? ??出品｜達(dá)摩財(cái)經(jīng)

7月31日，南京銀行發(fā)布2024年半年報(bào)顯示，該行上半年?duì)I業(yè)收入為262.16億元，同比增長(zhǎng)7.87%；歸母凈利潤(rùn)為115.94億元，同比增長(zhǎng)8.51%。

從營(yíng)收、凈利增速來(lái)看，南京銀行今年上半年相比去年同期，增速有不小提高，市場(chǎng)對(duì)其表現(xiàn)也似乎有了預(yù)知。截至8月2日，南京銀行今年以來(lái)股價(jià)漲幅位列A股42家上市銀行之首，股價(jià)漲幅達(dá)到47.21%，市值重新回到千億級(jí)別行列。

比起業(yè)績(jī)表現(xiàn)，南京銀行的職工薪酬似乎更受人關(guān)注，在財(cái)報(bào)發(fā)布后，南京銀行就因職工薪酬登上熱搜。

事實(shí)上，南京銀行的人均薪酬一直不低。2021年度，其人均薪酬位列42家上市銀行第一，不過(guò)，近兩年其人均薪酬卻一直下降。2024年上半年，南京銀行員工薪酬總額為45.41億元，員工總數(shù)為16260人，以此計(jì)算人均月薪為4.66萬(wàn)元。去年同期，南京銀行員工總數(shù)為16085人，人均月薪為4.9萬(wàn)元，今年該行的員工數(shù)和人均薪酬均比去年有所下降。

員工數(shù)和人均薪酬的下降也從側(cè)面反映出南京銀行的壓力。面對(duì)利息成本上升、凈息差收窄等挑戰(zhàn)，南京銀行也開始通過(guò)調(diào)整職工薪酬策略來(lái)壓縮成本。

低基數(shù)下的高增長(zhǎng)

2023年是南京銀行2019-2023年五年戰(zhàn)略規(guī)劃的收官之年。進(jìn)入2024年后，南京銀行聚焦推動(dòng)變革、提質(zhì)增效，加快“輕型銀行”轉(zhuǎn)型，讓組織更精健、管理更精細(xì)、經(jīng)營(yíng)更精益，以做好“四個(gè)發(fā)展”來(lái)實(shí)現(xiàn)內(nèi)生增長(zhǎng)和內(nèi)涵發(fā)展。

今年上半年，南京銀行看起來(lái)營(yíng)收、凈利潤(rùn)都有了不小的增長(zhǎng)。但通過(guò)對(duì)比不難發(fā)現(xiàn)，南京銀行今年的高增長(zhǎng)皆是因?yàn)槿ツ晖诨鶖?shù)過(guò)低導(dǎo)致。2023年，南京銀行的各項(xiàng)指標(biāo)的增長(zhǎng)已出現(xiàn)明顯“失速”。

2023年，南京銀行的營(yíng)業(yè)收入為451.6億元，同比增長(zhǎng)1.24%。凈利潤(rùn)185.02億元，同比微增0.51%；扣非凈利潤(rùn)為179.25億元，同比下滑0.9%。

無(wú)論從營(yíng)收增速上還是凈利潤(rùn)增速上，2023年，南京銀行都創(chuàng)出了近幾年的新低。尤其是凈利潤(rùn)增速方面，0.51%的凈利潤(rùn)增速，是南京銀行自2007年上市以來(lái)創(chuàng)下的最低增速。

截至6月末，南京銀行總資產(chǎn)為2.48萬(wàn)億元，比年初增長(zhǎng)8.5%；總負(fù)債2.30萬(wàn)億元，較年初增長(zhǎng)8.84%。金融監(jiān)督管理局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，今年上半年，城商行總資產(chǎn)和總負(fù)債平均增速皆為9.95%。雖然南京銀行兩項(xiàng)增速相比去年略微提升，但明顯是跑輸同業(yè)。

作為一般商業(yè)銀行的營(yíng)收主要貢獻(xiàn)來(lái)源，凈利息收入一直是南京銀行的短板。2021年后，南京銀行凈利息收入逐年遞減，今年上半年，該行利息凈收入128.11億元，同比再次下降5.97%。且利息凈收入占比降至48.87%，已經(jīng)被非息凈收入反超。

在加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)減費(fèi)讓利的行業(yè)背景下，南京銀行面對(duì)凈息差下行帶來(lái)的挑戰(zhàn)顯得更為嚴(yán)峻。該行的凈息差為1.96%，雖然相比多數(shù)銀行仍比較優(yōu)秀，但相比其去年同期，下降了23個(gè)基點(diǎn)。

