作者/于婞?編輯/武麗娟?來(lái)源 /野馬財(cái)經(jīng)

最近一段時(shí)間，海南海藥(000566.SZ)的股價(jià)就像坐上了過山車，中秋節(jié)前6個(gè)漲停板后，緊接著節(jié)后就連收3個(gè)跌停。

由于連續(xù)2個(gè)交易日收盤價(jià)格跌幅偏離值累計(jì)達(dá)到20%以上，9月19日晚間，海南海藥再發(fā)關(guān)于股票交易異常波動(dòng)公告。海南海藥表示，公司近期經(jīng)營(yíng)情況正常，內(nèi)外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境未發(fā)生重大變化，也沒有應(yīng)披露而未披露的重大事項(xiàng)，或處于籌劃階段的重大事項(xiàng)等，并提醒投資者理性投資。

但股民依然一片哀嚎，有投資者發(fā)文稱，“有人能解釋一下嗎，這什么操作，漲停搞了接著跌停搞，壓根沒把散戶放在眼里。”“咱也不懂，這種票前幾天會(huì)那么瘋狂的漲停。”

來(lái)源：股吧

不過與股民的心態(tài)“崩了”不同，“牛散”張素芬自2021年進(jìn)入海南海藥后，一直蟄伏至今，甚至今年還在增持，目前已經(jīng)位居公司第五大股東。

股價(jià)“過山車”

實(shí)際上，海南海藥此前漲停，是伴隨著兩項(xiàng)政策的發(fā)布。

一個(gè)是9月5日，財(cái)政部、國(guó)家衛(wèi)生健康委、海關(guān)總署、稅務(wù)總局、國(guó)家藥監(jiān)局聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于海南自由貿(mào)易港藥品、醫(yī)療器械“零關(guān)稅”政策的通知》。

通知明確在全島封關(guān)運(yùn)作前，對(duì)在海南博鰲樂城國(guó)際醫(yī)療旅游先行區(qū)內(nèi)注冊(cè)登記具有獨(dú)立法人資格并經(jīng)認(rèn)定的醫(yī)療機(jī)構(gòu)、醫(yī)學(xué)教育高等院校、醫(yī)藥類科研院所，進(jìn)口本通知規(guī)定的藥品、醫(yī)療器械，并按規(guī)定使用的，可免征進(jìn)口關(guān)稅、進(jìn)口環(huán)節(jié)增值稅。

行業(yè)人士認(rèn)為，免征進(jìn)口關(guān)稅和進(jìn)口環(huán)節(jié)增值稅將直接降低醫(yī)藥企業(yè)在進(jìn)口藥品和醫(yī)療器械時(shí)的成本，使得企業(yè)能夠以更低的價(jià)格獲取原材料和設(shè)備，從而提高利潤(rùn)空間。由于成本的降低，醫(yī)藥企業(yè)能夠以更具競(jìng)爭(zhēng)力的價(jià)格向市場(chǎng)提供產(chǎn)品，這有助于企業(yè)擴(kuò)大市場(chǎng)份額，提高品牌影響力。

另一個(gè)是9月7日，商務(wù)部、國(guó)家衛(wèi)生健康委、國(guó)家藥監(jiān)局聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于在醫(yī)療領(lǐng)域開展擴(kuò)大開放試點(diǎn)工作的通知》，其中指出在北京、上海、廣東自貿(mào)區(qū)和海南自由貿(mào)易港，允許外商投資企業(yè)從事人體干細(xì)胞、基因診斷與治療技術(shù)開發(fā)和技術(shù)應(yīng)用，以用于產(chǎn)品注冊(cè)上市和生產(chǎn)。所有經(jīng)過注冊(cè)上市和批準(zhǔn)生產(chǎn)的產(chǎn)品，可在全國(guó)范圍使用。

中國(guó)企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長(zhǎng)柏文喜認(rèn)為，引入外商投資干細(xì)胞醫(yī)療行業(yè)意味著中國(guó)在醫(yī)療領(lǐng)域的進(jìn)一步開放，這將有助于吸引更多的國(guó)際先進(jìn)技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)，促進(jìn)國(guó)內(nèi)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展。同時(shí)，外商投資的增加也有助于提升中國(guó)在全球醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)中的影響力和競(jìng)爭(zhēng)力。

而海南海藥子公司海南優(yōu)尼科爾生物科技有限公司（下稱“優(yōu)尼科爾”）的經(jīng)營(yíng)范圍就包括干細(xì)胞研究、細(xì)胞制備、細(xì)胞銷售、干細(xì)胞美容、細(xì)胞免疫治療（NK）、干細(xì)胞存儲(chǔ)等。

9月14日，優(yōu)尼科爾還在官微轉(zhuǎn)發(fā)了這一通知。

來(lái)源：優(yōu)尼科爾官微

兩項(xiàng)利好政策的加持下，9月6日-9月13日，海南海藥連續(xù)6個(gè)交易日漲停。

而隨著股價(jià)的“瘋長(zhǎng)”，海南海藥發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)提示公告，表示公司市凈率偏離“醫(yī)藥制造業(yè)”的平均水平，近期股價(jià)短期漲幅較大，明顯偏離市場(chǎng)走勢(shì)，存在市場(chǎng)情緒過熱的風(fēng)險(xiǎn)。

