來源/財通社??作者/王鑫

今日，多家媒體報道稱，國家擬禁止第三方平臺直接參與藥品網(wǎng)售。受此影響，昨日大漲的港股互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療股開盤跳水，截至收盤，阿里健康跌近14%、京東健康跌約15%，平安好醫(yī)生、眾安在線、麥迪衛(wèi)康等跟跌。

而藥品流通及線下藥店股則大漲，藥易購、漱玉平民、第一醫(yī)藥漲停，大叁林、老百姓等漲超6%。

財通社了解到。日前，國家藥監(jiān)局發(fā)布的《中華人民共和國藥品管理法實施條例(修訂草案征求意見稿)》，歷時一個月的公開征求意見已正式截止。隨著第三方平臺的藥品零售市場規(guī)模越來越大，國家也將進(jìn)一步明確相關(guān)的管理義務(wù)。如此次新增的第八十三條中明確規(guī)定：第三方平臺提供者不得直接參與藥品網(wǎng)絡(luò)銷售活動。

首當(dāng)其沖的便是互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療頭部平臺?！百u藥”目前是不少互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療平臺營收的重要來源，而醫(yī)藥“自營”業(yè)務(wù)，更是其中的營收支柱。京東健康2021年度財報顯示，公司實現(xiàn)營業(yè)收入306.82億元人民幣，其中自營零售藥房業(yè)務(wù)營業(yè)收入262億元，占比85.34%。而阿里健康2021財年實現(xiàn)收入205.77億元，其中以阿里健康品牌運營的自營藥房藥品收入占比達(dá)到64%，處方藥業(yè)務(wù)收入也增長105.2%。由此來看，以自營為主的網(wǎng)絡(luò)零售藥物仍是這些互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療巨頭的主要收入來源之一。

一位醫(yī)藥電商平臺業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人表示，“該政策落地后，不允許藥房網(wǎng)絡(luò)銷售平臺既做裁判員，又做運動員。”

全國工商聯(lián)醫(yī)藥業(yè)商會專家指導(dǎo)委員會專家晁寧指出，第三方平臺既做平臺又同時自營，能夠掌握依靠平臺進(jìn)行銷售的藥店的數(shù)據(jù)，占據(jù)了競爭中的先發(fā)優(yōu)勢，導(dǎo)致藥品行業(yè)的不公平競爭，威脅實體藥店的生存空間，“這是廣大實體藥品零售企業(yè)一直呼吁解決的問題，《征求意見稿》較好地體現(xiàn)了公平競爭原則?！?/span>

東北醫(yī)藥認(rèn)為，市場關(guān)注此次規(guī)定若嚴(yán)格執(zhí)行，醫(yī)藥電商自營（1P業(yè)務(wù)）經(jīng)營或存在影響，但整體影響有限。目前電商自營（1P業(yè)務(wù)）均依托線下連鎖藥房資質(zhì)（阿里健康線下主體為“廣州五千年醫(yī)藥”，京東健康為“青島安吉堂大藥房”）開展經(jīng)營。若政策嚴(yán)格執(zhí)行，不排除電商自營通過剝離獨立公司等方式，獨立運營1P業(yè)務(wù)的可能性。考慮到此次實施條例為征求意見稿，后續(xù)政策（送審稿，正式稿）的態(tài)度更為關(guān)鍵。從監(jiān)管角度看，此次政策更多體現(xiàn)線上/線下監(jiān)管的公平性，此前行業(yè)中1P/3P導(dǎo)流問題有望得到明晰化。

興證醫(yī)藥認(rèn)為，《條例》明確了藥品銷售的主體是廠商或藥品經(jīng)營企業(yè)，第三方平臺要備案后方可提供網(wǎng)絡(luò)銷售服務(wù)，不得直接參與藥品網(wǎng)絡(luò)銷售活動。連鎖藥店是資質(zhì)明確的藥品經(jīng)營企業(yè)。今年以來，上市藥店同店增速逐月度回暖，6月有望延續(xù)5月的增長趨勢。中長期看，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療、個人賬戶改革等政策逐漸明朗，我們建議關(guān)注精細(xì)化管理能力突出，能穿越政策周期的藥店龍頭。推薦公司：益豐藥房，關(guān)注：老百姓、大參林、一心堂、健之佳。