作者/蒲肅??來源/債市觀察

歷經(jīng)6個多月，海航2018年至2020年涉嫌債券市場信披違法一案調(diào)查結(jié)果出爐，多位時任高管被證監(jiān)會處罰。

11月9日，海南航空控股股份有限公司（簡稱“海航控股”，600221.SH）披露證監(jiān)會下發(fā)的《行政處罰決定書》，認定海航控股在發(fā)行債券期間內(nèi)，定期報告存在重大遺漏，未按規(guī)定披露臨時報告。

根據(jù)相關(guān)規(guī)定，證監(jiān)會決定對海航控股及公司時任董事長、總裁、董事徐軍等11名高管給予警告。此外，海航控股就涉案定期報告在股市的信息披露違法行為已經(jīng)在另案予以處罰。

來源：企業(yè)公告、債市觀察整理

海航控股正值“多事之秋”，前不久剛辟謠“總部搬遷”，而桂林航空“停飛”事件目前還沒有更新進展。

最大額度超300億，

多項關(guān)聯(lián)交易或擔(dān)保未披露

2023年4月28日，海航控股公告稱，收到證監(jiān)會《立案告知書》，因海航控股 2018 年至 2020 年涉嫌債券市場信息披露違法，證監(jiān)會決定對公司立案。

6個月后的11月8日，海航控股收到證監(jiān)會《行政處罰決定書》（〔2023〕72 號），證監(jiān)會對海航控股債券信息披露違法違規(guī)行為進行了立案調(diào)查、審理，調(diào)查結(jié)果顯示，海航控股在相關(guān)債券存續(xù)期內(nèi)，存在定期報告重大遺漏、未按規(guī)定披露臨時報告等違法違規(guī)行為。

來源：企業(yè)公告

據(jù)“債市觀察”梳理，2011 年，海航控股面向社會公開發(fā)行公司債券“11 海航 02”，募集資金 14.4億元。2018 年，海航控股面向合格投資者公開發(fā)行五期公司債券“18海航 Y1”“18 海航Y(jié)2”“18 海航 Y3”“18 海航 Y4”“18 海航Y(jié)5”，合計募集資金 50 億元。

據(jù)企業(yè)預(yù)警通數(shù)據(jù)，上述6只債券均已違約。海航控股還有2只超短期票據(jù)和2只中票也是違約，合計違約金額約141.01億元。

證監(jiān)會《行政處罰決定書》顯示，在上述債券存續(xù)期內(nèi)，海航控股分別發(fā)布了2018年、2019年半年度和全年財報，以及2020年的半年度財報（簡稱“涉案定期報告”）。

根據(jù)《公司債券發(fā)行與交易管理辦法》（證監(jiān)會令第 113 號，以下簡稱《管理辦法》）第四條、第四十二條等相關(guān)規(guī)定，海航控股應(yīng)當(dāng)在涉案定期報告中披露相關(guān)非經(jīng)營性關(guān)聯(lián)交易和關(guān)聯(lián)擔(dān)保情況，但其并未如實披露。

在上述涉案定期報告中，從2018年半年度財報至2020年半年度財報，海航控股依次未真實披露的非經(jīng)營性關(guān)聯(lián)交易余額分別為63.27億元、121.65億元、157.31億元、145.24億元、281.28億元。

海航控股2020年半年度財報顯示，海航控股當(dāng)時披露了5筆非經(jīng)營性關(guān)聯(lián)交易，合計金額約123.18億元。

如將上述未披露的非經(jīng)營性關(guān)聯(lián)交易余額281.28億元計入，則海航控股當(dāng)時關(guān)聯(lián)交易的真實額度約為404.46億元，也就是說，海航控股只披露了其中約30%的額度。

此外，海航控股在涉案定期報告中，未真實披露的關(guān)聯(lián)擔(dān)保余額依次為332.46億元、345.49億元、370.47億元、332.07億元、311.02億元。

經(jīng)計算，上述隱瞞的關(guān)聯(lián)交易及擔(dān)保累計超過2400億元。

另根據(jù)《管理辦法》第四十五條第五項的規(guī)定，發(fā)行人當(dāng)年累計新增對外提供擔(dān)保超過上年末凈資產(chǎn)的百分之二十的應(yīng)當(dāng)及時披露，海航控股未按規(guī)定及時披露的對外擔(dān)保情況為：

1）2018年12月11日，海航控股當(dāng)年累計新增對外擔(dān)保金額163.84億元，占上年末凈資產(chǎn)（739.57億元）的22.15%。

2）2019年12月18日，海航控股當(dāng)年累計新增對外擔(dān)保金額152.67億元，占上年末凈資產(chǎn)（687.50億元）的22.21%。

