來源/鋅財經(jīng)?

近日，每日優(yōu)鮮宣布與山西東輝集團簽訂了戰(zhàn)略投資協(xié)議。按照協(xié)議規(guī)定，山西東輝集團計劃向每日優(yōu)鮮進行價值2億人民幣的股權(quán)投資。

這筆投資對每日優(yōu)鮮很重要，可以一定程度彌補它長期的現(xiàn)金流空缺，截至2021年第三季度，每日優(yōu)鮮的流動負債比現(xiàn)金及現(xiàn)金等價高出10.51億元。此外，后續(xù)的合作也將提升每日優(yōu)鮮的供應(yīng)鏈能力。雙方合作消息公布后，市場情緒得到緩解，每日優(yōu)鮮一度漲超8%，但仍低于1美元。

生鮮電商江湖風(fēng)云變幻，朝夕之間已大不相同。去年，每日優(yōu)鮮登陸納斯達克，得到“生鮮電商第一股”的稱號，但一年后就只剩下資本催熟的一地泡沫。

前不久，每日優(yōu)鮮在三天內(nèi)接連關(guān)閉了9個城市的業(yè)務(wù)，其中包括杭州、青島、深圳等一線城市。目前，每日優(yōu)鮮的站點剩下北京、天津、上海和廊坊這四座城市，且廊坊只剩一個前置倉點位。

經(jīng)鋅財經(jīng)實測，目前杭州地區(qū)在每日優(yōu)鮮APP上只能選擇云超特賣，送達時間需1-4天；在北京市朝陽區(qū)下單水果，每日優(yōu)鮮能夠提供極速達的選項不超過10個，且種類單一，要知道，水果原本是每日優(yōu)鮮最有優(yōu)勢的品類。

山西東輝集團的股權(quán)投資，可以讓本就失血過多的每日優(yōu)鮮再茍延殘喘一段時間，但它要想逆風(fēng)翻盤，最為關(guān)鍵的還是實現(xiàn)自我造血。

退市邊緣徘徊

2022年，每日優(yōu)鮮比以往任何一個時刻都更接近懸崖邊緣。

6月，納斯達克向每日優(yōu)鮮發(fā)出退市通知函，并表示，每日優(yōu)鮮在過去的30個交易日，低于在納斯達克上市標準規(guī)定的1美元要求，需在180天的寬限期內(nèi)，即2022年11月29日前重新合規(guī)。

每日優(yōu)鮮想要回到每股1美元以上確實是“億”點點困難。股東和股民對每日優(yōu)鮮的怨念在不斷疊加，進入了惡性循環(huán)，現(xiàn)在他們只想用腳投票，這又引發(fā)資本市場的連鎖反應(yīng)。截至7月19日收盤，每日優(yōu)鮮報每股0.33美元，市值蒸發(fā)超百億元。

來源：雪球網(wǎng)

而更為嚴峻的問題是，每日優(yōu)鮮沒有按照納斯達克的規(guī)定向市場及時公布財報信息，2021年第四季度以及年報跟難產(chǎn)似的，到現(xiàn)在都沒有發(fā)出來。

每日優(yōu)鮮捂住財報，歸根結(jié)底還是財務(wù)數(shù)據(jù)出了問題。前不久，每日優(yōu)鮮官網(wǎng)披露，審計委員已經(jīng)基本完成對公司次日達業(yè)務(wù)部與第三方供應(yīng)商以及客戶進行的某些“可疑交易”的獨立內(nèi)部審查。公告顯示，“可疑交易”導(dǎo)致每日優(yōu)鮮2021年報告期內(nèi)某些財報記錄不準確。

經(jīng)過調(diào)整后，每日優(yōu)鮮2021年前三季度的凈收入為13.73億元、16.38億元、18.58億元，在調(diào)整前，前三季度的凈收入為15.30億元、18.94億元、21.22億元，不難看出每日優(yōu)鮮之前公布財報數(shù)據(jù)的凈收入整體虛高。

每日優(yōu)鮮官網(wǎng)

回望創(chuàng)業(yè)初期，每日優(yōu)鮮也遇到過資金難題，但彼時它向資本市場編造了一個美麗的故事，于是VC/PE從天而降，成為每日優(yōu)鮮的拯救者。后來每日優(yōu)鮮“搶灘”叮咚買菜上市，成為“生鮮前置倉第一股”，試圖延續(xù)神話。

