文｜祝婷婷? 來源 |?商業(yè)數(shù)據(jù)派

二十年前，馮小剛曾經(jīng)在《大腕兒》里調(diào)侃過“成功電影”的定義：“成功電影就是拍什么電影都拍廣告最多的，不拍觀眾最愛的！所以，我們做電影的口號就是：不求電影最好看，但求廣告費(fèi)最高！”

什么是好電影？國內(nèi)的電影產(chǎn)業(yè)也在不斷摸索中前進(jìn)。

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從2000年后的電影市場化改革，電影產(chǎn)業(yè)從計(jì)劃經(jīng)濟(jì)到市場經(jīng)濟(jì)的全面轉(zhuǎn)型。到2002年院線制改革，不同影院跨區(qū)域組建開放體系，到網(wǎng)播平臺的興起。中國電影產(chǎn)業(yè)經(jīng)歷過行業(yè)高光、熱錢涌動的時刻，也經(jīng)歷過疫情停擺，資本撤離導(dǎo)致的影視寒冬。

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長假結(jié)束，電影市場也經(jīng)歷了一次國慶檔觀影的“小高峰”。國家電影局的初步統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至10月7日17時，2021國慶檔總票房已突破42.46億元，超越去年同期斬獲的39.6億元，接近2019年國慶檔創(chuàng)造的44.6億元票房紀(jì)錄。

其中，電影《長津湖》累計(jì)票房已達(dá)30.9億元，已打破16項(xiàng)中國影史紀(jì)錄，觀影人次則累計(jì)達(dá)到6524.4萬人，上映7日持續(xù)居每日票房排行榜的首位。期間《長津湖》也喜提多項(xiàng)熱搜，如《長津湖》戰(zhàn)役歷史、《長津湖》票房、《長津湖》演員點(diǎn)評等。

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繼“史上最冷”暑期檔，“熊途漫漫”中秋檔后，在低谷徘徊良久的影視業(yè)能借國慶檔逆轉(zhuǎn)頹勢，迎來期待已久的反彈嗎？

爆款與巨虧的兩極

影視業(yè)又一次站到了轉(zhuǎn)折的十字路口。

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近兩年來，影視業(yè)遭遇“大寒冬”。從立項(xiàng)審查到演員薪酬的政策全面收緊、到資本撤離導(dǎo)致的現(xiàn)金流吃緊，再到新冠疫情導(dǎo)致院線封鎖、拍攝工作停滯，如果說疫情前是頭部影視公司吃肉，中小影視公司喝湯，那么近兩年就是大家一起“勒緊褲腰帶過日子”。

由于投入到產(chǎn)出整個鏈路較長，過程中具有高度的不確定性，加之疫情加速內(nèi)容行業(yè)出清，以及近年短視頻的興起對院線和視頻平臺的沖擊，不少影視個股都遭遇了業(yè)績和股價的雙重跳水。這期間，影視公司也交出了最差的半年報。2020年上半年，影視公司營收超10億元的僅3家，分別為萬達(dá)電影、華策影視、捷成股份。

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業(yè)績跳水，總體票房也在不斷縮水。根據(jù)藝恩數(shù)據(jù)及燈塔專業(yè)版數(shù)據(jù)，今年上半年非檔期票房僅為143.4億元，較2019年大幅下降19%。目前2021年國內(nèi)電影票房僅為355億元，與疫情前的2019年全年尚有接近300億的票房差距。

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放眼今年國慶檔，除8部影片確定“國慶檔”上映外，還有數(shù)部經(jīng)典電影重映，除了《長津湖》以及“我和我的”系列第三部《我和我的父輩》兩部獻(xiàn)禮片外，還包括真人兒童影片《皮皮魯與魯西西之罐頭小人》和五部動畫電影，以及青春片《五個撲水的少年》。

雖然同期競爭對手?jǐn)?shù)量眾多，但真正“能打”的卻不多。與2020年國慶檔涵蓋主旋律、動作、喜劇、國漫動畫類型、青春勵志等多種類型影片形成鮮明對比的是，今年國慶檔有3類影片上映，分別是主旋律電影、青春電影、動畫電影。

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由于動畫電影用戶客群結(jié)構(gòu)相對穩(wěn)定，制作水平參差不齊，且國慶檔動畫電影“內(nèi)卷”嚴(yán)重，真正面向全年齡段的電影，只有《長津湖》《我和我的父輩》和《五個撲水的少年》三部電影。按票房表現(xiàn)，《五個撲水的少年》難以與《長津湖》、《我和我的父輩》抗衡，《長津湖》國慶假期期間平均排片率約占總排片的一半，在50%左右上下浮動，第二名《我和我的父輩》國慶假期期間的排片率則在30%上下，剩下的影片瓜分20%左右排片。

