來源/環球老虎財經APP

2月23日晚間收盤，雅本化學報27.35元/股，小幅回落。

而就在前兩個交易日，雅本化學創下上市以來30元/股的最高價，并再次收到股票交易異常公告，近兩個月內已收到深交所四次“關照”，但二級市場熱度依然不減。

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自2021年11月雅本化學貼上“新冠口服藥概念股”標簽后，公司股價便順勢打開了上行區間，截至公告日，區間累計漲幅高達469.4%。

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數次表明未與輝瑞公司達成“直接”合作，但隱晦的表述反而助長了炒作熱情，細究發現其背后浮現許多游資大牛的身影。

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兩個月股價漲超460%，背后誰在炒作？

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2月22日雅本化學發布股票交易異常公告，公告表明2月18日、2月21日連續兩個交易日收盤價格漲幅偏離值累計達到30%以上，且21日晚間收盤報價創下上市以來30元/股新高。

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自去年11月以來，雅本化學已經9登龍虎榜，熱度頗高，不過這其中并非是機構資金而是游資炒作。

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梳理資金明細，從去年起公司的前十大流通股東已無基金等投資機構的身影。

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2020年中報，位列前十大流通股東的華商基金、金元順安基金、金鷹基金開始陸續減持，同年三季報中，前十大流通股東中最后一次出現基金身影金元順安，而此后金元順安也持續減持，直至2020年財報中也從前十大流通股東中消失。

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而自2021年一季度財報至今，前十大流通股東中均再未出現基金的身影，取而代之的是不少知名游資的身影，且多是營業部席位在參與，其中不乏二級市場令人聞風喪膽的“拉薩天團”。

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其中，東方財富證券拉薩團結路第二營業部，在雅本化學交易異動中最為活躍，1月7日、1月10日，該營業部交易金額分別為1.3億元、1.2億元，1月13日-1月14日期間賣出6146萬元，賣出占比1.52%。數據顯示，該營業部近期還出現在九安醫療、森萱醫藥、新華聯等大熱的個股龍虎榜。

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其次，東方財富證券拉薩東環路第二上榜兩次，1月13日-14日該營業部交易金額1.4億元，期間凈賣出7677萬元，賣出占比1.89%。同期，在國聯水產、冰山冷熱等熱門概念股的龍虎榜中也出現了這家營業部的動作。

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上榜兩次的還有國金證券上海浦東新區梅花路營業部在1月7日賣出雅本化學8200萬元，賣出占比2.95%；1月10日買入5800萬元，買入占比2.21%。該營業部曾在去年12月上榜“妖股”仁東控股龍虎榜。

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同時，去年12月23日，著名牛散、頂級游資“徐留勝”買入1085.01萬。27日，著名游資“方新俠”及中信證券“上海溧陽路”分別大筆買入3720.90萬、2569.99萬；今年1月13日、1月14日，“方新俠”旗下常用席位興業證券陜西分公司連續兩天大買，累計買入達到1.6億。

四收深交所“關照”，熱點題材風波不斷

雅本化學的股價能夠在二級市場被炒上天，離不開“熱點題材”——新冠口服藥。

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2月12日，據國家藥監局消息顯示，輝瑞的新冠口服藥Paxlovid獲得國家藥監局附條件批準上市，可用于治療成人伴有進展為重癥高風險因素的輕至中度新冠肺炎(COVID-19)患者。

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如今在中國獲批獲批上市，新冠口服藥相關上游概念股順勢被推上風口，而新冠口服藥相關概念股中最“妖”的，卻是這個沒有與輝瑞簽訂合作協議的雅本化學。

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早在去年11月4日，雅本化學曾在其官網“自曝”公司研發生產的醫藥中間體卡龍酸酐商業化量產工作順利，目前月產規模達到20噸，而Paxlovid原料藥中間體正是卡龍酸酐。

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而巧合的是，就在雅本化學發布公告的次日，輝瑞公司公布其新冠口服藥物帕羅維德的中期臨床數據，而根據部分媒體的相關報道，輝瑞公司新冠口服藥物原材料可能涉及卡龍酸酐。

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此后11月16日，美國輝瑞公司宣布已向美國食品藥品監督管理局（FDA）遞交新冠口服藥Paxlovid的緊急授權申請（EUA）。同時輝瑞也正向包括英國、澳大利亞、韓國在內的多個國家開始滾動提交上市申請。

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相關數據顯示，輝瑞預計2022年一季度Paxlovid產量為600萬療程，2022上半年產量為3000萬療程，全年為1.2億療程（業績指引220億美金），對應今年相關產業鏈市場規模在33億到44億美元。而隨著Paxlovid在全球范圍內的陸續獲批，國內多家公司也接連拿到大額訂單。

