來(lái)源/江瀚視野觀察

之前，老鄉(xiāng)雞宣布上市的消息曾經(jīng)引發(fā)了我們的關(guān)注，在上市進(jìn)程不斷推動(dòng)的過(guò)程中，老鄉(xiāng)雞又有了新的消息，這次的消息是老鄉(xiāng)雞完成了新的一輪也就是Pre-IPO輪的融資，面對(duì)著新的一輪融資，很多人都在問(wèn)當(dāng)前的老鄉(xiāng)雞是否意味著已經(jīng)一輪暢通？完成新一輪融資的老鄉(xiāng)雞真的能讓資本市場(chǎng)滿意嗎？

一、老鄉(xiāng)雞完成上市前新一輪融資？

據(jù)上海證券報(bào)的報(bào)道，近日，安徽老鄉(xiāng)雞餐飲股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“老鄉(xiāng)雞”）完成pre-ipo輪融資。本輪融資由廣發(fā)乾和和麥星投資共同參與。

公開(kāi)資料顯示，老鄉(xiāng)雞成立于2003年，以180天土雞與農(nóng)夫山泉燉制的肥西老母雞湯為特色，是一家定位家庭日常用餐需求的中式快餐龍頭品牌。老鄉(xiāng)雞在2019年度中國(guó)快餐企業(yè)十強(qiáng)榜中位列全國(guó)第四，中式快餐全國(guó)第一。

廣發(fā)乾和是廣發(fā)證券旗下全資另類投資平臺(tái)，目前主要以股權(quán)投資業(yè)務(wù)為主，重點(diǎn)聚焦半導(dǎo)體、生物醫(yī)藥、先進(jìn)制造、TMT以及新消費(fèi)等領(lǐng)域。麥星投資成立于2004年，是專業(yè)從事股權(quán)投資業(yè)務(wù)的私募基金管理機(jī)構(gòu)，投資集中在以消費(fèi)為核心的服務(wù)、產(chǎn)品與科技領(lǐng)域。

而據(jù)華夏時(shí)報(bào)的深入調(diào)查，作為安徽省最大的快餐連鎖品牌，老鄉(xiāng)雞在全國(guó)已有超1000家門店，分布于南京、武漢、上海、深圳、北京、杭州、蘇州、徐州等地。2021年4月，老鄉(xiāng)雞在北京五道口購(gòu)物中心開(kāi)出北京第一家店，今年1月1日，老鄉(xiāng)雞深圳首店（卓悅中心店）也已開(kāi)業(yè)。從城市布局來(lái)看，老鄉(xiāng)雞正在加速進(jìn)入一線城市。目前老鄉(xiāng)雞官方尚未披露更多關(guān)于業(yè)績(jī)的數(shù)據(jù)。但媒體報(bào)道顯示，老鄉(xiāng)雞曾對(duì)外宣稱，公司用了12年時(shí)間，跨過(guò)10億元，又用了2年時(shí)間，跨過(guò)20億元。從2011年到2019年，其利潤(rùn)翻了33倍，銷售收入翻了32倍，年均增速在40%左右。

根據(jù)2021年《2021胡潤(rùn)中國(guó)餐飲連鎖企業(yè)投資價(jià)值排行榜TOP50》顯示，共有15家中國(guó)餐飲連鎖企業(yè)價(jià)值超過(guò)100億，包括老鄉(xiāng)雞、德克士、周黑鴨、西貝、蜜雪冰城、奈雪的茶等企業(yè)，老鄉(xiāng)雞首次上榜。

事實(shí)上，老鄉(xiāng)雞第一次成功“出圈”是在2020年疫情期間，老鄉(xiāng)雞官方微博發(fā)布老鄉(xiāng)雞董事長(zhǎng)束從軒“手撕?jiǎn)T工聯(lián)名信”的視頻，并稱老鄉(xiāng)雞在疫情期間的損失保守估計(jì)達(dá)到了5個(gè)億。

不過(guò)束從軒更是一個(gè)玩互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷的高手，束從軒喜歡在互聯(lián)網(wǎng)沖浪，常活躍在消費(fèi)者中進(jìn)行評(píng)論與互動(dòng)，更是將老鄉(xiāng)雞的“土味文化”作為宣傳的點(diǎn)子。比如在農(nóng)村開(kāi)一場(chǎng)200元的發(fā)布會(huì)、推出土味海報(bào)向打工人致敬等等。去年，束從軒還以首席養(yǎng)雞官的身份參加了職場(chǎng)綜藝節(jié)目《了不起的打工人》的錄制。

