作者 | 蘇影?編輯丨盧泳志?來源 | 野馬財(cái)經(jīng)

甘比的“計(jì)劃”最終還是遭到了股東們的反對(duì)，華人置業(yè)的私有化進(jìn)程暫時(shí)告一段落。

12月17日晚，華人置業(yè)（0127.HK）對(duì)外發(fā)布公告，由于公司退市計(jì)劃在股東特別大會(huì)上未獲批準(zhǔn)，特別決議案將不會(huì)生效，即公司私有化建議將不會(huì)進(jìn)行，股份于聯(lián)交所的上市地位將會(huì)維持。

當(dāng)天，華人置業(yè)召開計(jì)劃會(huì)議及股東特別大會(huì)就私有化議案表決，出席股東共有74人，僅有10人贊成計(jì)劃，64人反對(duì)計(jì)劃。也就是說，這起表決，有超八成的股東投了反對(duì)票。

圖片來源：華人置業(yè)公告截圖

根據(jù)華人置業(yè)公告顯示，由于目前甘比及其一致行動(dòng)人所持有的公司股份占華人置業(yè)股本的74.99%，因此不能參與此次投票。

其實(shí)，此次公司私有化提案是甘比擔(dān)任華人置業(yè)主席后的一項(xiàng)重大改變，但從結(jié)果來看，股東們似乎并不支持。

消息透露，大部分股東反對(duì)私有化，主要原因是4港元/股的私有化作價(jià)太低。曾有股東認(rèn)為，其私有化合理價(jià)格應(yīng)該為6港元/股。

私有化退市失敗

用了不到5年的時(shí)間，從幕后走向臺(tái)前，坐到華人置業(yè)行政總裁之位，甘比的上升之路可謂是順風(fēng)順?biāo)?/span>

2016年11月，甘比與劉鑾雄登記結(jié)婚。2017年2月，甘比被委任為華人置業(yè)執(zhí)行董事。2020年6月，劉鑾雄長(zhǎng)子劉鳴煒將手中全部股權(quán)出讓給甘比。

至此，甘比及其一致行動(dòng)人持有華人置業(yè)74.99%股權(quán)，并正式成為華人置業(yè)真正掌舵人，華人置業(yè)自此進(jìn)入“甘比時(shí)代”。2021年2月，甘比又被委任為公司行政總裁。

圖片來源：華人置業(yè)官網(wǎng)

8個(gè)月后，甘比向外界宣布了私有化的計(jì)劃。10月6日，華人置業(yè)發(fā)布私有化公告，提出要回購公開市場(chǎng)上約25%的公眾持股，涉及總金額約19.08億港元（約15.58億元）。完成私有化后，華人置業(yè)將從港股退市。

對(duì)于私有化的原因，華人置業(yè)稱，公司經(jīng)營(yíng)所在的營(yíng)商環(huán)境充滿挑戰(zhàn)及不確定性，2019年新冠肺炎疫情自2020年年初起一直持續(xù)，也沒有跡象會(huì)在不久將來有顯著改善，疫情造成的社會(huì)及經(jīng)濟(jì)影響異常重大屬前所未有。

據(jù)華人置業(yè)公告顯示，集團(tuán)自2021年6月30日以來財(cái)務(wù)狀況出現(xiàn)重大不利變動(dòng)，預(yù)計(jì)將來的前景并不明朗且舉步維艱。

據(jù)2021上半年財(cái)報(bào)顯示，截至2021年6月30日，華人置業(yè)期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收7.26億港元（約5.93億元），相比去年同期減少63.04%；凈虧損3728.4萬港元（約2897.88萬元），同比減少104.71%。

另外，華人置業(yè)主要收入來源之一的物業(yè)租金在今年也開始下滑，截至2021年6月30日，集團(tuán)租金收入約 1.6億港元（約1.308億元），相比于2020年同期的2.12億港元（約1.73億元）下降約24.53%。

據(jù)華人置業(yè)官網(wǎng)顯示，當(dāng)前公司旗下共有出租物業(yè)資產(chǎn)19座，主要包括購物中心、商業(yè)大廈、工業(yè)大廈、酒店、公寓等，整體以香港為主，北京、深圳、英國(guó)等地也均有布局。