“債市觀察“梳理海航控股2020年半年報發(fā)現(xiàn)，海航控股的關(guān)聯(lián)企業(yè)多達90家，其中有6家公司為海航控股的聯(lián)營公司，另有84家公司與海航控股及海航控股母公司海航集團存在股權(quán)關(guān)系，或被海航集團關(guān)聯(lián)公司控制，或是海航集團的聯(lián)營企業(yè)。

經(jīng)營支出大漲，

海航控股上調(diào)百億融資計劃

同樣在11月9日，海航控股還公告稱，公司計劃上調(diào)2023 年年度融資計劃，將公司及并表子公司向金融機構(gòu)申請綜合授信額度（敞口金額）由不超過 78 億元調(diào)整至不超過 100 億元，無敞口的低風(fēng)險授信額度由不超過 100 億元調(diào)整至不超過 200 億元，并授權(quán)公司管理層在授權(quán)額度內(nèi)辦理本公司為自身融資提供擔(dān)保事項。

海航控股表示，上調(diào)融資計劃，主要是為滿足生產(chǎn)運營資金需求。

一邊發(fā)布債券融資的處罰通知，一邊上調(diào)融資計劃過百億，希望重整后的“新海航”能汲取“舊海航”的經(jīng)驗教訓(xùn)，在未來融資中保持信披合法合規(guī)。

來源：企業(yè)官網(wǎng)

最新財報顯示，海航控股今年前三季度經(jīng)營活動現(xiàn)金流出約383.7億元，同比增加約150億元，其中購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金約為228.07億元，超出去年同期91億元，漲幅約為66.51%。

此外，海航控股今年前三季度營收約467.38億元，同比大漲149.57%,歸母凈利潤約8.85億元，。

不僅營收和利潤同比扭虧為盈，重整后海航控股的資產(chǎn)負債也得到調(diào)整。截至2023年3季度末，海航控股貨幣資金約126.4億元，相比2022年底增加約20億元；短期借殼僅1千萬，一年內(nèi)到期的非流動負債約132.87億元，相比2022年底減少約41.51億元。第三季度末，期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額約81.95億元，同比增加超71億元。

雖然資產(chǎn)負債得到改善，但海航控股仍受到市場傳言困擾。

日前有自媒體稱海航集團總部搬遷，海航集團對此發(fā)布聲明稱，此次海航航空集團總部職能部門分別駐點航空海口、北京基地，下沉一線靠前指揮，是在當(dāng)前航空進入淡季之際，企業(yè)加重加厚安全，更好服務(wù)旅客，積極應(yīng)對市場的正常生產(chǎn)經(jīng)營管理行為，不涉及注冊地和業(yè)務(wù)地點的變更，不是總部搬遷。

另外一件與海航控股經(jīng)營相關(guān)的則是桂林航空“停飛“事件。

據(jù)《每日經(jīng)濟新聞》、“財聯(lián)社”等多家媒體報道，自11月3日起桂林航空已無航班運營，桂林航空、航班管家等小程序顯示，截至11月10日，桂林航空仍無機票出售，也沒有航班起降。

桂林航空有限公司由桂林市政府與海航航空集團共同籌建， 2015年6月，桂林航空正式注冊成立。

“債市觀察”查詢海航控股2023年半年報發(fā)現(xiàn)，桂林航空屬于海航控股的其他關(guān)聯(lián)方，主要關(guān)聯(lián)交易包括代關(guān)聯(lián)方銷售機票手續(xù)費、提供維修以及保障服務(wù)費、出租房產(chǎn)、銷售機票等，本期發(fā)生額合計2595.5萬元。

來源：企業(yè)公告

此外，海航控股對桂林航空期末應(yīng)收賬款為2605.6萬元，其他應(yīng)收賬款為9449.6萬元，合計過億元；海航控股對桂林航空還有應(yīng)付合同負債余額2520.4萬元。

工商資料顯示，桂林航空目前有兩大股東——桂林市交通投資控股集團有限公司（以下簡稱桂林交投）持股60%，桂林航空旅游集團有限公司持股40%，前者穿透后的股東為桂林市國資委，后者穿透后的股東為海航關(guān)聯(lián)公司及桂林市國資委。

據(jù)“第一財經(jīng)”報道，桂林航空的國資股東桂林交投方面在2022年1月升級了對桂林航空的管控之后，桂林航空也不再參加海航的各種會議，不再向海航進行工作匯報或提交業(yè)務(wù)材料。海航方面認為，桂林航空長期脫離海航“一張網(wǎng)”運營，雙方合作基礎(chǔ)已基本消失，因此停止為桂林航空提供航材供應(yīng)、航空維修、信息系統(tǒng)等保障服務(wù)，從而誘發(fā)桂林航空停航。

上述經(jīng)營資金、關(guān)聯(lián)方合作等事件顯示出，雖然重組后“新海航”涅槃重生，但仍有很多問題需要在前行中解決。

海航能否汲取教訓(xùn)，在未來融資中保持信披合法合規(guī)？歡迎評論區(qū)留言討論。