花朵財經(jīng)原創(chuàng)??

當(dāng)今商界最強(qiáng)悍的人，非賭徒曾毓群莫屬。

這位發(fā)際線后移，有著程序猿外貌形象的商業(yè)傳奇人物，從2011年12月創(chuàng)立寧德時代以來，僅用了不到十年時間，身價便超過了李嘉誠與馬云，登頂香港首富王座。

截至7月26日，曾毓群費時十年搭建起的“鋰電之王”寧德時代，市值已超1.2萬億元，即便是日進(jìn)斗金的招商銀行，也都成為了它的裙下之臣。

江湖曾流傳，走進(jìn)曾毓群狹小的辦公室，只見墻上掛著四個大字——“賭性堅強(qiáng)”。

沒錯，十年前在新能源汽車剛剛起步還不成熟之時，曾毓群就憑借其堅強(qiáng)的賭性，贏得了本世紀(jì)的新能源戰(zhàn)役。

不過，回望歷史長河，多少英雄像翻飛般的浪花迅逝。

正當(dāng)所有人以為寧德時代可以封神之時，殊不知弒神之花已在悄然綻放。

鋰電新霸王誕生，寧德時代痛失第一

當(dāng)下時局，全球動力電池行業(yè)已迎來了新的老大。

7月19日消息，據(jù)市場研究公司SNE Research 報告稱，今年5月全球注冊電動車動力電池總能力為19.7GWh，上漲了3.3倍。

而作為黑馬的LG新能源5月裝機(jī)量為5.7GWh，上漲了3.7倍，成為了5月動力電池裝機(jī)量的第一品牌，自此常勝將軍寧德時代被趕下了第一的王座。

2021年5月，寧德時代以4.8GWh的裝機(jī)量退居第二位，緊隨其后的分別是松下（3.3GWh）、比亞迪（1.4GWh）、三星SDI（1GWh）和SK創(chuàng)新（0.9GWh）。

除5月痛失全球第一外，今年前5個月寧德時代與LG新能源的市場占有率差距也已相差無幾。

據(jù)SNE Research報告顯示，今年前5個月，寧德時代裝機(jī)量為22.1GWh，市場占有率為27.1%；而LG化學(xué)裝機(jī)量為21.7GWh，市場占有率為26.6%。

實際自2017年首次問鼎全球動力電池裝機(jī)量以來，寧德時代已連續(xù)當(dāng)了4年的大哥。但曾傲視群雄的它，如今頹勢卻愈演愈烈。

今天看來，動力電池賽道的競爭格局，無疑逐漸從一超多強(qiáng)轉(zhuǎn)變成了“雙強(qiáng)爭霸”。

作為新霸王，LG新能源是原LG化學(xué)的電池事業(yè)部，于2020年12月分拆獨立，且有獨立上市意向。巧合的是，寧德時代亦是脫胎于ATL的動力電池部門，才正式登上歷史舞臺。

一般來說，分拆獨立，可為公司提供更多的資金，資源對接渠道，增強(qiáng)自我發(fā)展后勁。由此可見，LG新能源能夠?qū)幍聲r代發(fā)起挑戰(zhàn)，分拆獨立釋放生產(chǎn)力，或功不可沒。

目前，將電池業(yè)務(wù)分拆已成趨勢。比如，比亞迪、長城汽車、大眾汽車等均已在謀劃將電池業(yè)務(wù)分拆上市。

隨著一眾競爭者紛紛加入分拆行列，釋放出新鮮的血液，可見未來寧德時代所要面臨的挑戰(zhàn)，并不容小覷。

對國家隊出刀，令人心生疑惑

重壓之下，寧德時代的第一刀，砍向了中航鋰電。

7月21日，據(jù)媒體報道，寧德時代已正式起訴中航鋰電專利侵權(quán)，涉嫌侵權(quán)范圍覆蓋其全系產(chǎn)品。寧德時代方面表示，涉案專利涉及發(fā)明與實用新型專利，此次涉嫌侵權(quán)電池已搭載在數(shù)萬輛車上。

