作者/鄭理?來源/獨角金融

時間的車輪滾滾向前。彈指間，26年時光匆匆而過，回首過往，仿佛一瞬。時間回撥到1998年3月6日這一天，南方基金管理股份有限公司（下稱“南方基金”）正式成立。成立前一天，國泰基金管理有限公司（下稱“國泰基金”）剛剛成為首家公募機構，南方基金僅落后一天，遺憾與首家失之交臂。

不過，作為公募“老五家”之一，南方基金在業務上奮起直追，2002年，基金資產規模升至行業第一，并連續霸榜三年；2021年末，南方基金管理資產規模進入萬億陣營，截至目前，其規模約1.05萬億元，遠遠超過首家公募國泰基金的5984.71億元。

然而，這艘“萬億巨輪”近年發展中也遇到了一些問題。比如2024年僅過去不到三個月，就有3只基金清盤。還有8只基金虧損幅度超過20%，虧損的背后，著實讓基民們“肉疼”。

沒有一個行業可以保證業績一直上漲，在瞬息萬變的市場環境中，這家指數大廠又能否留住基民們的心？

單只產品第四季度虧損7.12億，

基金經理曾建議選擇逢低加倉或定投

截至3月21日，獨角金融梳理發現，近一年以來，南方基金旗下虧損超過20%的8只產品。從虧損幅度最高的南方中證新能源ETF的前十大重倉股看，截至2023年末，該基金重倉了寧德時代、隆基綠能、陽光電源、中國核電、特變電工、通威股份、三峽能源、天齊鋰業、億緯鋰能、TCL中環。

圖源：公告

2023年，該只基金也成為南方基金353只產品中虧損較為嚴重的一只，第四季度虧損7.12億，獨角金融梳理2023年該只產品整體業績表示，四個季度虧損高達26.3億元。

圖源：公告

南方中證新能源ETF于2021年1月22日成立，初期規模20.39億元，截至2023年末總規模為64.84億元。該產品跟蹤標的為中證新能源指數，年化跟蹤誤差為0.46%。

與同類產品收益對比看，南方中證新能源ETF近1年、2年、3年的收益率分別為-30.64%、-45.83%、-21.28%，近1年、2年、3年收益率均低于同類平均水平，收益率不佳，導致其在同類排名靠后。

圖源：天天基金網

前海開源基金管理有限公司董事總經理、首席經濟學家楊德龍曾分析認為，指數基金主要是比較業績的偏離度，并不是看漲跌，比如說指數下跌了多少，而這類基金一年業績的偏離度相當于標的指數不能超過4%。

南方中證新能源ETF屬于指數基金，按照合同規定的投資策略，根據成份股在標的指數中的基準權重構建指數化投資組合，南方基金表示，產品力爭實現對標的指數的緊密跟蹤。

南方基金對于該產品跟蹤誤差整理歸納為3個方面，一是大額申購贖回帶來的成份股權重偏差，對通過日內擇時交易，在再平衡交易過程中爭取跟蹤誤差最小化；其次，報告期內指數成份股（包括調出指數成份股）停牌引起的成份股權重偏離及基金整體倉位由于市場波動等原因導致的偏離； 此外，新股上市初期波動以及部分鎖定新股鎖定期帶來的影響。

南方中證新能源ETF由基金經理龔濤管理。面對持倉以新能源為主的基金，接下來是否要在該板塊繼續加倉？

2023年8月份，龔濤曾對此表示，近期新能源板塊出現了回曖的跡象，但投資者可能面臨著逢低加倉還是堅持定投的選擇。從輪動角度看，新能源板塊的重要性可能不如之前，但資金流入可能會對板塊有一定幫助。對于投資者來說，可以考慮選擇逢低加倉或定投的策略，但由于當前位置已經是底部位置，投資者可以考慮通過定投來布局新能源板塊。

圖源：同花順財經

wind數據顯示，2019年7月12日加入南方基金后至今，龔濤總計管理16只基金，此前有著巴克萊資本（倫敦）、摩根大通（倫敦）等國外從業背景，還在中信期貨、華泰期貨、易方達基金擁有豐富的投研經歷，有著15年的基金經理經驗。

但從業績表現看，龔濤并沒有表現出令人滿意的水平，這是否與管理的產品數量較多，導致基金經理精力分散導致業績不佳有關？

值得注意的是，從產品四季報披露的數據看，龔濤除了管理16只公募基金總計104.53億的規模，較2023年末縮小8.87億元。自2022年3月10日起，龔濤還管理著4只私募基金，資產規模為5094.5萬元。

圖源：四季報

指數基金比較業績的偏離度，一般不能超過4%，否則就要適當給基金經理減負。而從龔濤管理的產品業績偏離度看，均未超過2%。

雖然指數基金是風險水平較高的產品，但由于跟蹤指數，實際在投資中承擔的壓力，往往要遠遠小于主動投資的偏股基金經理。

3只基金清盤，新發產品貢獻多少規模？

1998年3月，南方基金在深圳誕生，是國內成立最早的基金公司之一，位列公募基金“老十家”之列，最初由南方證券有限公司、廣西信托投資公司、廈門國際信托投資公司（下稱“廈國投”）共同發起成立，持股比例分別為60%、20%、20%。

經過一系列變更后，2002年股東增加至7個，分別是南方證券持股30%，海通證券、興業證券、長城證券、華泰證券、華西證券、陜西省國際信托投資股份有限公司（下稱“陜國投”）和廈國投各持股10%。

