文 | 張佳儒? 來源|尺度商業

1998年，成龍主演的動作電影《我是誰》上映，這部電影被稱為成龍的巔峰之作，除了鹿特丹大廈玩兒命一跳，還留下許多名場面，比如電影開始不久的4分多鐘飆車戲，成龍開著三菱帕杰羅超過所有賽車，高高飛過收車臺。

除了《我是誰》，三菱汽車在成龍主演的電影中出鏡頻頻，比如《霹靂火》中的EVO、3000GT，《新警察故事》、《寶貝計劃》、《十二生肖》中的帕杰羅，隨著成龍電影的大火，很多觀眾熟知了三菱這個汽車品牌。

近十年來，國內車主認識和了解三菱汽車的渠道，除了成龍電影，還有廣汽三菱。

2012年，三菱汽車與廣汽集團成立合資公司廣汽三菱，2015年，廣汽三菱完成對三菱汽車銷售(中國)有限公司的收購，同時擁有三菱汽車在國內的國產車生產銷售業務與進口車產品的銷售業務。

廣汽三菱的巔峰期是2018年，汽車年銷量超14萬輛，帕杰羅、歐藍德堪稱兩大“王炸”車型，“遇事不決歐藍德”、“有路普拉多，無路帕杰羅”成為車圈的俗語。

然而近幾年，廣汽三菱的銷量猶如“王小二過年，一年不如一年”，甚至走上了停產的道路。最近市場上有聲音稱，“三菱即將退出中國市場”。還有聲稱，“三菱以停產為基礎與廣汽集團進行協商與談判”。

廣汽三菱前路如何走？靴子終于落地了。

10月24日，廣汽集團發布公告，擬對廣汽三菱實施股權調整等重組事項。重組完成后，廣汽三菱將成為廣汽集團全資子公司，廣汽埃安將利用廣汽三菱工廠實現增產擴能。

在廣汽三菱重組公告之前，廣汽集團子公司廣汽菲克資不抵債申請破產，有媒體報道，工廠也是被廣汽埃安“收編”。

在國產新能源品牌崛起的背景下，傳統燃油車企面臨轉型壓力，合資車企也力不從心。廣汽集團的2023年前9月產銷榜上，重要子公司廣汽豐田和廣汽本田等銷量下滑，廣汽集團“爭氣的兒子”不多了。

百年三菱，賣不動了

三菱汽車是一家日本百年企業。1917年,三菱成功打造了一款搭載內燃機動力系統的四輪汽車“三菱A型”，它是全日本首部量產汽車。

與中國市場的緣分，始于1973年，三菱汽車向中國出口中型卡車。1997年，三菱汽車在中國成立了沈陽航空航天三菱汽車發動機制造有限公司。1998年，三菱在中國成立了第二家發動機合資公司哈爾濱東安汽車發動機制造有限公司。

那時是中國汽車的啟蒙階段，三菱發動機曾“風靡一時”。據媒體報道，哈飛、華晨、奇瑞、長城、比亞迪、江淮、吉利、華泰、英智等品牌都曾選用國產三菱的發動機。

90年代，合資車企在國內加速發展，一汽大眾奧迪、神龍汽車、長安鈴木、江鈴福特相繼在國內落地。1998年和2004年，廣汽本田和廣汽豐田分別成立。

三菱與廣汽集團的合作，相比其他日系車企時間較晚。

2012年，廣汽三菱成立，由廣州汽車集團股份有限公司持有50%股權、三菱自動車工業株式會社持有30%股權、三菱商事株式會社持有20%股權，合作年限30年，注冊資本19.47億元。

2015年，廣汽三菱完成對三菱汽車銷售(中國)有限公司的收購。2016年，廣汽三菱注冊全資子公司廣汽三菱汽車銷售有限公司，負責國產和進口三菱汽車品牌產品的銷售管理、市場營銷、產品規劃和售后服務等。

