來源/海西商界

沒落的中國芯片巨頭

寒武紀的全稱是中科寒武紀科技股份有限公司，背靠中科院，主營邊緣端智能芯片加速卡、云端智能芯片等產品的研發，是全球智能芯片領域的先行者。

在多年前，寒武紀還曾被稱之為人工智能第一股，被一眾期望中國芯能夠打破海外壟斷的人寄予厚望。

可如今，寒武紀在業內的熱度已經大不如前，相比上市時的千億市值，如今公司市值也已經蒸發了50%以上。與此同時，股價腰斬的寒武紀還陷入長期虧損狀態。

公開數據顯示，2017年至2020年，寒武紀公司歸母凈利潤一直都是負值。這短短四年間，寒武紀累計燒光了20多億資金。

何至于砸錢買夢想

至于寒武紀陷入虧損常態化的原因，筆者認為一方面是由于該公司與華為從隊友變為對手；另一方面則是因為寒武紀超高的研發投入。

筆者了解到，成立于2016年的寒武紀，在2017年就搭上了華為芯片的快車，旗下NPU模塊被集成到華為麒麟970處理器中，于當年在德國柏林驚艷亮相。

得益于“國產”的噱頭以及華為公司的品牌影響力，這家源于中科院計算所的行業新秀瞬間走紅，熱度絲毫不亞于華為自主研發的麒麟處理器。

隨后兩年間，寒武紀與華為公司展開深度合作，兩家企業“如膠似漆”，后者成為寒武紀的第一大客戶。

或者說，華為是當年寒武紀的唯一客戶，因為公開數據顯示，在2017年和2018年，來自華為的銷售金額分別占據當年公司總營收的98.34%和97.63%。

如此高的營收占比，導致寒武紀完完全全依附于華為，但華為并不想永遠依賴第三方NPU。

隨著華為自研達芬奇架構的誕生以及雙方合作終止，寒武紀失去九成收入，整個公司業務遭遇滅頂之災。

2018年以后，芯片高度自主研發的華為，徹底成為寒武紀的競爭對手；而失去隊友、多了對手的寒武紀，損失慘重。

不過，這些困難并沒有打倒寒武紀，該公司仍然堅持核心技術的研發。

有數據顯示，在2017年至2020年，公司研發費用率分別高達380.73%、205.18%、122.32%、167.41％，遠超業內平均水平。

在筆者看來，雖說高額投入是好事，但不計成本、不看營收的情況下，盲目投入巨額資金搞研發，只會增加公司資金鏈負擔，很難進行下一階段的業務布局。

可即便如此，還是沒能阻擋住寒武紀繼續向前的腳步，為了抓住云端和邊緣AI芯片領域的市場紅利，寒武紀甚至不惜砸錢買夢想。

值得一提的是，除了上述兩方面原因之外，寒武紀主營業務頻繁變化也是導致該公司逐漸沒落的因素之一。

筆者了解到，寒武紀的主營業務先是從終端智能處理器IP產品，轉變為智能計算集群系統。

后又從智能計算集群系統，轉向如今重點布局的云端和邊緣端AI芯片。每一次主營業務的更替都會消耗寒武紀的精力，導致公司資源分散。

好在寒武紀部分業務收入實現了迅速增長，例如邊緣端智能芯片加速卡業務，在2021年上半年實現營收8400萬元，同比增幅達到739.52%。

當然，資本市場需要從業務收入、前景以及可持續性等多個方面綜合評估寒武紀。在巨大的市場需求和激烈的市場競爭形勢同時存在的情況，寒武紀能否順利完成轉型，我們拭目以待。