2001年時，北京某機構意欲收購南方基金。彼時，由“基金教父”之稱的南方基金總經理高良玉聯手華泰證券抵制了這場收購。最終，2003年時，華泰證券通過收購海通證券、長城證券、陜國投股份，成為第一大股東。

2019年7月，南方基金最終形成目前的股權結構，即由華泰證券持股45%，深圳市投資控股有限公司持股30%、廈國投持股15%、興業證券持股10%。

帶領南方基金出道即輝煌的關鍵人物高良玉，擔任公司總經理職務14年，被尊稱“基金教父”。到2013年離任總經理時，南方基金管理規模擴張到1200億元左右，較成立初翻了60倍，成為中國第二個規模破千億的基金公司。

基于股東結構的穩定，南方基金并未讓外界失望，僅2019年末至2021年末，南方基金規模就從6050億元增長至超萬億。

規模增長離不開貨幣產品的支撐。2020年末，南方基金貨幣產品3559億元，規模占比45%，行業排名第3位。截至2023年末，該公司管理的規模1.05萬億元。

但隨著A股市場的持續回調，南方基金產品業績表現并不理想。wind數據顯示，南方基金投研能力在155家公募機構中排名第37位，而近一年、近2年、近三年的業績均低于平均數以及中位數。

圖源：wind

根據獨角金融梳理，近一年以來，除了南方中證新能源ETF虧損幅度超過30%外，還有7只產品虧幅超20%，分別為南方房地產ETF聯接、南方成份精選混合A/C、南方核心成長混合A、南方創新成長混合C、南方新能源產業趨勢混合A/C、南方中小盤成長A、南方香港優選股票。

除了業績不佳，今年不到3個月的時間，南方基金已經清盤3只產品，分別為南方榮年一年持有混合、南方中證科技100ETF、南方榮尊混合。

南方中證科技100ETF 成立于2021年9月29日，同樣由龔濤管理。成立之初其規模為3.02億元，但在當年年底規模直接降到0.38億元，降幅達87.27%，又在2022年一季度末時，規模減至0.29億元，與前一季度相比又縮小了25.69%。后來，規模一直在小于5000萬元，最終沒能脫離清盤的命運。

另一只被清盤的產品南方榮尊混合，2017年5月22日成立時，募集了5.24億元的規模，截至2024年1月5日，產品規模僅剩余0.08億。

此外，南方安養混合型證券投資基金近日召開持有人大會，審議《關于終止南方安養混合型證券投資基金基金合同有關事項的議案》，表決意見顯示為“同意”。截至目前，該產品規模不足5000萬元。

當個別基金面臨清盤風險、業績表現不佳導致整體規模縮水后，靠新發基金，可以帶來管理規模的增長。2023年，南方基金新成立44只產品，累計貢獻436.81億元的規模。

Wind數據顯示，2020年、2021年，2022年南方基金新發產品40只，56只、40只，分別貢獻了1356億元、1466億元、483億的規模。

從數據可以看出，隨著公募市場競爭日趨激烈，靠新發產品致力于規模的增長，從2022年開始出現“失靈”。

IPG中國區首席經濟學家柏文喜表示，新發基金策略對基金公司而言，可以在一定程度上改善和平衡現有基金的不足和業績頹勢，起到修復基金管理公司市場形象與行業影響力的作用。尤其從短期來看可以提升管理規模和行業影響力，但是從長期來看還要取決于基金實際業績到底如何。

萬億南方基金靠什么逆襲？

相比其他類產品，南方基金債券類產品業績表現較為優秀。截至目前，南方基金管理債券型基金170只，總計規模2271.06億元，從業績表現看，近1年-近5年均高于同類平均水平。

管理債券類基金經理中，近1年以來，包括孫魯閩、黃斌斌、杜才超、朱佳等都取得了不錯的收益。

孫魯閩是13年固收“老將”，在管的7只產品近1年業績均為正，表現最好的是偏債類產品南方寧悅一年持期混合，近一年來收益率為3.24%。另一位畢業于清華大學的黃斌斌，與孫魯閩業績表現相似，近1年來管理的所有產品普遍跑贏同類平均。

圖源：罐頭圖庫

在當前市場環境下，投資債基收益預期在多少區間相對合理？

對此，南方基金表示，短期在匯率的影響下，銀行間資金面的波動性有所加大，但流動性收緊的可能性較小，預計或仍將維持在較為寬松的水平。1年期存單預計圍繞政策利率附近定價，波動區間預計在2.5%左右。不過，短端利率普遍回調幅度較大，已經具備了較好的配置價值，息差優勢凸顯。10年國債價格已經有一定超跌，可以考慮買入。在當前環境下，南方基金認為債市機會或大于風險。

南方基金歷經中國證券市場多次牛熊交替的考驗，雖然短期的業績并不能體現公募基金的真實管理水平。不過，作為一家老牌基金公司，南方基金也需提高警惕，在投資業績方面繼續精進。

2023年初，南方基金總經理楊小松在《中國金融》雜志發表署名文章《邁向公募基金高質量發展新征程》中表示，公募基金需要從打造自身可持續價值創造能力，以投資者利益為中心、向買方投顧轉型等方面提高居民財產性收入。

為了滿足不同投資者多元化的配置需求，南方基金正在不斷加強產品布局，目前形成全市值、多行業、多主題、SmartBeta、跨境等工具型產品全覆蓋”的多元化產品布局，并在最大化持有人利益基礎上，打造各類指數應用場景，為投資者提供指數基金配置解決方案。

四季花開固然美好，但市場波譎云詭。在公募基金成為居民理財中堅力量下，給投資者帶來收益成為基金公司最重要的課題。

你買過南方基金的產品嗎？收益如何？評論區留言討論吧。