近半年來，以煤炭、有色金屬、石油石化為代表的周期行業(yè)強勢崛起，重倉相關(guān)板塊的基金業(yè)績“迎風(fēng)起舞”，成功引起市場廣泛關(guān)注。周期股，顧名思義，其行業(yè)景氣度與外部宏觀經(jīng)濟環(huán)境高度正相關(guān)，當(dāng)整體經(jīng)濟快速發(fā)展時，周期性行業(yè)景氣度也隨之上升，反之亦然。有色金屬、石油石化、煤炭行業(yè)通常被市場認(rèn)為是典型的順周期板塊。周期行業(yè)有其自身輪回，此刻的繁榮其實是其歷經(jīng)多年低迷后的結(jié)果。

伴隨著商品價格反彈，2020年10月起資源股結(jié)束2008年起長期跑輸市場的趨勢，獲得了明顯的超額收益。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2024年5月20日，煤炭、石油石化、有色金屬過去三年漲幅分別為64.09%、10.78%、6.18%，均處于31個申萬一級行業(yè)前5，煤炭行業(yè)更是以領(lǐng)先第二名超30%的優(yōu)勢斷檔領(lǐng)跑，同期上證指數(shù)下跌9.68%。在這一波資源股的上漲行情背后，也有著去年以來一直被頻繁提及的高股息紅利策略的加持。從股息率角度看，2021年以來資源股的股息率相較于其它風(fēng)格優(yōu)勢逐步擴大，石油、煤炭板塊是資源股高股息的主要貢獻項。在美國再通脹的背景下，資源股的資本開支較低，盈利能力較確定，分紅意愿高，或為“未來的高股息資產(chǎn)”。

對此，民生加銀量化投資部總監(jiān)何江認(rèn)為，4月份市場整體呈震蕩格局，4月12日出臺的新國九條對于市場有較大影響，市場一度對小盤股有所回避。4月以來，因地緣局勢復(fù)雜化，黃金、原油等大宗商品價格上行，從基本面上看，原油、煤、銅、鋁等品種仍處于供需偏緊的格局。美聯(lián)儲將開啟降息的方向大概率不變，節(jié)奏或有不確定性。復(fù)雜的全球地緣政 治增加了美元信用的不確定性，各大央行或繼續(xù)增加黃金儲備。由于局勢復(fù)雜性加劇，大宗商品的波動性將加大，若深度回調(diào)或?qū)⒂型麕斫灰讬C會。

由何江管理的民生加銀中證內(nèi)地資源主題指數(shù)基金成立于2012年3月，是一只擁有12年基齡的老牌基金。該基金跟蹤中證內(nèi)地資源主題指數(shù)，該指數(shù)由中證800指數(shù)中的資源行業(yè)公司股票組成樣本股，主要包含有色金屬、煤炭、石油石化、建材等周期性行業(yè)。據(jù)銀河證券數(shù)據(jù)顯示，截至2024年5月17日，民生加銀中證內(nèi)地資源主題指數(shù)基金A過去半年凈值增長率達(dá)19.10%，過去三年、五年凈值增長率分別為27.11和82.06%，同類排名4/84和5/30。

風(fēng)險提示：民生加銀港股通高股息是股票指數(shù)基金，預(yù)期風(fēng)險和預(yù)期收益高于混合型基金、債券型基金與貨幣市場基金。民生加銀港股通高股息主要采用組合復(fù)制策略和適當(dāng)?shù)奶娲圆呗詫崿F(xiàn)對標(biāo)的指數(shù)的緊密跟蹤，具有與標(biāo)的指數(shù)相似的風(fēng)險收益特征。本基金資產(chǎn)投資于港股，會面臨港股通機制下因投資環(huán)境、投資標(biāo)的、市場 制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風(fēng)險。同時本基金可能存在標(biāo)的指數(shù)回報與股票市場平均回報偏離、標(biāo)的指數(shù)波動、標(biāo)的指數(shù)變更及指數(shù)編制機構(gòu)停止服務(wù)的風(fēng)險，存在基金投資組合回報與標(biāo)的指數(shù)回報偏離的風(fēng)險，跟蹤誤差控制未達(dá)約定目標(biāo)的風(fēng)險，成分股停牌風(fēng)險。

投資者須仔細(xì)閱讀基金的《基金合同》《招募說明書》等法律文件及公告，在了解產(chǎn)品情況及聽取銷售機構(gòu)適當(dāng)性意見的基礎(chǔ)上，根據(jù)自身的風(fēng)險承受能力、投資期限和投資目標(biāo)，謹(jǐn)慎選擇合適的產(chǎn)品。基金管理人以誠實信用、勤勉盡責(zé)原則管理基金資產(chǎn)，但不保證本基金一定盈利和最低收益。基金的過往業(yè)績不預(yù)示其未來表現(xiàn)。基金有風(fēng)險投資須謹(jǐn)慎。

來源/財經(jīng)青報