2022年上半年，新能源汽車延續(xù)了去年的火熱氛圍，產(chǎn)銷量分別為266萬輛和260萬輛，同比均增長了1.2倍。

受益于此，上游能源金屬環(huán)節(jié)賺得盆滿缽滿，取得了亮眼業(yè)績。根據(jù)各公司半年報及預(yù)披露數(shù)據(jù)，諸多企業(yè)利潤同比出現(xiàn)了翻倍式增長。

如贛鋒鋰業(yè)預(yù)計實現(xiàn)扣非凈利潤80億元至98億元，預(yù)計同比增幅8.5至10.7倍；鹽湖股份為89億元至93億元，增幅3.2倍至3.4倍；天齊鋰業(yè)為84.6億至103.8億元，較去年同期0.19億元的扣非凈利潤，增長436倍至535倍。

這其中，2017年剛剛進入鋰礦領(lǐng)域的盛新鋰能，同樣交出了不錯的答卷，2022年上半年實現(xiàn)扣非凈利潤30.16億元，同比增長1053.53%。不僅于此，盛新鋰能最新定增方案中，比亞迪預(yù)計斥資約20億元，拿下前者約5%股份。

30億資金打造鋰業(yè)黑馬

與天齊鋰業(yè)（002466.SZ）蔣衛(wèi)平、贛鋒鋰業(yè)（002460.SZ）李良彬、寒銳鈷業(yè)（300618.SZ）陳雪華等人的白手起家，從0到1發(fā)展壯大不盡相同，盛新鋰能是由閩商大佬姚雄杰資本運作而來。

盛新鋰能（002240.SZ）前身為威華股份，主營人造纖維板及林木業(yè)務(wù)，并部分涉足稀土產(chǎn)業(yè)，2008年登陸深交所。

2016年至2017年，通過股份轉(zhuǎn)讓及表決權(quán)讓渡，姚雄杰成為公司新的實控人。

姚雄杰是福建省龍巖市人，與以互聯(lián)網(wǎng)聞名的“龍巖三杰”張一鳴、王興、方三文，以及紫金礦業(yè)董事長陳景河同鄉(xiāng)。

早在1993年，姚雄杰就與哥哥、姐姐兄妹三人創(chuàng)立了深圳雄震投資有限公司（今“盛屯集團”）。先是1998年，盛屯集團從中國寶安集團有限公司手中拿下龍舟股份（今“盛屯礦業(yè)”，600711.SH）39.76%股份，上位第一大股東，并于2008年將之業(yè)務(wù)調(diào)整為礦產(chǎn)開發(fā)。

相比盛屯礦業(yè)，盛新鋰能業(yè)務(wù)更加集中于鋰行業(yè)。

野馬財經(jīng)研究組注意到，2017年至2021年，短短四年時間，盛新鋰能便四次增發(fā)新股，合計募集資金約31.58億元。除了補充流動資金外，主要用于購買鋰礦資源，以及建設(shè)鋰鹽產(chǎn)品（碳酸鋰、氯化鋰等）生產(chǎn)線。

與此同時，稀土、林木業(yè)務(wù)被陸續(xù)剝離，騰籠換鳥之間，盛新鋰能向鋰業(yè)全面轉(zhuǎn)舵。

從時間線來看，這一舉措恰好踩在了新能源風起前夕。

在雙碳目標引導(dǎo)發(fā)展、關(guān)鍵技術(shù)日漸成熟、行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈日趨完備、石油價格不斷倒逼等諸多因素作用下，2021年，我國新能源汽車迎來大爆發(fā)，產(chǎn)銷量分別為354.5萬輛、352.1萬輛，同比分別增長159.5%、157.5%；2022年上半年，產(chǎn)銷量分別為266萬輛和260萬輛，同比均增長了1.2倍，延續(xù)了市場火熱的行情。

這一背景下，2021年，盛新鋰能共計生產(chǎn)鋰鹽類產(chǎn)品4.02萬噸，同比增長90.1%，銷售4.2萬噸，同比增長108.54%。映射到財務(wù)上來，公司全年實現(xiàn)營業(yè)收入29.34億元，同比增長63.88%；實現(xiàn)扣非凈利潤8.61億元，同比增長479.05%。2022年上半年，盛新鋰能更是預(yù)計實現(xiàn)扣非凈利潤25.97億元至28.97億元，業(yè)績繼續(xù)攀高。

