來(lái)源/《港灣商業(yè)觀察》作者/廖紫雯

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而在剛剛過(guò)去的2023年年底，喜馬拉雅曾傳出全線裁員30%的消息，雖后續(xù)被公司辟謠，但難以避免引發(fā)外界擔(dān)憂，在線音頻類公司目前是否面臨發(fā)展困境？耳朵經(jīng)濟(jì)究竟發(fā)生了什么？為何荔枝幾乎常年虧損其盈利模式是否足夠牢固？

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運(yùn)營(yíng)虧損超6000萬(wàn)，月活減少超700萬(wàn)

荔枝國(guó)內(nèi)運(yùn)營(yíng)主體為廣州荔支網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司，據(jù)荔枝官網(wǎng)介紹，荔枝集團(tuán)致力于用聲音將人們聯(lián)系在一起，荔枝集團(tuán)打造了綜合性的全球化音頻生態(tài)系統(tǒng)，致力于通過(guò)多樣化產(chǎn)品組合滿足用戶對(duì)于音頻娛樂(lè)以及在線社交的需求，使每個(gè)人都能在全球化的音頻生態(tài)系統(tǒng)中通過(guò)聲音連接與互動(dòng)。

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2023年第三季度，荔枝實(shí)現(xiàn)凈收入為人民幣4.251億元（5830萬(wàn)美元），2022年第三季度的凈收入為人民幣5.652億元。其中，第三季度，音頻娛樂(lè)實(shí)現(xiàn)收入為4.23億，占比99.53%；播客、廣告及其他實(shí)現(xiàn)收入為199.20萬(wàn)，占比0.47%。

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2023年第三季度，荔枝平均移動(dòng)月活躍用戶總數(shù)為4210萬(wàn)，而2022年第三季度為4970萬(wàn)。2023年第三季度，荔枝平均每月付費(fèi)用戶總數(shù)為40.26萬(wàn)，而2022年第三季度為47.67萬(wàn)。

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荔枝表示，凈收入下降主要是由于平均付費(fèi)用戶以及用戶在公司的音頻娛樂(lè)產(chǎn)品上的支出下降。

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荔枝管理層在電話會(huì)議上表示，“荔枝將繼續(xù)深化以音頻為核心的全球化發(fā)展戰(zhàn)略，利用長(zhǎng)期技術(shù)儲(chǔ)備，持續(xù)賦能國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)創(chuàng)新，穩(wěn)步推進(jìn)全球化業(yè)務(wù)發(fā)展，構(gòu)建多元化的業(yè)務(wù)生態(tài)。”

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而從荔枝集團(tuán)利潤(rùn)端來(lái)看，2023年第三季度運(yùn)營(yíng)虧損為人民幣6010萬(wàn)元（合820萬(wàn)美元），而2022年第三季度運(yùn)營(yíng)收入為人民幣1250萬(wàn)元。2023年第三季度的非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則營(yíng)業(yè)虧損為5500萬(wàn)元人民幣（750萬(wàn)美元），而2022年第三季度的非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則營(yíng)業(yè)收入為2020萬(wàn)元人民幣。

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荔枝創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官賴奕龍表示：“2023年第三季度，我們利用積累的內(nèi)部技術(shù)套件，繼續(xù)以創(chuàng)新的產(chǎn)品功能和多樣化的內(nèi)容產(chǎn)品開發(fā)生態(tài)系統(tǒng)。在充滿挑戰(zhàn)和快速變化的宏觀環(huán)境中，公司繼續(xù)專注于整合先進(jìn)技術(shù)，培育健康可持續(xù)的商業(yè)生態(tài)系統(tǒng)，同時(shí)促進(jìn)國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)創(chuàng)新并有效執(zhí)行我們的全球擴(kuò)張戰(zhàn)略。”

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荔枝代理首席財(cái)務(wù)官魯成方表示：“2023年第三季度的凈收入為人民幣4.251億元。盡管形勢(shì)復(fù)雜，市場(chǎng)不確定性依然存在，本季度仍然堅(jiān)定不移地通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新增強(qiáng)核心競(jìng)爭(zhēng)力。展望未來(lái)，公司將繼續(xù)致力于進(jìn)一步提高組織效率、發(fā)展全球化能力并增強(qiáng)整體敏捷性，從而為利益相關(guān)者提供持久的價(jià)值。”

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事實(shí)上，時(shí)間線拉長(zhǎng)來(lái)看，2018年-2021年，荔枝集團(tuán)實(shí)現(xiàn)虧損分別為934.2萬(wàn)元、1.32億元、8218.4萬(wàn)元和1.27億元。2022年，荔枝集團(tuán)則實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為8650萬(wàn)元。

