來源/環(huán)球老虎財經

科創(chuàng)板四周年之際，迎來首支大股東變更的個股？

7月26日，孚能科技停牌。夜間公告顯示，公司正籌劃股份對外轉讓的重大事項，可能導致控制權變更，鑒于該事項存在重大不確定性，為避免公司股票價格異常波動，將停牌不超過兩個交易日。

截止上一交易日收盤，孚能科技報收于22.03元/股，股價上漲1.80%，總市值為268.38億元。

自2020年作為“動力電池第一股”登陸科創(chuàng)板，獲奔馳投資的孚能科技曾風光一時。此后三年，公司始終深陷營收高增持續(xù)虧損的尷尬局面，去年營收翻倍，凈虧損仍有近10億。

如今三年控股股東減持規(guī)定到期，公司光速宣布易主。去年包攬定增，如今合計持股11.5%的廣州國資，成為市場猜測中可能性最大的“新主人”。

在動力電池競爭愈加激烈，車企積極入股鎖產能的當下，孚能科技是否會迎來一位大股東，幫助公司扭虧為盈？

股權博弈風起

7月25日晚間，孚能科技發(fā)布公告稱，收到控股股東Farasis Energy（Asia Pacific）Limited（下稱：香港孚能）及其一致行動人贛州孚創(chuàng)企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙）（下稱：贛州孚創(chuàng)）正在籌劃涉及所持公司股份對外轉讓的重大事項，該事項可能導致該公司的控制權變更。

同日，孚能科技另一則公告顯示，香港孚能及其一致行動人贛州孚創(chuàng)通過協議轉讓方式減持該公司總股本5%的股份。相關股權轉讓協議等文件將在公告披露之日后的3個月內進行簽署。

對于控股權變更事項，孚能科技相關人士向媒體表示：“這是從公司戰(zhàn)略發(fā)展的角度來考慮的?！?/span>

從股權結構來看，截至上述公告披露日，香港孚能持有孚能科技2.43億股股份，占該公司總股本的19.94%；其一致行動人贛州孚創(chuàng)持有孚能科技1713萬股股份，占該公司總股本的1.41%。即控股方當前合計持股約為21.35%，若減持頂格完成，將降至16.35%

除了控股股東，近一個月內，孚能科技另有多位股東宣布了減持計劃。

6月28日，孚能科技公告稱，股東江西立達、北京立達、共青城立達、深圳立達擬減持不超過4669.51萬股公司股份，占總股本的比例不超過3.84%。7月20日，孚能科技公告稱，股東上杭興源擬減持不超過3641.38萬股股份，不超過總股本的2.99%。

數據顯示，孚能科技主要股東包括三股勢力：控股股東香港孚能及其一致行動人贛州孚創(chuàng)、廣州國資旗下的廣州工業(yè)投控及廣州創(chuàng)興，以及中國國新旗下的私募基金深圳安晏等。

其中，第二大股東深圳安晏持股13.29%，為孚能科技的上市前股東。深圳安晏背后是中國國有資本風險投資基金股份有限公司，后者成立于2016年8月，總規(guī)模2000億元，首期規(guī)模1020億元，是目前最大的國家級風險投資基金。

2017年，深圳安晏入股孚能科技，上市后賬面浮盈23.57億元，投資回報超10倍，近兩年正有序減持退出。除孚能科技外，深圳安晏還投出了另一家科創(chuàng)板上市公司，長遠鋰科，后者是孚能科技的上游供應商。?

除了風投基金，市場認為“廣汽系”上位的可能性更大。

當前，孚能科技第三大股東廣州工業(yè)控股持股4.06%，其一致行動人廣州創(chuàng)興持股3.62%，此外還有第四大股東廣州產業(yè)控股持股3.82%。上述三家機構都由廣東市人民政府控股，22年11月通過定增進入，目前合計持股11.5%。

若能接下股東減持股權，廣州國資對孚能科技的持股比例最高可升至16.5%，超越控股方，成為實際控制人。

三年光速“易主”

2020年7月，孚能科技作為科創(chuàng)板“動力電池第一股”，收獲無限高光。

IPO之際，戴姆勒大中華區(qū)投資有限公司，即奔馳中國，以9.045億元持股3%，成為孚能科技第五大股東。曾表示與孚能科技簽署長達10年、累計將超過170GWh的動力電池訂單協議。

上市次年，隨著與奔馳的配套項目實現量產，孚能科技開啟“掃單”，宣布與多家車企的合作，其中就包括廣汽。

2021年，奔馳EVA2和MFA2平臺配套電池下線交付，標志著孚能科技配套奔馳首個正向開發(fā)的全球化純電平臺電池項目實現量產。5月，北京奔馳申報了其EQ系列第二款車型——EQB，配套孚能科技的三元鋰電池系統。當年末，公司合同負債同比增長了1774.23%，主要因為公司預收戴姆勒客戶款項。

同年，孚能科技還進入廣汽三菱供應鏈，定點供應廣汽三菱長達5年，并成為廣汽埃安的第二供應商，2021年為其配套裝機1.4GWh。此外，還宣布與吉利、東風嵐圖、天際汽車、柳州五菱、成都大運汽車集團等達成了優(yōu)先采購等合作關系。

