來(lái)源/翟菜花

極兔要上市了。

10月16日消息，極兔速遞在港交所公告稱，于2023年10月16日-10月19日招股，擬全球發(fā)售3.266億股，香港公開(kāi)發(fā)售占10%，國(guó)際發(fā)售占90%，另有15%超額配股權(quán)。發(fā)售價(jià)將為每股發(fā)售股份12.00港元，每手200股，預(yù)期B類股份于2023年10月27日上市。

或許是背靠“大樹(shù)”的原因？不得不說(shuō)，極兔的發(fā)展速度是非?？斓?。2020年才進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，從通達(dá)、順豐、京東統(tǒng)治的快遞江湖中殺出一條血路，并且在今天開(kāi)啟了自己IPO的征程，極兔的發(fā)展是迅速的，也值得我們?nèi)W(xué)習(xí)和分析。只不過(guò)對(duì)于如今的極兔而言，上市并不意味著萬(wàn)事大吉，無(wú)論是自身業(yè)務(wù)還是行業(yè)環(huán)境，未來(lái)還有許多的難題等著極兔去解決。

極兔流血沖市背后：3年虧超260億的狂野奔跑

在快遞江湖，有一種發(fā)展叫做“極兔速度”。

2020年進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，在去年年底其國(guó)內(nèi)包裹總量已增長(zhǎng)至120億件，位列頭部快遞運(yùn)營(yíng)商第6名，市場(chǎng)份額約為10.9%。在2023年7月及8月的平均單日包裹達(dá) 4390 萬(wàn)件及4600萬(wàn)件，2023年7月的市場(chǎng)份額為12.6%，較去年增長(zhǎng) 21.3%及增長(zhǎng)32.6%。

看到這一發(fā)展速度，通達(dá)系的老大哥恐怕也得感慨一句；“長(zhǎng)江后浪推前浪?！倍〉眠@一成績(jī)的“殺手锏”，無(wú)外乎簡(jiǎn)單粗暴的低價(jià)以及“買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)”去并購(gòu)，在發(fā)展初期，極兔曾將單票價(jià)格壓至2元，并且收購(gòu)百世集團(tuán)旗下的百世快遞中國(guó)區(qū)業(yè)務(wù)，通過(guò)“借力”的方式實(shí)現(xiàn)自身網(wǎng)點(diǎn)的快速布局和滲透。據(jù)報(bào)道，極兔的轉(zhuǎn)運(yùn)中心數(shù)量由融合前的74個(gè)增至84個(gè)，操作場(chǎng)地面積擴(kuò)張至原來(lái)的三倍；干線線路數(shù)量由之前的1500多條增至 2200余條。

無(wú)論是低價(jià)，還是并購(gòu)，終究是要不斷花錢(qián)的。從這個(gè)維度來(lái)看，極兔的發(fā)展有多快，砸的錢(qián)可能就有多多。

據(jù)招股書(shū)數(shù)據(jù)披露，2020—2022年期間，極兔的經(jīng)調(diào)整凈虧損分別為4.76億美元、9.11億美元、7.99億美元，3年累計(jì)虧損折合人民幣158.49億元。從經(jīng)營(yíng)層面來(lái)看，報(bào)告期內(nèi)公司累計(jì)經(jīng)營(yíng)虧損36.43億美元，折合人民幣264.13億元，平均每周虧掉1.83億元。

虧損不可怕， 如果能放長(zhǎng)線釣大魚(yú)的話，短暫的虧損不算什么。然而，真正可怕的是增長(zhǎng)的健康程度。

2020年至2022年，極兔速遞在東南亞分別盈利2.67億美元、4.27億美元和3.34億美元。然而2022年，極兔在東南亞市場(chǎng)的收入為23.82億美元，只比上年增加400萬(wàn)美元，在增長(zhǎng)層面，似乎是有些乏力。

而在中國(guó)市場(chǎng)，極兔快遞似乎也有比較明顯的難題。從2020年—2022年，極兔速遞營(yíng)收的同比增速分別為357.7%、216%和49.8%，似乎是出現(xiàn)較為明顯的下滑態(tài)勢(shì)。

從這個(gè)維度來(lái)看，極兔目前的增長(zhǎng)情況好像并不是特別理想。東南亞大本營(yíng)出現(xiàn)下滑，中國(guó)市場(chǎng)還在紅海博弈，這對(duì)于極兔而言或許不是什么好消息?？紤]到整個(gè)快遞行業(yè)的發(fā)展情況，極兔似乎是需要上市這個(gè)“加油站”，為其接下來(lái)發(fā)展補(bǔ)充強(qiáng)有力的資金支持。

