4月27日，迪阿股份發(fā)布2023年年度報告。

提到迪阿股份大家可能還比較陌生，但是其名下的DR鉆戒品牌早已入駐了全國超過500個高端商場，覆蓋了200多個城市，也是很多年輕人求婚結(jié)婚購買鉆戒的首選。但最近兩年，迪阿股份在行業(yè)周期及其他因素的影響下，業(yè)績和股價遭遇“戴維斯雙殺”，市場有諸多誤解。

真實的迪阿是什么樣的？迪阿的管理層又是如何思考行業(yè)和公司的未來的？

年報發(fā)布后，記者第一時間和迪阿股份董事副總裁、首席財務(wù)官黃水榮先生（Bill）進行了深度交流。

證券時報：我們注意到，和其他珠寶品牌相比，DR品牌有非常強烈的價值主張，請問這是出于什么樣的考慮？DR未來的發(fā)展戰(zhàn)略是什么？

Bill：DR品牌的價值主張是“用一生愛一人”的慎重承諾，品牌創(chuàng)立的初心來源于創(chuàng)始人對真愛表達的需求，而真愛表達的需求又是全人類普適性的需求。?

人類對于愛的表達是刻在DNA層面的，是終其一生的底層需求。真愛不分貧富尊卑、種族地域、年齡性別，是極具普適性的；同時，真愛卻又具有稀缺性和唯一性，天然具有奢侈屬性，人人希望獲得。在馬斯洛的金字塔中，“愛與歸屬”凌駕于生理和安全需求之上，是人類情感精神層面的追求，也是人類永恒的話題。對于愛的表達，它需要一個共鳴的載體，一個具有辨識度的品牌，來承載和表達這份情感，從古至今都是如此。DR用自身的品牌形象和內(nèi)涵，講述著愛的故事，傳遞著愛的力量，讓愛在每個追求真愛的人心中生根發(fā)芽，開花結(jié)果。

DR的發(fā)展戰(zhàn)略，是希望成為“愛的表達”第一品牌。我們希望圍繞用戶“愛的表達”，一生中滿足多人群多場景下的需求，比如從戀愛、求婚、結(jié)婚、紀(jì)念日等，同時也在圍繞用戶最重要的結(jié)婚場景需求展開“婚+生態(tài)”業(yè)務(wù)，目前求婚策劃業(yè)務(wù)已經(jīng)在開展，滿足已婚人群送給愛人的禮物表達業(yè)務(wù)也在測試。

如果一定要找個對標(biāo)的話，我想Lululemon是值得我們學(xué)習(xí)的榜樣，從最早聚焦一條瑜伽褲，逐步拓展到鞋服、配飾，全覆蓋，從瑜伽、跑步、休閑等多種場景應(yīng)用，品牌的內(nèi)核主張是代表了一種健康積極的生活態(tài)度，一而貫之。

我們累計超過了175萬已購用戶，有近450萬的私域會員，超過3000萬的新媒體粉絲，如何把這個用戶群體激活，將給我們帶來巨大的機會。未來，DR需要從用戶的視角出發(fā)，聚焦在“愛的表達”各種不同的場景需求出發(fā)，去思考如何幫助用戶實現(xiàn)“從一人到一生”愛的表達需求，將是我們持續(xù)努力的方向和目標(biāo)，我們希望DR代表一種人們追求真愛的“愛情”生活方式品牌。

證券時報：目前很多其他消費品公司也存在業(yè)績壓力，請問公司為應(yīng)對環(huán)境變化采取了哪些舉措？

Bill：對于我們來說，就是堅定公司長遠的發(fā)展戰(zhàn)略定力和信心，核心的還是練好內(nèi)功。

實際上，很多品牌在當(dāng)前的市場環(huán)境下會被迫淘汰，若行業(yè)持續(xù)洗牌，更多企業(yè)將面臨淘汰或轉(zhuǎn)型的命運。行業(yè)更迭，如同自然法則，不可避免。我們要像鱷魚一樣，潛伏于水草之中，靜待寒冬過后的復(fù)蘇，穿越周期，擁抱未來。?

