公募基金四季報披露落下帷幕，主動權益基金行業持倉占比格局繼續變化，根據數字化資管服務商創金啟富的統計，醫藥成為主動權益基金四季度持倉占比最多的行業，電子行業占比上升最多，傳統重倉的食品飲料、電新行業持倉占比降幅明顯。

此外，8 位基金經理管理的 14 只主動權益基金從 2021 年以來連續三年取得正收益。

注：本文所分析的基金產品全部為主動權益基金，定義如下：在 Wind 二級分類下，選擇普通股票型、偏股混合型、平衡混合型和靈活配置型基金，要求基金在最近 4 個季度報告期股票倉位均超過 60%，最新季報規模大于 1 億元。根據上述統計口徑，截至 2023 年 4 季度末，全市場主動權益基金數量為 2,773 只，規模合計 3.59 萬億元。后文的分析，都是針對主動權益基金樣本展開。

1、主動權益基金份額四季度下降近千億份

2022Q3-2023Q4 主動權益基金份額變化與滬深 300 走勢

數據來源：Wind，創金啟富整理

截至 2023 年四季度末，主動權益基金為 3.26 萬億份，比三季度末下降了近千億份，連續四個季度份額減少。全年下降 2,666 億份，降幅 7.57%。

2、這些基金逆市獲追捧

從單只基金規模來看，仍有不少績優主動權益基金獲得投資者青睞，四季度規模大增。曹名長、沈悅管理的中歐成長優選回報 A 四季度新增規模 30.78 億元，達到 42.09 億元，2023 年業績排名處于前 21.55% 分位。其次是金元順安優質精選 A，基金經理周博洋，四季度規模從 17.52 億元上升至 38.57 億元，2023 全年業績排名處于 0.50% 分位。全市場規模增量排名前十的主動權益基金，業績幾乎都處于前 1/5 左右。

主動權益基金規模增加 top10

數據來源：Wind，創金啟富整理

3、醫藥主題基金四季度利潤排名居前

從單只基金利潤來看，四季度創造利潤較多的主動權益基金主要集中在醫藥生物主題。金笑非管理的鵬華醫藥科技四季度盈利 3.73 億元，在主動權益基金中排名第一。利潤排名前十的基金中有 6 只是醫療相關主題，有兩只百億以上規模基金入圍，分別是鄭巍山管理的銀河創新成長和馬芳、姚加紅管理的國金量化多因子，四季度盈利為 1.84 億元和 1.80 億元。

2023Q4 主動權益基金基金利潤 top10

數據來源：Wind，創金啟富整理

4、整體倉位上升 持股集中度下降

從偏股混合型基金的倉位和持股集中度來看，整體倉位較上一季度略有提升，四季度倉位中位數從 89.91% 上升到 90.44%，25% 和 75% 分位數也分別提升至 85.45% 和 93.12%。持股集中度中位數則從三季度的 45.96% 微幅下降到 45.35%。

截至 2023Q4，主動權益型基金中，偏股混合型基金有 1,632 只，以下為偏股混合型基金倉位和持股集中度變化：

數據來源：Wind，創金啟富整理

這些基金逆市加倉

四季度市場下跌較多，但仍有主動權益基金逆市大幅加倉，并跑贏市場。倉位上升最多的主動權益基金是王帥管理的大成科創主題，四季度加倉 28.09%，回報為 -0.95%，同期滬深 300 指數跌幅為 7%。加倉幅度排名前十的主動權益基金中，多數業績能夠跑贏市場。表現最好的是尹智斌管理的東方阿爾法興科一年持有，四季度加倉 21.37% 至 93.81%，并取得了 3.74% 的正收益。東方阿爾法基金旗下另一只產品，唐雷管理的東方阿爾法產業先鋒也入圍前十榜單，四季度倉位上升 21.79% 至 94.34%，取得了 0.83% 的正回報。

2023Q4 主動權益基金倉位增加 top10

數據來源：Wind，創金啟富整理

6、14 只主動權益基金連續三年正收益

2021 年以來，滬深 300 指數出現了罕見的連續 3 年下跌，萬得偏股型基金指數也史無前例地出現連續兩年深跌。主動權益投資寒冬之下，仍有基金能夠保持正收益。創金啟富通過整理市場數據，篩選出 2021 年以來連續三年取得正收益，且基金經理任職時間在 2021 年之前的主動權益基金，全市場共有 14 只。

2021-2023 每年都是正收益的主動權益基金

（基金經理任職日期在 2021 年之前）

數據來源：Wind，創金啟富整理

年均回報排名第一的是繆瑋彬管理的金元順安元啟，2021、2022、2023 年回報分別為 39.85%、35.60%、25.45%，單年平均回報為 33.63%。其次是華泰柏瑞董辰管理的兩只產品，其它連續三年正收益的產品包括國金基金馬芳、姚加紅管理的兩只產品、景順長城鮑無可管理的 5 只產品、華商基金周海棟、孫蔚管理的兩只產品，以及金信基金劉榕俊管理的金信智能中國 2025A。

仔細梳理可以發現，以上產品可以粗略地分為兩種類型，一是金元順安元啟這種小盤風格，極度分散持股，以及國金的兩只量化策略產品，根據市場風格的變化，2021 年下半年起適時切換成小盤風格。另一種是持倉較集中在防御性較好的周期行業，如煤炭、銀行、公用事業等，也是近幾年表現較穩健的行業。

7、持倉行業占比：醫藥、電子占比上升，食品飲料下降最多

從行業占比來看，四季度主動權益基金在電子行業的持倉占比顯著增加，總占比達到 13.31%，較上季度增加 2.95%。截止四季度末的持倉市值達到 2,309.35 億元，已經超過了食品飲料行業的持倉市值。其次是醫藥行業，持倉占比上升 1.39%，達到 14.70%。主動權益基金在醫藥行業的持倉市值也達到了 2,550.96 億元，在中信一級行業中排名第一。

主動權益基金前十大重倉股所屬行業占比變化

2023Q4 VS 2023Q3

數據來源：Wind，創金啟富整理

四季度持倉占比下降最多的是食品飲料行業，降幅超過 1%。從四季度末的數據來看，無論是持倉占比還是持倉市值，食品飲料行業都失去了第一的位置。目前主動權益基金前三大重倉行業排序為醫藥（14.70%）、電子（13.31%）和食品飲料（12.49%），另一大傳統重倉板塊電力設備和新能源的持倉占比也繼續下降，四季度降幅為 0.77%，總占比下降到 8.21%。今年反復活躍的傳媒板塊，四季度持倉占比下降 0.86%，總占比為 2.71%。

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來源/zaker?商業財經網