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產(chǎn)業(yè)時(shí)評(píng)人張書樂(lè)對(duì)《港灣商業(yè)觀察》表示，耳朵經(jīng)濟(jì)的付費(fèi)需求不強(qiáng)，而應(yīng)用場(chǎng)景依然和廣播相似，即車上、路上、床上等碎片化時(shí)間，但由于短視頻沖擊，個(gè)體碎片化時(shí)間總時(shí)長(zhǎng)相對(duì)恒定之下，更有穿透力的短視頻直播直接切割了在線音頻的時(shí)間，如果短劇實(shí)現(xiàn)爆發(fā)，則由于其更強(qiáng)的黏性，則時(shí)間切割更厲害，耳朵經(jīng)濟(jì)如無(wú)法創(chuàng)新出必要乃至充分必要的新剛需場(chǎng)景，而停留在目前只是充分非必要的狀態(tài)下，則沖擊將更為猛烈。在需求度越來(lái)越低、時(shí)間被進(jìn)一步擠占，內(nèi)容創(chuàng)作者游離、平臺(tái)運(yùn)營(yíng)費(fèi)用持續(xù)、盈收?qǐng)鼍耙廊幌∪钡拇蟊尘跋拢潛p就成了常態(tài)。

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毛利潤(rùn)承壓，營(yíng)銷費(fèi)用下調(diào)

2023年第三季度，荔枝收入成本為人民幣3.173億元（4350萬(wàn)美元），而2022年第三季度為人民幣3.762億元。公司表示，收入成本減少主要是由于收入分成費(fèi)用、股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用、付款處理費(fèi)用和其他費(fèi)用減少所致雜項(xiàng)費(fèi)用。

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在收入成本下降的情況下，荔枝毛利潤(rùn)及毛利率出現(xiàn)較大下滑。2023年第三季度，荔枝毛利潤(rùn)為人民幣1.078億元（1480萬(wàn)美元），而2022年第三季度，公司毛利潤(rùn)為人民幣1.891億元。

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2023年第三季度，荔枝毛利率為25%，而2022年第三季度，公司毛利率為33%，公司表示主要是由于2023年第三季度收入分成政策調(diào)整導(dǎo)致收入分成比例增加。同時(shí)，2023年第三季度，荔枝非GAAP毛利率為25%，而2022年第三季度，非GAAP毛利率為34%。

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2023年第三季度，公司實(shí)現(xiàn)一般及行政費(fèi)用為人民幣2510萬(wàn)元（合340萬(wàn)美元），而上年同期為人民幣2710萬(wàn)元。公司表示，主要是由于第三方提供的專業(yè)服務(wù)費(fèi)、訴訟意外費(fèi)用撥備和其他雜項(xiàng)減少所致。

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2023年第三季度，公司實(shí)現(xiàn)研發(fā)費(fèi)用為人民幣8380萬(wàn)元（合1150萬(wàn)美元），較2022年第三季度的人民幣7830萬(wàn)元增長(zhǎng)7%，主要是由于為優(yōu)化研發(fā)效率而增加遣散費(fèi)，導(dǎo)致工資和福利費(fèi)用增加，部分原因是被與第三方提供的研發(fā)服務(wù)相關(guān)的費(fèi)用減少所抵消。

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2023年第三季度，公司實(shí)現(xiàn)銷售和營(yíng)銷費(fèi)用為5910萬(wàn)元人民幣（810萬(wàn)美元），而2022年第三季度為7120萬(wàn)元人民幣，公司表示，主要?dú)w因于品牌和營(yíng)銷費(fèi)用減少。公司將監(jiān)控其酌情廣告及促銷費(fèi)用，并根據(jù)市場(chǎng)情況進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整。

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張書樂(lè)指出，營(yíng)銷是品牌曝光的充分條件，但如果沒(méi)有較好的切入點(diǎn)來(lái)吸引流量進(jìn)入，則營(yíng)銷效果大打折扣，也對(duì)營(yíng)收起反作用。目前而言，耳朵經(jīng)濟(jì)的尷尬在于場(chǎng)景難題無(wú)法破局，用戶需求只是癢點(diǎn)，光靠營(yíng)銷并不足以打開盈利之門。

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股票代碼更改，計(jì)劃300萬(wàn)美元回購(gòu)

