來源/達摩財經

昔日圍繞徽商銀行股權爭斗激烈，中靜系與杉杉系雙雙遭遇危機。

8月28日，杉杉集團有限公司發布公告表示，因資金安排原因，杉杉集團應于8月21日向多家銀行支付的貸款利息未按照還款計劃完成支付，總計約1170.71萬元。

杉杉集團本次貸款逾期所涉及的銀行包括浙商銀行寧波分行、鄞州農村商業銀行寧穿支行、中國民生銀行寧波分行、廣發銀行鄞州支行、上海銀行寧波分行、中國建設銀行寧波市分行、交通銀行寧東支行、工商銀行寧波東門支行、中國銀行寧波市分行、浙江稠州商業銀行寧波分行。

截至公告披露日，杉杉集團仍在與上述貸款銀行進行溝通協商，相關款項尚未完成支付。杉杉集團同時表示，公司主營業務均正常開展，上述情況不會對公司正常生產經營產生重大不利影響。公司后續將及時公告上述銀行貸款利息逾期事項和處置進展。

杉杉集團宣布貸款利息逾期不久，與其因徽商銀行股權問題“反目”的中靜集團也同樣宣布債券兌付逾期。

中靜集團成立于1995年，專注于直接股權投資和私募股權投資領域。自成立以來，中靜集團對外投資的公司數量近30家，涵蓋金融、房地產、酒店餐飲等領域。持股徽商銀行的中靜新華是中靜系旗下的核心股權投資平臺之一。

8月30日，中靜新華在其公司債中期報告中表示，其于2016年發售的“16中靜02”債券在經過兩年的展期后，已于8月26日發生兌付逾期。

杉杉中靜之爭

杉杉系和中靜系之間的故事最早要回溯至2006年。彼時，中靜與杉杉還是合作伙伴，雙方共同持股中靜四海，通過參與增資擴股及受讓徽商銀行1.41億股權。

之后，中靜系又通過從二級市場購買、增資受讓等方式，不斷增持徽商銀行。2015年末，中靜系一度成為徽商銀行的第一大股東。

自成為徽商銀行大股東后，中靜系多次想參與到徽商銀行的公司治理中，卻屢屢碰壁。在回歸A股、分紅、利潤分配等事項中，中靜系與徽商銀行沖突不斷，遂開始考慮出售徽商銀行股份。

2019年8月，中靜新華與杉杉控股簽訂框架協議，約定杉杉控股受讓中靜新華直接加間接持有的徽商銀行全部股權，其中包括中靜新華持有的中靜四海51.65%股權，交易總價達121.5億元。之后雙方關系破裂，互指違約把對方告上法庭。

去年1月，雙方對中靜四海的股權紛爭有了進展。上海金融法院判決，中靜新華返還杉杉控股股權轉讓支付款，杉杉集團返還登記在杉杉集團名下中靜四海51.65%股權，同時中靜新華返還對應股價轉讓款。

值得一提的是，杉杉集團遲遲未向中靜新華歸還中靜四海的控股權。截至今年6月末，中靜四海仍為杉杉集團100%持股，持有徽商銀行3.64%股份，無法重新納入中靜新華合并報表核算。

從杉杉集團和中靜集團披露的財報來看，雙方目前的資產狀況均不樂觀。

杉杉集團在此次發布的公告中表示，截至公告披露日，公司合并口徑(除上市公司杉杉股份外)有息負債總額為116.52億元，其中一年內到期的短期債務為75億元。

而作為杉杉集團旗下的上市平臺，杉杉股份上半年實現營收88.2億元，同比減少6.84%；凈利潤為1757.45萬元，較上年同期下滑98.27%。截至6月末，杉杉股份有息負債總額為199.48億元。

比起杉杉集團，中靜集團對資金對需求則更加迫切。“16中靜02”實際上在2022年8月就已到期，彼時，中靜新華為其新增三項增信保障，宣布展期兩年。如今兩年展期時間已到，“16中靜02”再次宣布逾期。

值得注意的是，中靜新華在中期報告中表示，其對徽商銀行長期股權投資的賬面余額約為138.37億元，占中靜新華合并總資產比例為73.66%。截至6月末，中靜新華貨幣資金余額僅有0.54億元，同時，短期借款為8.11億元，且一年內到期的非流動負債達到20.64億元。

徽商銀行分紅爭議

對于杉杉集團和中靜集團來說，在二者目前現有的資產當中，徽商銀行顯然是不可多得的優質資產之一。

徽商銀行在今年上半年持續深化對公業務發展。得益于長三角一體化、“一圈五區”、“三地一區”、“皖北振興”、重點園區建設等重大戰略的持續聚焦，徽商銀行上半年也獲得不俗的業績表現。

徽商銀行2024年中期業績顯示，該行上半年實現營業收入206.92億元，同比增長4.57%；實現歸母凈利潤86.31億元，同比增長6.53%。截至6月末，該行資產總額為19281.13億元，比上年末增加1219.69億元，增幅6.75%。

當年成為徽商銀行大股東后，中靜系多次想參與到徽商銀行的公司治理中，卻屢屢碰壁。在回歸A股、分紅、利潤分配等事項中，中靜系與徽商銀行沖突不斷，遂開始考慮出售徽商銀行股份。

中靜系與杉杉就徽商銀行股權紛爭發生后，中靜系先后還曾接觸了東建國際以及正威集團，但中靜系持有的徽商銀行股權目前仍未尋求到接盤方。急于尋求資金的中靜系也將壓力給到徽商銀行，要求其提高分紅力度。

目前，存款保險基金為徽商銀行第一大股東，持股比例為11.22%。中靜系旗下中靜新華、Wealth Honest、Golden Harbour、中靜新華(香港)合計共持有徽商銀行10.59%股份，為該行第二大股東。

在2023年度的分紅分配上，中靜系旗下Wealth Honest曾向董事會提交兩份補充提案，建議該行提高年度現金分紅比例至30%。同時，要求向全體股東派發特別分紅，以作為2016年至2022年度分紅不足30%的差額補齊。按中靜系持股份額計算，該方案可獲得約17.6億元的分紅。

事實上，徽商銀行的分紅一直不高，自該行上市以來，僅2013年至2015年現金分紅占凈利潤的比例超過30%。2016年后，徽商銀行分紅水平大幅降低，在上市銀行中常年處于末流。本次15%的分紅比例在2023年度所有港股上市銀行中分紅率也為最低。

在中靜系與徽商銀行過往的摩擦中，中靜系還曾多次直言徽商銀行治理存在問題，并公開聲稱與徽商銀行董事長有分歧。而屢屢被詬病的內控問題也正是徽商銀行遲遲不能回A的重要原因。

早在2015年，徽商銀行董事會就通過了A股發行方案，并計劃申請A股上市。今年4月中旬披露的輔導公告指出，徽商銀行在公司治理方面，仍存在部分董事超期任職，被多部門行政處罰等內控管理問題。