作者 | 李海霞

編輯| 付影

來源 | 獨角金融

作為首批成立的基金公司之一，鵬華基金管理有限公司（下稱“鵬華基金”）已經走過二十多個年頭，基金資產管理規模接近十萬億。

不過，近來鵬華基金旗下業績表現卻難讓投資者滿意，受市場劇烈波動影響，曾經主打的權益類基金二季度88只虧損119億，旗下明星基金經理王宗合在管10只基金全線下滑。

二季度混合型基金88只虧損119億元

無疑，位于第一梯隊的鵬華基金有著強大的規模實力。據Wind顯示，2022年二季度末，鵬華基金管理基金數量267只，管理規模9292.12億元，在149家基金公司中排名第8位。

來源：Wind

從產品結構來看，權益類基金是鵬華基金的主打，其中，混合型基金115只，股票型基金59只。

不過，其權益類基金近來表現不如人意。據“面包財經”梳理鵬華基金公募基金二季報財報，其旗下權益型產品中，有88只出現虧損，兩個季度累計虧損119.49億元。

自2021年3月31日后，濟安金信基金評價中心將鵬華基金混合型基金評級從4星降為3星，且至今已持續了4個季度。

來源：濟安金信基金評價中心

IPG中國首席經濟學家柏文喜表示，基金業績下滑，對基金管理公司的品牌影響是顯而易見的，自然也會引發投資者的持續贖回以及影響后續新基金的發行。

投資者用腳投票，這也直接體現在管理規模上：鵬華基金混合型基金從2021年末108只增至113只情況下，管理規模資產凈值卻從1584.85億元降至1294.27億元。

在所有混合基金中，近一年收益跌幅最大的為鵬華優質回報兩年定開混合（下稱“鵬華優質回報”）和鵬華創新未來混合（下稱“鵬華創新未來”），近一年來收益率分別為-28.7%和-27.33%。兩只基金均為明星基金經理王宗合管理。

其中，鵬華優質回報近一年收益同類排名2036/2101，凈資產規模從2021上半年末的29.66億降至今年上半年末的6.72億元。

來源：天天基金網

從持倉情況來看，截至2022上半年末，鵬華優質回報重倉股票有：貴州茅臺（600519.SH）、招商銀行（600036.SH）、寧波銀行（002142.SZ）、圣邦股份（300661.SZ）、山西汾酒（600809.SH）等。其中，貴州茅臺、招商銀行年初至今漲幅分別為-6.39%、-24.87%。

鵬華創新未來則曾與螞蟻集團有過一場交易。成立于2020年9月30日的鵬華創新未來，在螞蟻集團擬A、H股上市前一個月左右，參與了螞蟻戰略配售，不過，就在這只吸引200余萬人購買的產品發售不到一個月，螞蟻集團上市計劃擱淺，失去了螞蟻IPO造富盛宴的加持，這只產品已經“跌媽不認”。

2022年3月30日，鵬華創新未來基金迎來了開放日，盡管當日收盤小幅上漲，不過自2020年9月30日成立以來，該只基金整體收益率為-35%。這一天，鵬華基金官網還對外公布鵬華創新未來基金2021年度報告。報告顯示，截至2021年末，鵬華創新未來收益虧損13.7億元，去年收益率較2020年相差達30個百分點左右。

來源：鵬華創新未來基金年報

此后，鵬華創新未來凈資產規模從2021上半年末的74.55億元降至今年上半年末的36.16億元，減少過半；近一年收益同類排名幾近墊底，為2013/2101。

來源：天天基金網

鵬華創新未來重倉股票與鵬華優質回報較為接近，截至2022上半年末，同樣投資了寧波銀行、招商銀行、貴州茅臺、山西汾酒等。

對于該基金運作情況，二季報稱，錯失了在市場極度恐慌的情況下去買入長期看好的優質股票的時間窗口，基于比較保守的心態，參與度不夠大。

在權益類基金規模下滑同時，鵬華基金貨幣型基金和債券型基金資產凈值規模均有不同程度的擴大，尤其債券型基金，資產凈值規模從2021上半年末的1341.09億元升至今年上半年末的2568.07億元，幾近翻倍。且76只基金近一年收益全線翻紅。

來源：東財

此外，鵬華基金2022年有五只基金清盤，清盤原因主要為基金資產凈值低于合同限制。

5000萬規模是公募基金清盤的“生死門檻”。2004年頒布的《證券投資基金運作管理辦法》第44條規定，開放式基金的基金合同生效后，基金份額持有人數量不滿200人或者基金資產凈值低于5000萬元的，基金管理人應當及時報告中國證監會。經批準后有權宣布該基金終止。

踩雷融創、佳兆業、華夏幸福

“三道紅線”出臺以來，房產行業持續低迷，不少房企存在債務問題。鵬華基金有些產品曾踩雷房企。

鵬華全球高收益債QDII （合格境內機構投資者）基金成立于2013年，截至到今年上半年末，基金規模僅3.38億元。

高收益債，又稱為投機級債券，其投向多為未經信用評級機構評級的債券，或未達到穆迪評級Baa3級的債券等，被投資機構列為“高風險”投資標的。

去年國慶假期后的頭一天，即2021年10月8日，鵬華全球高收益債QDII一天跌了17%多，刷新了投資者對債券產品的認知。

在其前五大持倉債券中，4支為中資房地產公司發行的高息美元債，包括融創（1918.HK）、佳兆業（1638.HK）、禹洲地產（1628.HK）。雖然國內在放假，但海外債券照?！盃I業”。