同時(shí)，對(duì)于子公司優(yōu)尼科爾，海南海藥在公告中表示，其主要從事人類體細(xì)胞制備、儲(chǔ)存、應(yīng)用技術(shù)研究及藥物開發(fā)等業(yè)務(wù)，現(xiàn)在的主要業(yè)務(wù)為細(xì)胞制備、存儲(chǔ)，且由于優(yōu)尼科爾一直處于研發(fā)投入及市場(chǎng)開拓階段，截至目前尚未盈利。截止到2023年12月31日優(yōu)尼科爾賬面價(jià)值0元。

公告一經(jīng)發(fā)布，投資者的熱情立刻降溫，9月18日-9月20日連續(xù)三天跌停，合計(jì)下跌近30%。9月20日，海南海藥報(bào)收3.96元/股，總市值51.38億元。

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5年虧損超34億

雖然海南海藥在資本市場(chǎng)起起落落、大開大合，但其營(yíng)收在過去五年卻在持續(xù)下降，扣非凈利潤(rùn)也持續(xù)虧損。

作為海南當(dāng)?shù)氐尼t(yī)藥公司，海南海藥創(chuàng)立于1965年，1992年改制為股份公司，并在1994年登陸深交所，是我國(guó)第一批上市的醫(yī)藥制造企業(yè)，也是海南省醫(yī)藥行業(yè)第一家上市公司。

公司主要產(chǎn)品涵蓋中間體、原料藥、化學(xué)創(chuàng)新藥、現(xiàn)代中藥等領(lǐng)域。包括抗生素系列、胃腸道用藥系列、抗腫瘤藥系列、與制劑配套的原料藥和中間體系列及其他產(chǎn)品。其中楓蓼腸胃康顆粒2023年市場(chǎng)占有率56%，國(guó)內(nèi)排名第一，頭孢唑肟鈉2023年市場(chǎng)占有率10.6%，國(guó)內(nèi)排名第二，頭孢西丁鈉2023年市場(chǎng)占有率15.9%，國(guó)內(nèi)排名第二。上半年，海南海藥已形成豐富的產(chǎn)品資源，現(xiàn)共有藥品文號(hào)153個(gè)。

然而就是這樣一家歷史底蘊(yùn)豐厚、產(chǎn)品類型多樣的上市公司，卻在2019年至今持續(xù)經(jīng)營(yíng)不善，5年累計(jì)扣非凈利潤(rùn)虧損34.59億元。

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為此深交所還發(fā)函問詢，要求海南海藥說(shuō)明公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力是否存在重大不確定性。海南海藥回復(fù)稱，公司具備穩(wěn)定的核心競(jìng)爭(zhēng)力，持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力不存在重大不確定性。

然而上半年公司業(yè)績(jī)依然“慘淡”。半年報(bào)顯示，2024年上半年公司營(yíng)收5.93億元，同比下降38.16%，歸母凈利潤(rùn)虧損2億元，同比下降2198.34%。扣非凈利潤(rùn)虧損為1.53億元，同比下降67.2%。

實(shí)際上，海南海藥近年來(lái)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不佳與前任實(shí)控人劉悉承掌舵期間的激進(jìn)擴(kuò)張有關(guān)。

劉悉承2021年入主海南海藥，并在2005年接手公司董事長(zhǎng)一職。在劉悉承的帶領(lǐng)下，海南海藥進(jìn)行了大規(guī)模的資本運(yùn)作和擴(kuò)張，包括并購(gòu)、投資PE、建設(shè)大型工程項(xiàng)目等，還一度布局了互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療，這導(dǎo)致了資金鏈緊張和財(cái)務(wù)壓力增大。特別是在2010年至2017年間，公司總資產(chǎn)增長(zhǎng)了近878.39%。

2016年開始，海南海藥的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)就出現(xiàn)了瓶頸，2017年公司扣非凈利潤(rùn)開始出現(xiàn)虧損。在這種背景下，劉悉承在2019年4月攜配偶邱曉微與國(guó)資控股的新興際華醫(yī)藥控股有限公司簽署了《控制權(quán)收購(gòu)協(xié)議》，海南海藥就此易主。

國(guó)資接手后，海南海藥開始積極“瘦身”，包括但不限于出售子公司股權(quán)，優(yōu)化公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，回籠資金，支持公司藥品研發(fā)與銷售；處置資產(chǎn)；降本增效；債務(wù)償還和資產(chǎn)抵償?shù)取＝衲?月4日，公司還公告披露擬通過掛牌出售方式轉(zhuǎn)讓子公司43%股權(quán)。

然而雖然退出了海南海藥實(shí)控人位置，但劉悉承仍在公司擔(dān)任副董事長(zhǎng)和戰(zhàn)略委員會(huì)職務(wù)，2022年4月起，他還擔(dān)任起了公司的審計(jì)委員會(huì)委員。