外界看來，中航鋰電一旦敗訴，全系產(chǎn)品可能面臨禁售風(fēng)險。

中航鋰電回復(fù)稱，截至目前未接到起訴狀，中航鋰電始終將自主研發(fā)、技術(shù)創(chuàng)新作為立身之本，在進(jìn)行全方位知識產(chǎn)權(quán)布局的同時，提供給客戶的產(chǎn)品都經(jīng)過專業(yè)知識產(chǎn)權(quán)團(tuán)隊的全面風(fēng)險排查以保障不侵犯他人知識產(chǎn)權(quán)。

面對一家一個說法，到底該信誰？其實，中航鋰電的來頭，很不一般。

成立于2007年的中航鋰電，由中國航空工業(yè)集團(tuán)公司、中國空空導(dǎo)彈研究院、四川成飛集成科技股份有限公司、中航投資控股有限公司、航建航空產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資（天津）有限公司、江西洪都航空工業(yè)股份有限公司、洛陽興航投資有限責(zé)任公司共7家單位，共同投資建設(shè)。

不難看出，中航鋰電的投資人幾乎全是國家隊。而就目前來看，中航鋰電不僅集國家航空軍工技術(shù)之精髓，同時還是鋰電行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的核心起草單位。那么，作為動力電池行業(yè)的國家隊，需要抄襲嗎？

在寧德時代起訴中航鋰電的背后是，中航鋰電正成為了寧德時代最強(qiáng)勁的競爭對手。

2018年，中航鋰電裝機(jī)量為0.71 GWh，排在國內(nèi)第9位；2019年，公司裝機(jī)量繼續(xù)增長至1.49GWh，排名第6；2020年，公司裝機(jī)量又翻倍增長至3.55GWh，排名第4。

而截至2020年12月，中航鋰電在國內(nèi)三元鋰電池月度裝機(jī)量已上升至第二位，市占率飆升至11%。

不過，就在外界一致認(rèn)為快速成長的中航鋰電，將進(jìn)一步蠶食寧德時代市場份額時，讓人意想不到的是，寧德時代將其告上了法庭。因此，寧德時代此舉實在不免令人心生疑惑，其中是否存有惡意抹黑之嫌？

其實早在2019年，中航鋰電便與寧德時代發(fā)生了一次正面沖突。當(dāng)年，中航鋰電取代了寧德時代成為廣汽乘用車動力電池的最大供應(yīng)商。

截止今年最新一批新能源汽車推薦目錄，廣汽埃安已連續(xù)12個月未申報搭載寧德時代的電池車型，新車型電池供應(yīng)商僅有中航鋰電和孚能科技。

市場占有率持續(xù)滑坡

頗受質(zhì)疑之際，最直觀的是，寧德時代市場占有率進(jìn)入了持續(xù)滑坡的窘境。

2019年-2021年上半年，寧德時代占國內(nèi)動力電池市場占有率分別為51%、50%、49%。

從今年上半年投擴(kuò)產(chǎn)情況來看，動力電池擴(kuò)張主力為中航鋰電（125GWh）、億緯鋰能（122GWh），二者投擴(kuò)產(chǎn)速度已超寧德時代（116GWh）。且新勢力企業(yè)瑞浦能源（130GWh）、蜂巢能源（83GWh）、聚創(chuàng)新能源（56GWh）等也正迅速崛起。

受競爭加劇影響，寧德時代銷售毛利率一年不復(fù)一年。2015年-2020年，公司銷售毛利率分別為38.64%、43.70%、36.29%、32.79%、29.06%、27.76%，整體呈下滑趨勢。

此外，公司的凈資產(chǎn)收益率也正在逐年下滑。2015年-2020年，寧德時代的凈資產(chǎn)收益率分別為130.37%、69.55%、18.99%、11.75%、12.78%、11.27%。

當(dāng)市場角逐進(jìn)入白熱化階段，承壓的寧德時代盈利能力連續(xù)走低，加之市場占有率持續(xù)滑坡，此刻或多已暗示寧德時代鋰電王者地位將再難延續(xù)。

夜幕降臨之時，或許也是時候警惕寧德時代競爭敗退后，與高估值背馳而行的矛盾了。