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手握高排片率，同期競爭對手同質(zhì)化嚴(yán)重，加之《長津湖》、《我和我的父輩》對創(chuàng)作內(nèi)容的深耕，今年的國慶檔可以說是史上最“毫無懸念”的國慶檔。2部主旋律電影《長津湖》、《我和我的父輩》成為絕對的“實(shí)力選手”領(lǐng)跑同期其他競爭者，截至10月7日，《長津湖》總票房已經(jīng)突破31億，同時創(chuàng)下16項(xiàng)影史紀(jì)錄，擠下《速度與激情9》（13.9億），成為2021年中國電影票房榜季軍。《我和我的父輩》票房突破10億，觀影人次也突破了2000萬。

如同任何行業(yè)的“二八定律”一樣，國慶檔也未逃出。《長津湖》以絕對的壓倒性優(yōu)勢狂攬31億票房，第二名《我和我的父輩》票房逾10億，其他數(shù)部影片票房均未過億。票房呈現(xiàn)“爆款”和“巨虧”冰火兩重天式行情，如同春節(jié)檔的《唐人街密探3》和《你好，李煥英》占據(jù)了八成的票房。根據(jù)業(yè)內(nèi)人士預(yù)測，國慶檔的《長津湖》以及《我和我的父輩》最終或能吸收國慶檔大約90%的票房能量，剩下的電影票房幾乎很難破億。

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根據(jù)中金公司發(fā)布的最新研報，“經(jīng)歷了前兩年的國慶檔，內(nèi)容端頭部效應(yīng)明顯，類型日益多元化，主旋律影片嶄露頭角。國慶檔主旋律影片齊聚，預(yù)計(jì)票房有望達(dá)到41億-49億元。“2021年國慶檔片單中，《長津湖》《我和我的父輩》作為檔期支柱，毫無疑問擔(dān)當(dāng)院線營收重任；青春、兒童等其他類型影片豐富內(nèi)容供給。”

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事實(shí)上，主旋律作品不僅僅是今年密集扎堆，在接下來五年時間都可能會成為市場的主力。光線傳媒董事長王長田直言：“在接下來的五年時間里，電影行業(yè)要拍攝50部類似題材的主旋律題材或者主流題材的影片，這些影片需要大量的投資，我自己計(jì)算至少需要150億～200億元的投資。如果我們不能制作好電影，受到觀眾的歡迎，這些影片的拍攝將是難以為繼。”

救市大檔能否救活影視股？

作為除春節(jié)檔之外體量最大的假期，國慶檔也因此積蓄了全年第二大的票房能量。由于上半年“開局不利”，國慶檔的表現(xiàn)也將直接影響各影視公司今年第三季度的業(yè)績。各影視傳媒公司也瞄準(zhǔn)國慶這一掘金檔期，包括博納影業(yè)、中國電影、光線傳媒、華誼兄弟、萬達(dá)電影在內(nèi)的頭部影視紛紛參與國慶檔競爭。

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根據(jù)往年數(shù)據(jù)，2017~2020年國慶檔票房分別為26.56億元、19.08億元、44.66億元和39.67億元。此前中金公司發(fā)布的研報中預(yù)測，2021年國慶檔含服務(wù)費(fèi)票房在保守/中性/樂觀三種情況下，分別有望達(dá)到41.01億元、45.10億元和49.32億元，較2020年國慶檔同比增長3.4%、13.7%或24.4%。

具體來看，2019年，《我和我的祖國》《中國機(jī)長》和《攀登者》的檔期票房則都在6億元之上。2020年國慶檔，《我和我的家鄉(xiāng)》《姜子牙》在10億票房以上。作為2021年國慶檔絕對的“實(shí)力選手”，《長津湖》的出品方包括博納影業(yè)、中國電影等。據(jù)悉，其制作成本高達(dá)13億，由“主旋律專業(yè)戶”博納影業(yè)主推。

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此前，博納影業(yè)擬深交所主板IPO中止。博納影業(yè)自美股退市后于2017年9月30日正式遞交A股IPO申請，至今已滿四年。其資本之路可以說是命途多舛，曾因聘請的審計(jì)機(jī)構(gòu)瑞華會計(jì)師事務(wù)所卷入康得新財(cái)務(wù)造假案，IPO中止審查。2020年8月底，博納影業(yè)再次遞交招股書，于2020年11月5日過會，目前又因保薦機(jī)構(gòu)華龍證券“躺槍”，IPO再度中止。