花錢(qián)能換來(lái)規(guī)?；?，只不過(guò)這樣一個(gè)過(guò)程注定是痛并快樂(lè)著的吧。

只不過(guò)在估值方面的表現(xiàn)，極兔似乎是不太理想。在今年5月完成的D輪融資中，極兔的最新估值約為130億美元，與2021年盛況相比已大幅縮水35%。上市在即，如何講好自己的故事，抬高自己的價(jià)值，或許是極兔目前最關(guān)心的話題了。

內(nèi)卷的國(guó)內(nèi)快遞市場(chǎng)：極兔該如何打好產(chǎn)業(yè)突圍戰(zhàn)？

上市是個(gè)好消息，但對(duì)于極兔而言，上市并不意味著萬(wàn)事大吉，就目前行業(yè)發(fā)展而言，許多行業(yè)性的問(wèn)題極兔似乎是沒(méi)有辦法解決的。

低價(jià)是一杯毒酒，隨著國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的愈加飽和，快遞行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)變的是越來(lái)越激烈，各路玩家也都身不由己陷入價(jià)格戰(zhàn)這片紅海之中，而這也進(jìn)一步加大了行業(yè)的內(nèi)卷態(tài)勢(shì)，陷入惡性循環(huán)。

而極兔，無(wú)疑是其中的“卷王”。

為什么極兔發(fā)展這么快，離不開(kāi)低價(jià)對(duì)各類客戶的刺激。網(wǎng)上有報(bào)道稱，極兔速遞平均每單快遞的價(jià)格僅為1元出頭，每天的虧損額上千萬(wàn)。具體真假不得而知，但是從極兔的招股書(shū)中看到，2020年至2022年，極兔中國(guó)單票快遞價(jià)格為0.23美元、0.26美元、0.34美元，單票成本0.5美元、0.41美元、0.4美元。單的價(jià)格成本差看起來(lái)是在逐漸縮小，但仍處于虧損狀態(tài)。

事實(shí)上，現(xiàn)在的環(huán)境對(duì)于快遞企業(yè)而言其實(shí)并不是特別地友好?？爝f行業(yè)與電商發(fā)展有著強(qiáng)關(guān)聯(lián)屬性，而互聯(lián)網(wǎng)流量紅利早已殆盡，而對(duì)于依賴電商客戶的快遞公司而言增長(zhǎng)也會(huì)受到影響，最終這也導(dǎo)致了兩個(gè)結(jié)果：一是多元探索，譬如順豐，一直在尋找自己的“第二增長(zhǎng)曲線”；二是低價(jià)博弈，通過(guò)價(jià)格戰(zhàn)來(lái)獲取更多用戶。

對(duì)于現(xiàn)在的快遞企業(yè)而言，價(jià)格戰(zhàn)不是你不想打就能回避的。通達(dá)系快遞，還有極兔，針對(duì)的主要還是中低端市場(chǎng)，譬如網(wǎng)店店主，這部分群體對(duì)價(jià)格非常敏感，更愿意選擇價(jià)格低的快遞品牌。可以說(shuō)，快遞行業(yè)的毛利本來(lái)就不高，在玩上價(jià)格戰(zhàn)對(duì)于快遞企業(yè)而言會(huì)是一種傷害。

價(jià)格戰(zhàn)是一杯毒酒，傷對(duì)手，傷自己，傷加盟商，傷行業(yè)。

很多時(shí)候，行業(yè)環(huán)境不好，這其實(shí)是在倒逼企業(yè)去降本增效，去想辦法開(kāi)源節(jié)流，而不是簡(jiǎn)單地“一降了之”，監(jiān)管方面也不會(huì)放任為之。

在2021年的那場(chǎng)價(jià)格戰(zhàn)當(dāng)中，先是義烏郵政局因低價(jià)傾銷(xiāo)，向極兔和百世開(kāi)出了罰單。而后浙江省政府通過(guò)的《浙江省快遞業(yè)促進(jìn)條例》明確規(guī)定快遞經(jīng)營(yíng)者不得以低于成本的價(jià)格提供快遞服務(wù)。

事實(shí)上，企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)壁壘應(yīng)該建立在技術(shù)、服務(wù)等方面，而不是簡(jiǎn)單粗暴的靠砸錢(qián)拿市場(chǎng)，因?yàn)榭蛻羧后w并不具備非常高的忠誠(chéng)度，可能隨時(shí)因?yàn)閷?duì)手的便宜將自己拋棄。從這個(gè)維度來(lái)看，這或許也意味著行業(yè)到了新的洗牌時(shí)期。

