作者/鄭理??來源/ 獨角金融

在公募基金行業極速發展的背景下，高管團隊的頻繁變換，對于基金公司的影響不容小覷。

在新年到來的前兩天，國融基金管理有限公司（下稱“國融基金”）官宣總經理徐進因個人原因離職，目前由國融基金督察長毛靈俊代任總經理職務，任職日期是2023年12月30日。

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徐進擔任國融基金總經理不到兩年半的時間，下一站去哪？謎底有待揭開。

成立6年有余的國融基金，雖未長大，卻正經歷一道道“關卡”。創業骨干、核心工員離職不斷，基金規模一個季度增長5倍，但18只產品中（A、C類產品分開計算）有12只資產凈值低于5000萬元，而押注電子賽道的一只主動權益產品一年收益率漲幅超過13%，當此次總經理離職后，無疑給產品業績走向及規模的增長增添不確定性。

一個季度規模猛增5倍，總經理因何辭職？

徐進算得上公募行業的“老人”。最初，他在郵儲銀行總行代理托管部副總經理、托管業務部總經理，2014年4月離職后加入方正富邦基金擔任副總經理。一年后，從方正富邦基金跳槽到太平洋基金擔任總經理，又在2020年7月份加入嘉合基金擔任董事及總經理等職務。不到10個月，徐進從嘉合基金離職。

2021年5月份，徐進加入國融基金時任公司常務副總經理，又在當年8月份與原總經理王占祥職位對調，升任總經理，而王占祥則于2023年5月中旬因健康原因離任副總經理兼首席信息官，目前公司首席信息官處于缺位狀態。

從代任總經理毛靈俊的履歷來看，其擁有學士學位，曾任申萬菱信基金運營部登記結算專員、監察稽核部法務合規經理，西部利得基金監事、監察稽核總監，上海基煜基金銷售有限公司合規總監，目前擔任國融基金督察長。知情人士透露稱，毛靈俊的公募專業能力是沒有任何問題的。根據規定，公募高管代任總經理不能超過6個月。

眾所周知，公募基金管理者具備的能力包括投研能力、內部治理能力、產品創新以及服務基金投資者的能力。

從履歷看，徐進有著公募管理的實操經驗。可惜在行業跑馬圈地時代，即便是“老將”，在擔任總經理兩年半時間里，也沒能將國融基金的規模拉到百億，甚至還不到30億。截至其離職前，國融基金在管規模僅有25.1億元。

被邊緣化的國融基金，如何解決生存問題，是擺在這家公募面前的當務之急。

2017年6月成立的國融基金，截至今年一季度末，其管理的規模還僅為5.27億元。從二季度開始，國融基金的表現可謂是可圈可點。

截至12月31日，國融基金在管公募產品18只，管理規模25.1億元，較二季度增長0.71億元。而在今年一季度之前，國融基金的規模表現最好的時間段，發生在2019年6月30日，彼時，其規模也只不過8.25億元。

此前一位知情人士稱，中小公募基金公司要突圍，要么自己培養組建團隊，要么從市場上引入流量基金經理，復制粘貼一些策略和打法，對管理規模有質的提升。

國融基金下半年規模增長迅猛，離不開單只產品業績的亮眼。

截至12月31日，國融融盛龍頭嚴選混合A、C近1年收益率漲幅分別為13.59%、13.34%，也是公司混合型產品中僅有的2只收益率為正的基金。亮眼的表現，離不開其前十大重倉股的“全面開花”。

圖源：天天基金網

根據產品三季報，該基金前十大重倉股分別為源杰科技、太辰光、天孚通信、中際旭創、新易盛、劍橋科技、華工科技、光庫科技、光迅科技、博創科技。從重倉的股票看，AI概念股占了9只。

從2023年個股股價表現看，前十大重倉股中，中際旭創股價上漲320.83%、天孚通信上漲268.29%、劍橋科技上漲235.6%、新易盛上漲192.35%、太辰光一年股價上漲179.5%、光迅科技上漲83.2%、華工科技上漲82.46%，光庫科技漲幅超80%、源杰科技上漲75%、博創科技上漲61.78%。

其中，中際旭創、天孚通信、新易盛、太辰光從二季度開始增持買入，源杰科技則從一季度開始一直位列該產品前十大重倉股名單中。而國融融盛龍頭嚴選混合A、C漲勢如此喜人，主要原因在于押注了AI賽道，可見基金經理對AI“情有獨鐘”。