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后疫情時期，電影市場?“回血”緩慢，加之博納財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)并不好看，存在一定實(shí)控人風(fēng)險，以及IPO政策對影視傳媒行業(yè)的收緊，博納的資本之路依舊可以說是”道阻且長”。此次《長津湖》票房大賣，不知是否會助力博納資本之路，重回其“影視第一股”的榮光？

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相比博納影業(yè)，中國電影則顯得野心勃勃，主控出品《我和我的父輩》，聯(lián)合出品《長津湖》，手握2部主旋律大片，中影可謂是國慶檔最大贏家。半年報顯示，2021上半年中國電影營收30.12億元，同比增長553.23%，同時扭虧為盈，凈利潤為3.05億元。而國慶檔出品多檔電影的良好業(yè)績表現(xiàn)，有望強(qiáng)勁拉動其下半年?duì)I收。

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8月初以來，中國電影陸續(xù)發(fā)布公告稱，公司參與出品電影《長津湖》、《我和我的父輩》以及國產(chǎn)災(zāi)難電影《峰爆》、親情題材電影《媽媽的神奇小子》《關(guān)于我媽的一切》等。這些利好促使中國電影股價觸底反彈，從8月初的低點(diǎn)至今，實(shí)現(xiàn)累計(jì)上漲超12%。

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與中國電電影押注“主旋律”不同，光線傳媒繼續(xù)在小成本制作上深耕。2019年光線傳媒就曾以《哪吒之魔童降世》6000萬的制作成本撬動了50億票房。今年上半年，光線傳媒歸屬上市公司股東的凈利潤達(dá)到4.85億元，同比大漲了2255%之多。其中，由光線主控的影片《你的婚禮》貢獻(xiàn)頗豐，收獲7.89億元票房收入。5月6日電影還未下映時，光線傳媒在公告中表示，公司來源于電影《你的婚禮》的營業(yè)收入?yún)^(qū)間約為人民幣2.2億元至人民幣2.4億元。

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國慶檔光線傳媒原本計(jì)劃上映《五個撲水的少年》和《十年一品溫如言》，不過由于兩部影片撞檔撞題材，為避免左右互搏，《十年一如溫如言》最終被撤檔。作為近幾年發(fā)展勢頭最好的公司之一，背靠中小成本和動畫電影，光線傳媒近幾個季度財(cái)報表現(xiàn)亮眼。

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光線傳媒董事長王長田在上影節(jié)期間曾表示光線傳媒除了持續(xù)參與主旋律等重大題材項(xiàng)目的制作外，傳統(tǒng)的商業(yè)類型片和動畫電影的布局是其根本。

疫情下影視個股整體承壓，目前大部分影視個股股價走勢疲弱。好消息是，中國電影、萬達(dá)電影等影視股雖然去年業(yè)績虧損，但2021年上半都實(shí)現(xiàn)盈利。隨著疫情逐步得到控制，部分個股股價已經(jīng)出現(xiàn)回彈。

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根據(jù)證券時報·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，節(jié)前一日，12家影視院線上市公司中有10家股價漲幅錄得正值，幸福藍(lán)海和《長津湖》出品方之一的上海電影漲超5%。受益于國慶檔的利好窗口，這些影視院線上市公司的股價自9月以來平均上漲4.02%，跑贏大盤近3.5個百分點(diǎn)，上海電影和中國電影的累計(jì)漲幅超過10%。

山西證券認(rèn)為，從前三季度電影市場運(yùn)行情況來看，電影市場仍處于疫情后恢復(fù)的階段內(nèi)，優(yōu)質(zhì)的內(nèi)容供給會對觀影人數(shù)及觀影次數(shù)的拉動起到重要作用，進(jìn)而對大盤票房表現(xiàn)產(chǎn)生影響。從長期趨勢來看，在擴(kuò)大疫苗接種、嚴(yán)防境外輸入、加快多種疫苗研發(fā)等多類措施下盡快實(shí)現(xiàn)群體免疫，同時海外疫情防控趨于穩(wěn)定后也將推動進(jìn)口影片的引進(jìn)，共同提振國內(nèi)電影市場的繁榮。由于疫情反復(fù)等因素導(dǎo)致三季度電影市場表現(xiàn)較為平淡，四季度在國慶檔的帶動下院線及電影板塊有望迎來回暖業(yè)績進(jìn)一步改善。