第一輪快遞行業(yè)洗牌，靠的是資本、規(guī)模以及背后的大客戶，而第二輪快遞業(yè)洗牌靠的是技術(shù)創(chuàng)新。對(duì)于低毛利的快遞行業(yè)，需要實(shí)打?qū)嵉慕当驹鲂Ъ夹g(shù)手段才行，因?yàn)檎l(shuí)也不能永遠(yuǎn)打價(jià)格戰(zhàn)。誰(shuí)效率更高，誰(shuí)就能勝出。落后的玩家雖不至于被淘汰出去，但跟頭部玩家相比會(huì)有明顯分化。

畢竟企業(yè)終究是以盈利為目的的。價(jià)格戰(zhàn)、補(bǔ)貼戰(zhàn)熱鬧的如網(wǎng)約車(chē)大戰(zhàn)，最后的結(jié)果不還是妥協(xié)？

因此，對(duì)于極兔而言，價(jià)格優(yōu)勢(shì)幫助其快速擴(kuò)張，但這不是長(zhǎng)久之計(jì)。當(dāng)所有玩家都站在同一起跑線，自己又該如何脫穎而出呢？

洗牌的快遞市場(chǎng)：上市輸血后極兔有何可為？

就目前的國(guó)內(nèi)快遞行業(yè)而言，似乎是已經(jīng)有比較明顯的分化，曾經(jīng)在行業(yè)第一輪洗牌幸存的玩家，在第二輪洗牌到來(lái)之際似乎是顯得有些捉襟見(jiàn)肘，而對(duì)于即將上市補(bǔ)血的極兔快遞而言，這或許也意味著機(jī)會(huì)。

畢竟每一次大的行業(yè)洗牌，對(duì)于“剩者”而言都是一次新的擴(kuò)張機(jī)會(huì)，可以吸取掉隊(duì)玩家的市場(chǎng)。只不過(guò)對(duì)于極兔而言，上市雖然是好消息，行業(yè)也存在著進(jìn)一步發(fā)展的機(jī)會(huì)，但是對(duì)于極兔而言，在經(jīng)歷短短幾年的狂奔之后，或許也需要考慮一下可能存在的根基不牢的情況存在。

巨大的虧損是一方面，除此之外，極兔快遞在用戶口碑方面似乎還應(yīng)該努力一下才行。在黑貓投訴等第三方平臺(tái)上，我們看到太多關(guān)于極兔快遞的投訴。除此之外，在網(wǎng)上，關(guān)于極兔快遞服務(wù)水平的吐槽文章也是經(jīng)?？吹健ｋm說(shuō)這些信息的真實(shí)性有待更進(jìn)一步的確認(rèn)，但對(duì)于圍觀者而言，想必不是全部都空穴來(lái)風(fēng)，對(duì)于極兔而言，或許需要注意一下服務(wù)水平了。

尤其是在上市的節(jié)骨眼上，對(duì)于負(fù)面消息的處理至關(guān)重要，有關(guān)部門(mén)也會(huì)充分考量擬上市企業(yè)的負(fù)面輿情情況。而在上市之后，負(fù)面新聞對(duì)于企業(yè)的股價(jià)影響似乎也是顯而易見(jiàn)的，這對(duì)于馬上就要上市的極兔快遞而言，這些負(fù)面消息是必須面對(duì)和解決的問(wèn)題。

不過(guò)有些問(wèn)題對(duì)于極兔而言不是態(tài)度問(wèn)題，而是能力問(wèn)題。

對(duì)于包括極兔在內(nèi)的國(guó)內(nèi)針對(duì)中低端市場(chǎng)的快遞品牌，大都采取外包的方式進(jìn)行市場(chǎng)擴(kuò)張。這樣一來(lái)，擴(kuò)張的速度確實(shí)是快了不少。但與此同時(shí)，關(guān)于終點(diǎn)網(wǎng)點(diǎn)服務(wù)水平的參差不齊這或許就成了意料之中的事。

采取加盟模式，企業(yè)對(duì)其的控制力本身就不算太強(qiáng)。而且現(xiàn)在快遞公司的罰款機(jī)制普遍嚴(yán)厲，一旦罰款機(jī)制再進(jìn)一步加碼，經(jīng)營(yíng)壓力也會(huì)隨著上升，可能也會(huì)導(dǎo)致網(wǎng)點(diǎn)的不穩(wěn)定，不利于經(jīng)營(yíng)的穩(wěn)定性，這對(duì)于廣大快遞公司而言就成了一個(gè)二律背反，如何破局還需更進(jìn)一步的探索。

對(duì)于極兔而言，當(dāng)務(wù)之急就是為上市做準(zhǔn)備，盡可能的解決影響自己上市或者給自己“掉價(jià)”的現(xiàn)象發(fā)生。除此之外，更要想清楚上市之后，自己需要做什么。

面對(duì)內(nèi)卷著的快遞市場(chǎng)，大有可為的同時(shí)也需要如履薄冰，年輕的極兔還有許多的考驗(yàn)等待著他。