來源/新經濟e線

就在今年1月4日，螞蟻財富聯合興證全球、廣發基金、南方基金、嘉實財富、中歐財富和財通證券六家資管機構，重磅推出了“金選投顧”業務。不過，讓基金圈震驚的是，該項業務從全網宣傳火爆上線到突然被叫停，前后只用了9天。

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從此前披露信息看，“金選投顧”業務是用以解決選基難、擇時難、配置難等問題。投顧組合策略為60%的支付寶理財智庫聯合評價機構優選的金選基金池做基礎，再從中優選基金構成備選池。

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新經濟e線發現，目前支付寶理財欄目首頁已經沒有了“金選投顧”的入口。但“支付寶?金選”仍可以正常搜索到。

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對此，螞蟻財富官方回應新經濟e線稱，“金選投顧服務是幾家基金投顧機構和螞蟻基金合作提供的服務，投顧策略由基金投顧機構提供，目前試投放活動已結束，正根據用戶反饋優化升級方案，力爭為廣大投資者提供更好服務。”

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另據螞蟻財富內部人士透露，實際上，公司與中國證券報聯合推出的“支付寶?金選”已經上線好幾年了。據了解，“支付寶?金選”基金是支付寶理財智庫從產品、管理公司、投資經理等多維度對基金進行綜合評價，最終在全市場9000多只基金中初步篩選出百余只基金。

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“金選投顧”突叫停

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新經濟e線獲悉，所謂“金選投顧”是指在“支付寶?金選”基金的基礎上，結合投顧機構主理人，制定投資策略，構建基金投資組合，從而形成的十余個基金組成的基金投顧組合。由于其結合了投顧試點機構和互聯網平臺的雙重優勢，這曾在業內被視為基金投顧業務的破局之舉。

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此前，針對支付寶?金選和金選升級投顧產品的區別，南方基金FOF投資部負責人李文良今年1月7日在螞蟻財富平臺回應投資人關切時表示，其“升級”體現在三個方面，分別是選基升級、策略升級和陪伴升級。

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具體而言，南方金選升級組合旗下基金原則上精選自支付寶金選基金池，匯聚支付寶理財智庫和南方基金專業投顧團隊的雙重選基實力，在全市場8000+基金中構建出一個金選升級投資組合，組合中基金是優中選優，金選中的精選。

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至于南方金選升級所用的策略是由公司團隊研發的“核心+衛星”策略，力爭實現“穩抓風格+精選賽道”，追求攻守兼備以及未來更高收益。核心資產的配置是通過基金分析體系，選擇長期績優基金，對核心基金產品進行業績歸因與風格刻畫，結合風格輪動配置模型，進行風格的主動配置。

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?而衛星配置則是在市場精選行業主題基金、指數基金。在行業主題與板塊投資基金中，結合景氣度追蹤和公司權益研究團隊行業投研觀點進行輔助配置，提高組合收益彈性。

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還有就是陪伴升級。南方金選投顧提供周報、月報、季報等定期報告，幫助投資者全面了解賬戶情況和市場動態；行情出現異動時，及時提供觀點，陪伴長期穿越牛熊；不僅如此，還有專屬直播欄目，分享最新投研觀點。

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不過，在此次“金選投顧”突遭暫停背后，螞蟻財富官方回應中并沒有明確指出，下一步究竟如何進行優化升級。

來源：中基協

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另據券商中國引述某基金公司合規部人士透露，此次螞蟻財富“金選投顧”被叫停主要是兩個原因：一是螞蟻財富沒有基金評價資格，基金公司卻是在“支付寶?金選”基金池基礎上進行的二次篩選、組合構建，不符合監管規定。二是“金選投顧”的展示頁面有明顯的收益預期暗示。在此前的“金選投顧”頁面中，曾明確標有“目標年化收益率x%”的字樣。

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根據《關于做好公開募集證券投資基金投資顧問業務試點工作的通知（2019）》規定，試點機構應當在公司層面建立專門的投資決策委員會，建立基金產品的備選庫制度；公司應當安排專業研究團隊對每一只入庫基金產品及相關基金管理人實施標準化、流程化的盡職調查，形成評估報告；試點機構應當明確各類產品的出、入庫標準，產品出、入備選庫應當經投資決策委員會審議。

