撰文|蜜姐? 來源|閨蜜財經

曾被視為雞肋的分紅險，近期受到了保險公司的力推，似乎成為了香餑餑。

原因是，根據監管要求，自今年10月1日起，新備案的分紅型保險產品預定利率上限為2%，新備案的萬能型保險產品最低保證利率上限為1.5%。這意味著“保底收益2.5%+浮動收益”的分紅險即將停售。

不過，除保底收益外，分紅險的分紅部分主要還是取決保險公司的經營和投資能力。

根據A股5家上市險企2024中報披露，我們可以大致了解保險公司們的投資水平。

今年上半年，A股5家上市險企的投資收益總體表現較好，有4家實現了兩位數增長，僅中國人保負增長。

其中，中國人壽的總投資收益增速最高，實現總投資收益1,223.66億元，同比增長達50.3%。

半年報顯示，投資對象分類中，中國人壽上半年主要是押對了債券，投資占比近6成。

截至報告期末，中國人壽的投資資產達60,864.85億元，主要品種有：

債券配置比例高達57.36%；

定期存款配置比例7.54%；

債權型金融產品配置比例8.25%；

股票和基金（不包含貨幣市場基金）配置比例11.74%。? ?

中國太保和新華保險增速相差不大，分別同比增長46.5%和43.3%。不過，前者體量更大。

與中國人壽類似，中國太保上半年也是重倉債券。截至6月末，其債券投資占投資資產的55.6%，較2023年末上升3.9個百分點。其中，國債、地方政府債、政策性金融債占投資資產的38.7%。

不過，上半年，中國太保總投資收益大幅增長，主要原因是公允價值變動損益的大幅增長，總投資收益560.37億元，同比增長46.5%。同期，其實現凈投資收益390.89億元，同比增長1.7%，主要得益于分紅和股息收入的增長。

中國平安上半年的總投資收益979.83億元，同比增長23%。其債券投資比例高達60.7%。

唯一負增長的中國人保，上半年總投資收益290.64億元，同比下滑7.7%；凈投資收益267.95億元，同比下降5.5%。

半年報披露，中國人保持續優化債券配置結構，截至6月末，債券投資占比 46.6%。其中，提高了國債及政府債占比，從2023年末的15.9%提升至21.1%；金融債占比13.9%，較2023年末減少0.8個百分點；企業主占比11.6%，較上年末減少1.4個百分點。

投資收益率方面，新華保險和中國人保表現突出，總投資收益率（年化）均超4%。

中國人保和新華保險在5家中，總投資收益金額分別是倒數第一和倒數第二，體量相對較小，勝在靈活。

新華保險在財報中坦言，上半年是“主動、準確把握股票和利率市場機會”，主要投資資產類別收益跑贏市場，實現年化總投資收益率4.8%，年化綜合投資收益率6.5%。

其次是中國人保，盡管比大多數同行優秀，但相比以往的投資收益率卻出現了下滑。

上半年，中國人保不僅總投資收益金額出現了負增長，而且總投資收益率（年化）也出現了微降，為4.1%，同比下降0.8個百分點；凈投資收益率（年化）3.8% ，同比下降0.6個百分點。其三年平均總投資收益率為4.6%。? ?

再次是中國人壽和中國平安，表現平平。

上半年，中國人壽凈投資收益率為3.03%；總投資收益率為3.59%。而2021—2023年，其平均總投資收益率為3.87%，平均凈投資收益率為4.05%。

同期，中國平安凈投資收益率3.3%，同比微降0.2個百分點；總投資收益率3.5%，同比微增0.1個百分點。2021—2023年，其平均總投資收益率也表現一般，為3.1%；平均凈投資收益率表現更佳，為4.5%。

最后是中國太保，上半年總投資收益率僅2.7%，同比上升0.7個百分點；凈投資收益率1.8%，同比下降0.2個百分點。三年平均投資收益率為3.3%。