而上述客戶的調整與流失，為孚能科技的產能蒙上不確定性的陰影。

2020年8月，戴姆勒又宣布了與寧德時代達成合作協議，后者將為戴姆勒生產軟包電池。據戴姆勒方面表示，寧德時代將成為其頭部供應商，保障奔馳下一代EQ產品未來幾年的電池供應，使孚能科技淪為“備胎”。

2020年，北汽集團、長城汽車、一汽集團作為孚能科技三大客戶，以往占其總銷售額85%，但由于這三家車企部分供貨車型銷售不佳，停止了配套電池包的采購，直接導致孚能科技當年銷售額下降逾20億元。

直到2022年，孚能科技仍因產品不良資產減值與召回風波，深陷資金困擾與市場爭議。

IPO時，孚能科技市值超300億，三年后，市值卻不足270億。隨著控股股東所持股份于7月17日解禁，公司第一時間籌劃控制權變更，也令市場唏噓。

2022年11月，孚能科技宣布33.18億定增結果，由廣州國資包攬。

具體來看，廣州國資旗下廣州工控、廣州產控和創(chuàng)興新能源，分別認購11.71億元、11.01億元和10.46億元，將以4.08%、3.84%、3.65%股權，分列第3、第4和第5大股東。性質上，廣州工控和廣州產控的企業(yè)類型均為有限責任公司（國有控股），創(chuàng)興新能源為合伙企業(yè)（有限合伙），其執(zhí)行事務合伙人為廣州工控資本管理有限公司。

據悉，廣汽集團當前已成孚能科技的最主要客戶，貢獻超過四成營收。2020-2021年，廣汽集團均為孚能科技第一大客戶，對其銷售收入占主營業(yè)務收入比重分別為38%、43%。

定增公告顯示，資金投向并非用于建設廣州的電池廠，而主要用于安徽蕪湖的高性能動力鋰電池項目。孚能科技表示，與廣州政府之間目前已有意向性協議，未來會有更全面的合作框架，可能在廣州落戶電池產能，“廣州方面也急需落戶一家動力電池企業(yè)。”

全球前十電池商

孚能科技的“高開低走”與其技術選擇有關。

據悉，孚能科技為國內三元軟包電池的龍頭企業(yè)，全部產品為三元軟包技術路線，也是國內唯一專注于軟包三元鋰電池的鋰電池廠。2017-2019年，公司軟包電池產品出貨量和裝機量連續(xù)兩年蟬聯全球第三，國內第一。

對技術路線的“極致專注”是一把雙刃劍。2021年，三元鋰電池裝機量被磷酸鐵鋰電池超過，加上軟包不是主流技術路線，使孚能科技短期面臨極大的經營壓力。

直到去年，孚能科技全年出貨量躋身全球前十，虧損幅度縮窄，似乎熬過了最艱難時刻。董事長王瑀也在年報致辭中表示，2022是“二次創(chuàng)業(yè)”起步之年。

2022年，公司實現營收115.88億元，同比增長231.08%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為-9.27億元，燒錢仍兇猛，但同比顯示減虧。2023年一季度，孚能科技實現營業(yè)收入為37.35億元，同比增長144.20%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為-3.52億元。

在上游資源方面，孚能科技已與前驅體、正極等廠商華友鈷業(yè)、容百科技、杉杉股份等簽署戰(zhàn)略合作協議。2021年底，公司與華友鈷業(yè)簽訂的戰(zhàn)略合作協議就包含16.15萬噸三元前驅體的采購。

另外，孚能科技表示，除極個別的大客戶，公司已于2022年完成提價，“與客戶形成了更為合理的價格聯動機制”。

在全球市場的表現，據韓國SNE Research統計，孚能科技2022年在全球市場動力電池裝機達到7.4GWh，同比增長215.1%，市占率為1.4%，較2021年上升0.6個百分點，進入全球動力電池裝機量排名前十。

國內市場方面。據中國汽車動力電池產業(yè)創(chuàng)新聯盟統計，2022年，孚能科技在國內動力電池市場的占有率為1.82%，裝車量為5.36GWh，排名第八；今年1-6月，孚能科技裝車量為1.87GWh，占比為1.23%，排名國內第九。

就市場關注的新方向——鈉離子電池，孚能科技布局也已有實際新進展。公司此前在投資者互動平臺表示，計劃2023年全面進入鈉電池產業(yè)化階段。

今年6月，工信部發(fā)布了第372批《道路機動車輛生產企業(yè)及產品公告》包括兩款搭載鈉離子電池的車型，其中就涉及江鈴汽車與孚能科技合作的車型。天風證券指出，公司“SPS”已經獲得吉利、東風客戶的定點，鈉電產品獲得江鈴客戶的定點，均預計將于2023年內完成裝車。

動力電池競爭愈加激烈，上下游正不斷加深綁定，傳統車企巨頭和造車新勢力積極入股二線電池廠，鎖定動力電池產能。當前，孚能科技是否會找一個“靠山”，承接產能，扭虧為盈，還有待進一步觀察。

責任編輯 | ?陳斌