2017年，廣汽三菱汽車發動機項目正式開工，發動機工廠于2018年正式投產，引進生產三菱汽車最先進的發動機，一期年產能15萬臺。

從發動機動作來看，廣汽三菱打算大干一場，銷量持續增長，發動機產能不能拖后腿。廣汽集團的公告顯示，2016年至2018年，廣汽三菱銷量分別是5.59萬輛、11.74萬輛、14.4萬輛。

然而，下坡路來得很快。2019年，廣汽三菱銷量13.3萬輛，有所下滑，但數據還不錯。2020年，銷量驟降至7.5萬輛，2021年6.6萬輛，2022年3.36萬輛。

進入2023年，廣汽三菱銷量跌入谷底，前3個月累計3969輛，同比下滑57.95%。4月開始，廣汽集團不再單獨公布廣汽三菱的銷量，而是把廣汽三菱列入到“其他”一欄。

幾個月后，市場傳來廣汽三菱更壞的消息。2023年7月，廣汽三菱致員工的一封信中說，“銷售未達預期，經營陷入困境，進入臨時停產階段”。

廣汽三菱的銷量下坡路，是多重因素影響的結果，比如新車型較少、車型換代慢、新能源轉型遲緩等。困境擺在明面上，廣汽三菱何去何從，一直是外界關心的話題。

埃安再次“收編”工廠

根據廣汽集團公告，擬對廣汽三菱、廣汽三菱汽車銷售公司實施股權調整等重組事項。廣汽集團分別以1元對價受讓三菱汽車、三菱商事株式會社持有的廣汽三菱30%、20%股權，受讓完成后100%持股廣汽三菱。

廣汽集團“1元購”，仿佛撿了大便宜。實際上，廣汽集團代價不小，主要原因是廣汽三菱已經資不抵債。

截至2023年3月31日，廣汽三菱經審計總資產為41.98 億元、總負債為 56.13 億元、凈資產為-14.14 億元。廣汽三菱汽車銷售公司凈資產為-12.21 億元。

廣汽集團和三菱方面約定，共同向廣汽三菱、廣汽三菱汽車銷售公司增加現金投入，用于清償現有債務，其中廣汽集團增加投入不超過15.77 億元，另外兩方股東增加投入不少于廣汽集團增加投入金額。

根據公告，廣汽集團等股東完成增加投入，寫入廣汽三菱等完成現階段部分債務清償后，廣汽集團才進行“1元購”。

重組完成后，廣汽集團子公司廣汽埃安將利用廣汽三菱工廠實現增產擴能。

廣汽集團和三菱方面同意，將含稅評估值約為4.42億元（賬面值5.95 億元）的可利用設備等資產出售給廣汽埃安，同意將評估值約為17.80億元（賬面值14.50億元）的土地、廠房以1.3億元/年的租金出租給廣汽埃安。

廣汽三菱的工廠被廣汽埃安“收編”，這也是一個體面的結果：廣汽集團和三菱方面好聚好散，廣汽三菱避免了解散清算；廣汽三菱工廠有了用武之地，部分原工廠員工在埃安再就業；湖南當地新能源汽車產業轉型升級。

對于廣汽埃安來說，“收編”廣汽三菱，也解了自己的燃眉之急。

廣汽集團披露，今年9月，埃安當月產量56248輛，同比增長85.6%；銷量再度突破5萬輛，同比增長71.9%。進入10月，埃安接連推出了昊鉑SSR、HT兩款新車，解決產能問題迫在眉睫。

據報道，埃安目前在廣州的兩個工廠正在加緊排產，在既有40萬輛/年產能的基礎上，全力沖刺全年50萬輛的產銷目標。若埃安實現穩定的月銷5萬+，哪怕50萬輛的產能也捉襟見肘。

