作者/蒲肅??來(lái)源/債市觀察

11月20日地產(chǎn)股集體大漲，帶動(dòng)這波行情的因素至少有兩個(gè)，一是“50家房企白名單”，二是融創(chuàng)中國(guó)（1918.HK）境外債務(wù)重組在11月20日正式生效，標(biāo)志著總額約900億元的境內(nèi)外債務(wù)完成重組。

相比“白名單”的消息，融創(chuàng)債務(wù)重組成功對(duì)市場(chǎng)而言更具象，也更有行業(yè)影響力。在樓市亟需提振的當(dāng)下，業(yè)內(nèi)更希望融創(chuàng)重組能夠給行業(yè)增加信心，幫助房地產(chǎn)行業(yè)走出低谷。

截至目前，自2021年下半年以來(lái)，已有超50家上市房企啟動(dòng)債務(wù)重組。融創(chuàng)并非最早出險(xiǎn)，但卻成為最早完成境內(nèi)外債重組所有流程的大型房企。

此外，中國(guó)華融再次向融創(chuàng)伸出援手。融創(chuàng)11月21日晚間發(fā)公告稱，上海亞龍項(xiàng)目已與華融達(dá)成融資合作，華融將提供34.8億元借款，期限不超過(guò)3年，款項(xiàng)將用于上海亞龍項(xiàng)目的開(kāi)發(fā)建設(shè)。

來(lái)源：企業(yè)公告

融創(chuàng)的境外債重組歷時(shí)18個(gè)月，根據(jù)重組方案，融創(chuàng)債權(quán)人約百億美元的現(xiàn)有債務(wù)，將被置換為新票據(jù)、強(qiáng)制可轉(zhuǎn)換債券、可轉(zhuǎn)換債券、融創(chuàng)服務(wù)的股票，分別對(duì)價(jià)57億美元、27.5億美元、10億美元、7.75億美元。

其中，新票據(jù)、強(qiáng)制可轉(zhuǎn)換債券、可轉(zhuǎn)換債券3種產(chǎn)品預(yù)期11月21日在新交所上市；融創(chuàng)服務(wù)股份已轉(zhuǎn)讓至計(jì)劃債權(quán)人賬下。

來(lái)源：企業(yè)公告

有資深分析師表示，融創(chuàng)的債務(wù)重組規(guī)模大、難度高，最終公司給出的方案既充分考慮到行業(yè)波動(dòng)變化，最大程度上照顧到了不同債權(quán)人的訴求，還削減了45億美元債務(wù)規(guī)模，為融創(chuàng)經(jīng)營(yíng)恢復(fù)提供了有利條件?！翱傮w來(lái)看是比較創(chuàng)新務(wù)實(shí)的，具有行業(yè)借鑒意義?！?/span>

融創(chuàng)相關(guān)人士表示，融創(chuàng)整體化解約900億元債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，經(jīng)營(yíng)基本面也將迎來(lái)全面好轉(zhuǎn)的契機(jī)：境外公開(kāi)市場(chǎng)2-3年內(nèi)無(wú)剛性還債壓力，化債也帶動(dòng)權(quán)益資本增加，顯著修復(fù)資產(chǎn)負(fù)債表，同時(shí)公司后續(xù)保交付工作將得到有力保障，為經(jīng)營(yíng)恢復(fù)也創(chuàng)造了更好的條件。

自去年房地產(chǎn)市場(chǎng)劇變以來(lái)，融創(chuàng)在自救的道路上表現(xiàn)比較積極。

出險(xiǎn)前，控股股東孫宏斌在第一時(shí)間提供了4.5億美元無(wú)息貸款；出險(xiǎn)后的2022年底，孫宏斌上海董家渡項(xiàng)目和北京泛海國(guó)際項(xiàng)目1號(hào)地塊兩大王牌項(xiàng)目，引入中信信托和中國(guó)華融 120億元注資。

此外，孫宏斌還一把清空深圳冰雪文旅城的全部股權(quán)及債權(quán)，以虧損5.1億元的的代價(jià)換取華發(fā)約35.8億元的收購(gòu)款。

有知情人士透露，融創(chuàng)境內(nèi)外債重組的成功，得到了相關(guān)政府工作部門(mén)及天津政府專班的大力支持。

某全球知名的基金管理人表示，債權(quán)人在債務(wù)重組過(guò)程中最看重的，是企業(yè)自身的基本面、公司管理層解決問(wèn)題的態(tài)度、核心團(tuán)隊(duì)的穩(wěn)定性、大股東的支持。

對(duì)比來(lái)看，“從去年到今年，伴隨著行業(yè)波動(dòng)，有些房企的債務(wù)重組可能就‘半途而廢’了。但是融創(chuàng)還是頂住壓力，給債權(quán)人展示了老孫及管理層自救的決心?！鄙鲜龌鸸芾砣吮硎?。

債務(wù)重組后，融創(chuàng)第一要?jiǎng)?wù)是保交樓。

實(shí)際上，近期關(guān)于“融創(chuàng)鄭州爛尾樓小夫妻”被打的事件被很多業(yè)主關(guān)注，這起事件也對(duì)不少融創(chuàng)期房業(yè)主的信心造成一定影響，也傷了很多業(yè)主的心。

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這需要融創(chuàng)加快妥善處理，最重要的就是該交付的盡快交付，承諾賠付的不要違背合同，哪怕慢一點(diǎn)賠付，也要給出應(yīng)有的態(tài)度。

據(jù)融創(chuàng)方面消息，今年要交付30萬(wàn)套房，希望“融創(chuàng)鄭州爛尾樓小夫妻”的房子也能盡快交付，把本應(yīng)屬于他們的美好生活一并交付。

事實(shí)上，融創(chuàng)“保交付”得到了政府、金融機(jī)構(gòu)的大力支持，第一批次及第二批次保交樓紓困基金落地約190億元，交付基礎(chǔ)是有的。

融創(chuàng)去年完成超18萬(wàn)戶住宅交付，今年前10月已經(jīng)交付20.5萬(wàn)戶，包括福建福州府、南京玄武映、西安融創(chuàng)珺庭府、重慶融創(chuàng)0238等。

除了政府和金融機(jī)構(gòu)的支持，融創(chuàng)自身的“造血”能力也很重要?？傮w來(lái)看，出險(xiǎn)后的融創(chuàng)，銷(xiāo)售額仍保持在行業(yè)前20名以內(nèi)，融創(chuàng)明年銷(xiāo)售還有上海董家渡、黃埔亞龍兩個(gè)新項(xiàng)目入市，北京融創(chuàng)壹號(hào)院、上海未來(lái)金融城還有加推，這幾個(gè)項(xiàng)目的合計(jì)未售貨值有1500億元左右，就看融創(chuàng)能否克服市場(chǎng)困難、達(dá)成預(yù)期銷(xiāo)售目標(biāo)。

對(duì)于融創(chuàng)期房業(yè)主來(lái)說(shuō)，融創(chuàng)爛尾房給自身造成的損失理應(yīng)獲得賠償，希望完成化債后全身心投入正常運(yùn)營(yíng)的融創(chuàng)，能夠回過(guò)頭把對(duì)業(yè)主的損失好好彌補(bǔ)，不要再出現(xiàn)“爛尾樓小夫妻”的事件了。

融創(chuàng)期房的業(yè)主對(duì)融創(chuàng)的信心如何？歡迎評(píng)論區(qū)留言討論。