可沒想到的是“出道即巔峰”，每日優(yōu)鮮上市首日破發(fā)，收盤價報9.66美元，較發(fā)行價13美元下跌25.69%，一夜之間總市值蒸發(fā)7.86億美元，之后更是一路跌跌不休，到現(xiàn)在被迫面臨退市。

長期虧損，且看不到任何回血可能，是每日優(yōu)鮮面臨的最大困境。

根據(jù)財報數(shù)據(jù)，2018年至2020年，每日優(yōu)鮮的凈虧損分別為22.32億元、29.09億元和16.49億元，加上2021年前三季度虧損的30.17億元，每日優(yōu)鮮四年里的總虧損大概率會超過100億元，這個數(shù)字基本比肩每日優(yōu)鮮過去六年11輪融資的累計總金額。

在疫情尚未結(jié)束、經(jīng)濟緊縮的大環(huán)境下，投資者普遍采取保守策略，而且每日優(yōu)鮮用了八年時間都沒能證明自己有造血能力，就怪不得市場會放棄它。

山西東輝集團近年來發(fā)力現(xiàn)代農(nóng)業(yè)板塊，這次“輸血”，很有可能是看中每日優(yōu)鮮的渠道優(yōu)勢，即其倉儲物流體系以及2C電商平臺。但持續(xù)虧損下，每日優(yōu)鮮重資產(chǎn)、重運營的模式能不能撐住，還是個未知數(shù)。

轉(zhuǎn)型自救成為必選項

每日優(yōu)鮮是前置倉模式的首創(chuàng)者，可讓每日優(yōu)鮮走進死胡同的，也是前置倉模式。這些年來，每日優(yōu)鮮并沒能像資本所期待的那樣，通過規(guī)?；l(fā)展，攤薄網(wǎng)點運營成本，從而實現(xiàn)盈利，反而讓虧損的雪球越滾越大。

從投資的角度來說，一家企業(yè)做到業(yè)內(nèi)Top 3，卻始終沒能實現(xiàn)盈利，那就說明企業(yè)經(jīng)營模式本身存在問題。盒馬鮮生創(chuàng)始人兼CEO侯毅就對每日優(yōu)鮮的前置倉模式嗤之以鼻，他認為，前置倉模式是個偽命題，其模式不合理，損耗無法控制，租金高昂，是沒有未來的。

前置倉給每日優(yōu)鮮造成了過高的履約成本，2018年至2020年，每日優(yōu)鮮履約費分別為12.39億元、18.33億元以及15.77億元，履約費用占總收入的比例最高能達到34.94%。

每日優(yōu)鮮明面上標榜前置倉模式的可實施性，但背地里種種舉措?yún)s證明了，它還是在想辦法轉(zhuǎn)型與自救，畢竟，靠著融資打腫臉充胖子的事不得長久，每日優(yōu)鮮必須盡快實現(xiàn)盈利，向市場和投資者證明自己。

從去年開始，每日優(yōu)鮮就在減少對前置倉的布局，當(dāng)老競爭對手叮咚買菜還在加大對倉儲的建設(shè)力度，試圖形成規(guī)模效應(yīng)的時候，每日優(yōu)鮮卻開始往反方向走。

2019年，每日優(yōu)鮮在全國范圍內(nèi)的前置倉數(shù)量超過1500個，但截至2021年6月，其前置倉數(shù)量縮減為625個。相比之下，叮咚買菜在2021年第三季度在全國37個城市擁有超過1375個前置倉，一年之內(nèi)，數(shù)量幾近翻倍。

為了不把市場拱手讓人，每日優(yōu)鮮看上了B端生意，試圖轉(zhuǎn)型成“平臺型電商”，掙一份平臺抽傭。

創(chuàng)始人徐正把目光瞄準菜市場，先是獲得已有菜市場的經(jīng)營權(quán)，成為其運營方，再將這些菜市場進行數(shù)字化改造，將傳統(tǒng)菜場的線下業(yè)務(wù)打通到線上，建立私域流量。這樣一來，這些菜市場就成了“輕資產(chǎn)版”的前置倉，每日優(yōu)鮮每年可以收取租金、平臺服務(wù)費以及按照商戶電商業(yè)務(wù)GMV收取傭金。

