來源/猛犸資本局

上市5年，*ST西域（300859.SZ）兩次因財務類不達標在退市邊緣“掙扎”。

*ST西域的主營業務為新疆地區旅游資源的開發經營，經營區域主要包括國家5A級風景名勝區天山天池景區、3A級五彩灣溫泉景區和4A級火焰山景區，其中在天山天池景區提供旅游客運、游船觀光、索道觀光、演藝等旅游綜合服務；在五彩灣景區提供溫泉娛樂、酒店、會議等綜合服務。

財報顯示，*ST西域2023年營業收入為3.05億元，同比增長198.46%，歸母凈利潤為1.06億元，同比增長1235.17%，業績實現扭虧為盈。同時，*ST西域方面還表示，公司符合申請撤銷股票退市風險警示的條件，擬向深交所申請撤銷股票退市風險警示。

就前述業績和申請撤銷退市的相關事項，時代周報記者多次致電公司，但無人回應。

此外，除了常規的旅游綜合服務，2023年*ST西域還加碼了近期A股大熱的“低空經濟”業務，但截至去年末仍未開展商業運營。

在艾媒咨詢CEO張毅看來，低空產品在旅游業的應用或許是比較早期的商業化方向，這方面的應用特征在于行走的路徑固定和高度有限，同時體驗性更強、觀賞性更高，低空產品基本滿足這些訴求。所以低空產品在旅游業是有機會比較迅速的落地，并且產生收益。

兩度因財務類被“披星戴帽”

*ST西域成立于2001年，歷經19年終于在2020年成功登陸資本市場，但因過去旅游行業低迷，其兩次處于面臨退市境地。

2020年，*ST西域的營業收入為5118.71萬元，同比減少78.76%；歸母凈利潤為-4325.66萬元。由于*ST西域2020年度經審計的凈利潤(扣除非經常性損益前后孰低)為負值且營業收入低于1億元，深交所對公司股票交易實行“退市風險警示”。

也即意味著，上市一年公司便帶上了*ST的帽子。

2021年，旅游業開始復蘇，*ST西域扭虧為盈進而成功“摘星脫帽”。2021年公司營業收入1.49億元，同比增長191.96%；實現歸母凈利潤2695萬元，同比增長162.30%。

但2022年，“披星戴帽”再次上演。

2022年*ST西域營業收入1.02億元，較去年同期下降31.56%；實現歸母凈利潤-930.11萬元。同樣，因凈利潤為負值且營業收入(扣除后)低于1億元再次被深交所實行“退市風險警示”。

2023年，*ST西域業績再次反轉，年報發布的當天公司同時申請撤銷股票退市風險警示。去年，*ST西域的營業收入為3.05億元，同比增長198.46%，歸母凈利潤為1.06億元，同比增長1235.17%。

時代周報注意到，2023年*ST西域的現金流出現大幅增長，其經營活動產生的現金流量凈額同比增長638.09%至1.5億元，而期末的貨幣資金達到3.12億元，占期末總資產的比重達到39.86%。

*ST西域在年報中表示，2023年經營業績好轉主要是抓住旅游復蘇契機，積極拓展市場，加強市場營銷，加快布局項目建設等。

根據文化和旅游部公布的數據，2023 年國內出游人次48.91億，同比增長93.3%。國內游客出游總花費4.91萬億元，同比增長140.3%。

5月7日，深交所下發對*ST西域的年報問詢函，其中要求公司結合各旅游服務的具體經營及發展情況、相關項目建設及市場營銷情況、同行業可比公司情況等，說明營業收入、凈利潤大幅增長的原因，與同行業可比公司是否一致。

與此同時，深交所還要求公司逐項自查公司是否存在本所《創業板股票上市規則(2023年 8月修訂)》(以下簡稱《上市規則》)第 10.3.1 條和第9.4條規定的股票交易應當被實施退市風險警示或其他風險警示的情形，是否存在《上市規則》第 10.3.10 條規定的股票應當被終止上市的情形，以及是否符合撤銷退市風險警示的條件。

而時代周報留意到，前次“脫星摘帽”從公告到停牌復牌剛好近一個月的時間。

加碼“低空旅游“業務

目前，*ST西域的業務仍以傳統的旅游客運、游船觀光、索道觀光、演藝等旅游綜合服務為主。

時代周報注意到，*ST西域在2023年開始著手布局低空經濟業務。

根據2023年3月17日、4月27日公告顯示，*ST西域與廣東億航通用航空有限公司（廣州億航智能技術有限公司（簡稱“億航智能”）的子公司）共同出資設立新疆西域青鳥通用航空有限責任公司（簡稱“西域青鳥”），擬開展低空游覽項目。西域青鳥擬在未來5年內運營數量不低于120架EH216-S或同類載人級自動駕駛飛行器。

2023年5月22日，西域青鳥取得工商營業執照，注冊資本為2500萬元，其中*ST西域認繳出資1750萬元，認繳出資比例70%。截止2023年末，已納入合并范圍。

據悉，4月7日，中國民用航空局向億航智能頒發EH216-S無人駕駛載人航空器系統生產許可證，這是全球eVTOL（電動垂直起降航空器）行業內首張生產許可證。這意味著，億航EH216-S無人駕駛載人航空器機型，將進入更大規模的量產階段。

2024年，低空經濟首次被寫入政府工作報告，政策利好頻發；同時發展前景廣闊，據《中國低空經濟發展研究報告（2024）》，2023年我國低空經濟規模5059.5億元，同比增速33.8%，預計到2026年有望突破萬億元。

今年以來，A股市場低空經濟概念板塊持續活躍，備受追捧。

東方財富數據顯示，低空經濟板塊包括173支個股，概念公司主要涉及空域管理、低空飛行器、飛行器零部件領域業務。其中萬豐奧威（002085.SZ）位居漲幅榜首，截至發稿日，今年漲幅高達231.78%，截至5月8日收盤，萬豐奧威報收16.39元/股，漲幅1.3%，總市值348億元，低空經濟板塊跌1.94%，收1079.30點。

民生證券3月21日研報指出，低空經濟涵蓋場景豐富，多產業融合發展可期。無人機方面，我國具備領先優勢。以工業級無人機為代表的低空數字經濟近年來呈現加速發展態勢，更多市場將以“數據+服務”的方式存在，“飛行器+產業”的生態正在慢慢形成，這或是低空經濟中最快能見效益、能出成果的領域之一；eVTOL方面，eVTOL在城際互通、旅游觀光、醫療、應急等諸多領域均具備較好應用前景；通航方面，隨著空域資源管理流程優化，我國通航產業有望煥發成長新動能。

今年來，多位投資者也在互動平臺提問*ST西域關于低空旅游項目進展情況。

5月7日，有投資者提問貴公司的低空旅游項目是否正在推進并且盡快落地？*ST西域回復稱公司控股子公司西域青鳥正在開展正式運營前的相關準備工作，尚未開展商業運營。

時代周報也注意到，2023年報中也披露到，截止報告期末，西域青鳥對公司本期生產經營和業績未產生影響。

二級市場來看，2月6日*ST西域股價觸及年內低點至的18.64元/股，隨后開始反彈。截至5月8日收盤，*ST西域報30.83元/股，近三月漲幅超60%。