全球?qū)さV補全產(chǎn)業(yè)版圖

盛新鋰能業(yè)績暴漲的原因之一，在于新能源汽車市場放量之下，上游鋰鹽、鋰礦產(chǎn)品迎來了需求、價格雙增長。

圖源：信達證券相關(guān)研報

根據(jù)上海有色網(wǎng)數(shù)據(jù)，目前（2022年7月26日）電池級（99.5%）碳酸鋰價格為47.05萬元/噸，較今年年初上漲近70%，比2021年初的5萬元/噸，更是暴漲了9倍。

漲價浪潮之下，鋰礦迅速成為了行業(yè)中的“香餑餑”，例如今年5月進行拍賣的斯諾威鋰礦，最終逾20億元的成交價，是335萬元起拍價的近600倍，雖然買家最終悔拍，但亦可一窺各方的熱情。

2017年控制權(quán)易主，轉(zhuǎn)向鋰業(yè)之后，盛新鋰能很快開始了自己全球?qū)さV之路：

圖源：華安證券相關(guān)研報

2019年，上市平臺收購盛屯鋰業(yè)全部股份，間接獲得了奧伊諾礦業(yè)75%股權(quán)。奧伊諾則擁有四川省金川縣業(yè)隆溝鋰輝石礦采礦權(quán)和太陽河口鋰多金屬礦詳查探礦權(quán)。

其中業(yè)隆溝是目前四川省唯二在產(chǎn)鋰礦，原礦生產(chǎn)規(guī)模40.5萬噸/年，太陽河口鋰多金屬礦則處于探礦階段，已發(fā)現(xiàn)鋰礦（化）體3 個，花崗偉晶巖脈8條，具有較好找礦前景。

2020年12月至2021年5月，盛新鋰能出資1億元獲得四川啟成礦業(yè)12%股份，2021年9月，又全資收購四川六新勘測規(guī)劃設(shè)計有限公司（下稱“六新勘測”）。啟成礦業(yè)擁有惠絨礦業(yè)84.90%股權(quán)，六新勘測擁有惠絨礦業(yè)15%股份。

而惠絨礦業(yè)擁有四川省雅江縣木絨鋰礦探礦權(quán)。截至2020年12月底，木絨鋰礦探明、控制、推斷礦石資源量合計3943.6萬噸，達到大型鋰礦山標準。

2021年9月，盛新鋰能通過盛威致遠、阿根廷SESA等公司，拿下阿根廷安赫萊斯鋰鹽湖（SDLA）項目經(jīng)營權(quán)，并參與到阿根廷多個鹽湖初期勘探項目。SDLA鹽湖項目鋰金屬資源儲量38.5萬噸，目前產(chǎn)能為2500噸（碳酸鋰當量），且正在新建產(chǎn)能。

2021年11月，成功收購Max Mind香港51%的股權(quán)，該公司下屬津巴布韋孫公司擁有薩比星鋰鉭礦項 目總計40個稀有金屬礦塊的采礦權(quán)證，薩比星鋰鉭礦項目設(shè)計產(chǎn)能20萬噸/年（鋰精礦當量），預(yù)計2022年底建成投產(chǎn)。

2022年4月，盛新鋰能再度出手，認購澳大利亞ABY公司3.4%股權(quán)。ABY在埃塞俄比亞的Kenticha 項目將于2023年2季度投產(chǎn)。

除了直接投資、購買礦山，長期采購協(xié)議同樣是固定礦源的重要措施。依托該途徑，2021年至2023年，盛新鋰能每年從銀河鋰業(yè)采購最低6萬噸鋰精礦；每年向澳大利亞礦業(yè)公司AVZ Minerals Ltd采購16萬噸鋰輝石精礦，同樣為其三年；盛新鋰能投資ABY公司時，雙方還約定項目投產(chǎn)后，第一個合同年提供不低于6萬噸鋰精礦，剩余合同年內(nèi)每年提供6-8萬噸鋰精礦。

太平洋證券統(tǒng)計，盛新鋰能目前擁有71.5萬噸碳酸鋰當量的鋰礦權(quán)益。通過自產(chǎn)+長期協(xié)議，能夠滿足自己50%鋰鹽生產(chǎn)需求。

