來源|鉛筆道? ?作者?| 華泰詩

這是一家AIoT公司。什么是AIoT？說個公式，大家或許就能明白。AIoT（人工智能物聯網）=AI（人工智能）+IoT（物聯網）。即用更高形式的AI實現萬物數據化、萬物智聯化。

據過往融資統計，特斯聯的估值超200億元，是妥妥的超級獨角獸。

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特斯聯成立于2015年，一直押注在“物聯網”，現在算是中國公域AIoT行業的領導者和開拓者。什么是AIoT？說個公式，大家或許就能明白。AIoT（人工智能物聯網）=AI（人工智能）+IoT（物聯網）。

大約意思就是：AIoT比IoT（物聯網）多了一個AI，可以用更高形式的AI實現萬物數據化、萬物智聯化。

特斯聯的核心業務是全棧AIoT產品，包括軟件、硬件及服務，其核心產品有8個：

1.AIoT操作系統TacOS：這是公司的開創性AIoT操作系統，為公域空間全場景應用提供支持。

2.智能硬件：特斯聯提供多種智能硬件產品，包括但不限于智能傳感器、智能邊緣計算設備等，用于構建智能化基礎設施。

3.云軟件產品：針對消防領域的智能化云平臺的AI消防云，提供能源管理的智能化解決方案的AI能源云，服務于文化旅游行業的智能化云平臺AI文旅云，針對產業園區的智能化管理平臺AI園區云。

此外，業務還包括智能機器人、智慧城市解決方案、綠色智算體、領域大模型、AI CITY項目等。

以上業務不少，但總結而言，特斯聯最核心的業務可以歸結為“AI產業數字化”。2021年-2023年，該業務占總收入的比例為50.7%、64.0%、62.0%；2024年1-6月上升為68.3%。

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回顧AIoT的發展歷程，可以分為幾個階段。

最初，2015年到2016年是AIoT 1.0時代，主要關注于為客戶提供智能基礎設施建設。隨后，在2016年到2019年，進入AIoT 2.0時代，該階段強調了為個人場景開發端到端的解決方案。

2020年至2022年，隨著特斯聯智慧城市操作系統的推出及多個AI CITY項目的啟動，標志著AIoT進入了新的發展階段。到了2023年，得益于強大的模型能力與TacOS系統，AIoT邁入了4.0時代。

據公開資料顯示，按收入計算，特斯聯是中國第五大操作系統型AIoT解決方案提供商，前四名分別為兩家國有電信公司，華為以及阿里巴巴。

但總體而言，行業的頭部效應并不明顯。2023年，前十大參與者合計市場份額僅占32.9%。主要的參與玩家包括幾類。

一類是操作系統型AIoT企業：1、通信廠商，具備強大的網絡基礎設施和技術實力，例如華為、中興等；2、互聯網廠商，擁有海量數據和用戶基礎，例如阿里、騰訊、百度等；3、AI企業， 專注于AI技術研發和應用，例如商湯、曠視等。

第二類是非操作系統型AIoT企業：1、傳統硬件廠商：例如海康威視、大華股份等，通過自主研發或與AI企業合作，提供AIoT解決方案；2、系統集成商：通過整合不同廠商的產品和服務，為客戶提供定制化的AIoT解決方案。

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2024年，特斯聯完成了當年國內規模最大的D輪融資之一，金額高達20億元，估值曾突破208億元。

彼時，港股上市公司美高域（01985.HK）又宣布對特斯聯投資5000萬元，占總股本的0.24%。按照每股20元的單價測算，特斯聯的估值依舊維持在208.33億元的水準。

截止目前，特斯聯共進行了9輪融資，吸引包括VC/PE，戰投或金融投資公司或個人以及人工智能的投資，例如光大、中信系產業資本、科大訊飛、京東、金地集團、重科投、深圳福田、南昌望隆、徐州臻心、余姚陽明。融資總規模超過50億元人民幣。

特斯聯過去三年半的營收達到33.62億元，累計虧損高達71.46億元，調整后虧損為25.78億元。2021年至2024年6月30日止六個月，公司收入分別為12.06億元、7.38億元、10.06億元和3.57億元。

虧損的關鍵原因之一，是研發投入巨大。2021年至2024年6月30日止六個月，特斯聯的研發開支分別占同期收入的23.8%、44.6%、32.0%和40.7%。研發成果的應用和商業化需要一定的時間，短期內難以產生明顯的經濟效益。

其次，特斯聯的產品軟件成分居多，毛利偏低。比如2021年至2023年，特斯聯的毛利率分別為44.2%、10.1%和31.0%。