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此后，甚至有投資者直接表明卡龍酸酐是輝瑞新冠口服藥上游的唯一原料，而雅本化學似乎也并未直接否認。近兩月來，公司互動平臺上頻繁出現“輝瑞”的字眼，而在深交所要求說明其與輝瑞是否存在合作關系，雅本化學的回復也是模棱兩可稱“公司表示無法確定是否間接供給輝瑞公司。”

同時，雅本化學還不忘在回復函中稱公司“正在研究籌劃卡龍酸酐及其衍生產品的產能擴張事宜”，似是而非的回答反而助推了公司股價飆升。

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雅本化學到底與輝瑞是否存合作，暫時不得而知，但實控人卻開始減持套現。

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2021年12月2日，雅本化學公告稱，實控人汪新芽通過大宗交易方式減持公司1900萬股股份，占公司總股本的比例約為1.97%，減持均價為7.24元/股，累計套現1.38億元，該筆減持接近雅本化學2021年前三季度凈利潤1.51億元。

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炒作“老手”缺乏成長性，商譽隱藏暗雷

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公開資料顯示，雅本化學主營業務包括創新農藥中間體、醫藥中間體的研發、生產和銷售。2021年上半年雅本化學農藥中間體業務實現營收8.52億元，占總營收的53.12%；2020年該業務營收為14.89億元，占總營收的74.34%。不難看出，雅本化學的主要業績支撐仍是農藥板塊。

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上市之后，雅本化學的業績增長主要來自兩次并購。2016年，雅本化學以1.6億元總對價收購了樸頤化學，當年醫藥中間體的營收規模從7000多萬暴增至超過2億元。2018年，雅本化學以總對價2.37億元收購了艾爾旺新能源環境51%股權，并表示此后將業務擴張至環保產業。

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而2015年新《環保法》的出臺對化工企業的清潔生產、環保處理提出更加嚴格的要求。農藥行業“十三五規劃”中也將“加大環保投入，開發推廣先進適用的清潔生產工藝和三廢處理技術，減少污染物排放量”作為重要內容。

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公司的生產基地全部集中在江蘇，江蘇省持續多年的化工園區綜合整治使得公司的中間體業務發展受到干擾。從毛利率也難看出，雖然毛利率有所回升，但依舊大不如從前。

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從公司營收來看，近三年維持在18億上下震蕩并未實現明顯增長，2018年至2020年，公司扣非凈利分別為1.57億元、1.55億元、1.44億元。其中2019年業績下滑主要原因是南通及濱海子公司停產導致當期農藥產品銷售規模大幅下滑，農藥中間體當年營收驟降2億，只有10億元左右。

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而歸屬上市公司股東凈利潤震蕩尤為明顯。2018年至2020年歸屬上市公司股東的凈利潤同比變動119.52%、-49.17%、97.22%，波動明顯。

而值得一提的是，2021年三季度末，雅本化學賬面商譽余額3.74億元，主要包括艾爾旺1.67億元、樸頤化學1.19億元，以及AminoChemicals Limited7130萬元。

另外需指出的是，這已不是雅本化學第一次蹭新冠熱點。

2020年3月雅本化學被證監會立案調查，原因主要系此前雅本化學在互動平臺回復稱，子公司樸頤化學是阿扎那韋 (Atazanavir)以及達魯那韋(Darunavir)關鍵中間體的主要供應商。

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達魯那韋即達蘆那韋，而李蘭娟院士團隊研究成果顯示，“阿比朵爾、達蘆那韋能有效抑制冠狀病毒”。該消息直接使得雅本化學連續4個交易日漲停。

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而蹭上“新冠”概念后的雅本化學經證監會查明，雅本化學披露的銷售收入將下游客戶江蘇八巨藥業有限公司銷售的氯醇和BOC環氧物等達盧那韋醫藥中間體統計成自己的收入，虛增1.06億元收入，由此夸大了公司的收入、產量、銷售和市場地位，具有較大的誤導性。

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除了業績，雅本化學豪華的客戶陣容也屬虛構。證監會查明，雅本化學、樸頤化學和頤輝生物未與印度客戶Emucure、Mylan、Cipla、Sun、Laures以及國內客戶迪賽諾直接簽署業務合同和供貨，只是根據樸頤化學與八巨藥業簽訂的《技術服務和客戶保護協議》，由樸頤化學獨家負責與上述客戶的談判、報價和成交。

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證監會認為，雅本化學的上述行為違反《證券法》相關規定，決定對雅本化學責令改正，給予警告，并處以40萬元罰款；對時任董事長、總經理蔡彤給予警告，并處以20萬元罰款；對時任董事王卓穎、王博給予警告，并分別處以15萬元罰款。