二、現(xiàn)在的老鄉(xiāng)雞能讓資本市場(chǎng)滿意嗎？

之前，我們就曾經(jīng)專門研究過(guò)老鄉(xiāng)雞的上市，在《老鄉(xiāng)雞也要上市了？努力沖刺中式快餐第一股的老鄉(xiāng)雞有沒(méi)有戲？ 》文中我們?cè)?jīng)專門論述過(guò)老鄉(xiāng)雞在面對(duì)麥當(dāng)勞、肯德基等洋快餐時(shí)候的優(yōu)勢(shì)，不過(guò)現(xiàn)在面對(duì)著市場(chǎng)的變化，老鄉(xiāng)雞當(dāng)前雖然經(jīng)歷了pre-ipo輪融資但是能否讓資本市場(chǎng)滿意呢？

首先，老鄉(xiāng)雞當(dāng)前這個(gè)中式快餐第一股搶跑非常重要。在中國(guó)資本市場(chǎng)上，第一股這個(gè)名號(hào)其實(shí)具有非常大的價(jià)值，之前很多產(chǎn)業(yè)其實(shí)都曾經(jīng)出現(xiàn)過(guò)第一股搶跑的現(xiàn)象，而在中式快餐領(lǐng)域，第一股其實(shí)也在搶跑的過(guò)程中，與老鄉(xiāng)雞在爭(zhēng)奪中式快餐第一股身份的企業(yè)就是大家熟悉的另外一家快餐公司，這就是老娘舅，據(jù)了解，老娘舅是浙江企業(yè)，產(chǎn)品以江南口味為主，在成立時(shí)間上比老鄉(xiāng)雞還早3年，但在擴(kuò)張速度上相比更慢一些，老娘舅官網(wǎng)顯示，老娘舅在全國(guó)已有400多家門店，主要分布于長(zhǎng)三角的江浙滬皖四個(gè)省市。雖然，老鄉(xiāng)雞的門店數(shù)量?jī)?yōu)勢(shì)更大一些，但是老娘舅在融資上面則更加激進(jìn)，老娘舅已經(jīng)經(jīng)過(guò)了五輪融資，在這樣的情況下，其實(shí)兩者之間是一種不分伯仲的狀態(tài)，老鄉(xiāng)雞勝在業(yè)務(wù)基本面，老娘舅則勝在對(duì)資本市場(chǎng)更加了解，所以在這樣的情況下，誰(shuí)能夠真正拿下中式快餐第一股的身份就顯得非常關(guān)鍵了，無(wú)論是誰(shuí)能拿下這個(gè)第一身份，至少能夠在宣傳和影響力領(lǐng)域搶得先機(jī)。

其次，老鄉(xiāng)雞的優(yōu)勢(shì)在于大規(guī)模布局和善于營(yíng)銷。老鄉(xiāng)雞在2020年之前其實(shí)對(duì)于大多數(shù)非安徽人來(lái)說(shuō)，都是一個(gè)名不見(jiàn)經(jīng)傳的品牌，但是2020年的疫情給老鄉(xiāng)雞帶來(lái)了一次前所未有的機(jī)遇，老鄉(xiāng)雞的掌門束從軒通過(guò)一些并不是公關(guān)的舉動(dòng)就實(shí)現(xiàn)了自己短時(shí)間內(nèi)的營(yíng)銷突破，通過(guò)多次上熱搜從而進(jìn)一步在市場(chǎng)上樹立起了老鄉(xiāng)雞的市場(chǎng)品牌，對(duì)于大多數(shù)中國(guó)人來(lái)說(shuō)，大家對(duì)于老鄉(xiāng)雞的認(rèn)知就是從這個(gè)時(shí)候開(kāi)始的，之后束從軒其實(shí)進(jìn)一步加大了自己對(duì)于老鄉(xiāng)雞造勢(shì)的宣傳，其操作手法其實(shí)非常地道，這就是用互聯(lián)網(wǎng)的方式做裂變營(yíng)銷，無(wú)論是一開(kāi)頭的手撕聯(lián)名信，還是之后的農(nóng)村發(fā)布會(huì)，乃至于最后請(qǐng)?jiān)涝迄i當(dāng)形象代言人，這一系列操作其實(shí)是用相對(duì)最低的成本，實(shí)現(xiàn)了最全面的市場(chǎng)布局。這也是疫情之后，老鄉(xiāng)雞能夠在各地迅速擴(kuò)張的核心根源所在，所以在這樣的大背景下，老鄉(xiāng)雞對(duì)于資本市場(chǎng)的吸引力其實(shí)就在于這是一個(gè)足夠被市場(chǎng)認(rèn)知的消費(fèi)企業(yè)，其營(yíng)銷能力和市場(chǎng)布局?jǐn)U張能力都是得到了資本市場(chǎng)的認(rèn)同，這無(wú)疑將會(huì)是老鄉(xiāng)雞最大的優(yōu)勢(shì)所在。

