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《摩爾莊園》破圈,“游戲茅”吉比特還能走多遠?

2021-08-04 16:32:09
不二研究
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2021-08-04

《摩爾莊園》破圈,“游戲茅”吉比特還能走多遠?

作者/北野秀一

排版/余懷

監制/Yoda

出品/不二研究

老虎不在家,猴子稱大王!

當國民級IP《摩爾莊園》重啟“破圈”后,其背后的吉比特(603444.SH)也從一家“平平無奇”游戲公司,登頂A股“游戲茅”。但是“游戲茅”吉比特卻被網友戲稱“猴子稱大王”。

帶著一代人的青春記憶“破圈”,作為《摩爾莊園》手游發行商雷霆游戲的母公司,吉比特順勢掀起聲浪、股價連番高漲,并被資本市場奉為“游戲茅”。

此前,吉比特一季報顯示:2021年Q1營收11.2億元,比上年度末增長51.1%,歸屬于上市公司股東的凈利潤3.6億元,比上年度末增長13.4%。當《一念逍遙》《摩爾莊園》等游戲相繼上線,吉比特似乎迎來一個豐收期。

7月14日晚間,吉比特發布2021半年度業績預告稱,其上半年預計實現凈利潤8.8-9.1億元,預計同比增長60%-65%;其上半年收益主要系《問道》《問道》手游收入穩定以及《一念逍遙》等新上線游戲貢獻利潤。

用腳投票的資本市場,吉比特股價卻在半年業績預告后坐上“過山車”:半年業績預告發布的次日,吉比特股價盤中一度跌停,當日下跌9.4%;7月16日,吉比特股價則大幅反彈,當日上漲8.2%。

剛剛開幕的2021年ChinaJoy上,《摩爾莊園》作為重磅游戲,亮相首次參展的華為游戲中心。但是,即使是游戲界年度盛會ChinaJoy的利好消息,也沒能大幅提振吉比特的股價。截止7月30日A股收盤,吉比特微跌后報收440.7元/股,與《摩爾莊園》開服后的高點589元/股相比,已經下跌25.2%。

在「不二研究」看來,盡管《摩爾莊園》成功破圈,但未來能否再現《問道》光輝,或如《旅行青蛙》曇花一現,尚未可知。這也直接影響到資本市場對于“游戲茅”吉比特的未來判斷。畢竟破圈稱王一時,跌落王座可能只需一瞬。

游戲界“拼多多”

今年六一兒童節,等待多時的《摩爾莊園》驚喜上線,為95后奉上一份專屬兒童節禮物,評論區炸鍋,直呼“爺青回!”


「不二研究」在《摩爾莊園》手游發行商雷霆游戲的官網發現,開服8小時游戲新增用戶突破600萬,同時在線人數突破100萬,TapTap下載量突破250萬,ios暢銷榜成績最新沖進TOP1,大有與《王者榮耀》《和平精英》一爭高下的勢頭,此后更是憑借自帶的社交屬性破圈。

成立于2004年的吉比特,被業內戲稱為“游戲界拼多多”,旗下代理發行的小游戲數不勝數。

據不完全統計發現:吉比特除了代理《不思議迷宮》《地下城堡》等Roguelike類手游;《一念逍遙》《最強蝸牛》等放置類手游;還有自主研發的《問道》MMORPG游戲,作為主要營收支撐。

雖沒有騰訊、網易那樣龐大的資金支持,但吉比特卻憑借著這些小游戲傍身,成為聯眾游戲、網龍公司、暢游等十年前幾大頭部中的幸存玩家之一。

在「不二研究」看來,這得益于吉比特精明的投資方式。游戲開發好比賭博,而吉比特入股了8家游戲開發公司分擔風險,用小投資獲得20-30%的股權成為大股東。只要有一款產品能做出成績,然后再吃掉發行,70%以上的錢就都能納為己有。

6月25日,“史上最強蝸牛”青瓷游戲向港交所遞交招股書,旗下《最強蝸牛》2020年營收超11億元。早在2013年,吉比特以一千萬認購青瓷游戲數碼20%股權。十數次融資后,吉比特持股23.1%,為青瓷游戲最大的機構股東。

