來源/閨蜜財(cái)經(jīng)

2023年4月12日，融創(chuàng)中國披露“達(dá)成復(fù)牌指引及恢復(fù)買賣”公告，其中提到，此前已刊發(fā)上市規(guī)定的所有財(cái)務(wù)業(yè)績等，復(fù)牌指引已滿足。

2023年4月13日上午9點(diǎn)，融創(chuàng)中國復(fù)牌，在聯(lián)交所恢復(fù)買賣。這距離其停牌已經(jīng)過去了377天。

這377天里，蜜妹從媒體公開的照片看見融創(chuàng)中國老板孫宏斌的“白頭”，和此前意氣風(fēng)發(fā)的姿態(tài)相比，這背后的心路可想而知。

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時(shí)間回到2022年4月1日。因?yàn)?021年業(yè)績“難產(chǎn)”，彼時(shí)融創(chuàng)中國公告稱：自該日起股票暫停買賣，市場一片嘩然。畢竟2021年及之前，其還曾數(shù)次以救房企于水火的“白衣騎士”身份出現(xiàn)。

如果說停牌前，輿論對(duì)融創(chuàng)中國的難還在猜測(cè)階段，那停牌后則是對(duì)此前疑惑的一次又一次地被證實(shí)。

緊接著停牌的就是債務(wù)規(guī)約。時(shí)間在2022年5月，融創(chuàng)中國披露內(nèi)幕消息官宣。后面的更多違約蜜妹就不一一例舉；

再就是換核數(shù)師，2022年6月，融創(chuàng)中國表示，由于未能與羅兵咸永道就完成2021年度業(yè)績審核工作的時(shí)間表達(dá)成共識(shí)，因此委聘另一家外部核數(shù)師在切實(shí)可行的情況下盡快完成審核工作。

2022年9月，融創(chuàng)中國甚至收到清盤呈請(qǐng)……

伴隨這些“壞消息”的則是融創(chuàng)中國不斷下滑的銷售數(shù)據(jù)，以及媒體報(bào)道的一系列賣資產(chǎn)行動(dòng)。

轉(zhuǎn)折點(diǎn)出現(xiàn)在2022年末。

彼時(shí)融創(chuàng)中國2021年業(yè)績終于披露（數(shù)據(jù)不好是肯定的），接著春節(jié)后，3月初，不斷有媒體報(bào)道說，該司有望于2023年3月底前對(duì)外公布債務(wù)重組計(jì)劃。

果然，3月末融創(chuàng)中國公告稱，境外債務(wù)重組取得重大進(jìn)展，百億美元境外債務(wù)，與債權(quán)人小組(其債權(quán)占現(xiàn)有債務(wù)未償還本金總額超30%)就重組條款達(dá)成協(xié)議。

幾天后，融創(chuàng)中國也在港交所規(guī)定期限內(nèi)披露了2022年業(yè)績。再就是如今的宣布復(fù)牌。

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一些事似乎在往好的方向發(fā)展。融創(chuàng)中國的至暗時(shí)刻過去了嗎？好像有，又好像沒有。至少從數(shù)據(jù)上，仿佛還在透露一股凜冬仍在的信號(hào)。

比如前幾天，融創(chuàng)中國披露前3月未經(jīng)審核營運(yùn)數(shù)據(jù)，顯示2023年前3月合同銷售額約292.7億元，銷售面積約223.6萬平米，每平米均價(jià)13090元。

這是什么概念？2021年融創(chuàng)前3月的銷售額是1162.8億元，2022年同期也有723.6億元，等于是2022年同比已經(jīng)下滑38%左右的基礎(chǔ)上，2023年同期繼續(xù)下滑了近60%。

隨之而來的是市場地位的下滑。克爾瑞排名顯示，2023年前3月融創(chuàng)中國的這個(gè)銷售額，已經(jīng)排到了百強(qiáng)房企的第16位，2022年還是第4位。

然后再來看看年度業(yè)績。2021年那份推遲了大半年的披露里，融創(chuàng)中國營收同比下滑13.96%為1984億元，毛利潤同比下滑103.7%為-17.93億元，歸母凈利潤同比下滑207.35%為-382.6億元。

