來源 | 深藍財經??撰文 | 楊波

杭州銀行竟然在年報的節骨眼，鬧出了烏龍。

4月19日，在年度利潤分配方案公告中，杭州銀行宣布“每股派發現金股利5.20元”。照此，杭州銀行股利收益率（股利/股價）將達到驚人的41%。放在整個宇宙，都是炸裂的。

然而，僅僅是筆誤而已！

隨后，該行緊急進行了更正，但屬實尷尬！

杭州銀行雖然業績增長不錯，卻有投資者質疑業績“注水”了。此外，該行自上市以來，總募資超千億，但分紅僅百億，也令該行備受爭議。另外，杭州銀行雖然業績看似不錯，但隱憂也不少。

一季度營收增速僅3.5%

一季度，杭州銀行營收增速放緩了。

財報顯示，2024年一季度，杭州銀行實現營業收入97.61億元，同比增長3.5%；凈利潤51.33億元，同比增長21.11%。類比去年一季度，杭州銀行營收增速同比增長率為7.55%，凈利潤增長率為28.11%。

也就是說，營收和凈利潤兩個指標均顯露疲態。

相比于去年全年業績，也呈現下滑態勢。

2023年，杭州銀行實現營業收入350.16億元，凈利潤143.83億元，分別同比增長6.33%和23.15%。這份財報，可以說比較亮眼的。

更有券商給出“強烈推薦”研報評級。

杭州銀行自己也表示，2023年業績增長得益于“資產規模穩健增長、業務結構不斷優化以及非利息凈收入提升”。

不過，居然有投資者質疑杭州銀行業績注水了！

業績注水？

具體來看。

杭州銀行收入主要靠兩個大頭：

一是利息凈收入。

2023年公司實現利息凈收入234.33億元，同比增加5.76億元，增幅2.52%；利息凈收入占營業收入比重66.92%，占比較上年同期下降2.49個百分點。但是，凈利差1.59%，較上年下降15個基點；凈利息收益率1.50%，較上年下降19個基點。

如此，在讓利實體經濟的大潮下，銀行躺著賺錢的日子也確實不太好過了。

第二大塊是非利息凈收入。

去年公司實現非利息凈收入115.83億元，同比增加15.08億元，增幅14.97%；非利息凈收入占營業收入比重為33.08%，占比較上年同期提高2.49個百分點。

因此，這塊漸漸成為公司利潤增長的先鋒。

但是，拆解以后發現，報告期內，公司實現手續費及傭金收入47.06億元，較上年同期減少5.50億元，同比下降10.46%。那么增長來自哪里呢？

其他非利息收入。

報告期，公司其他非利息收入為75.40億元，同比增加21.39億元，增幅39.60%。

再拆解一下，這里主要靠投資收益和公允價值變動損益。

這里面，投資收益為56.49億元，同比增加9.63億元（去年同期為46.86億元），增幅20.54%。投資收益里面，有一項是以攤余成本計量的金融資產終止確認的收益（2022年虧損1.2億元，2023年賺11億元）。

另外，公允價值變動損益有13.98億元，去年同期為5.3億元。

這里就有投資者質疑了。

有雪球投資者指出，杭州銀行公允價值變動損益、加上以攤余成本計量的金融資產終止確認的收益兩者合計影響20.8億以上。而杭州銀行2023年凈利潤增量僅27億元。

也就是說，凈利潤雖然增長了，但是主要來自債券投資，而這可能只是一種財務把戲。

那么，杭州銀行業績是否真的注水了？

分紅小氣

值得關注的是，杭州銀行在分紅方面也越來越小氣。

4月20日，杭州銀行公布2023年年度分紅方案，總共分紅30.8億元，分紅率22.52%。自2021年以來，杭州銀行已連續三年分紅率低于25%。杭州銀行的解釋是，為了兼顧股東利益以及自身可持續發展需要。

