作者 | 孫曉

來源 | 獨角金融

反復震蕩磨底的行情中，越來越多的資金傾向于尋求“避風港”，這讓原本“小眾”的紅利基金，憑借強大的“抗震”實力，隨即“火爆出圈”。

隨著高股息資產持續(xù)走強，紅利基金業(yè)績搶眼。?

在此背景下，基金公司一邊發(fā)力營銷，一邊加速“上新”。其中，什么樣的紅利基金更“能漲抗跌”？

圖源：罐頭圖庫

1

“小眾”紅利基金“火爆出圈”

進入2024年，紅利基金業(yè)績確實亮眼。據Wind數據統計，截至2024年3月7日，124只紅利基金中（不同份額分開統計），年內收益為正的產品84只，數量占比67.74%。其中，收益超過10%的也有15只。

亮眼業(yè)績也隨即引來資金集中追捧。據Wind數據統計，截至3月7日，124只紅利基金（不同份額分開統計），合計規(guī)模為881.8億元。?

如此形勢，基金公司在發(fā)力存量產品營銷的同時，也開始紛紛加速“上新”。據Wind數據統計（不同份額分開統計），截至2024年3月8日，去年11月份以來，紅利基金成立數量已達13只，其中有7只成立于今年。2022年全年以及2023年前三季度成立的紅利基金數量共計22只。而且，截至2024年3月11日，還有8只名字中包含“紅利”二字的基金正在發(fā)行。

顧名思義，紅利基金就是使用“紅利策略”的基金。而紅利策略則是以股息率為核心指標的選股策略，選取的通常是現金流充裕、長期分紅穩(wěn)定、分紅比例較高的上市公司股票，主要集中石油石化、冶金礦業(yè)、機械制造等行業(yè)。

高股息類資產通常運營穩(wěn)定、現金流較好，因此在風險收益降低的市場中，其較為穩(wěn)健的一面會凸顯。換言之，市場行情較弱時，紅利策略的防御屬性相較之下就越明顯。

圖源：罐頭圖庫

在2023年反復震蕩磨底的行情中，紅利策略就“突出重圍”。2023年，中證紅利指數表現出良好的防御能力，逆勢上漲0.89%，跑贏一眾主流寬基指數。（數據來源：Wind，數據區(qū)間：2023年1月1日-2023年12月31日）

而當前市場交易邏輯在總量層面缺乏共識，主線還較為模糊，與此同時高增長、高景氣行業(yè)相對稀缺，以景氣為錨博取超額收益的難度提升。在這樣的情況下，盈利較為穩(wěn)健且抵御市場波動能力較強的紅利資產，或有望持續(xù)跑贏。

此外，投資高股息的股票也經常會拿來跟固收類投資比較。相比近年來一些固收類產品的年化收益2%的表現，一些高分紅股票平均每年的股息率可以到5%甚至更高。

2

”央企加持，增厚紅利策略“安全墊”

隨著央企投資價值再獲認可，并且與作為價值投資經典策略的“紅利"相結合，或會更大程度增厚“穩(wěn)健墊”。

首先，央企覆蓋石油石化、冶金礦業(yè)、機械制造等多個重點行業(yè)，在國民經濟、現代化產業(yè)體系中處于不可撼動的地位。其次，隨著“中國特色估值體系”提出，以及“市值考核新政”更加貼近資本市場，央企的投資價值會更加凸顯。

2023年5月，中證指數有限公司發(fā)布了6條央企指數，覆蓋了ESG、高端裝備制造、基建、紅利等領域，意在多維度反映央企上市公司在價值創(chuàng)造方面的良好表現，充分體現中國特色估值體系下的央企戰(zhàn)略價值。

中證央企紅利50指數（指數代碼：931231）就是其中之一，該指數聚焦具有高分紅特征的央企上市公司。其以中證全指指數為樣本空間，從國務院國資委下屬央企上市公司中選取現金股息率較高的50只上市公司證券作為指數樣本，以反映股息率較高的央企上市公司證券的整體表現。值得一提的是，在鼓勵A股上市公司一年多次分紅的政策環(huán)境下，中證央企紅利50指數投資價值更加顯現。

圖源：罐頭圖庫

隨著央企主題熱度攀升，中證央企紅利50指數，對比大盤指數表現也相對出色。Wind數據顯示，自2023年以來至2024年3月8日，中證央企紅利50指數累計上漲11.8%，同期上證指數下跌1.4%，滬深300下跌8.44%。

2024年以來，中證央企紅利50指數已上漲10.51%，大幅高于上證指數的2.39%，以及滬深300的3.32%。（數據來源：wind，截止日期：2024年3月8日）

而且，中證央企紅利50指數整體最大回撤水平優(yōu)勢明顯，近五年最大回撤僅22%，大幅低于主流寬基指數的回撤水平。（數據來源：wind，數據選取區(qū)間：2019年3月8日—2024年3月8日）

整體而言，中證央企紅利50指數具有顯著的防御特點，在反復震蕩磨底的行情中，成為了許多資金的“避風港”。

3

尋找紅利基金

目前，中銀基金管理有限公司（下稱：中銀基金）旗下的中銀中證央企紅利50指數型證券投資基金（下稱：中銀中證央企紅利50 基金，代碼：A類 020251 C類 020250）正在發(fā)行中，就是一只典型的央企紅利指數基金。

中銀中證央企紅利50基金采用被動式投資策略，通過嚴格的投資程序約束和數量化風險管理手段，力爭控制該基金凈值增長率與業(yè)績比較基準之間的日均跟蹤偏離度。

在股票組合構建上，該基金采取組合復制法，即按照標的指數的成份股組成及其權重構建基金股票投資組合，并根據標的指數成份股及其權重的變動進行相應調整。?

圖源：罐頭圖庫

據了解，中銀中證央企紅利50的基金經理擬由趙建忠擔任。他具備9年基金管理經驗，在指數產品管理方面經驗豐富。

值得一提的是，中銀基金擁有經驗豐富的指數管理團隊。中銀基金量化團隊成立于2009年，現有6位團隊成員，團隊成員穩(wěn)定，人均從業(yè)9年以上，目前研究領域涵蓋了指數產品、多因子模型研究、量化擇時與行業(yè)配置研究等。

你對哪只紅利指數基金感興趣，你認為選擇紅利指數基金核心要看什么，歡迎留言評論！

風險提示：基金有風險，投資需謹慎。基金管理人依照恪盡職守、誠實信用、謹慎勤勉的原則管理和運用基金資產，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益，在少數極端市場情況下，基金投資存在損失全部本金的風險。基金的過往業(yè)績并不預示其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構成對本基金業(yè)績表現的保證，指數基金所跟蹤的標的指數過往表現也不預示指數基金的未來表現，請投資者在進行投資決策前，仔細閱讀基金合同，招募說明書、產品資料概要等文件，了解基金的具體情況，根據自身投資目的、投資期限、投資經驗、資產狀況等判斷基金是否和投資者的風險承受能力相匹配，并按照銷售機構的要求完成風險承受能力與產品風險之間的匹配檢驗。