這種低買量,高收入,使得吉比特受益匪淺。根據吉比特2021半年業績預告稱,報告期內,其已經轉讓青瓷游戲部分股權產生收益。


此外,據吉比特財報披露,旗下自主研發的《問道》手游,截至 2020年12月31日,累計注冊用戶數量超過4,500萬;年初上線的《一念逍遙》表現也十分亮眼;加之開文提到的《摩爾莊園》,上線一個月以來,依舊霸榜前十,熱度居高不下。


吉比特2021一季報顯示,吉比特營收比上年度末增長51.1%,達11.2億元;歸屬于上市公司股東的凈利潤,較比上年度末增長13.4%,達3.7億元。吉比特前景似乎一片大好。


雖然吉比特堪稱游戲界“前浪”,但在「不二研究」看來,這種“開張吃三年”的陣勢,不是一個新興公司可以輕易做到的。2006年依靠《問道》起家,一炮而紅,至今《問道》流水還能進前30,不過其對單一產品的依賴也顯而易見,今年初發行的《一念逍遙》或許是吉比特下一個重點培養的目標,但短期內難以作出判斷。


此次青瓷游戲赴港IPO和《摩爾莊園》手游的問世,讓吉比特又火了一把。不過《摩爾莊園》想要成為下一個《問道》,目前看來還有許多問題待解。

《摩爾莊園》破圈真相

據吉比特2020年財報顯示,其主營業務分為游戲收入和其他收入兩方面。報告期內公司營收27.4億元,同比增長26.4%;但營業成本也達到3.8億元,同比增長87.0%。


「不二研究」發現,在營收結構上,吉比特的收入主要來源于游戲,其中,自主運營收入12億元,授權運營收入2.4億元,聯合運營收入為11.9億元。


吉比特在財報中表示,自主運營及聯合運營營業收入均較上年增長,主要系《問道》手游收入增長,以及本期上線的《魔淵之刃》《不朽之旅》等多款新游戲貢獻收入。

在「不二研究」看來,吉比特雖然一直在豐富自己的產品線,運營包括MMORPG、Roguelike、掛機放置、休閑、開放沙盒、女向、SLG等多類型的游戲產品;但目前來看,收入還是過于依賴《問道》手游等少量游戲。

盡管六一上線的《摩爾莊園》表現尤為亮眼,但實際貢獻利潤可能很有限。


頁游版《摩爾莊園》誕生于2008年,是眾多95后、00后的集體回憶。《摩爾莊園》手游的優勢在于其自身的自來水效應,具有天然的童年濾鏡,是一款集懷舊、益智、養成、社交和劇情元素的 3D社區養成游戲。《摩爾莊園》項目組曾在公開采訪中表示,其公測幾乎0買量;換言之,自來水效應明顯。

對比6月24日上線的騰訊《光與夜之戀》,不論是刷抖音、快手、微視、微博還是貼吧,隨處可見;瞬間席卷人們的視野。


硬幣的另一面,“自來水”效應的弊端在于,《摩爾莊園》手游依靠的是消費者的懷舊情結,雖然表面與頁游版別無二致,但氪金機制、游戲思路等都與之前大相徑庭。

在「不二研究」看來,手游模擬經營+MMO社交組合模式,面向的玩家更加偏向社交和情懷屬性,只有達到高DAU低付費的平衡設計,才能延長它的生命周期。隨著玩家懷舊情懷的退散,以及對游戲期待值的逐漸走低,預計LTV(生命周期總價值)不會太高。如果《摩爾莊園》想成為《問道》一樣的長線產品,首先要回答:如何讓玩家持續長時間的集體氪金。

此外,《摩爾莊園》頁游版并不是由吉比特開發,而是由淘米開發。只是由吉比特旗下的子公司雷霆游戲代為發行運營,之后還要再和淘米進行分成。由此,在《摩爾莊園》的游戲聲浪中,其實際貢獻利潤可能不及“圈外人”預期。