有統計數據顯示，杭州銀行的分紅力度在上市銀行中排名靠后。

但是，杭州銀行在年報中如是寫道：“自2016年上市以來，我們普通股累計現金分紅規模將達到148.50億元，超出上市迄今已完成的股權融資金額”。

?如果僅看股權融資額，的確如此！

出現這樣的結果，那是因為他們的定增案還沒有完成呢！

2023年6月26日晚間，杭州銀行發布定增預案，擬發行不超過9億股，擬募集不超過125億元用于補充該行核心一級資本。讓市場意外的是，次日該行便更新公告，將定增募資總額上限由125億元下調至80億元。

當時，定增預案也是引發了一片質疑之聲。市場普遍認為，杭州銀行財報上并不缺錢，為何頻頻伸手向市場要錢？

不過，直到今天該定增案還沒有實施完成。

4月20號，公司宣布將再延期一年來搞這個事情。

看來是真缺錢了。

如果該定增案完成了，杭州銀行宣稱的“分紅比股權融資多”就站不住腳跟了。

根據深藍財經統計，2016年杭州銀行IPO募資金額37.66億元。2020年實施了一次定增，募資71.30億。如果再加上這次定增完成，那么累計股權融資金融將達到188.96億元。遠遠超過累計現金分紅金額！

目前這個定增預案還存在很多不確定性。去年民生銀行終止了可轉債發行計劃，中信銀行募資400億元的配股計劃也沒有下文。整體上，銀行股的再融資被放緩了。

而且，相比于2020年杭州銀行的定增，當時主要是大股東和國資機構參與。這一次是向機構定增，難度顯然很大。

融資兇猛

除了股權融資，杭州銀行還通過各種方式，花式搞錢。

4月19日晚，杭州銀行公告，獲準在全國銀行間市場及境外市場發行金融債券，且2024年金融債券新增余額不超過50億元。

同一天，杭州銀行又馬不停蹄拋出新的搞錢計劃。

4月19日晚，杭州銀行第八屆董事會第七次會議審議通過《杭州銀行股份有限公司關于擬發行金融債券及在額度內特別授權的議案》，同意公司在銀行間債券市場公開發行不超過人民幣500億元（含500億元）非資本補充性質的金融債券。

據悉，這種性質的金融債一般用于商業銀行補充運營資金、優化中長期資產負債匹配結構、支持專項信貸等。

那么，杭州銀行到底融了多少資？

據“市值觀察”統計，自杭州銀行上市以來，包括IPO募資36.11億、2017年發行的80億二級資本債和不超1億股的優先股合集募集180億、2019年發行的二級資本債募資100億、2020年的無固定期限資本債券和非公開發行不超8億股共計募資141.32億、2021年發行可轉債150億以及2022年發行的二級資本債和金融債共計350億。2023年，杭州銀行又發行了100億金融債。

經過統計，自2016年上市到2023年末，杭州銀行累計募資超千億。但是上市后，加上本次總現金分紅僅148.50億元。

這種融資力度，和分紅水平，在上市銀行中也相當罕見的。

隱憂

截止2023年底，杭州銀行核心一級資本充足率8.16%。這一數據，在整個上市城商行中排名持續墊底。這也是市場認為其總是大額融資的原因之一。同時，也有分析指出，這客觀上也反應了杭州銀行吸收低成本資金能力不足。

在資產質量方面，杭州銀行的不良貸款率雖然保持穩定，但對公房地產業不良貸款率有所上升，由上年末的3.45%提升至6.36%，這一變化也加劇了市場擔憂。

此外，開年以來，杭州銀行頻頻喜提“百萬級”罰單。

4月3日，杭州銀行北京分行因違反規定辦理結匯業務、違反外匯登記管理規定以及違反規定辦理資本項目資金收付，被罰款92.50萬元，并沒收違法所得13.21萬元。3月13日，杭州銀行舟山分行因對與融資租賃公司合作的業務管理不審慎、個貸管理不審慎以及流動資金貸款用于固定資產項目建設三項違法違規行為被監管當局罰款100萬。