2022年，融創(chuàng)中國的營業(yè)情況繼續(xù)糟糕，營收967.5億元，下滑更厲害，降幅擴(kuò)大到51.23%；毛利潤、歸母凈利潤虧損縮窄，分別為-8.19億元、-276.7億元，算是個(gè)好信號(hào)。

利潤指標(biāo)的改善蜜妹看了下，除了營收下降伴隨的相關(guān)成本降低，主要是3大數(shù)據(jù)的降低，一是行政開支：從2021年的84.28億元降低到69.38億元；二是金融資產(chǎn)及合同資產(chǎn)減值虧損凈額，從2021年的68.91億元降低到2022年的24.7億元；三是其他開支及虧損，2022年減少了接近150億元。

綜上，2021年融創(chuàng)中國營運(yùn)遭遇滑鐵盧，2022年下滑更甚，2023年目前銷售數(shù)據(jù)上看，并無起色，渡劫恐怕還得繼續(xù)……

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另一邊，債務(wù)壓力仍大。2022年其負(fù)債總額略有下降，從2021年的約1.052萬億元降到約1.004萬億元。資產(chǎn)負(fù)債率從2021年的89.4%上漲到92.07%。

借貸總額來看，2022年融創(chuàng)集團(tuán)為2984.2億元，較2021年的3217.1億元減少了230多億元。但其中即期部分借貸略有增長，從2021年的2351.5億元增加到2534.8億元。

2022年，融創(chuàng)中國的現(xiàn)金余額（包括限制現(xiàn)金）降幅也大，相比2021年減少了300多億元，為375.4億元。375.4億元的現(xiàn)金余額，還包括受限制現(xiàn)金；2500多億的即期借貸，這背后的壓力可想而知。

受此影響，融創(chuàng)中國的資本負(fù)債比率也上升到75.2%，2021年為67.0%。

另外截至報(bào)告日期，，融創(chuàng)中國到期未償付借貸本金約為1005.2億元，并導(dǎo)致借貸本金約835.5億元可能被要求提前還款。此外，其還因多種原因涉及不同訴訟及仲裁案件。

如融創(chuàng)中國核數(shù)師所言：這些情況表明存在重大不確定性，可能對(duì)其持續(xù)經(jīng)營的能力產(chǎn)生重大疑慮。

好消息是，此前3月末，融創(chuàng)中國境外債有重大進(jìn)展；將約百億美元的境外債務(wù)分為降杠桿、留債展期兩大板塊進(jìn)行重組，為債權(quán)人提供了可轉(zhuǎn)換債券、強(qiáng)制可轉(zhuǎn)換債券、轉(zhuǎn)換為部分融創(chuàng)服務(wù)股權(quán)、置換新票據(jù)等多種靈活選項(xiàng)——希望能成功。

境內(nèi)債方面也在2023年1月取得進(jìn)展：總計(jì)160億元的境內(nèi)債券整體展期方案獲債券持有人會(huì)議表決通過，共涉及10筆存續(xù)的公司債券及供應(yīng)鏈ABS，加權(quán)平均展期期限3.51年。

另外項(xiàng)目方面也在逐漸盤活，比如落地了包括上海董家渡、武漢桃花源等項(xiàng)目合作盤活。截至2022年末，融創(chuàng)中國及其合營及聯(lián)營公司開發(fā)的物業(yè)項(xiàng)目共890個(gè)，總土儲(chǔ)約2.18億平米，權(quán)益土儲(chǔ)1.3億平米。

融創(chuàng)在主席報(bào)告里稱，第一批次的保交樓資金已經(jīng)落地約人民幣110億元；第二批次的申請(qǐng)也取得了重大進(jìn)展， 目前已經(jīng)有幾十個(gè)項(xiàng)目獲相關(guān)政府部門批準(zhǔn)， 資金已有實(shí)質(zhì)落地，希望曾經(jīng)的爛尾樓們都陸續(xù)盤活。

2022這1年里，有27188人離開融創(chuàng)，這之后他們?nèi)チ四拿勖貌蝗溃改芑畹酶谩?/span>