練好內(nèi)功，第一是品牌升級。DR鉆戒在年輕人心智已經(jīng)有了很大的認(rèn)知和份量，近年來我們積極和天然鉆石協(xié)會合作，發(fā)起和參與保護天然鉆石的公益行動；去年，我們還在中國老齡事業(yè)發(fā)展基金會的支持下，聯(lián)合法國時尚雜志《費加羅FIGARO》發(fā)起“尋找全球100對鉆石婚夫妻”的真愛公益行動，通過拍攝《尋找全球100對鉆石婚夫妻》紀(jì)錄片，我們更聚焦在品牌的內(nèi)核，在“愛的表達”最莊重的承諾上，讓真愛信仰成為社會的共識，將DR品牌打造成為真愛信仰的精神符號。

第二是渠道優(yōu)化。在這樣的環(huán)境下，我們對門店進行了優(yōu)化升級。我們考慮的不是單店模型，而是著力于整個城市“表達愛”的用戶群體，提升店鋪的品牌形象和目標(biāo)人群的體驗感。我們更加強調(diào)店鋪的效率和質(zhì)量，希望把有限的資源聚焦到更優(yōu)質(zhì)、更有影響力的店面上去，所以可以看出，近兩年迪阿在城市核心商圈、優(yōu)質(zhì)商圈的店面是在增加的。例如今年4月DR佛山王府井紫薇港店以全新形象開幕。?

第三是產(chǎn)品的打磨。近年來，迪阿推出了許多更具符號識別性的產(chǎn)品，比如我們和全球頂級設(shè)計師合作，獲得了包括繆斯創(chuàng)意獎在內(nèi)的許多珠寶設(shè)計領(lǐng)域的頂級大獎。今年巴黎時裝周期間，我們和全球知名華裔設(shè)計師Vivienne Tam合作推出當(dāng)代中國婚嫁系列珠寶。產(chǎn)品的設(shè)計和工藝提升是個持續(xù)的過程，每個作品背后都是一份份有力的承諾，我們要用心去打磨。

證券時報：在行業(yè)環(huán)境、資本市場環(huán)境等因素的影響下，公司上市以來股價下跌了不少，同時公司的現(xiàn)金儲備很充分，因此部分投資者認(rèn)為公司可以采取回購等方式以穩(wěn)定股價，公司為什么沒有相關(guān)動作？

Bill：迪阿上市發(fā)行價較高有兩個背景：一是2020-2021年A股處于上漲行情之中，當(dāng)時投資者比較偏好我們這種新奢品牌；二是迪阿IPO期間正值創(chuàng)業(yè)板開啟股票發(fā)行注冊制改革試點，疊加我們的業(yè)務(wù)正處于高速增長期，市場較為認(rèn)可。

當(dāng)時機構(gòu)投資者給出的發(fā)行價平均值為120.24元/股，中位數(shù)為116.88元/股，發(fā)行價格根據(jù)詢價結(jié)果以中位數(shù)作為參考值，迪阿的發(fā)行價完全是市場化的結(jié)果。

創(chuàng)始股東對公司的發(fā)展很有信心，加上現(xiàn)金流良好，所以IPO時并沒有發(fā)行太多的股份，只發(fā)行了10%股份，目前公眾股東持股比例為10%。根據(jù)《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》的相關(guān)規(guī)定，公司股本總額超過4億股的，公眾股東持股比例不低于10%。如果我們實施股份回購，公司就不符合上市要求了。

我們與監(jiān)管部門也進行了深入的溝通，包括我本人也親自溝通拜訪，探討了回購部分股票的可能性。但是因為法規(guī)是硬約束，所以暫時沒有辦法直接回購已發(fā)行的股份。我們也期待未來相關(guān)法規(guī)能夠得到適當(dāng)?shù)恼{(diào)整，以適應(yīng)市場發(fā)展的需要。

