作者 I 楊繼云 周佳麗

報道 I 投資界PEdaily

今日，中國頭部消費PE機構加華資本正式官宣，引入普洛斯、紅杉中國近8億元戰略投資。這一次他們并非以LP身份出資加華資本旗下子基金，而是成為加華資本的股東，實屬罕見。

投資界獨家獲悉，三方為了此輪融資密集接觸近一年，于上月完成這項交易，其中普洛斯為領投方，紅杉中國跟投。這是繼2018年獲泰康保險母公司弘泰恒業4.8億元投資后，加華資本的又一重要舉措。

此番動作，在創投圈堪稱罕見。投資界第一時間獨家采訪了加華資本創始合伙人、董事長宋向前，講述背后投資的初衷。

普洛斯領投加華，一次罕見出手，獨家還原投資細節

這一筆不同尋常的入股是如何發生的？

作為目前全國最大的倉儲物流和不動產基金管理人，普洛斯歷來被譽為中國版KKR，在消費賽道也形成了自己的戰略布局。在宋向前看來，普洛斯也是消費賽道一位專業化的選手，它延伸的產業下游就是消費者服務業。

說起來，宋向前與普洛斯CEO梅志明可謂是“不打不相識”。兩年前，在一場清華大學博士的辯論會上，梅志明“輸”給了宋向前。“可能因為他（梅志明）的母語是英文，中文不如英文好。”宋向前開玩笑地說。自那時起，宋向前和加華資本就給梅志明留下了很深的印象，他們開始了頻繁地交流。

隨著對加華資本和中國消費的深入了解，普洛斯對中國消費服務業崛起的邏輯和確定性充滿了信心，再加上加華資本投出了眾多知名消費公司——洽洽食品、東鵬飲料、愛慕股份、老鄉雞、居然之家、文和友等等。隨后，普洛斯正式決定成為了加華資本這一輪的領投方。

至此，加華資本擁有了一支堪稱豪華的股東隊伍——普洛斯、泰康保險集團分別是其第二、第三大股東。早在2018年，泰康保險集團曾通過弘泰恒業投資4.8億元，入股加華資本。

實際上，加華資本并不缺錢，“成立15年來，沒有一分錢負債。業內都知道我們的風格是偏保守很穩健，但其實收益水平還是很可觀的。”宋向前向投資界袒露，這次之所以開放管理公司的股權，是為了找到一群志同道合、真正想要投資中國消費的伙伴。

他們為何投加華資本？

三家各自獨立的創投機構罕見走到一起，只因一個關鍵詞——中國消費。

加華資本在中國消費投資的江湖地位有目共睹。成立于2007年，這是一支專注在大消費和現代服務產業的專業基金，至今已有近15年歷史。執掌超200億元，這家老牌PE機構在中國大消費江湖悄然勾勒出一張別樣的生態版圖，投出一系列經典案例。

其中，東鵬特飲是加華資本2021年收獲的一個重要IPO。今年5月，潮汕商人林木勤在經歷30余年創業奮斗史后終于如愿登上上交所IPO敲鐘舞臺，締造了中國A股“功能飲料第一股”，如今市值已超800億元。

一路走來，東鵬飲料鮮少接受投資機構的入股。直到2017年6月，加華資本以3.5億元的交易金額戰略投資東鵬特飲，成為東鵬飲料的第二大股東，也是唯一一家外部投資機構，

如今，加華資本在這筆投資上凈賺近百億。“我對它未來成為千億公司我充滿希望，這就是日拱一卒，功不唐捐，選擇對了，將心注入，剩下的交給時間，時間會犒賞你最好的價值”。宋向前曾這樣總結。

“消費，將成為中國未來經濟增長的主要引擎和賽道”。宋向前判斷，中國的消費服務業的崛起是一個大概率事件，未來20年是中國消費服行業崛起的超級時代，勢必會誕生一眾世界級的消費公司。

回顧過去20年中國創投史，VC/PE對大消費的熱情一直存在，但并未出現過如此大范圍而密集的投資熱潮。短短幾年，我們目睹了泡泡瑪特、完美日記、喜茶、元氣森林等新一代消費品牌的快速崛起。

正如宋向前所言：“消費并不是一個門檻很低的行業，相反這是一個進入門檻看似很低，其實競爭壁壘很高的賽道。”伴隨著這次志同道合者的相向而行，中國消費行業的投資已經打開嶄新的一頁。

創投圈標桿事件：“混血”投資機構開始登場

這是中國創投史上罕見的一幕。

一個垂直于物流行業的龍頭企業，一家具備長期資本實力的保險公司，一家實力卓越的綜合型VC機構，再加上一個專業化的頭部消費PE，期待這支消費投資夢之隊即將締造的傳奇與故事。

宋向前稱之為“混血”。過去，一家投資機構往往有一位靈魂人物，個性突出，與團隊形成一超多強，但這也是弱點。“未來中國投資機構想要成為一家真正的百年老店，邁向機構化，還是需要‘嫁接’，需要‘混血’。”

正如入股加華資本，就是一個混血的過程。概括來說，加華資本把來自股東的基因融合，讓你中有我我中有你，也就是把長期資本的基因、產業投資者的基因、以及全球最優秀的戰略投資人和財務投資人的基因全部融合在一起了，“構建了一個資源稟賦優勢和先發優勢，這在市場上就是一種不可忽視的力量。”

一家投資機構的靈魂人物不是萬能的，但“混血”可以產生跨境的魅力和基因迭代的優勢，借鑒各自發展專業力量和治理優勢來提升公司的能力。伴隨著普洛斯等機構戰略投資加華資本，“混血”投資機構開始登上歷史舞臺。

這兩年，中國創投圈已經形成了共識，未來大概率只有兩類創投機構存在。第一種有明顯的規模優勢和影響力優勢，捕捉面更廣；第二是專業的垂類機構，專注某個賽道，捕捉的能力更強。宋向前認為，這構成了合作的必要前提，有了融合發展，每個機構的優勢都會被融會貫通，進而迭代出更優的投資邏輯和投資風格。

投資界獲悉，此前深創投也曾入股天圖投資，后者也是消費賽道的資深玩家。以往，頭部機構給垂直機構出資做LP的現象很多，但直接參股另一家投資機構的現象卻鮮有發生。如今，大家的心態越來越開放，更多類型的投資機構正在出現。

畢竟，中國創投行業在進化，“不能再內卷下去了。”宋向前語重心長地說，我們更應該一起加注中國消費，一起助力中國消費，看多中國不是口號，是拿時光、資本和超常的付出與這個時代深情共鳴。