作者 | 王叁

來源?| FN商業(yè)（ID：FN-24H）

去年的在線教育有多火熱，如今就有多冰冷。

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近日，國務(wù)院辦公廳印發(fā)的《關(guān)于進一步減輕義務(wù)教育階段學(xué)生作業(yè)負(fù)擔(dān)和校外培訓(xùn)負(fù)擔(dān)的意見》（以下簡稱“雙減”）正式出臺，在線教育公司的股價如飛流直下。短短一年的時間，這條曾被預(yù)計于2021年底突破5000億規(guī)模的賽道關(guān)閉了。

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2020年，疫情催熱線上經(jīng)濟，在線教育行業(yè)被按下“快進鍵”。高額投資涌入在線教育賽道，頭部企業(yè)掀起上市熱潮，成為當(dāng)年最受熱捧的行業(yè)之一。

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但進入2021年之后，三家頭部在線教育公司的市值蒸發(fā)了近6000億美元。僅7月23日，美股收盤時，好未來跌幅高達(dá)70.76％，高途跌幅63.26％，新東方跌54.22％。

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而更為嚴(yán)峻的是，雙減政策中明確表示，“學(xué)科類培訓(xùn)機構(gòu)一律不得上市融資，嚴(yán)禁資本化運作”。這就意味著，猿輔導(dǎo)、作業(yè)幫、VIPKID等一眾未上市的教育獨角獸背后，困著一批批無法退出的VC/PE們。

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資本退燒后，才知道在線教育對資本的依賴已經(jīng)如此嚴(yán)重。一級市場投資人關(guān)閉K12教育賽道，二級市場股價雪崩，調(diào)整、裁員、轉(zhuǎn)型，成為賽道上玩家們不得不面臨和思考的問題。

紅杉、騰訊、IDG等或“血本無歸”

“資本是背后重要的推手，一旦停止輸血，會哀嚎一片。”

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2020年11月的亞布力論壇上，新東方創(chuàng)始人俞敏洪如此點評在線教育市場。他還提到，“到現(xiàn)在為止，我還不認(rèn)為在線教育是一個可以跑通的商業(yè)模式”、“每收一分錢，就要先花掉兩塊錢。”

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彼時，在線教育在疫情之后的高歌猛進中深藏著暗流涌動。僅僅半年之后，俞敏洪的點評得到應(yīng)驗。

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從2019年開始在各路資本的瘋狂涌入下，在線教育就進入了狂熱期。

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FN商業(yè)（ID：FN-24H）據(jù)公開信息不完全統(tǒng)計，2020年全年，在線教育行業(yè)的融資數(shù)量高達(dá)111筆，融資總金額達(dá)540億元，超過2016-2019年的融資總和。其中，最大的兩位玩家猿輔導(dǎo)和作業(yè)幫，加起來的融資額高達(dá)380億元，占了在線教育全年融資總額的7成。

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作業(yè)幫創(chuàng)始人侯建斌曾坦言：“2020年中，公司賬上還有充足的現(xiàn)金，一開始我們只想融資3到5億美元，但老股東和新投資者的爭搶非常激烈，不斷有投資人想進來，5億額度不夠了，提到了6.5億美元。隨后又提到了7.5億美元，最后也只擠進來兩家外部投資人。”

今年1月的一檔紀(jì)錄片中，當(dāng)被問及“在線教育是錢可以燒出用戶，燒出護城河，變成一個持久的、萬億級的生意嗎？”猿輔導(dǎo)創(chuàng)始人李勇曾表示：“我想不到什么原因是它不能的。”

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那錢都燒在哪里了？廣告大戰(zhàn)。

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網(wǎng)絡(luò)公開數(shù)據(jù)顯示，在2019年的暑假期間，我國在線教育的廣告投放還僅僅是30至40億元左右。而在2020年，僅跟誰學(xué)一家的銷售費用就達(dá)到58.16億元，在最高峰的Q3，跟誰學(xué)銷售費用達(dá)到了總收入的114%。

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融資入庫、燒錢圈地、低價吸引留存、淘汰中小玩家、搶占市場規(guī)模、贏家瓜分市場、隨意漲價，這是每一個新興市場難以擺脫的野蠻生長階段。

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燒出了護城河，可城沒了。所有的一切因為“雙減”政策的出臺而瞬間終止。