而國慶期間，這些債券都遭遇了大幅下跌。佳兆業、禹洲地產穆迪評級均為B2。

在此前的4月和7月，基金經理尤柏年曾表示，QDII債基今年面臨較多機會，中資美元高收益債是固收產品中擁有較好彈性的品種，在宏觀背景下，正迎來理想的布局時點。

尤柏年為經濟學博士，自2014年8月30日開始管理該基金，任職7年又314天，任職期內回報34.29%。

2022年7月9日，該基金由郝黎黎管理。從歷任基金經歷來看，其共管理6只基金，至今任職時間均剛滿20天。

天天基金網顯示，2018年，鵬華基金有多只產品買入房產相關企業，包括保利地產（600048.SH）、華夏幸福（600340.SH）等。如2018年2季度，共計37只基金合計買入華夏幸福7.97億元，為當季度買入第一位；4季度，33只基金合計買入華夏幸福8.1億元。

隨著房產業持續走低，不少基金開始拋售房產股。不過，截至2020年四季度，鵬華中證800地產指數（下稱“鵬華中證800”）仍持有華夏幸福102.76萬股，且較上季度增持7.53萬股，為其第九大重倉股。直到2021年一季度，華夏幸福退出其前十大重倉股。

自媒體“資管科技”稱，有觀點認為，鵬華中證800雖然是指數型基金，但將如此有重大問題的股票納入前十大重倉股，還是有些不可思議。

今年以來，受內外部環境影響，資本市場波動劇烈。受此影響，權益類基金表現“慘淡”。

鵬華基金和他的基金經理們

基金的元年是1998年，鵬華基金成立于這一年的12月22日，總部位于深圳市，是“老十家”（在1998年至1999年期間成立的前十家基金公司）中的一員。

鵬華基金是券商系基金公司。國信證券（002736.SZ）持股50%，意大利歐利盛資本資產管理股份公司持股49%，深圳市北融信投資發展有限公司持股1%。

作為成立時間最早的一批基金公司，憑借長期優異的業績，鵬華基金多次獲得公募基金行業最高獎項“金?；鸸芾砉尽薄Ｆ煜掠兄恢н^硬的人才隊伍，包括王宗合、劉濤等不少位基金經理榮獲過金牛獎、金基金獎、明星基金獎、晨星獎等獎項。

來源：Wind

王宗合是鵬華基金力捧的明星基金經理，有15年的證券從業背景，去年1月，被聘任為鵬華基金副總經理。

其掌管的鵬華匠心精選混合基金（下稱“鵬華匠心精選”）曾是萬眾矚目的“天選之子”。2020年7月8日，鵬華匠心精選一天內募資金額超1300億元，創下公募基金有史以來發行的新紀錄。

兩年過去，鵬華匠心精選規模僅120多億元，縮水60%，年化回報-10.04%，回報排名1058/1122。

據天天基金網顯示，截至7月29日，股市震蕩下王宗合在管10只基金今年以來收益率波動。對于王宗合旗下基金今年來的表現，部分投資者在相關基金論壇吐槽。

柏文喜表示，明星基金經理可以迅速提升基金公司的市場影響力和關注度，但是與個人的高度綁定自然也加大了基金管理公司的品牌風險。

和訊首席投資顧問申睿稱，明星基金經理實際上是品牌效應。十余年來，隨著現在基金市場規模不斷擴大，效應卻在逐級遞減，打造單一頭部已經有一點落伍?；鸸拘枰氖菑姶蠖鴮I的持續團隊，包含多個肩部，而非打造一兩個頂尖的明星經理。此外，市場波動性較大，一旦選擇的是單一項目，或者細分點把握不好，很難實現連續數年上漲，所以出現一些明星基金經理只稱王一兩年的現象。

流水的基金經理，鐵打的公募?；鸾浝碜儎釉跇I內屬于常態。鵬華基金現有基金經理67人，人均掌管產品數4.04個。2022年新聘18人，離任8人，在所有基金公司中均排名第4位。

柏文喜表示：基金經理變動大對基金公司形成穩健的投資風格與延續自身投資策略十分不利，同樣也會影響基金規模的穩定。

基金經理雖然離職了，但是基金產品還在，只不過換個人來管理，但是廣大的投資者不免忐忑：新的基金經理怎么樣呢？更換基金經理對基金的影響大嗎？

一般來說，被動型基金（通常被稱為指數型基金）一般選取特定的指數成份股作為投資的對象，不主動尋求超越市場的表現，而是試圖復制指數的表現，有完全復制指數和指數增強兩種風格，基金經理離職對這類基金影響不大。

但是像股票型基金、混合型基金這類主動型基金是以尋求取得超越市場的業績表現為目標，匯安基金指數與量化投資部總經理陳欣對《上海證券報》表示，主動型基金經理更看重一筆投資賠率有多高，追求高的阿爾法，為此可以忍受更高的波動。不同基金經理的投資風格并不完全相同。

面對眾多基金和基金經理，投資者該如何選擇呢？

柏文喜表示，對于投資者而言更應選擇投資風格穩健的基金管理公司，當然由明星基金經理主導且業績卓著的基金也是可供選擇的，最主要的還是需要契合自身的投資偏好與投資需求，而不是被動的去選擇基金管理公司或者基金經理。

申睿稱，買基金更應該從底層入手，不同種類基金的投向不一樣，比如有債券型、貨幣型、股票型。前兩者風險相對較小，如果投資股票型，應該更多關注、學習股票和市場的一些方向，之后再去投資，可能會事半功倍。此外，現在有些基金公司和相關服務公司有基金投顧，如何在上萬個基金產品中選擇更好的一個方向，最好根據自己情況找專業的基金投顧，做好一定的配置和計劃。

你買過鵬華基金的產品嗎？你是否看好“鵬華一哥”王宗合？留言討論吧。