智慧菜場的想法不錯，起碼比前置倉模式更有資本想象空間，可問題是，這一領(lǐng)域早有多家巨頭入局，競爭激烈，連資金鏈都成問題的每日優(yōu)鮮能玩出什么水花嗎？

像是大潤發(fā)、物美、永輝這樣的大型商超，以及百果園、鮮豐水果等中型連鎖企業(yè)，都已經(jīng)配備了完善的線上配送體系，它們不僅能送菜，還可以供給其他生活用品，對消費者有更大吸引力；此外，美團、餓了么等平臺都在爭奪流量，留給每日優(yōu)鮮改造的只剩下小菜場、小店。

進一步來說，在傳統(tǒng)菜場經(jīng)營的小商販都是小本經(jīng)營，對價格敏感，每日優(yōu)鮮想從他們身上薅羊毛，說不定還沒薅到，人家就跑路了，到時候爛攤子還是得每日優(yōu)鮮自己收拾。

目前，智慧菜場還處于早期階段，還不能為每日優(yōu)鮮起到提升估值的效果。沒人知道，每日優(yōu)鮮是不是又向市場編了一個假故事。

困境之下，路路不通

事實上，每日優(yōu)鮮也不想堅守在前置倉這單一模式上，這幾年在業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型上搞出過不少花樣，可惜一個能打的都沒有。

疫情發(fā)生后，居家辦公的場景變多，每日優(yōu)鮮就盯上了這兩年比較火的賽道——預(yù)制菜。今年3月，每日優(yōu)鮮上線預(yù)制菜品牌“巨下飯”，首次上線金堂佛跳墻、日式咖喱牛肉等8款主要菜品。

每日優(yōu)鮮想做預(yù)制菜的目的很簡單，一個是因為它火，另一個是想要降本增效。和前置倉比起來，預(yù)制菜相對更容易控制成本、實現(xiàn)規(guī)模化生產(chǎn)，但這個賽道沒那么容易跑通。預(yù)制菜對供應(yīng)鏈的要求很高，每日優(yōu)鮮已經(jīng)被前置倉搞得焦頭爛額了，短時間內(nèi)想建立一條大數(shù)據(jù)主導(dǎo)的供應(yīng)鏈并形成規(guī)模效應(yīng)，基本不可能。

每日優(yōu)鮮預(yù)制菜品牌“巨下飯”

資本的介入，讓預(yù)制菜賽道變得相當(dāng)擁擠。天眼查數(shù)據(jù)顯示，目前我國擁有超7.2萬家預(yù)制菜相關(guān)企業(yè)，其中大量是初創(chuàng)型企業(yè)。盡管在資本市場火熱，新興的預(yù)制菜品牌在B端、C端市場卻前行困難，讓人好奇，它是否會重演社區(qū)團購式悲劇，熱度過去后成為又一灘泡沫。

諷刺的是，上一灘社區(qū)團購的泡沫，每日優(yōu)鮮也碰上了。它曾孵化社交電商平臺“每日一淘”，以及主打社區(qū)團購業(yè)務(wù)的“每日拼拼”，兩者在品類和運營方式上極為相似，返利和拼團是它們共同的宣傳點。

每日一淘官網(wǎng)截圖

這種燒錢搶市場的模式并不健康，很快就被叫停，2021年以后，社區(qū)團購企業(yè)幾乎都面臨“畢業(yè)”。頭部企業(yè)十薈團在2021年底關(guān)閉了全部業(yè)務(wù)；多多買菜集中“關(guān)停并轉(zhuǎn)”站點，多個低效團被關(guān)停或合并；橙心優(yōu)選也在2021年9月選擇全面轉(zhuǎn)型2B業(yè)務(wù)。

時代的幾粒灰，好巧不巧，都落在了每日優(yōu)選頭上，成為一座又一座大山。每日優(yōu)鮮能不能找到一條行之有效的道路“絕地求生”，還尚不明朗，但允許它繼續(xù)流血的時間，已經(jīng)不多了。