劃27.68%，數(shù)額極為突出，如此一來，在27.68元/股的行權(quán)價格下，董明珠頂格認(rèn)購的出資金額總計8.3億元，若按照2021年6月21日格力電器51.11元/股的收盤價計算，董明珠賬面可直接獲利超過7億元。

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有分析人士指出，股權(quán)激勵的本質(zhì)是激勵公司中高管理層及核心員工，而通常情況下，包括董事長、總裁、總經(jīng)理等在內(nèi)的核心決策層成員的個人利益本來就已經(jīng)與公司形成了深度捆綁，無需重復(fù)激勵。

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事實也是，草案出臺后，在投資平臺上，中小股東指責(zé)董明珠“利益輸送”、“巧取豪奪”的言論此起彼伏，“吃相難看”、“利益輸送太明顯了，分紅的錢不分給股東，卻搞什么激勵，回購后打五折收到自己腰包”.....

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公開資料顯示，董明珠將于今年8月邁入67歲，并將于2022年1月結(jié)束任期，因此有言論調(diào)侃“董小姐”要“拿投資者的利益當(dāng)天價退休金”，“董小姐說你們讓我賺8億就退休，要不然我一直干下去”。

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除上述兩點引發(fā)爭議之外，格力員工持股計劃中的“終身綁定”等行權(quán)條件，也引起了股東和格力員工的疑問。

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持股計劃中提到，“在從公司退休前，因本計劃股票權(quán)益過戶至個人證券賬戶而直接持有的股票，由工會按照工會的意思表示行使表決權(quán)，未經(jīng)工會事先書面確認(rèn)，不得自行出售或設(shè)定質(zhì)押，否則工會有權(quán)收回其對應(yīng)的股份收益，相關(guān)收益由工會設(shè)立專戶進行管理并歸其他持有人享有，具體分配辦法由持有人民主決定”。

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且若滿足“未取得公會事先書面確認(rèn)私自出售股票的”、“退休前主動辭職或擅自離職的”、“勞動合同到期后拒絕與公司或下屬公司續(xù)簽勞動合同的”等8項情形之一，在股票權(quán)益過戶至其證券賬戶前，管理委員會有權(quán)取消該持有人參與本員工持股計劃的資格。

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也就是說，參與此次持股計劃的員工，若想完全自主地處置本次計劃中獲得的股權(quán)，要么是在公司一直干到退休，要么則需要等待該計劃終止清算后完成剩余分配。

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“如果我是員工，我買入之后，我沒有任何自主權(quán)，其實質(zhì)是自己花錢為別人買控股權(quán)”，一位前格力員工對該員工持股計劃也提出質(zhì)疑。

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業(yè)績增長有待考驗 股價兩年來原地不動

員工低價持股始終是股權(quán)激勵的重要手段，格力此次之所以引發(fā)投資者聲討也并非全因上述三點，而是外界認(rèn)為設(shè)置的任務(wù)門檻太低了。

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根據(jù)規(guī)劃，2021年和2022年的凈利潤只需同比2020年分別增長10%和20%，而且2020年受到疫情影響，本身就是業(yè)績的洼地，因此完成起來并不難，但是真的如此嗎？未必！

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2018年至2020年，格力電器的凈利潤分別為262.03億元、246.97億元和221.75億元，增速也在逐年遞減，分別為16.97%、-5.75%和-10.21%，從此趨勢觀察，該考核指標(biāo)亦非網(wǎng)民所說的“過于寬松”。

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而隨著市場的不斷下沉，國內(nèi)空調(diào)產(chǎn)業(yè)已逐步走向存量競爭，2014-2019年，中國空調(diào)零售額由1575億上升到1979億元，年復(fù)合增長率僅為4.67%，從行業(yè)整體的發(fā)展現(xiàn)狀出發(fā)，想要扭虧為盈也并非易事。

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另外，格力在二級市場的表現(xiàn)也難言出色，自2020年12月至今，公司的股價從最高69.60元一路下滑至最低51元，以6月21日收盤價51.11元計算，市值蒸發(fā)逾1100億元。

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再把時間拉長一點，2019年6月末，格力電器股價為51.6元，現(xiàn)在格力最新股價為51.11元，也就是說，兩年以來，格力電器的股價沒有任何提升，有業(yè)內(nèi)人士直言，格力的股價下跌一定程度上是源于資本對公司的競爭力不看好。

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格力一向以線下渠道見長，在線下零售遭遇疫情巨大沖擊的情況下，董明珠開始親自上陣發(fā)展直播帶貨，在帶動公司銷售額的同時，也伴隨著格力空調(diào)均價的下降，奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2020年7月格力空調(diào)線上市場均價為2833元，同比下降28.7%，在所有空調(diào)企業(yè)中降幅最大。

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值得一提的是，本月30日格力電器將召開2020年年度股東大會，有媒體援引知情人士的話述報道稱，該員工持股計劃(草案)將在會上進行審議，“如果(草案)沒有通過，該計劃也不會落實”。