換句話說，雖然入行較晚，但通過一系列投資并購，盛新鋰能依托全球資源，快速建立了自己的鋰礦供應(yīng)體系，同時為鋰鹽產(chǎn)能的擴張?zhí)峁┝吮Ｕ稀?/span>

產(chǎn)能與技術(shù)的雙重挑戰(zhàn)

對上游公司來說，鋰礦、鋰鹽產(chǎn)品價格的暴漲，帶來了豐厚的利潤，但成本轉(zhuǎn)嫁之后，中、下游鋰電池企業(yè)、車企，以及消費者終究需要為此買單。

例如近期，廣汽集團（601238.SH）、吉利汽車（0175.HK）、長安汽車（000625.SZ）、理想汽車（2015.HK）等眾多車企，都吐槽過“成本高”，鋰電池企業(yè)亦紛紛訴苦。為了緩解如此局面，產(chǎn)業(yè)鏈各個環(huán)節(jié)的公司都開始主動“下場找礦”。

不久前，盛新鋰能發(fā)布的一份定增公告顯示，擬通過非公開發(fā)行股票方式引入比亞迪作為戰(zhàn)略投資者，發(fā)行募資總額不超過23.03億元。發(fā)行完成后，比亞迪預(yù)計擁有盛新鋰能5.11%至5.84%股份。

且在相關(guān)公告中，明確提出了“雙方同意在上游礦產(chǎn)資源方面開展合作，共同尋找優(yōu)質(zhì)礦產(chǎn)資源進行合作開發(fā)，獲取鋰相關(guān)資源”，以“保障供應(yīng)穩(wěn)定性以及成本優(yōu)勢”。

圖源：信達證券相關(guān)研報

由于分布不均、開采難度大、需求量快速增長等條件限制，在短時間內(nèi)，鋰短缺的狀況將會維持，但以長期視角來看，鋰礦資源并不算稀缺。

首先是儲量充足。華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)，2021年全球已探明鋰資源量達到了8900萬金屬噸，比2020年增長了300萬噸，且隨著勘探的持續(xù)進行以及開采技術(shù)的更新，預(yù)計總量會繼續(xù)提升。

其次為開采環(huán)節(jié)逐步成熟。很多優(yōu)質(zhì)鋰礦、鹽湖位于澳大利亞、非洲等人跡罕至的地區(qū)，特別是非洲部分地區(qū)，存在社會動蕩、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)差、交通運輸不便、勞動力缺失等一系列問題，變相增加了開采難度。

圖源：東興證券相關(guān)研報

不過，在需求刺激下，各國企業(yè)都加大了對鋰礦的開發(fā)力度，數(shù)年開發(fā)期過后，產(chǎn)能有望逐步爬升。東興證券預(yù)計到2025年，全球鋰資源供應(yīng)量將達到138.6萬噸（碳酸鋰當量），較2021年的51.3萬噸增長170.17%。

再者為回收技術(shù)的進步與回收產(chǎn)業(yè)鏈的完善。

實際上，鋰電池回收技術(shù)目前已經(jīng)相對成熟，寧德時代旗下邦普循環(huán)所掌握的回收技術(shù)，鋰回收率已經(jīng)超過90%，鎳鈷錳回收率則在99%以上，另一家電池回收領(lǐng)域龍頭公司格林美同樣達到該技術(shù)水平。

只不過，由于新能源汽車市場尚處于快速增長階段，達到報廢階段的廢舊電池比率較少，因此回收而來的鋰資源尚處于開采而來鋰礦的補充品。

最后是替代選擇出現(xiàn)，如鈉離子電池。

相比鋰元素，地球鈉元素儲量更高，地殼豐度為2.75%，遠高于前者的0.0065%，且分布廣泛，因此鈉離子電池有著明顯的成本優(yōu)勢。

雖然受制于能量密度、循環(huán)壽命，鈉離子電池在A00級以上電動車使用較少，但已然廣泛應(yīng)用于兩輪車、客車、發(fā)電側(cè)儲能、電網(wǎng)側(cè)調(diào)頻儲能、5G基站儲能、IDC數(shù)據(jù)中心儲等眾多領(lǐng)域。且如果未來技術(shù)去的進一步突破，將對鋰電池的使用場景產(chǎn)生進一步?jīng)_擊。

多方因素下，你覺得“鋰”的高價還能持續(xù)多久，你又對新能源汽車有著怎樣的看法？歡迎在文末留言。