來源 |?深藍(lán)財經(jīng)??撰文 |?楊波

日前有消息指出，復(fù)星國際旗下復(fù)星旅文擬出售三亞亞特蘭蒂斯全部或部分股權(quán)，以期回籠資金。對此，復(fù)星旅文回應(yīng)稱，復(fù)星旅文始終審視并優(yōu)化其業(yè)務(wù)組合，聚焦核心業(yè)務(wù)的成長，持續(xù)加強運營能力。

從這個回應(yīng)來看，雖然沒有承認(rèn)，也沒有否認(rèn)，并且更像是一種默認(rèn)。如果這樣的話，那么這將是頂級大佬郭廣昌的又一個大動作了。

三亞亞特蘭蒂斯一直被媒體稱為復(fù)星旅文的“搖錢樹”“利潤奶牛”。根據(jù)此前公布的數(shù)據(jù)，2023年前三個季度營業(yè)額超過13億元，較2022年同期增長約83.2%，勢頭兇猛。

作為三亞海棠灣地標(biāo)建筑，亞特蘭蒂斯應(yīng)該是旅游復(fù)蘇市場的最大受益者之一。

今年繼續(xù)保持高歌猛進的勢頭。在剛剛過去的春節(jié)，三亞旅游爆棚。而亞特蘭蒂斯更是以28.8萬元/晚的價格刷新三亞酒店單晚價格，火出了圈。在此期間，亞特蘭蒂斯?fàn)I業(yè)額較2023年同期增長21%，酒店平均入住率達(dá)98%。

亞特蘭蒂斯綜合度假村，占地面積相當(dāng)于66個足球場，酒店擁有1300多間客房，部分客房可以看到水下的海洋生物，此外還有水上公園、水族館和購物中心。

郭廣昌本人曾在去年底“感言”，復(fù)星旅文的Club Med地中海俱樂部和三亞亞特蘭蒂斯酒店都取得了歷史同期最好成績。

雖然業(yè)績好，但是要被賣掉了。啥情況？

說到底，還是債務(wù)壓力太大了。

據(jù)復(fù)星此前披露，自2020年起，集團啟動對非戰(zhàn)略性非核心資產(chǎn)的處置，優(yōu)化財務(wù)結(jié)構(gòu)，但似乎動作有些遲緩。

當(dāng)時比較有名的事件是2022上半年復(fù)星系和郭廣昌個人清倉了青島啤酒H股。

但是真正的轉(zhuǎn)折點出現(xiàn)在2022年6月。

當(dāng)時，國際評級機構(gòu)穆迪突然將復(fù)星國際列入“負(fù)面觀察”名單，并警示復(fù)星存在流動性風(fēng)險。8月，復(fù)星再遭穆迪下調(diào)評級。

如此，復(fù)星再不積極自救，恐怕就要“暴”了。

此后，滬上大佬開始“瘋狂”甩賣資產(chǎn)。

從2022年6月到2023年3月，復(fù)星減持了永安財險股權(quán)，賣掉中山公用1.19億股股份。此外，據(jù)不完全統(tǒng)計，復(fù)星還減持了豫園股份、金徽酒、復(fù)星醫(yī)藥、海南礦業(yè)、泰和科技、三元股份、酷特智能、中糧工科、ST廣田等A股股票。

到了2023年3月，郭廣昌親自透露，自2022年6月以來復(fù)星集團加大了資產(chǎn)退出力度，集團層面簽約口徑超400億元，回籠現(xiàn)金近300億元。

賣資產(chǎn)，自然是為了還債了。

據(jù)2023年中報，復(fù)星國際期末合并報表總負(fù)債為2209億元，對比2022年同期的2611億元下降了402億元。同時，復(fù)星國際的總債務(wù)占總資本比例降至51.8%。

這一套動作操作下來，效果還是不錯的。但郭廣昌似乎并不打算停下來。

2023年12月，復(fù)星國際宣布完成對南京南鋼60%股權(quán)的出售，價格約為135.8億元。這又是一塊大資產(chǎn)。

今年以來，大佬繼續(xù)“賣賣賣”。2月8日，有市場消息稱復(fù)星正重啟出售鼎睿再保險的計劃，目標(biāo)尋求約10億美元的估值，法國巴黎銀行正助其尋找買家。這也是一塊大資產(chǎn)。

再加上這一次的三亞亞特蘭蒂斯。目前沒有具體的估值信息，不過結(jié)合復(fù)星國際此前的信息，該項目總投資金額已超過110億元人民幣。結(jié)合目前的旅游市場復(fù)蘇，以及三亞旅游的火爆，此項目的估值可能又是一個百億級資產(chǎn)。

不管怎么說，復(fù)星系目前還沒有公開市場的違約消息，大佬的一系列操作暫時也安全了。

接下來，如何進一步降級債務(wù)風(fēng)險，提高主業(yè)的盈利能力，才是關(guān)鍵。

以2022年為例，復(fù)星國際營業(yè)收入1753億元，毛利率573億元，凈利潤僅5.27億元。2023年中報，營業(yè)收入970億元，毛利422億元，凈利潤僅13.59億元。畢竟，如果公司一直不能給投資者帶來回報，投資者也只能用腳投票了。?

更有投資者表示，當(dāng)年18元買的股票，現(xiàn)在居然僅4元出頭（2018年1月至2024年1月）。如果照此計算，跌幅高達(dá)77%，市值蒸發(fā)了1100億港元。

對此，你們怎么看？