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雙減《意見》中提到，要求“堅持從嚴(yán)審批機構(gòu)”，明確不再審批新的面向義務(wù)教育階段學(xué)生的學(xué)科類校外培訓(xùn)機構(gòu)，現(xiàn)有學(xué)科類培訓(xùn)機構(gòu)統(tǒng)一登記為非營利性機構(gòu)，對原備案的線上學(xué)科類培訓(xùn)機構(gòu)，改為審批制。

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具體而言，“雙減”政策落地，意味著所有的企業(yè)要將學(xué)科類的培訓(xùn)機構(gòu)剝離出原有體系，成為非營利性質(zhì)的公益機構(gòu)，尤其是上市公司必須要將這類業(yè)務(wù)直接剝離出上市公司體系，這將促使幾家頭部上市公司在業(yè)務(wù)和人員做出很大的調(diào)整。

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“雙減”政策明確提到，學(xué)科類培訓(xùn)機構(gòu)一律不得上市融資，嚴(yán)禁資本化運作；上市公司不得通過股票市場融資投資學(xué)科類培訓(xùn)機構(gòu)，不得通過發(fā)行股份或支付現(xiàn)金等方式購買學(xué)科類培訓(xùn)機構(gòu)資產(chǎn)。已違規(guī)的，要進行清理整治。

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這意味著從監(jiān)管層面關(guān)停了未上市教育企業(yè)的投資者退出渠道。

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整個2020年，資本青睞的正是主要針對學(xué)科類培訓(xùn)的K12教育，這是此前教育細(xì)分領(lǐng)域中最大的市場，這意味著國內(nèi)教育獨角獸們都被打斷了上市的臨門一腳。曾經(jīng)被資本“催熟”的K12在線教育行業(yè)，如今正面臨著深度洗牌。

僅從去年來看，出手最多的有騰訊投資、紅杉資本中國、IDG資本等一線機構(gòu)。尤其是騰訊投資，參投了國內(nèi)的K12教育獨角獸猿輔導(dǎo)、VIPKID、火花思維、美術(shù)寶等，且投資都靠后；紅杉資本中國、IDG資本、經(jīng)緯中國、山行資本等相比進入較早，但多輪持續(xù)加注。目前退出無望，或?qū)⒚媾R“血本無歸”。

2018年，高瓴資本創(chuàng)始人兼CEO張磊曾表示，“教育是永遠(yuǎn)不需要退出的投資，做教育是最讓人有幸福感的投資。”

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但是，據(jù)高瓴資本5月17日向美國證監(jiān)會披露的2021一季度持倉報告顯示，高瓴資本在2021年一季度大手筆減持教育中概股，其中，好未來的405.57萬股、一起教育的464.34萬股均遭清倉。

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在線教育被迫擠入了下個路口，又將何去何從？

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加碼智慧教育

其實，從今年上半年開始，幾乎所有在線教育公司都面臨收縮業(yè)務(wù)、裁撤員工的困境。上市公司大批裁員，很多小企業(yè)也難免淘汰出局。

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據(jù)深燃報道，好未來今年1月還有9萬多人，到7月14日左右，只剩下大概6.3萬人；據(jù)AI財經(jīng)社報道，猿輔導(dǎo)去年巔峰時期的員工規(guī)模近8萬人，但如今只剩5萬余人。

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高途、新東方在線、VIPKID等在線教育公司也在裁員的同時縮減招聘規(guī)模，大量2021年應(yīng)屆畢業(yè)生在社交媒體控訴在線教育企業(yè)撕毀三方協(xié)議，臨時通知應(yīng)聘者取消入職。

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已經(jīng)入行的從業(yè)者面臨相似的困局，除了進入全日制學(xué)校延續(xù)教育夢想，很多人注定要離開這個行業(yè)，但同樣有人選擇留下，留下的人需要盡快思考未來。

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科技是教育普惠的路徑之一，智能硬件業(yè)務(wù)可以作為在線教育企業(yè)的出路。

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據(jù)騰訊研究院近期發(fā)布的《2021中國教育智能硬件趨勢洞察報告》，2020年，教育智能硬件市場規(guī)模為343億元，預(yù)計2021年擴大至453億元，而到了2024年，這個數(shù)字有望接近1000億元。

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QuestMobile統(tǒng)計，僅在2020年Q1教育硬件行業(yè)就完成了56筆投融資。資本市場如此看好教育硬件行業(yè)，也是對其后潛在價值的認(rèn)可。

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智能教育硬件市場上，老牌科技巨頭已經(jīng)占領(lǐng)了一極。

