來源/易簡財(cái)經(jīng)

7月24日，碧桂園多只債券觸發(fā)臨停。

就在上周，碧桂園的美元債也出現(xiàn)大跌，市場還流傳其“躺平違約”的消息。

碧桂園素有“宇宙第一房企”之稱，與恒大在國內(nèi)地產(chǎn)界是并駕齊驅(qū)的。假設(shè)真如傳聞所言，將給房市丟來又一枚驚雷，炸傷無數(shù)企業(yè)、消費(fèi)者。

多只債券臨停

據(jù)深交所公告，“21碧地01”盤中成交價(jià)較前收盤價(jià)首次下跌達(dá)到或超過20%，觸發(fā)臨停。

上交所公告，“20碧地04”、“20碧地03”交易出現(xiàn)異常波動(dòng)，被臨時(shí)停牌，且均跌超20%。

“21碧地03”的盤中成交價(jià)較前收盤價(jià)首次下跌達(dá)到或超過30%，被實(shí)施臨時(shí)停牌。

這幾只債券主體是碧桂園地產(chǎn)集團(tuán)。DM查債通顯示，目前該公司還有存續(xù)債券17只，存續(xù)規(guī)模199.21億元，2023年待償還本金約32億元，待償還利息5.7億元。

來源：DM查債通

與此同時(shí)，碧桂園的美元債也在大跌。據(jù)媒體消息，今日碧桂園2026年7月到期、2.7%債券，每1美元跌4.3美分，至16.7美分，勢創(chuàng)4月19日以來最大跌幅。

該美元債的發(fā)債主體為碧桂園控股。其有存續(xù)美元債17只，存續(xù)規(guī)模108億美元；而境內(nèi)存續(xù)債券有2只，存續(xù)規(guī)模54.5億元，其中今年待償本金為39億元，利息為2.2億元。

兩個(gè)主體今年到期的境內(nèi)債券累計(jì)需要支付78.9億元。

今日，碧桂園的股價(jià)也受影響，截至收盤，其港股報(bào)收1.26港元/股，跌幅8.7%，市值348億港元。

就在近日，摩根大通還下調(diào)了碧桂園的評級為“減持”，大幅削減其目標(biāo)價(jià)，由2.3港元大降至0.9港元。原因是，其認(rèn)為在近期相關(guān)政策中，未能感到緩解投資者對民營房企的流動(dòng)性擔(dān)憂。

“四保”換成“三保”

跟“驚雷”恒大還有差距

股債雙殺的原因，或與市場上傳出的小道消息有關(guān)，傳聞碧桂園“準(zhǔn)備躺平”。

于是，7月21日，碧桂園發(fā)文《不負(fù)重托，堅(jiān)定信心，走高質(zhì)量發(fā)展之路》，似乎要穩(wěn)定市場信心，表示“我們有決心和信心，扎實(shí)落實(shí)“保安全、保交付、保資產(chǎn)”的三保工作”。

然而，有股民敏銳地發(fā)現(xiàn)，該表述與年初提到的重點(diǎn)“四保”不一致。原來是“保交樓、保安全、保資產(chǎn)、保信用”。

這少了“保信用”，一時(shí)引發(fā)市場對碧桂園的擔(dān)憂，是否對保交樓、償債務(wù)等缺乏信心，進(jìn)而又影響了股債的表現(xiàn)。

實(shí)際上，碧桂園現(xiàn)在保交樓進(jìn)展得還不錯(cuò)。

2022年，其共實(shí)現(xiàn)255個(gè)城市1384批次的交付，交付房屋數(shù)量總和近70萬套，今年還要交付70萬套房屋，上半年還完成27.8萬套的交付任務(wù)，交付量穩(wěn)居行業(yè)第一。

對比隔壁暴雷的恒大，去年交付約30.1萬套房屋。碧桂園是其兩倍。

2023年上半年，碧桂園的合同銷售金額為1287.6億，同比去年下滑了30%，但仍居全行業(yè)排名中位列第5。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)方面，2022年碧桂園顯得差強(qiáng)人意。

集團(tuán)營收4304億，同比下降約17.7%，歸母凈利潤虧損60.5億元。這是碧桂園自2007年在港上市以來，第一次出現(xiàn)全年虧損。

如果要跟恒大的千億虧損比的話，碧桂園倒還不值一提。

債務(wù)方面，碧桂園2022年總負(fù)債為1.43萬億元，差不多是恒大2.4萬億的一半。

土儲(chǔ)方面，截至2022年，碧桂園可建筑面積約為 2億平方米，與恒大旗鼓相當(dāng)。

現(xiàn)金情況，截至2022年，碧桂園共有可動(dòng)用現(xiàn)金余額（現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物與受限制現(xiàn)金之和）約人民幣1475億元。但恒大僅為143億元，不足碧桂園的零頭。

由此來看，碧桂園與恒大還是有很大差距的，只是面臨市場需求的下降，后續(xù)債務(wù)的逐步臨近等影響，還是存在不小的挑戰(zhàn)。

結(jié)語

實(shí)際上，碧桂園到現(xiàn)在還沒違約已經(jīng)很不容易了。

現(xiàn)在還健在的，排名靠前的大型民營房企，掰著指頭數(shù)過來，也就碧桂園、龍湖、新城等幾家了。碧桂園在民營房企里面，排名是最靠前的，是現(xiàn)在的一個(gè)標(biāo)桿。現(xiàn)在大家熬得都不容易，而且是信心極為脆弱的時(shí)候，更是需要支持的。

畢竟自恒大暴雷以來，沒有發(fā)生債券違約或展期得的大型民營房企們，不僅僅只是幸運(yùn)兒，還是不愿躺平的勇士。

最新的一次會(huì)議，也談到了“適時(shí)調(diào)整優(yōu)化房地產(chǎn)政策”。市場將迎來新變化，救星或許馬上要來了。

所以，碧桂園一定要堅(jiān)持住，黎明前的黑暗是最寒冷的時(shí)候。如果能夠在這一輪債務(wù)危機(jī)中活下來，它很有可能會(huì)成為下一輪房地產(chǎn)周期的真正贏家。