為何吉比特能夠破圈成為瘋漲的“游戲茅”?有游戲業內人士向「不二研究」稱,作為A股上市的游戲公司中,可以選擇的標的不多,如:消消樂母公司樂元素和檸檬微趣排隊四年,最終中止IPO;知名游戲公司,如米哈游、莉莉絲等沒有進入二級資本市場。由于《摩爾莊園》爆火,吉比特今年可謂異軍突起。

在「不二研究」看來,盡管《摩爾莊園》把吉比特推上了又一個高峰,如何做成長線產品,還有很大的改進空間。

依靠Bug上熱搜


與《摩爾莊園》高漲的流水不同,其游戲口碑持續走低。上線前人們的期待值基本高于9分,歷經一個月之后,目前在TapTap上的評分降為6.8分,oppo應用商城里更是低至2.7分,曾一度因千奇百怪的Bug上熱搜。


《摩爾莊園》測試時發現底層Bug,從春節延期到了今年六一上線。對于這款游戲,市場給予了高預期,不可避免的迎來了一波拋售。官方予以的回應是“《摩爾莊園》是一款休閑類游戲,只有較輕的付費程度(月卡、年卡等),因此,由于其定位為長期用戶經營,而非流水預期產品,即使Q1如期上線,對2021年Q1的貢獻也不會有較大的影響。”

在游戲剛出一周左右的時間,「不二研究」在朋友圈里看到這樣一條動態。


與剛上線時相反,玩家紛紛表示“爺青結!”。

資深玩家Mint,有著2年的頁游經歷,成為《摩爾莊園》手游預下載大隊中的一員。其對《摩爾莊園》手游版最大的不滿,除了上述觀點外,還有游戲的地圖設計。

她向「不二研究」表示,“地圖導航十分不方便,加載時間過于長,不如頁游的瞬移,而且高耗能,玩不了多久手機就開始出現發熱、卡頓等現象。”


對于情懷IP游戲而言,自來水效應使其不用耗費那么多的人力和財力便能獲得為數不小的流量,但同時迎來的是玩家的高期待。從數據和玩家反饋來看,顯然《摩爾莊園》并未達到玩家的心理預期。

老玩家是否會為情懷IP一擲千金尚且難說,何況還是遠遠低于期待的產品。新玩家對于一款沒有感情基礎的游戲,必然會和市面上同類型游戲作比較,而《摩爾莊園》無論從畫質還是場景人物建模,以及內在的機制和數不清的Bug,都難以達到精致的標準。


「不二研究」認為,《摩爾莊園》雖延緩上線,但Bug問題并未解決。老玩家的流失,新玩家的不買賬,《摩爾莊園》如果不能及時解決,很容易變成曇花一現的《旅行青蛙》。

下一個《問道》在哪里?

由于市場高預期的《摩爾莊園》延遲上線,2021第一季度,吉比特雖然增加了《一念逍遙》等游戲收入,但依舊沒有擺脫對于《問道》的高度依賴。

盡管吉比特近年來一直在發展新產品線,但仍未出現能夠與《問道》并肩的產品。例如破圈的《摩爾莊園》,定位于休閑類低消費長線產品,上線以來頻發的Bug、高肝度的任務、讓人眼花繚亂的氪金機制,遠低于玩家心理預期。

在「不二研究」看來,“游戲茅”現在最大的問題是:如果遲遲沒有出現下一個《問道》,“單腿蹦”的大王神話還會走多遠?

本文部分參考文獻:

1.《“游戲茅”真相:騰訊不在家,吉比特成大王》,節點財經

2.《今年行業最靚的仔——吉比特》,游戲茶館

3.《最強蝸牛營收超11億,青瓷游戲擬香港IPO上市》,羅斯基

4.《口碑跳水,靠著情懷消費的《摩爾莊園》手游能走多遠?》,老司機游戲研究所

5.《《摩爾莊園》延期上線與機構調研引發雪崩的應對》,蘇勒的雪球專欄

不二研究鄭重聲明:文中觀點系作者個人觀點,不代表本平臺就此提出任何投資建議。投資者應謹慎理性作出投資決策。

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