影視業(yè)的春天還遠(yuǎn)嗎？

在低谷徘徊良久的影視業(yè)，能借國慶檔迎來期待已久的反彈嗎？

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2021年暑期檔被稱為“史上最冷”暑期檔，較2019年同期票房177.78億元減少逾100億元。回顧往年數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，不少票房黑馬都出自暑期檔，如2017年的《戰(zhàn)狼》拿下57億票房，2018年《西虹市首富》的31億票房，2019年《哪吒之魔童降世》收獲50億票房，就連疫情后的2020年暑期檔也跑出了31億票房的《八佰》。

而之后接棒暑期檔的中秋檔也表現(xiàn)乏力，4.99的億元票房收入創(chuàng)下近四年新低。從業(yè)人員透露，“電影行業(yè)最近一直很低迷，影院出現(xiàn)片荒的局面，給很多影院經(jīng)營帶來一定困難。”無論是觀眾還是影視行業(yè)都迫切需要一部真正意義上的”好電影”來提振市場信心。

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事實(shí)上，無論是暑期檔還是中秋檔，崩盤的最大原因其實(shí)還是“好片難求”，缺片導(dǎo)致無法喚起觀眾的觀影熱情，而低迷的市場情緒傳導(dǎo)至資本市場，又使電影市場“無片可拍”，進(jìn)入一個惡性循環(huán)。

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王長田曾在第二十四屆上海國際電影節(jié)表示，自2018年以來資本對影視行業(yè)投資急劇減少，目前行業(yè)正處在資本和投資的低谷，正在迫切尋找解決的辦法。

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好在年初以來隨著各地陸續(xù)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，影視業(yè)也逐漸開始復(fù)蘇。2021半年報中多家電影企業(yè)營收和凈利潤大幅增長， 2021年上半年，已經(jīng)披露上半年業(yè)績的24家影視公司中，營業(yè)收入超10億元的有5家，2020年同期這個數(shù)字只有3家。

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具體來看，萬達(dá)電影營收超70億元，華策影視營收22億元；同樣的，在今年上半年，有14家影視公司實(shí)現(xiàn)盈利，而去年同期這個數(shù)字為6家，其中萬達(dá)電影以凈利潤6.49億元領(lǐng)跑上市公司影視股。

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雖然行業(yè)似乎已經(jīng)釋放出觸底反彈的信號，但距離完全走出寒冬仍為時尚早。7月以來，受全國多個地區(qū)相繼發(fā)生聚集性疫情影響，國內(nèi)中高風(fēng)險地區(qū)影院暫停營業(yè)，低風(fēng)險地區(qū)影院嚴(yán)格執(zhí)行不超過75%的上座率限制，影視業(yè)無疑受到直接影響。

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招商證券曾在研報中稱，對于整個影視行業(yè)來說，過去兩年一直在經(jīng)歷著洗牌的過程，行業(yè)格局發(fā)生劇烈變動，部分影視公司被并購后業(yè)績不達(dá)預(yù)期導(dǎo)致商譽(yù)減值，或計(jì)提應(yīng)收賬款/存貨減值損失，這也是不少影視公司業(yè)績不佳的重要原因。

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長津湖的故事或許遠(yuǎn)不止于此。博納影業(yè)董事長于冬曾表示，“《長津湖》的坐標(biāo)性意義不僅在于將中國電影的工業(yè)化規(guī)格推向一個新的高度，更在于我們能夠從容面對相當(dāng)于好萊塢A級制作的大制作、大投資，這是中國電影人的勇氣，更是對中國電影市場的巨大信心。”

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回溯中國電影產(chǎn)業(yè)化改革這20年，頭部民營電影企業(yè)經(jīng)歷了從無到有、從有到優(yōu)、以及資本涌入行業(yè)大洗牌、頭部效應(yīng)逐漸凸顯的不同階段。這其中，有關(guān)注內(nèi)容生產(chǎn)的博納影業(yè)、近年依靠小成本制作與動畫強(qiáng)勢拉動營收的光線傳媒，而華誼兄弟、樂視影業(yè)等則落后，甚至退出市場。同時歡喜傳媒、貓眼娛樂等或由演藝人士聯(lián)合創(chuàng)辦、或背靠互聯(lián)網(wǎng)大廠的新型影企不斷涌現(xiàn)，沖擊著原有的市場格局，你方唱罷我登場，行業(yè)格局仍處于快速變化的過程中。

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在外界眼中，究竟是觸底反彈還是跌跌不休，影視企業(yè)似乎再次站在轉(zhuǎn)折的十字路口，巨人倒下，資本撤離，行業(yè)加速出清，距離影視行業(yè)的春天，還有多遠(yuǎn)？