其中，占比最多出租資產(chǎn)為購物中心，有7座，分別是香港的The ONE 、香港皇室堡 (購物商場(chǎng)) *、新港中心*、銅鑼灣地帶、怡東商場(chǎng)(東角LAFORET) *、灣仔電腦城 *和深圳的羅湖商業(yè)城 *。此外，占比第二多的為在北京、香港、英國(guó)三地布局的6座商業(yè)大廈。

除了出租項(xiàng)目之外，公司的物業(yè)資產(chǎn)還包括還有位于香港的18個(gè)住宅項(xiàng)目（銷售資產(chǎn)）以及正在建設(shè)的工業(yè)大廈（香港）和商業(yè)大廈（英國(guó)）。

諸葛找房數(shù)據(jù)研究中心高級(jí)分析師陳霄表示，華人置業(yè)此時(shí)選擇私有化退市是一種及時(shí)止損的表現(xiàn)。在此時(shí)退市，該公司能以相對(duì)較低的股價(jià)從公眾手中回購股票，是一筆劃算的買賣。

11月24日，華人置業(yè)二次發(fā)布私有化及退市公告。根據(jù)退市預(yù)期時(shí)間表，其于2021年12月17日召開計(jì)劃會(huì)議和股東特別大會(huì)；2021年12月20日為股份在港交所買賣的最后一天；2022年1月13日將正式撤回在港交所上市。

然而，從投票結(jié)果來看，甘比這一提案并未華人置業(yè)大多數(shù)股東所認(rèn)可，注銷價(jià)格過低或許是股東們反對(duì)私有化的主要原因。

華人置業(yè)擬定的注銷價(jià)格（4港元/股），相較9月29日停牌前收市價(jià)（2.9港元/股），溢價(jià)約37.9%，但較于2020年12月31日每股凈資產(chǎn) 15.07 港元/股折價(jià)約73.5%，較今年上半年每股凈資產(chǎn)12.99港元/股折價(jià)約69.2%。

在私有化公告發(fā)布后，華人置業(yè)股東之一、香港中小型業(yè)主會(huì)創(chuàng)辦人呂宇健曾公開表示要投“反對(duì)票”。他認(rèn)為，甘比提出的4港元/股的私有化價(jià)格過低，最少6港元/股才應(yīng)該是合理。

另外，在投票現(xiàn)場(chǎng)，還有部分股東質(zhì)疑華人置業(yè)出售中國(guó)恒大（3333.HK）股份造成重大虧損后公司未及時(shí)進(jìn)行解釋，并指出，當(dāng)前公司股票虧損，是由管理層的疏忽而造成的。

投資地產(chǎn)嘗到“甜頭”

據(jù)公開資料顯示，劉鑾雄為廣東潮州人，1951年生于香港，1974年畢業(yè)從加拿大回到香港，1978年，他和朋友梁英偉合資創(chuàng)立愛美高，生產(chǎn)吊扇，專攻北美市場(chǎng)。

1985年，由于與合伙人產(chǎn)生分歧，劉鑾雄將手中持有的愛美高公司股票套現(xiàn)1億元資金后，從公司退出。不料后來股市低迷，愛美高股價(jià)大跌，劉鑾雄乘勢(shì)殺回，低價(jià)大量收購愛美高股票，最終合伙人被迫退出，劉鑾雄重獲公司控制權(quán)。

這一“無心插柳”之戰(zhàn)讓劉鑾雄看到了股市中的機(jī)遇，此后幾年，他開始頻繁在股市中高賣低買，被稱為“股市狙擊手”。

1986年，收購華人置業(yè)后，劉鑾雄將愛美高并入華人置業(yè)，業(yè)務(wù)從實(shí)業(yè)跨進(jìn)了房地產(chǎn)。不久后，公司經(jīng)營(yíng)范圍也從香港擴(kuò)展到了內(nèi)地。