一般而言，建設一座汽車工廠需要花費四十億元左右，時間上需要2年或更長。“收編”廣汽三菱，埃安節省了新建工廠時間及投資成本。

廣汽埃安的發展，對廣汽集團至關重要。埃安是廣汽集團新能源事業的最重要載體，2022年10月，廣汽埃安融資182.94億元，融資完成后估值達1032.39億元，與10月26日廣汽集團1070億元的市值相當。

2022年，廣汽集團還提出挑戰在2030年產銷超475萬輛的目標。埃安的產銷增長，對廣汽集團實現大目標非常重要，尤其在其他子公司銷量不“爭氣”的情況下。

日系合資公司銷量開倒車

廣汽集團子公司眾多，其中不少是日系合資企業。2018年12月的產銷快報上，主要投資子公司包括廣汽本田、廣汽豐田、廣汽乘用車、廣汽菲克、廣汽三菱、本田中國、廣汽日野、廣汽比亞迪客車。

這些子公司中，廣汽菲克和本田中國銷量下滑，其余均為增長狀態。2018年，廣汽集團主要子公司汽車合計銷量214.79萬輛，同比增長7.34%。

到了2023年9月的產銷快報中，廣汽集團列示的主要投資子公司包括廣汽本田、廣汽豐田、廣汽乘用車、廣汽埃安、其他。

相比2018年的產銷快報，廣汽集團列示的主要投資子公司少了很多，其中，廣汽三菱、合創汽車、廣汽日野、廣汽比亞迪客車被移到“其他”中，廣汽菲克、本田中國徹底沒了蹤影。

資料顯示，本田中國于2020年4月被廣汽本田吸收合并，廣汽三菱如今重組，廣汽菲克走上了破產之路。2022年11月底，廣汽集團公告，廣汽菲克收到法院裁定受理破產申請。媒體報道，廣汽菲克的工廠被埃安“收編”了。

在2022年6月的投資者關系記錄表中，廣汽集團方面表示，充分發揮JEEP、三菱世界級專業SUV的技術優勢和品牌影響力，將廣汽菲克、廣汽三菱打造成為國內汽車市場有鮮明特色的專業品牌。

如今不到一年半，廣汽菲克、廣汽三菱走上了破產和重組之路。

廣汽集團2023年前9月的產銷快報顯示一個關鍵信息：廣汽集團主要投資子公司，銷量增長的已經不多了。

其中，廣汽本田銷量下滑23.93%，廣汽豐田下滑10.33%，“其他”一欄的公司合計下滑31.66%，銷量增長的為廣汽埃安和廣汽乘用車，其中，廣汽埃安增長92.51%。

總銷量來看，2023年前9月，廣汽集團合計179.43萬輛，同比下滑1.69%。

在新能源轉型大潮下，自主新能源品牌銷量節節攀升，乘聯會發布的《2023年9月份全國乘用車市場深度分析報告》顯示，自主品牌前9月累計銷量增長13.3%，日系車下滑15.4%，法系車、韓系車、美系車銷量都在下滑。

廣汽豐田、廣汽本田的官網顯示公司已經推出了多款新能源車型，未來的銷量下滑趨勢能否發展還有待觀察。日系合資企業的經營情況，已經影響到廣汽集團的業績。

2023年上半年，廣汽集團營收增長27.16%，廣汽本田營收同比下降約21.48%，廣汽豐田營收同比下降約12.32%。上半年，廣汽集團凈利潤下滑48.42%。廣汽集團分析凈利潤下滑原因時提到，投資收益同比減少約30.50億元，主要是日系合資企業盈利減少等綜合所致。

不難看出，日系合資企業已經在營收和凈利潤兩端，出現拖累廣汽集團業績增長的趨勢。

廣汽菲克和廣汽三菱前車之鑒，廣汽集團如何提振旗下日系合資企業的銷量，不走廣汽菲克和廣汽三菱的老路，關系著總銷量目標能否實現，也關系著業績的增長水平。廣汽集團旗下公司未來銷量如何表現，我們將保持關注。