美東時(shí)間2月15日盤(pán)后，愛(ài)彼迎（Airbnb ?NASDAQ:ABNB）發(fā)布了四季度以及2021財(cái)年的業(yè)績(jī)。財(cái)報(bào)顯示，愛(ài)彼迎四季度營(yíng)收與凈利潤(rùn)雙雙超出了此前給出的預(yù)期指引，創(chuàng)下了公司上市以來(lái)最好的四季度數(shù)據(jù)。同時(shí)，公司給出的2022年一季度業(yè)績(jī)指引同樣超出了華爾街分析師此前的預(yù)期。

由于三季度業(yè)績(jī)的出色表現(xiàn)，市場(chǎng)原本對(duì)愛(ài)彼迎四季度的業(yè)績(jī)就抱有較高的預(yù)期，周二愛(ài)彼迎收漲超6%。而在四季度業(yè)績(jī)公布后，公司股價(jià)更是一度漲幅超8%，后回落至3.6%附近。

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最強(qiáng)四季度業(yè)績(jī)

報(bào)告顯示，愛(ài)彼迎在整個(gè)四季度實(shí)現(xiàn)了15.3億美元的營(yíng)收，比去年同期增長(zhǎng)了78%，比219年同期的收入增長(zhǎng)了38%，同時(shí)超過(guò)了三季度給出的業(yè)績(jī)指引上限（14.8億美元）。這代表了公司正式擺脫了疫情影響，重新回到了增長(zhǎng)的通道上。根據(jù)公司的給出的解釋?zhuān)募径鹊某A(yù)期營(yíng)收主要來(lái)源于Airbnb 在北美、歐洲、中東和非洲和拉丁美洲的預(yù)訂夜數(shù)和體驗(yàn)數(shù)持續(xù)增長(zhǎng)。

數(shù)據(jù)來(lái)源：公司財(cái)報(bào)

2021年全年，愛(ài)彼迎實(shí)現(xiàn)了469億美元的GBV（總預(yù)訂價(jià)值）。在新冠疫情爆發(fā)接近兩年后，歐洲、北美的旅行風(fēng)格發(fā)生了明顯的變化，遠(yuǎn)程工作使許多人不再需要每天呆在辦公室，使得人們分散到不同的城鎮(zhèn)，其停留時(shí)間也變得更長(zhǎng)?！拔颐扛魩字芫蜁?huì)住在不同的城鎮(zhèn)或城市，就像現(xiàn)在可以住在任何地方的數(shù)百萬(wàn)客人一樣。”首席執(zhí)行官布賴(lài)恩·切斯基說(shuō)。

除去疫情最初的兩個(gè)季度，2020年3季度以來(lái)，愛(ài)彼迎的ADR費(fèi)率就已經(jīng)重新回到了增長(zhǎng)趨勢(shì)之上。2021年四季度愛(ài)彼迎的平均ADR為154美元，較2020年同期相比增長(zhǎng)20%、較2019年同期增長(zhǎng)36%。在各大連鎖酒店集團(tuán)向其資產(chǎn)模式發(fā)展以前，愛(ài)彼迎的共享住宿在旅游住宿業(yè)中就已擁有著強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)力。

盡管2021年末疫情出現(xiàn)了突發(fā)狀況，omicron變種的突然出現(xiàn)導(dǎo)致不少假期的航班和度假計(jì)劃，但愛(ài)彼迎的業(yè)績(jī)并沒(méi)有受到巨大的影響，而是體現(xiàn)出了韌性?！跋噍^于delta變種，omicron變種對(duì)住宿預(yù)訂和取消的影響更小”公司管理層說(shuō)到。

受高漲的GBV影響，四季度愛(ài)彼迎實(shí)現(xiàn)凈收入5500萬(wàn)美元，創(chuàng)下了公司Q4歷史以來(lái)最高的營(yíng)收數(shù)據(jù)，而去年同期為虧損。同時(shí)，2021年四季度經(jīng)調(diào)整后EBITDA為3.33億美元，利潤(rùn)率為22%。2021年全年經(jīng)調(diào)整后EBITDA利潤(rùn)率為27%。在報(bào)告中，管理層將2021年四季度稱(chēng)為“有史以來(lái)最賺錢(qián)的四季度”。

