來源：黑池財經

8月3日晚間，阿里巴巴發布了2022財年第一季度（2021年第二季度）財報，財報顯示，阿里巴巴實現營業收入2057.4億元，低于華爾街分析師一致預期的2094億元，但仍實現34%的同比增幅；實現凈利潤428.35億元，大幅超過市場預期的293.31億元，但同比下降8%。

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營收不及預期，“增收不增利”同樣開始困擾阿里巴巴，相對來說，這是一份總體上并不亮眼的財報，對于阿里巴巴來說，在營收繼續增長利潤下滑的同時，如何找到新的業務增長點成為重中之重。

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核心電商業務陷入增長瓶頸

從營收構成看，阿里巴巴的收入主要來源于核心電商、云計算、數字媒體和娛樂、創新和其他業務，其中核心電商業務涵蓋中國零售業務、中國批發業務、跨境及全球零售商業、跨境及全球批發商業、菜鳥物流服務與本地生活服務等。

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從營收表現看，核心電商業務依然是阿里巴巴的業務基本盤，該季度，阿里巴巴核心電商業務實現營業收入1358.06億元，占整體營收的66%，收入同比增長34%。

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但若剔除高鑫零售并表，其核心電商業務實現1173.72億元，僅同比增長16%，低于大盤增速，并遠低于去年同期的66%，這或許是因為在京東、拼多多等強敵環伺下，阿里巴巴的電商業務逐漸被分流，這也使得其客戶管理收入（廣告收入和傭金費）僅同比增長14%，占總營收的比例從去年同期的46%降至39%。

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也就是說，阿里巴巴的核心電商業務陷入增長瓶頸，據其財報顯示，2021年6月，阿里的中國零售市場移動月活躍用戶數達到了9.39億，單季僅增加1400萬，環比下降64%。

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把時間拉長來看，阿里零售市場的年度活躍用戶的增長已經在2%上下浮動，這說明9億多的月活已經越來越逼近天花板。

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而為了獲取更多用戶，阿里以淘特（淘寶特價版）為切口，把目光瞄準了下沉市場，用戶增量也主要來自淘特，截至2021年6月30日，淘特的年度活躍消費者為1.9億，比3月31日的數據增加了4000萬。

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但付出的代價也是巨大的，報告期內阿里的銷售和市場費用幾乎翻倍，除去股權激勵帶來的部分，達到了262.23億元，以阿里巴巴的體量、影響力，還需要如此瘋狂地做市場推廣，以求攬到新用戶，可見流量見頂的危機對電商巨頭的影響不容小覷。

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同時，長期受到集團重視的本地生活服務板塊仍未給出亮眼增長，本財季，阿里本地生活服務取得收入87.57億元，同比增長23%，低于總營收增速。

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阿里云成第二增長曲線？

不過，可圈可點的是，本財季，阿里跨境及全球零售商業實現收入108億元，同比增長54%，在此驅動之下，菜鳥物流服務表現也亮眼，收入116億元，同比增長超過50%，增長明顯高于集團總營收。

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另外，新業務（云計算、數字媒體與娛樂和創新活動和其他業務），其整體增速高于大盤增速，該季度，阿里巴巴新業務實現收入254.99億元，同比增長24.79%，高于21.28%的大盤增速。

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其中主要靠阿里云收入拉動，該季度實現收入160.51億元，而值得一提的是，阿里云的收入增速一直很快，去年同期的增速是59%，今年29%的增速，可以說遭遇滑了滑鐵盧。

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這主要是因為阿里云失去了一個大客戶，字節跳動因為海外業務的政策原因放棄了和阿里云的合作，在財報電話會上，阿里巴巴集團CFO武衛強調，如果剔除該頭部客戶的影響，阿里云的收入同比增長應是40%，而該頭部客戶的影響還會持續到財年結束。

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武衛同時也提及，在線教育行業的風波，也會給阿里云的發展帶來一些坎坷。

螞蟻集團凈利潤大幅下降37%

此外，螞蟻集團也為阿里巴巴貢獻44.94億元（權益法核算的投資收益），由此我們也可以在本次財報中看出螞蟻集團的業績數據。

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阿里集團于2019年9月23日取得螞蟻集團的33%股權，從螞蟻集團獲得的投資收益計入財報，而且，阿里巴巴集團延后一個季度確認投資損益，因此，此次阿里巴巴財報中顯示的螞蟻利潤，來自今年1-3月季度。

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據阿里財報顯示，上一季度螞蟻集團為其貢獻了71.82億元的收益，也就是說，今年一季度螞蟻集團的凈利潤環比大幅下降37.4%。

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對此，有業內人士直言，螞蟻集團正處于整改期，也在進行業務調整，對財務表現帶來了影響，據了解，去年11月初，螞蟻集團上市被暫緩，并于當年12月底成立整改工作組，開始制定整改方案和工作時間表，今年4月12日，螞蟻集團發布公告表示，在監管指導下，已完成整改方案的研究和制定工作。

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此前有媒體統計，在去年11月IPO暫緩后至今年3月中旬，螞蟻集團平均每八天就會有一個新措施，其中約40%和理性消費、借貸相關，25%和平臺規范、消費者權益保護相關，包括花唄調整部分年輕用戶的額度等。

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此外，螞蟻集團旗下支付寶、網商銀行面向小微企業、個體工商戶降費，向實體經濟讓利等，日前，支付寶就宣布未來三年（至2024年9月30日），對于全體支付寶收錢碼商家，收款提現繼續免費，且提現免費不設單筆上限和單日上限；符合標準的小微企業和個體工商戶、有經營行為的個人，8月起網絡支付服務費打9折等。