作者|深水財經社 冰火

4月13日，威孚高科跳空低開低走，截至收盤報17.74元/股，跌幅9.99%，市值縮水至178.8億元。

威孚高科近期股價走勢日K線圖

深夜爆雷，威孚國貿遭遇合同詐騙

4月12日晚間，威孚高科發布重大風險提示公告稱，全資子公司威孚國貿針對業務情況向客戶核查，發現部分應收類款項不一致情形，可能遭遇合同詐騙。

來源：威孚高科重大風險提示公告

對此，威孚國貿立即報案，并于當晚收到無錫市公安局新吳分局出具的《立案告知單》。

“公司已及時暫停了與有關方的合同執行。”威孚高科在公告中表示，并成立專項工作組，正全力核查威孚國貿相關業務情況，集中力量處置風險事項。

“不過，威孚國貿的部分應收類款項，可能存在減值風險，導致威孚國貿計提資產減值損失。”威孚高科在公告中坦承，上述風險還可能導致威孚國貿的部分經營受較大影響，對公司本期利潤或期后利潤將產生較大不利影響，具體影響金額以年審會計師確認后的結果為準。

現金流負33億，或被子公司拖下水

威孚國貿是做什么的？因何被騙？損失究竟有多大？4月13日，深水財經社致電威孚高科公開電話，多次轉接公司熱線卻一直提示占線。

始建于1958年的威孚高科，是國內汽車零部件的知名生產廠商，集團現擁有18家全資和控股子公司、2家合資公司，全球員工近8000人，目前主要產品為柴油燃油噴射系統產品、尾氣后處理系統產品和進氣系統產品。

據公司2022年半年報稱，威孚國貿拓展的平臺貿易業務取得較好效益，實現營收1.85億元，毛利率100%，遠超威孚高科主業毛利率15.44%；平臺貿易業務營收占比僅2.52%，但對其同期凈利潤的貢獻卻接近10%。

來源：威孚高科2022年半年報

深水財經社觀察到，威孚高科的平臺貿易業務，已對公司的現金流產生極大的負面影響。

據公司財報披露，2022年上半年和三季報，威孚高科經營活動產生的現金流量凈額分別為-24.94億元和-33.09億元，同比分別減少3210.03%和749.34%。主因皆為平臺貿易業務發展導致采購額增加。而過去十年威孚高科經營現金流從未出現過負數。

直接后果就是導致公司應收賬款和預付款項激增。去年三季報，威孚高科應收賬款較上年末增加34.75億元，大增169.18%；預付款項較上年度末增加31.51億元，暴增近18倍。

去年8月，有機構投資者在調研時提出疑問，威孚高科的經營活動現金流凈額較上年變化較大的主要因素？

威孚高科稱，主要為去年上半年抓住平臺貿易業務這一階段性的機會，發揮公司多年積累的良好的信譽和資金優勢，快速推進貿易而帶來的預付賬款相應的增加。剔除這一因素，公司經營活動現金流凈額近7億元。

詭異的貿易業務

威孚國貿毛利率高達100%，比貴州茅臺還高出了整整8個百分點。那么，問題來了，怎樣的業務能有高達100%的毛利率？

據威孚國貿官網介紹，威孚國貿成立于2004年，負責威孚高科的國內銷售（除主機廠）及進出口業務，是威孚集團對外貿易窗口。該公司員工數量為75人，年銷售規模約10億元。

但仔細搜索威孚國貿和威孚高科官網，深水財經社始終無法找到這種超高墊資業務內容的具體描述。不過，此前暴雷的“900億隋田力專網通訊案”也是通過高額預付來形成循環貿易。

如此高額的墊資業務如何實現風控？2022年8月23日，已有機構投資者在調研時質疑，威孚高科的平臺貿易業務賬務處理準則及相應情況是否可持續，風險如何？

威孚高科回應稱，2022年半年報中平臺貿易業務營業收入 1.85億元為凈額法計算。因此，相應的短期借款、預付賬款、應收賬款均有較大的變化。該平臺貿易業務屬于專項合同，后續是否可持續將由商業性競標情況而定。公司嚴格執行相應的競標、合同采購和應收賬款風控標準。

面對可能出現的暴雷風險，今年3月中旬，威孚高科在投資者互動平臺上還信誓旦旦地稱，威孚國貿開展的平臺貿易業務進展順利。

那么這個所謂平臺貿易業務到底是做什么呢？公司有沒有如實的對外披露呢？所謂遭遇“合同詐騙”究竟是各意外，還是公司本身內控存在重大漏洞呢？為什么這些年審計機構、督導機構都沒有做出任何預警呢？深水財經社也將繼續深入調查。