證券時報：公司上市兩年多，在行業(yè)下滑的情況下累計分紅超過12億元，股利支付率達到57%，今年公司董事會又提出了大額的分配預(yù)案；我們知道，公司第一大股東迪阿投資股份占比高達85.5%，上市以來收到的分紅回報也非常豐厚。公司大額分紅的考慮是什么？

Bill：關(guān)于分紅，有幾點需要強調(diào)。第一，迪阿從創(chuàng)立至今，經(jīng)營現(xiàn)金流都屬于正流入狀態(tài)，且形成了大量的未分配利潤積累，目前我們的現(xiàn)金儲備依然很充沛。一直以來，分紅都是我們回報投資者的重要方式，其實迪阿在上市前就實行了長期分紅，也就是說我們的分紅政策是一貫的，沒有因為上市而改變。

第二，迪阿沒有用募集資金去分紅，我們分紅的資金是上市前長期經(jīng)營積累的未分配利潤。目前，公司的負(fù)債率只有11%左右，很低，即便未來有一些大額的資本開支、投資并購，現(xiàn)金也是充沛的。

第三，分紅一方面可以提高公司的ROE，另一方面保持合理穩(wěn)定的分紅政策和股息率也有利于吸引長期資金持有公司股票。

第四，目前，政策鼓勵上市公司通過分紅的方式去回報投資者，包括前段時間剛剛發(fā)布的“國九條”以及配套政策，都在鼓勵上市公司積極分紅，我們其實也是響應(yīng)了監(jiān)管的要求。

所以，迪阿的分紅和大股東的持股比例沒有關(guān)系，未來我們還是會保持穩(wěn)定的分紅政策，回饋所有股東。

證券時報：公司是否嚴(yán)格遵守自身制定的購買規(guī)則，之前有傳聞?wù)fDR的購買記錄可以刪除，是否真實？公司采取了哪些舉措確保“一生只送一人”的規(guī)則被嚴(yán)格遵守？

Bill：DR品牌從創(chuàng)立之初就要求顧客提供身份證才能購買，因為我們就是通過承諾的“唯一性”去構(gòu)建品牌稀缺性內(nèi)核的，所以DR品牌的內(nèi)核就是唯一的標(biāo)識符號，我們從一開始就堅持并嚴(yán)格遵守了這樣的銷售規(guī)則。

此外，迪阿還應(yīng)用了不可逆的加密技術(shù)，就連我們自己的IT人員都破解不了購買記錄的信息。近年來，迪阿又對加密技術(shù)進行升級，使用了由國家信息中心規(guī)劃和設(shè)計的區(qū)塊鏈服務(wù)網(wǎng)絡(luò)BSN，以加強用戶數(shù)據(jù)保護，確保上鏈信息不可刪除、不可更改，保證用戶數(shù)據(jù)的安全性和可追溯性。

證券時報：外界有一種聲音，認(rèn)為公司的產(chǎn)品太單一，特別是這兩年黃金市場景氣、鉆飾市場不景氣的背景下，公司在黃金飾品領(lǐng)域有沒有思考和布局？

Bill：DR從創(chuàng)立之初就是源于對一生只愛一人“愛的承諾“的品牌初心，只不過是嫁接在了鉆石這個品類上，形成了比較強的鉆石品類心智認(rèn)知，我們需要從用戶的視角和場景需求在門店體驗的過程不斷導(dǎo)入。雖然我們在鉆戒品類上已經(jīng)占據(jù)專一品牌第一的位置，但我們從未定義自身為一家傳統(tǒng)意義上的珠寶公司，DR想要做的事情始終圍繞著“愛”的終身表達的需求出發(fā)。當(dāng)然黃金在婚嫁中具有一定的市場需求，我們也會圍繞DR的用戶在婚嫁這個重要場景去打造我們的黃金系列，要有差異化才行，目前這個場景我們已在作嘗試，產(chǎn)品或理念依然會選擇更符合DR愛的表達承諾方式去做。?