國融融盛龍頭嚴選混合2019年5月29日成立，目前A、C類規模合計為10.18億，無疑該只基金也是國融基金18只產品中合計規模最高的產品。基金經理為周德生，自2023年2月7日起任職該基金經理，在3513只基金中，A類近一年收益排名第46位。

除此基金之外，周德生在管的另外兩只基金業績表現卻并不理想，其中國融融銀靈活混合配置A、C近一年收益率分別下降41.6%、41.72%。

大股東曾有意出售牌照，卻未能如愿

國融基金董事長為侯守法，最初注冊資本1億元，經過數次增資后，目前其注冊資本為2.2億元。國融證券股份有限公司（下稱“國融證券”）與上海谷若投資中心（有限合伙）（下稱“上海谷若”）分別持股53%和47%。

控股股東國融證券成立于2002年4月，北京長安投資集團公司（下稱“長安投資”）實際持有其71.33%的股權。侯守法又實際持有長安投資100%股權，從股權關系看，侯守法是國融證券及國融基金的實控人。

在國融基金成立之時，公募基金行業逐步形成強者恒強、弱者越弱的競爭格局。為了留住吸引優秀人才的加入，最大程度鼓勵員工的積極性和忠誠度，未成立國融基金前的2017年1月17日，國融證券董事長侯守法在一份對證監會出具的《關于落實國融基金管理有限公司員工股權激勵的承諾》(下稱“《承諾函》”)中，確定了國融基金第二大股東上海谷若“作為國融基金未來實施員工股權激勵的持股平臺公司”的性質。上海谷若成立于2016年2月，是國融基金實施員工股權激勵的持股平臺公司。

國融基金未實施員工股權激勵計劃的2013年，監管層開始放開公募專業人士持股計劃，以此激活內部積極性，并且已成為“行業標配”。

上述《承諾函》同時確認，長安投資“持有上海谷若90%的合伙份額”，其“持有的合伙份額擬作為國融基金實施員工股權激勵的主要來源”，并且承諾“自國融基金成立之日起三年內，將根據屆時的法律法規等規定及相關監管要求落實員工股權激勵計劃”。

“成立之日起三年內”，也就是2020年6月底之前，國融基金及侯守法應履行此前承諾的員工股權激勵計劃。不過在三年有效期結束時，當初給首批員工的承諾并未落實。

據《證券市場周刊》報道，國融基金原董事長丁險峰曾向侯守法發出《提醒函》，主要提醒后者不要忘記曾經承諾“國融基金成立之日起三年之內落實員工股權激勵計劃”，敦促其“履行對監管部門的承諾”。

因股權激勵承諾不兌現公司人才不斷流失，又很難吸引行業優秀管理人才加盟。

當員工與高管換了一批又一批后，國融基金員工股權激勵計劃終于落實。從2022年9月開始，二股東上海谷若的持股方增加了多位國融基金員工持股，包括徐進、王占祥、王麗梅、毛靈俊、胥燕、陳建偉、張圓輝等，其中王占祥與徐進分別持股2.13%。

圖源：天眼查

但穿透持股后發現，這些員工持有國融基金的股權比例不足5%，而《承諾函》中員工實際上持有的股權比例至少為49%。

從上述持股名單看，均為國融基金近年新加入公司的高管或員工。國融基金有6名基金經理，但從核心員工持股看，創業骨干們僅剩下毛靈俊。

2017年10月加入國融基金的馮赟，2019年10月份開始擔任基金經理，擁有豐富的金融從業經驗，后來擔任公司權益投資部副總監，但2023年7月份也離職了，管理的產品交由汪華春接管。汪華春從業時間最長，2021年1月加入公司，目前不到3年。

而國融基金大股東此前還曾打算出售國融基金牌照。據此前“財新”了解，東部沿海一家中小型券商2023年3月初對國融基進行了盡職調查，有意以2.7億元對價收購國融基金100%股權。

但在公募行業跨越式發展的近四年，國融基金高管頻繁變動，導致國融基金發展并不順利。而能否賣出好價格，基金規模占了很大的份量。從現狀看，國融基金的這筆交易截至目前未能落實。

此外，因控股股東國融證券7年前的IPO融資對賭案仲裁敗訴，贏了仲裁的投資方，能否順利拿到回購款，也影響國融基金的控股權是否會發生變化。你是否買過國融基金的產品，收益如何？評論區聊聊吧。