起初在內(nèi)地，華人置業(yè)延續(xù)了其香港的發(fā)展模式，通過股權(quán)收購獲得項(xiàng)目，并與內(nèi)地房企合作開發(fā)。2010年前后，劉鑾雄開始直接投資內(nèi)地房企，恒大、佳兆業(yè)（1638.HK）、中梁控股（2772.HK）等是其主要投資之地，其中恒大重倉最多。

自2009年恒大赴港IPO起，劉鑾雄就是恒大的基石投資者。此后十多年間，華人置地多次出手購入恒大發(fā)行的債券、投資恒大的地產(chǎn)項(xiàng)目。

圖片來源：罐頭圖庫

2017年4月，恒大購入華人置業(yè)持有的盛京銀行（2066.HK）股份，劉鑾雄旋即將到手的69億港元購買了恒大股票，這也是華人置業(yè)第一次購入恒大股票，此后幾個(gè)月內(nèi)，華人置業(yè)多次增持。

據(jù)2018年4月華人置業(yè)公告顯示，公司已在公開市場(chǎng)以總代價(jià)約132億港（包括交易成本）購買中國(guó)恒大約8.57億股股份，相當(dāng)于中國(guó)恒大于2018年2月28日已發(fā)行股本總數(shù)的6.5%。同時(shí)，公司執(zhí)行董事及主要股東陳凱韻（甘比）個(gè)人持有約1.96億股中國(guó)恒大股份，相當(dāng)于中國(guó)恒大于2018年2月28日已發(fā)行股本總數(shù)的1.49%。

那幾年，重倉投資恒大讓華人置業(yè)賺得盆滿缽滿。據(jù)財(cái)報(bào)顯示，2019年華人置業(yè)對(duì)恒大的證券投資約占其總資產(chǎn)的41%，當(dāng)年年底劉鑾雄家族拿到恒大高達(dá)16.72億元的分紅。2020年，華人置業(yè)營(yíng)收30.41億港元（約24.84億元），其中僅來自恒大的股息收入就高達(dá)19.68億港元（約16.08億元）。

及時(shí)套現(xiàn)止損

近幾年，華人置業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)開始持續(xù)下滑。2015-2020年，其凈利潤(rùn)分別為75.3億港元、70.97億港元、39.34億港元、9.53億港元、7.39億港元、7.25億港元，同比下滑11.8%、5.75%、44.57%、75.76%、22.45%、1.99%，凈利潤(rùn)連續(xù)6年下降。

今年以來，恒大遭遇股債雙殺，導(dǎo)致華人置業(yè)投資收益大幅縮水。

為了及時(shí)止損，在宣布退市之前，劉鑾雄家族及華人置業(yè)已經(jīng)接連拋售所持的中國(guó)恒大、佳兆業(yè)、中梁控股等內(nèi)地房企股票及債券。

截至11月23日，華人置業(yè)以13.88億港元（約11.35億元）的價(jià)格累計(jì)出售5.47億股恒大股份，總計(jì)虧損72.55億港元（約59.31億元）。

華人置業(yè)也在公告中表示，假設(shè)所有余下中國(guó)恒大股份將于2021年年底前售出，預(yù)計(jì)將因出售8.6億股中國(guó)恒大股份合計(jì)虧損約105.58億港元（約86.31億元）。

此外，公司所持佳兆業(yè)、中梁控股的美元票據(jù)也被華人置業(yè)接連拋售。

圖片來源：罐頭圖庫

今年下半年，華人置業(yè)通過場(chǎng)外交易市場(chǎng)先后出售了本金為700萬美元(約4462.36萬元)的中梁控股票據(jù)和本金為2.55億美元（約16.26億元）的佳兆業(yè)美元票據(jù)，總價(jià)約6.95億港元（約5.68億元），虧損合計(jì)約13.56億港元（約11.09億元）。

從浮盈百億到百億虧損，資本的流轉(zhuǎn)從來不會(huì)因一個(gè)人、一家企業(yè)而停下腳步。在投資股票、債券接連失利之后，甘比在華人置業(yè)公告中所提案的退市之路，最終也因未說服股東而暫且擱置。

欲戴王冠必承其重，你覺得處在逆勢(shì)之下的華人置業(yè)在甘比的帶領(lǐng)下會(huì)東山再起嗎？歡迎評(píng)論區(qū)留言討論。