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比如，早有傳聞進入教育領(lǐng)域的字節(jié)跳動，通過旗下大力教育智能硬件產(chǎn)品“大力智能學(xué)習(xí)燈”；深耕AI技術(shù)多年的百度推出了小度在家智能屏X8，內(nèi)置學(xué)習(xí)課程；騰訊教育推出了“AILA智能作業(yè)燈”。

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此外，阿里在今年618期間發(fā)布40余款教育智能硬件產(chǎn)品，搜狗、小米、科大訊飛等企業(yè)也有教育智能硬件產(chǎn)品。

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科技巨頭掌控流量和技術(shù)，而在線教育企業(yè)的優(yōu)勢在于教學(xué)資源和數(shù)據(jù)。

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《國家教育事業(yè)發(fā)展“十三五”規(guī)劃》中就明確提出，要繼續(xù)推進“三通兩平臺”建設(shè)與應(yīng)用，鼓勵學(xué)校利用大數(shù)據(jù)技術(shù)開展對教育教學(xué)活動和學(xué)生行為數(shù)據(jù)的收集、分析和反饋。

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智能硬件是最快觸達(dá)C端市場的布局方式，而科技普惠教育行業(yè)的終點則是智慧教育。作為對移動互聯(lián)網(wǎng)、云計算、大數(shù)據(jù)、智能終端等新一代信息技術(shù)與產(chǎn)品的全面、深入、綜合的應(yīng)用，智慧教育已經(jīng)獲得政策的大力支持。

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據(jù)網(wǎng)絡(luò)公開數(shù)據(jù)，財政部對教育領(lǐng)域信息技術(shù)的建設(shè)投入不斷提升，預(yù)計到2021年教育信息化投入仍將保持快速增長，經(jīng)費投入將超過4000億元。

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智慧教育的覆蓋面更廣，比如在線教研智能化系統(tǒng)，涉及智能測評、智能課堂、學(xué)籍管理等環(huán)節(jié)，通過自研或與科技公司合作的方式，為各學(xué)校提供教學(xué)系統(tǒng)的服務(wù)，將業(yè)務(wù)拓展至B端市場。

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中國科學(xué)院主管、科學(xué)出版社主辦的《互聯(lián)網(wǎng)周刊》近日發(fā)布的“2021智慧教育創(chuàng)新排行榜”顯示，前五名分別為好未來、平安好學(xué)、新東方、松鼠AI和51Talk等教育頭部企業(yè)。

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也就是說，智慧教育已經(jīng)是頭部在線教育企業(yè)關(guān)注的重點領(lǐng)域。

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在線教育企業(yè)布局智慧教育的方式分兩種，一是自研數(shù)字平臺，比如高途自研的直播平臺、答題系統(tǒng)、批改系統(tǒng)等；另一種是與科技企業(yè)合作，比如華為推出“教育息壤”數(shù)字平臺，已經(jīng)與VIPKID等在線教育企業(yè)達(dá)成了合作。

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自研顯然是更長遠(yuǎn)的方案，但是需要極高的人才與資金投入，而且周期較長，可以作為長期戰(zhàn)略，但不是應(yīng)對當(dāng)前困境的最優(yōu)解。與科技巨頭合作，可以將自身在教培方面的經(jīng)驗優(yōu)勢最大化，但缺點在于無法完全掌控主動權(quán).

轉(zhuǎn)戰(zhàn)成人教育

有人說：“欲想雞娃，必先自雞。”

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“雙減”政策給“雞娃”亮起紅燈，但被“減”的尚不包括打工人的職場壓力。每一位自嘲“躺平”的打工人，都是成人教育普及的土壤。

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成人教育這一已經(jīng)發(fā)展成熟的領(lǐng)域，成為在線教育企業(yè)轉(zhuǎn)嫁危機的過渡地帶。

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據(jù)智研咨詢發(fā)布的《2021-2027年中國成人教育行業(yè)供需態(tài)勢分析及競爭格局預(yù)測報告》，2020年國內(nèi)成人教育市場規(guī)模達(dá)到11077億元，已踏入萬億級別。此外，12.5%的年復(fù)合增長率體現(xiàn)出行業(yè)的高成長性，同時也體現(xiàn)出“生涯教育”與“終身教育”理念在用戶端的根植與滲透性。

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創(chuàng)業(yè)邦發(fā)布的《2021成人教育行業(yè)趨勢洞察報告》則提到，“老職場人”和“新職場人”學(xué)習(xí)意愿最強。其中，工齡超10年的“老職場人”職場生存危機感最為顯著，用戶占比約38.4%；其次是3年以內(nèi)的“新職場人”，占比31.3%。