2023年10月5日，荔枝宣布，公司獲得納斯達(dá)克上市資格部于2023年10月4日發(fā)出的通知函（“合規(guī)通知”），通知公司已恢復(fù)遵守每股1.00美元的最低買入價(jià)納斯達(dá)克上市規(guī)則5550(a)(2)規(guī)定的要求（“納斯達(dá)克資本市場(chǎng)最低買入價(jià)要求”）。

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在2022年10月12日公告中，荔枝收到納斯達(dá)克通知，稱公司未遵守最低買入價(jià)要求，因?yàn)樵摴久绹?guó)存托憑證（“ADS”）的收盤價(jià)連續(xù)30個(gè)工作日低于每股1.00美元。而2023年3月29日宣布，納斯達(dá)克批準(zhǔn)了公司將其美國(guó)存托股上市從納斯達(dá)克全球市場(chǎng)轉(zhuǎn)移至納斯達(dá)克資本市場(chǎng)的請(qǐng)求，因此公司有資格獲得一段額外的時(shí)間，以重新符合納斯達(dá)克要求資本市場(chǎng)繼續(xù)上市的最低投標(biāo)價(jià)格要求。為了重新遵守最低買入價(jià)要求，公司ADS的收盤價(jià)需要至少連續(xù)10個(gè)工作日至少為1.00美元。

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作為重新遵守最低出價(jià)要求的努力的一部分，公司將代表A類普通股的美國(guó)存托憑證的比例從1份代表20份A類普通股改為1份代表200份A類普通股。這一變化于2023年9月20日生效。

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2023年10月4日，納斯達(dá)克在合規(guī)通知中確認(rèn)，在2023年9月20日至2023年10月3日連續(xù)十個(gè)工作日內(nèi)，公司ADS的收盤價(jià)為每股1.00美元或更高。因此，公司已重新符合納斯達(dá)克資本市場(chǎng)最低買入價(jià)要求，該事項(xiàng)現(xiàn)已結(jié)束。

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最新的消息是，荔枝其在納斯達(dá)克上市的ADR股票代碼從“LIZI”更改為“SOGP”。新股票代碼預(yù)計(jì)將于2024年1月25日開盤時(shí)生效。

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2023年12月13日，荔枝宣布其董事會(huì)已批準(zhǔn)一項(xiàng)股份回購(gòu)計(jì)劃，授權(quán)荔枝回購(gòu)總價(jià)值高達(dá)300萬(wàn)美元的A類普通股（包括美國(guó)存托股票形式的A類普通股），從今天開始的未來(lái)12個(gè)月內(nèi)。

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荔枝創(chuàng)始人、首席執(zhí)行官兼董事會(huì)主席賴奕龍表示：“此次股份回購(gòu)計(jì)劃再次堅(jiān)定了我們對(duì)荔枝所有業(yè)務(wù)的長(zhǎng)期增長(zhǎng)前景以及全球市場(chǎng)潛力的信心。音頻和社交網(wǎng)絡(luò)行業(yè)。我們致力于為每個(gè)利益相關(guān)者提供價(jià)值，同時(shí)保留推動(dòng)未來(lái)增長(zhǎng)的靈活性。展望未來(lái)，我們將堅(jiān)持不懈地執(zhí)行全球擴(kuò)張戰(zhàn)略，探索潛在的商業(yè)化機(jī)會(huì)，構(gòu)建競(jìng)爭(zhēng)日益激烈的商業(yè)生態(tài)系統(tǒng)，最終為股東、用戶和社會(huì)創(chuàng)造更大的價(jià)值。”

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擬議的股份回購(gòu)可能會(huì)不時(shí)在公開市場(chǎng)上以現(xiàn)行市場(chǎng)價(jià)格、私下協(xié)商交易、大宗交易和/或通過(guò)其他法律允許的方式進(jìn)行，具體取決于市場(chǎng)狀況并根據(jù)適用的規(guī)則和法規(guī)。回購(gòu)的美國(guó)存托股數(shù)量以及回購(gòu)的時(shí)間或條件可能取決于多種因素，包括但不限于股價(jià)、交易量和一般市場(chǎng)狀況，以及荔枝的營(yíng)運(yùn)資金需求和一般業(yè)務(wù)狀況，并將符合適用的規(guī)則和條例。回購(gòu)交易將遵守經(jīng)修訂的1934年證券交易法第10b5-1條和/或第10b-18條的適用規(guī)則。荔枝計(jì)劃用其現(xiàn)有現(xiàn)金余額或未來(lái)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金為回購(gòu)提供資金。（港灣財(cái)經(jīng)出品）