作者/謝美浴?編輯/付影?來源/ 獨角金融

近日，中國人保資產管理有限公司（下稱“人保資產”）發布公告稱，黃本堯不再擔任公司總裁職務。值得注意的是，今年4月8日，黃本堯才從人保資產臨時負責人“轉正”總裁。

與此同時，人保資產董事會指定黃明擔任公司臨時負責人，其于2023年10月獲批擔任人保資產副總經理。

圖源：人保資產公告

前任總裁在位僅兩個多月，副總經理臨時“掌舵”，萬億人保資產發生了什么？

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人保資產總裁缺位，臨時負責人“挑大梁”

2023年7月，人保資產原總裁曾北川因達到法定退休年齡，不再擔任公司總裁職務，董事會指定時任黨委副書記、副總裁黃本堯擔任公司臨時負責人。

具體而言，人保資產彼時確認黃本堯為公司股票投資管理能力、股權投資計劃產品管理能力、集合資金信托投資、境外投資業務、資產支持計劃業務等行政責任人，對上述投資能力與具體投資業務的合法合規性承擔主要責任。

圖源：罐頭圖庫

直到今年4月，黃本堯“轉正”人保資產總裁之位。但令人意外的是，一個多月后，即5月22日，黃本堯就因工作原因辭任人保資產執行董事，轉而就任中國人壽保險(集團)公司（以下簡稱“國壽集團”）黨委委員。

如今，人保資產最新任命落地，在中國人保系統成長起來的保險“老將”黃本堯正式卸任，公司副總經理黃明出任臨時負責人。

黃明履歷豐富。公開資料顯示，他曾任廣東證券股份有限公司投資銀行部三部負責人、證券研究中心總經理；中國人保資產管理有限公司權益投資部基金分析師、首席分析師、副總經理，銀行/外匯業務部副總經理、總經理，基金投資部總經理，權益研究投資部總經理；太平養老保險股份有限公司黨委委員、助理總經理、投資總監等職務。

官網信息顯示，目前人保資產高管隊伍由黃明，黨委委員、副總裁兼財務負責人楊鸝，總裁助理、董事會秘書徐鼎，黨委委員、總裁助理、合規負責人袁新良組成。與2024年一季度報相比，已沒有韓松和嚴巍的名字。

圖源：人保資產官網

2024年一季度報中，韓松為人保資產執行董事、黨委委員、副總裁，兼任公司合規負責人、首席風險管理執行官、機關黨委書記；嚴巍為人保資產黨委委員、紀委書記。人保資產高管團隊或許還在排兵布陣。

圖源：罐頭圖庫

另一面，數據顯示，2023年，人保資產營業收入15.26億元，同比增長7.92%；實現凈利潤4.98億元，同比增長3.11%，成為2023年中國人保投資板塊內唯一實現凈利潤正增長的子公司。

今年一季度，根據未經審計的數據，人保資產營業收入3.87億元，凈利潤1.53億元。截至2024年3月31日，總資產51.77億元。

圖源：人保資產2024年一季度報

業績向好的人保資產，旗下公募基金業務卻仍存挑戰。“扛起大旗”的黃明能否帶領人保資產“蝶變”，留給市場遐想空間。

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最新公募規模112.87億元，一年6名基金經理離任

人保資產作為國內第一家保險資產管理公司，在2003年成立時就將公募基金納入配置范圍，并在2010年成立基金投資部。

2017年，人保資產獲得公募基金管理資格，2018年末資產管理規模達到高峰428.9億元。

圖源：罐頭圖庫

值得一提的是，設立公募基金管理公司、將公募業務獨立運作是人保資產近幾年的又一大動作。早在2020年10月23日，人保資產就遞交了設立人保基金管理有限公司的申請，但目前仍處于第一次反饋意見階段。

而自2020年“踩雷”北大方正集團有限公司（以下簡稱“方正集團”）后，人保資產公募業務已出現大幅縮水。

方正集團“爆雷”緣起2019年12月，其在上清所公告稱，未能按照約定籌措足額償付資金，“19方正SCP002”超短融債券不能按期足額償付本息。到2020年4月30日，方正集團披露，截至當年4月21日已確認的債權金額合計1126.76億元，其中普通債權合計1027.6億元，有財產擔保債權合計99.16億元。

圖源：罐頭圖庫

彼時多家保險、信托、券商、公私募基金以及基金子公司等400多家機構或產品戶均申報了方正集團債權，人保資產旗下產品也在其中。

當年6月1日，人保資產發布公告稱，“人保添益6個月定期開放債券”終止《基金合同》并依法履行基金財產清算程序。據《證券時報》梳理，人保資產旗下“踩雷”方正債券的至少有9只公募基金產品。