過(guò)于依賴投資收益

提到南京銀行的非利息凈收入，就不得不提到南京銀行一直以來(lái)對(duì)債券交易的依賴。

南京銀行在債券交易領(lǐng)域具有顯著的歷史地位。1997年，該行作為先驅(qū)之一，率先進(jìn)入了銀行間債券市場(chǎng)。2002年，南京銀行在債券現(xiàn)貨買賣上的交易量達(dá)到了市場(chǎng)領(lǐng)先水平，其成交量甚至超過(guò)了當(dāng)時(shí)市場(chǎng)上的四家大型銀行的總和，這一成績(jī)使得“債券之王”的稱號(hào)在業(yè)界流傳開來(lái)。

2023年，南京銀行的非息收入占比為43.64%，在所有上市銀行中名列前茅。今年上半年，這一比例再度增長(zhǎng)至51.1%。

值得注意的是，南京銀行的非息收入主要驅(qū)動(dòng)因素并非手續(xù)費(fèi)及傭金收入，而是投資收益。2023年及今年上半年，該行投資收益分別高達(dá)33%和25%，其中，主要貢獻(xiàn)都來(lái)自于債券投資收益。顯然，債券市場(chǎng)交易的仍是南京銀行的重中之重。

投資收益領(lǐng)域往往伴隨著不確定性，債券市場(chǎng)的動(dòng)態(tài)波動(dòng)直接導(dǎo)致投資回報(bào)率的不穩(wěn)定。相比之下，盡管持有債券至到期策略提供了一定的收益穩(wěn)定性，但其總體回報(bào)率往往低于貸款業(yè)務(wù)所帶來(lái)的收益，這表明過(guò)度依賴債券投資可能并非資本效率最大化的最優(yōu)選擇。

此外，在南京銀行的歷史上也遭遇過(guò)企業(yè)債券違約事件，凸顯了債券投資有相應(yīng)伴隨一定的風(fēng)險(xiǎn)。每一次違約不僅意味著財(cái)務(wù)損失，還可能對(duì)銀行的聲譽(yù)和風(fēng)險(xiǎn)管理能力造成沖擊。

更重要的是，銀行業(yè)的核心使命在于支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，特別是中小微企業(yè)的發(fā)展。當(dāng)銀行將大量資金配置于債券市場(chǎng)時(shí)，可能會(huì)擠占原本用于支持這些中小實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的資金，導(dǎo)致對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和小微企業(yè)的支持力度減弱。這種資源分配的不平衡，不僅可能削弱銀行對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的正面影響，還可能因?yàn)楹鲆暳藢?duì)這些重要客群的服務(wù)而降低客戶粘性，進(jìn)而對(duì)銀行的長(zhǎng)期盈利能力構(gòu)成挑戰(zhàn)。

大股東大力增持

南京銀行成立于1996年2月，2007年7月于A股上市，是A股最早的上市城商行之一，也是最早引入外資股東的城商行。截至6月末，南京銀行營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)總數(shù)共計(jì) 286 家，主要集中在長(zhǎng)三角地區(qū)。

2022年的一系列風(fēng)波，一度給南京銀行造成了不小的沖擊。

時(shí)年6月，南京銀行發(fā)布公告稱，行長(zhǎng)林靜然因工作需要另有任用，向該行董事會(huì)提交辭職報(bào)告，辭去董事、行長(zhǎng)以及財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人等職務(wù)。南京銀行這一人事變動(dòng)讓外界謠言四起，林靜然辭職次日，南京銀行股價(jià)盤中一度閃崩跌停，讓南京銀行處在了輿論漩渦。

從任期時(shí)間上看，林靜然及其上任行長(zhǎng)束行農(nóng)任職時(shí)期均為兩年左右。比起其他銀行來(lái)看，南京銀行近幾年的高層管理人員變動(dòng)相對(duì)頻繁，也對(duì)其內(nèi)部管理的穩(wěn)定性和發(fā)展戰(zhàn)略的連續(xù)性造成了影響。

林靜然辭任后，南京銀行時(shí)任董事長(zhǎng)胡升榮暫時(shí)代為履行行長(zhǎng)職責(zé)。直至2022年末，南京銀行原副行長(zhǎng)朱鋼接任了空缺5個(gè)月之久的行長(zhǎng)一職。

去年12月底，南京銀行“新老班子”交接，謝寧接棒胡昇榮獲任南京銀行黨委書記。今年2月5日，謝寧擔(dān)任南京銀行董事長(zhǎng)的資格獲得了監(jiān)管部門核準(zhǔn)，這家規(guī)模超過(guò)2萬(wàn)億的頭部城商行也迎來(lái)新的掌門人。

新一屆領(lǐng)導(dǎo)班子的確定，也得到了南京銀行大股東的力挺。今年以來(lái)，南京銀行的第一大股東法國(guó)巴黎銀行使用其自有資金賬戶連續(xù)進(jìn)行增持，進(jìn)入十大流通股東行列。截至6月末，在南京銀行前十大股東中，法國(guó)巴黎銀行合計(jì)持有17.64%股份位列第一。