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同樣，2021年11月下發的《公開募集證券投資基金投資顧問服務業績及客戶資產展示指引(征求意見稿)》也規定，基金投顧服務業績展示不得直接或者間接提及模擬業績（使用概率模型工具的除外）、為個別客戶創造的收益，不得預測未來業績。

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13家資管機構獲展示

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另據新經濟e線了解，截至目前，螞蟻財富平臺一共展示了13家資管機構，包括中歐財富、國聯證券、申萬宏源證券、嘉實財富、先鋒領航投顧、華夏財富、銀河證券、中金財富、易方達基金、南方基金、中信建投證券、國泰君安證券以及廣發基金，旗下合計40個基金投顧策略相繼上線，劃分為穩健型、均衡型以及高收益型等三大類別。

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西部證券報告稱，從整體業績表現來看，在0~5%波動率范圍內，多數投顧策略收益表現位于公募FOF組范圍的中上部區域，超越均值水平；5~15%波動率范圍內，多數投顧策略收益表現位于公募FOF對照組均值水平之下；15~30%波動率范圍區間，投顧策略相對較少，整體表現亦位于公募FOF對照組均值水平之下。

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另據2021年基金三季報數據，對上述策略進行持倉穿透后發現，均衡型的產品權益占比分布相對集中，賽道競爭相對擁擠；高收益類型策略數量較多，但是權益占比比例分布較為分散，策略風險收益比分布更多樣。

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從穿透后倉位的比例來看，11只穩健型基金投顧策略整體權益占比分布在7~29%。其中，科技板塊為28.7%、周期板塊為21.1%、金融板塊為18.9%、消費占比均值為16.9%、醫藥板塊為9.2%。五大板塊中，整體傾向于科技板塊的配置，其次為金融與周期板塊，兩者之中有一定分歧，金融板塊配置比例環比有上升，醫藥板塊配置比例整體相對較低。同時也有3只組合策略針對科技板塊暴露的比重較高，達到了權益占比中40%以上的暴露占比，風格暴露相對集中。

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而13只均衡型基金投顧策略整體權益占比則分布在30~52%。其中，科技板塊占比均值為32.9%、周期板塊為23.2%、消費為15.7%、金融板塊為15.4%、醫藥板塊為8.8%；16只高收益型基金投顧策略整體權益占比分布在46~89%。其中，科技、周期、金融、消費、醫藥平均值分別為32.6%、19.9%、18.2%、13.7%、12.4%。

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若從管理人維度對各機構上線的基金投顧策略進行匯總的話，整體上各機構在螞蟻財富端上線的組合針對權益占比維度的暴露較為線性，不同風險類型策略布局相對均衡，同時在細分風險類型上會針對不同投資目標進行多樣化策略拓展。例如中歐超級股票全明星策略與中歐優勢行業全明星同為高收益型策略，但中歐優勢行業全明星板塊與行業暴露與同管理人其他策略板塊行業暴露差異較大，目前主要對醫藥板塊暴露相對集中。

受調查個人投資者對基金投資顧問提供服務的態度

來源：《全國公募基金市場投資者狀況調查報告（2020年度）》

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另據中基協近日發布的《全國公募基金市場投資者狀況調查報告（2020年度）》表明，針對基金投資顧問提供的資產配置服務，20.1%的投資者明確表示“很需要”，多數投資者（46.6%）表示“提供投資建議即可”，上述兩類投資者合計占比達到66.7%，表明基金投資顧問業務試點取得初步成效。

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業內認為，對資管機構而言，應從產品、投顧等層面不斷提升為客戶創造價值（AUM市值變動）的能力。具體來講，資管機構應繼續加強投資者理念教育，大力發展投資建議和全權委托類產品，加強對投資者的長期陪伴，以在其基金投資過程中扮演更積極的角色，引導投資者改變非理性交易行為，獲取長期投資收益。