值得注意的是，報(bào)告中提及了亞太地區(qū)的預(yù)定情況，其預(yù)定的夜數(shù)和體驗(yàn)數(shù)相較于2019年四季度相比仍然低迷，因?yàn)橹T如中國(guó)、日本等跨境旅游大國(guó)在疫情控制政策上仍然傾向于封閉。然而相較于2021年三季度，其預(yù)定的住宿晚數(shù)和體驗(yàn)數(shù)增加了22%，這主要是由于澳大利亞等國(guó)家/地區(qū)取消了某些旅行限制。在不包括亞太地區(qū)的情況下，本季度全球住宿和體驗(yàn)預(yù)訂量比2019 年水平高出8%。

02

愛(ài)彼迎龍頭地位將持續(xù)

在眾多旅游企業(yè)、住宿酒店都還在疫情的影響下煎熬時(shí)，愛(ài)彼迎的業(yè)績(jī)卻超出了許多人的預(yù)期，這與其經(jīng)營(yíng)模式不無(wú)關(guān)系。作為共享經(jīng)濟(jì)時(shí)代的產(chǎn)物，愛(ài)彼迎以互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)為依托，整合了全球海量的分散住宿資源，以此滿足不同地區(qū)、不同用戶(hù)多樣化的住宿需求。個(gè)人房東與房客之間通過(guò)平臺(tái)進(jìn)行直連，而平臺(tái)方不擁有房源，主要完成雙方的交易撮合，安全保障等服務(wù)，并向雙方收取傭金獲利。

這種輕資產(chǎn)的模式讓愛(ài)彼迎在面對(duì)疫情時(shí)有著足夠的韌性，面對(duì)疫情時(shí)能夠更靈活地調(diào)整業(yè)務(wù)模式。“我們之所以能夠?qū)@個(gè)不斷變化的旅游世界作出反應(yīng)，是因?yàn)槲覀兊哪Ｊ教焐哂羞m應(yīng)性。”

由于成立時(shí)間早，愛(ài)彼迎當(dāng)前在全世界范圍已經(jīng)有了規(guī)?；姆繓|以及用戶(hù)。截至2021年底，愛(ài)彼迎擁有了超過(guò)600萬(wàn)個(gè)活躍房源，2021年全年的收入已然超過(guò)340億美元。由房東與租客組成的高黏性社區(qū)成為了愛(ài)彼迎的核心競(jìng)爭(zhēng)力通過(guò)其口碑與品牌不斷提升知名度、降低獲客成本，進(jìn)一步擴(kuò)大愛(ài)彼迎的規(guī)模優(yōu)勢(shì)。

從費(fèi)用上來(lái)看，公司的費(fèi)用控制一直維持在較高的水平。2021年全年，公司的總成本和費(fèi)用從69.69億美元降至55.62億美元。根據(jù)公司在報(bào)告中所提及，公司相比2019年實(shí)現(xiàn)了32%的基于股票的補(bǔ)償和股票結(jié)算義務(wù)的影響，其中大概3/4的利潤(rùn)是通過(guò)優(yōu)化財(cái)務(wù)和營(yíng)銷(xiāo)策略推動(dòng)的，僅有1/4是通過(guò)ADR增長(zhǎng)帶來(lái)的。

作為一個(gè)共享經(jīng)濟(jì)公司來(lái)說(shuō)，愛(ài)彼迎是否能一直維持其高市占率是公司增長(zhǎng)的主要因素?？紤]到公司在全球民宿短租的龍頭地位，隨著全丟共享短租的滲透率進(jìn)一步提升，公司有望繼續(xù)分享行業(yè)的超額增長(zhǎng)。同時(shí)，隨著疫情的影響減少，公司有望進(jìn)一步提升收入增長(zhǎng)的步伐。

從公司管理層給出的Q4指引來(lái)看，4季度的業(yè)績(jī)給予了愛(ài)彼迎較高的信心。公司預(yù)計(jì)2022年第一季度的營(yíng)收將在14.1億至14.8億美元之間，相較于2021年同期分別增長(zhǎng)58.96%-66.29%。公司管理層對(duì)2022年迄今位置所看到的情況感到鼓舞：Omicron 的影響已迅速消散，客人滿懷信心地在年初預(yù)訂夏季旅游旺季?！拔覀兿嘈胚@將導(dǎo)致我們有記錄以來(lái)最強(qiáng)勁的季度預(yù)訂房晚和體驗(yàn)?！?/span>