這也導致人保資產的整個公募基金管理規模直線縮水，2020年一季度末，人保資產公募基金資產規模為148億，較年初的224億縮減了三分之一。

截止2023年12月31日，人保資產公募基金規模為133.65億元，對比2022年93.56億元有所增長。但到2024年一季度，該數據又縮減為112.87億元，較2018年高點則縮水73%左右。

圖源：人保資產2023年年報

公募基金規模縮水并非人保資產一家面臨的問題，從行業層面，中國證券投資基金業協會公布的數據顯示，截至2024年1月末，國內公募基金的總規模為27.36萬億元，較去年年末縮水了2355.53億元。

另一方面，人才流失也困擾著人保資產。Wind數據顯示，2020年至今，人保資產共有14位基金經理離任，近一年離任基金經理數為6人，高于行業平均數1.85人。

目前，人保資產旗下共有11位基金經理，低于行業平均數22.88人；基金經理平均年限3.22年，亦低于行業平均數4.51年。

圖源：Wind數據

2024年1月，人保資產旗下公募事業部還進行了“換帥”。具體來看，賈鳴受命出任總經理，原公募基金事業部總經理蔡紅標則因工作安排辭職離任，轉任公司風險管理部總經理。

此前，蔡紅標在接受《上海證券報》采訪時被問到，如何看待人保基金近年來遇到的人事更迭、骨干流失、規模萎縮等問題。

蔡紅標表示，“人事更迭是由于種種主客觀原因造成的，有水土不服的問題，有能力與公司的發展階段不相適應的問題，還有信心不足的問題。客觀來講，人事頻繁更迭，的確容易形成管理上的空窗期，容易發生一些問題。”

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未來將在股票配置上加大比例

從公募業務業績狀況來看，最近一年，人保資產管理的21只公募產品中，11只近一年收益下跌，其中“人保行業輪動A”、“人保研究精選A”和“人保轉型新動力A”跌幅超過20%。

與此同時，Wind數據顯示，人保資產有9只公募基金產品規模不超過5000萬，面臨清盤風險。而“人保中債1-5年政策性金融債”和“人保民享利率債”兩只產品雖規模超過20億元，但均已被部分贖回。

圖源：Wind數據

不過，公募基金只是人保資產業務版圖的冰山一角，官網顯示，其主要業務還包括保險專戶管理、組合類產品、另類投資及國際業務。截至2023年末，人保資產管理規模1.68萬億元，較年初增長14.7%。

具體來看，2023年，人保資產“一對一”簽訂受托合同委托方31家，資產規模達1.13萬億，占總管理規模比例約70%，較2022年同期1.06萬億規模有所增長；資產管理產品委托方由2022年的88家增至144家，資產規模3789.98億元，同比增長53.7%。

此外，債權投資計劃委托方37家，資產規模505。26億元；股權計劃委托方7家，資產規模1168.44億元；公募基金委托方22家，資產規模133.74億元。

圖源：人保資產2023年年報

今年1月，黃明作為人保資產副總經理，在“2024年全球市場展望與投資策略”專題研討會上發言表示，在固定收益市場方面將特別關注ABS、私募REITs及類REITs產品；重點關注優質產業債，特別是交運、公用事業等領域；同時密切關注銀行的資本補充債。

“預計2024年這類債券的供給可能會增加，成為我們的重點配置對象。未來三年，這類債券的供給預計將達到1萬億至1.5萬億，這對我們而言是個良機。”黃明表示。

截至2024年一季度，人保資產重倉債券包括政策銀行債、國債和同業存單，其中政策銀行債“獨占鰲頭”，人保資產持有14筆該類型債券，合計債券余額超2萬億。

圖源：罐頭圖庫

在權益市場方面，黃明稱對于保險資金將堅持長期和價值投資策略，高度重視低估值、高分紅的股票長期投資回報，并表示未來將在股票配置上加大比例，長期穩定持有。人保資產公告顯示，截至今年1月，公司的股票投資規模超過10億元。

截至2024年一季度，人保資產重倉股票包括貴州茅臺（600519.SH）、寧德時代(300750.SZ)、招商銀行(600036.SH)、中國平安(601318.SH)、紫金礦業(SH:601899)、美的集團(000333.SZ)、五糧液(000858.SZ)、恒瑞醫藥(600276.SH)、工商銀行(601398.SH)、長江電力(600900.SH)等。

你認為黃明出任人保資產臨時負責人后，他的“三把火”會怎么燒？歡迎評論區留言討論。