比如，今年巴黎時裝周推出的婚嫁系列珠寶，其實就是在構(gòu)建新的品牌認(rèn)知。但是構(gòu)建這樣的品牌認(rèn)知需要點時間，也需要理解用戶需求，我們還在不斷探索。

證券時報：您如何看待培育鉆石對鉆石行業(yè)帶來的影響和挑戰(zhàn)？

Bill：培育鉆石和天然鉆石是可以鑒定出來的，目前消費者購買鉆石產(chǎn)品普遍是要看鑒定證書的。

培育鉆石從剛出現(xiàn)時的2萬多元一克拉到目前的2000多元，價格急劇下降。因為培育鉆石可以不斷生產(chǎn)出來，產(chǎn)能在持續(xù)擴張，所以本質(zhì)上是工業(yè)品的發(fā)展邏輯，毛利會不斷下降。

目前，培育鉆石主要是供應(yīng)歐美市場，部分美國品牌開始使用培育鉆石，但是也會跟天然鉆石作明顯的區(qū)隔標(biāo)識。培育鉆石在美國市場的滲透率已經(jīng)達到了百分之三四十，但我認(rèn)為最終會達到一個平衡，在成熟市場存在滲透率參半的可能。

中國是培育鉆石生產(chǎn)制造主要國家，承擔(dān)了工業(yè)材料輸出的角色。由于中國天然鉆石市場還沒有發(fā)展到成熟階段，當(dāng)前培育鉆石零售端市場規(guī)模大概也只有30億元，個人認(rèn)為在中國市場培育鉆石以主要材質(zhì)之一的方式存在于一些飾品品牌中的機會更大一些。

總的來說，培育鉆石是以其時尚感和性價比吸引年輕消費者，而天然鉆石則以其獨特性和稀缺性共識吸引尋求高端、奢華體驗的消費者。兩者在市場上各司其職，共同豐富了珠寶行業(yè)的多樣性。

證券時報：如果用一個關(guān)鍵詞來形容迪阿，您認(rèn)為迪阿是一家什么樣的公司？

Bill：我覺得是“純粹”。

迪阿嚴(yán)格意義上是一家具有互聯(lián)網(wǎng)基因的品牌文化公司，只不過DR品牌內(nèi)核是愛的承諾，而鉆石作為愛情的象征已經(jīng)有了共識，創(chuàng)始人的靈感讓這種純粹的愛情觀“愛的唯一承諾”嫁接到了鉆石品類上。迪阿在鉆石品類的發(fā)展上面做出的最大貢獻是賦予了其愛情“唯一性”的內(nèi)涵，也就是說戴爾比斯將鉆石打造成了人類愛情的象征，而迪阿則進一步把鉆石升級為愛情“唯一承諾”的象征。

只要人們還相信愛情，“愛的承諾”表達需求就會一直存在。DR希望把“愛的唯一承諾”這個品牌內(nèi)核打造成全人類的共識。“一生只愛一人”是DR永遠不變的價值追求。

從社會性角度出發(fā)，愛情是人類多維鏈接中最具能量的點，對個人、家庭、傳承來說，都是最重要的組成部分。DR人認(rèn)為，能夠擁有完美、不變的愛情，是幸運且值得向往的。然現(xiàn)實情況是很多年輕人不敢奢求這件事降臨在自己身上，對美好的愛情往往缺失信心，從而選擇消極對待。DR是一家把美好愛情的文化、信仰、方法論等信息傳遞給社會的品牌文化公司。

每個品牌的發(fā)展都必然要經(jīng)歷時間的周期和行業(yè)的變遷，適者生存，只要擁有足夠強大的戰(zhàn)略定力和信念，堅持做難而正確的事情，我們就一定可以穿越周期，讓真愛永恒。

來源/中南信息網(wǎng)