第三，老鄉(xiāng)雞的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)其實(shí)也同樣不容小覷。面對(duì)著當(dāng)前上市在即的特殊環(huán)境，其實(shí)老鄉(xiāng)雞面對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)也同樣沒(méi)辦法被忽略，其主要風(fēng)險(xiǎn)集中在幾個(gè)方面：

一是老鄉(xiāng)雞的菜品口味如何能保證一致性和可接受性。前不久筆者的單位樓下老鄉(xiāng)雞新開(kāi)了一家店，作為來(lái)自老家的美食，筆者第一時(shí)間去吃了老鄉(xiāng)雞，不過(guò)說(shuō)實(shí)在最終的感覺(jué)讓人其實(shí)是略微有些失望的，一方面，從口味的角度來(lái)說(shuō)，老鄉(xiāng)雞來(lái)到上海之后，不知道是因?yàn)楦牧剂耍€是什么原因其實(shí)并沒(méi)有在合肥的口感那么地道，這種口味的一致性問(wèn)題其實(shí)已經(jīng)成為了困擾中式快餐最核心的難題，老鄉(xiāng)雞無(wú)疑就面臨著這個(gè)難題。另一方面，安徽菜其實(shí)有著比較鮮明的地方特色，而這種特色能否在中國(guó)的其他地區(qū)都得到消費(fèi)者的認(rèn)同，這將成為最大的難題，老鄉(xiāng)雞目前其實(shí)并沒(méi)有在這個(gè)問(wèn)題上給出答案。

二是老鄉(xiāng)雞的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力在降低。記得在十幾年前老鄉(xiāng)雞還叫肥西老母雞的時(shí)候，其實(shí)老鄉(xiāng)雞的菜品其性價(jià)比還是很高的，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力也相當(dāng)強(qiáng)，但是現(xiàn)在的老鄉(xiāng)雞整體市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力其實(shí)正在下降，當(dāng)前進(jìn)入老鄉(xiāng)雞之后隨便點(diǎn)個(gè)套餐都是需要二三十甚至更多，老鄉(xiāng)雞已經(jīng)不是當(dāng)年那個(gè)十幾塊錢就可以吃好吃飽的老鄉(xiāng)雞了，雖然成本原因可以理解，但是作為中式快餐，消費(fèi)者對(duì)于快餐的價(jià)格接受程度，特別是相對(duì)高價(jià)的接受程度是忍耐力較差的，老鄉(xiāng)雞的相對(duì)高價(jià)實(shí)際上導(dǎo)致了其市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的下降。

三是上市之后的老鄉(xiāng)雞缺乏新的故事。對(duì)于當(dāng)前的資本市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，資本市場(chǎng)要的是真正能夠給市場(chǎng)帶來(lái)足夠想象空間和預(yù)期的企業(yè)，對(duì)于老鄉(xiāng)雞而言，其本身的發(fā)展模式和發(fā)展特點(diǎn)讓老鄉(xiāng)雞給人一種明顯可以一眼望得到頭的感覺(jué)，這種感覺(jué)其實(shí)是不利于資本市場(chǎng)的發(fā)展的，老鄉(xiāng)雞目前并沒(méi)有辦法給資本市場(chǎng)帶來(lái)更多的故事，那么資本市場(chǎng)的預(yù)期也就不會(huì)太強(qiáng)。

因此，老鄉(xiāng)雞雖然實(shí)現(xiàn)了新的一輪融資，但是能否讓資本市場(chǎng)滿意其實(shí)還存在巨大的未知數(shù)，我們只能繼續(xù)去看老鄉(xiāng)雞自己的表現(xiàn)了。