直到今年8月13日，海南海藥才發(fā)布公告，劉悉承由于個(gè)人原因申請(qǐng)辭去公司副董事長(zhǎng)、董事及董事會(huì)相應(yīng)專門委員會(huì)職務(wù)，并將不再擔(dān)任海南海藥任何職務(wù)。

但過去多年公司擴(kuò)張過程中的“坑”尚未填滿，海南海藥在半年報(bào)中表示，報(bào)告期內(nèi)，公司原控股股東涉及非經(jīng)營(yíng)性資金占用事項(xiàng)，屬于公司控股股東變更之前事項(xiàng)，屬于歷史遺留問題，涉及購(gòu)買新華信托產(chǎn)品2億元、重慶賽諾3億元財(cái)務(wù)資助及重慶金賽因市場(chǎng)開發(fā)協(xié)議而欠付公司4750萬(wàn)元。

此外，今年6月28日的公告顯示，截至公告日，海南海藥及控股子公司發(fā)生的未結(jié)案（不含已達(dá)成調(diào)解，包含興業(yè)財(cái)富一案）訴訟共計(jì)28起，訴訟標(biāo)的共計(jì)11.52億元，占公司最近一期經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)的52.34%；其中，主訴案件18起，涉及金額8.77億元；被訴案件10起，涉及金額2.75億元。

不過海南海藥表示，對(duì)于歷史遺留問題的處理，2024年公司切實(shí)開展“能力建設(shè)提升年”專項(xiàng)行動(dòng)，穩(wěn)步推進(jìn)兩非兩資處置，堅(jiān)決聚焦主責(zé)主業(yè)，將人、財(cái)、物向一致性評(píng)價(jià)、科技研發(fā)、市場(chǎng)拓展集中。2024年上半年累計(jì)回款795.05萬(wàn)元。

“牛散”劉素芬已蟄伏3年

而此次海南海藥收政策利好影響股價(jià)大幅上漲，不少投資者又開始感嘆“牛散”張素芬的投資眼光。

在資本市場(chǎng)，夏重陽(yáng)、張素芬夫婦被譽(yù)為“牛散”界的“神雕俠侶”。其二人的持股特點(diǎn)是“廣撒網(wǎng)”式投資，偏愛低價(jià)、小盤甚至有重組題材的標(biāo)的。據(jù)《證券市場(chǎng)周刊(紅周刊)》報(bào)道，夏重陽(yáng)和張素芬據(jù)傳是溫州幫的主要成員，二人攜幾十萬(wàn)進(jìn)入股市，經(jīng)常同步進(jìn)出于一家上市公司，在二級(jí)市場(chǎng)賺的盆滿缽滿。

如夏重陽(yáng)此前布局的光伏概念股日出東方(603366.SH)，“環(huán)球老虎財(cái)經(jīng)”報(bào)道顯示，其在4塊錢左右的時(shí)候抄底，11塊的時(shí)候逃頂；2019年四季度夏重陽(yáng)新進(jìn)伊力特(600197.SH)，2020年一季度小幅增持，建倉(cāng)成本10塊左右，2020年二季度成功逃頂。

據(jù)“私募排排網(wǎng)”統(tǒng)計(jì)，根據(jù)截至8月31日披露的2024年半年報(bào)數(shù)據(jù)，二季度末，夏重陽(yáng)、張素芬夫婦兩人合計(jì)持股38家公司，持股市值合計(jì)約14.6億元。

資料顯示，張素芬的十大重倉(cāng)股包括中遠(yuǎn)海發(fā)(601866.SH)、新興鑄管(000778.SZ)、重藥控股(000950.SZ)、寶勝股份(600973.SH)、青松建化(600425.SH)、深康佳A(000016.SZ)、國(guó)新能源(600617.SH)、電子城(600658.SH)、航天動(dòng)力(600343.SH)等。

2021年三季度末，張素芬攜資“殺入”海南海藥前十大股東，當(dāng)時(shí)公司股價(jià)在4.5元/股左右徘徊。中間張素芬曾對(duì)海南海藥的態(tài)度有過搖擺，在2022年進(jìn)行了小范圍減持。不過后續(xù)張素芬又開始對(duì)公司進(jìn)行增持，直到今年上半年，張素芬又增持海南海藥590萬(wàn)股至2006萬(wàn)股。

目前張素芬位居海南海藥第五大股東之列，持股比例1.55%。

來(lái)源：企查查

最近一段時(shí)間海南海藥股價(jià)大漲，公司在風(fēng)險(xiǎn)提示公告中表示，股票異常波動(dòng)期間，公司控股股東、實(shí)際控制人未買賣公司股票。目前也未看到張素芬的減持動(dòng)作。

然而6連板后，海南海藥又迎來(lái)3度跌停。在公司蟄伏3年的“牛散“張素芬，還能在海南海藥繼續(xù)其投資神話嗎？評(píng)論區(qū)聊聊吧。