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而在職場人中，基層員工充電意識最強。創(chuàng)業(yè)邦研究中心的調(diào)研結(jié)果顯示，基層員工主動學(xué)習(xí)需求較強烈，約占30%；其次是中層員工及尚未進入職場的職前用戶，分別占比22.0%和20.9%。并且，企業(yè)內(nèi)訓(xùn)成強職業(yè)導(dǎo)向中品類學(xué)習(xí)高地，弱職業(yè)導(dǎo)向?qū)W習(xí)品類以泛知識付費為主。

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睿獸分析數(shù)據(jù)顯示，2020年中國成人教育市場投融資總規(guī)模達(dá)到23.38億元，平均單筆獲投金額和投融資總規(guī)模均創(chuàng)歷史新高，成人教育行業(yè)不斷獲得資本青睞。

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資本“逃離”在線教育之后，來勢洶洶的裁員潮勢不可擋，但優(yōu)質(zhì)人才往往會有較多的選擇權(quán)，轉(zhuǎn)型成人教育則是出路之一。對于企業(yè)而言，自身的應(yīng)變能力是對抗此次危機的唯一依仗，全盤砍掉K12業(yè)務(wù)所造成的資源浪費難以接受，將人才集中到成人教育業(yè)務(wù)線，是最好的緩沖方式。

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2021年年初，作業(yè)幫上線成人教育品牌“不凡課堂”；3月，網(wǎng)易有道成立成人教育事業(yè)部，字節(jié)跳動上線了教師培訓(xùn)的“不倦課堂”。

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4月，高途將旗下成人教育業(yè)務(wù)由“跟誰學(xué)”更名為“高途學(xué)院”，5月又更名為“高途在線”，實行統(tǒng)一品牌戰(zhàn)略。高途成人教育品牌下含語言培訓(xùn)、大學(xué)生考試公職類考試、教師考試、出國留學(xué)、管理、醫(yī)療考試、事業(yè)單位等類目，高途在線負(fù)責(zé)人公開表示，高途將成人教育業(yè)務(wù)版塊定位為新的增長引擎。

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7月，好未來將旗下輕舟考研幫、輕舟考滿分、輕舟留學(xué)三大子品牌合并為成人教育品牌”輕舟”，輕舟考研幫同時發(fā)布“同舟計劃”，提升了考研、留學(xué)、語培業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略地位。

此外，素質(zhì)教育也是在線教育的轉(zhuǎn)型方向之一，比如新東方正在加速轉(zhuǎn)型素質(zhì)教育，各個分校都在嘗試。

7月28日，猿輔導(dǎo)宣布布局素質(zhì)教育，推出中國首個場景化STEAM科學(xué)教育產(chǎn)品“南瓜科學(xué)”。此前，猿輔導(dǎo)旗下斑馬APP曾推出了美術(shù)、寫字、編程啟蒙等素質(zhì)教育課程，加速布局素質(zhì)教育。

據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟報道，近日，新東方、好未來在蘇州市設(shè)立的多家公司集體變更了經(jīng)營范圍。其中新增了藝術(shù)、體育、科技類培訓(xùn)、中小學(xué)生校外托管服務(wù)等合規(guī)項目。

結(jié)語

對在線教育公司來說，目前探索的轉(zhuǎn)型之路絕非一帆風(fēng)順。

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其一，“雙減”政策要從根源上解決校外培訓(xùn)在國家教育體系之外再造一個教育體系、從而干擾學(xué)校教學(xué)秩序的隱患，“非營利性”和“公益性”的監(jiān)管重點在于“去產(chǎn)業(yè)化”。

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虛假宣傳、超前超標(biāo)、亂收費、販賣焦慮等問題，同樣存在于其他細(xì)分領(lǐng)域，以成人教育等環(huán)節(jié)作為轉(zhuǎn)型路徑，不能走上以前的老路。

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其二，“雙減”政策重點打擊培訓(xùn)機構(gòu)資本化運作，雖然目前只涉及K12，但整個在線教育產(chǎn)業(yè)短時間內(nèi)再難重現(xiàn)去年的資本支持力度，多家頭部企業(yè)不約而同地提升了智慧教育、成人教育的戰(zhàn)略地位，但需要各自從暴跌、虧損的泥潭中實現(xiàn)自救。

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可以預(yù)見，短期內(nèi)，過渡性賽道將會變得非常擁擠。