作者 |?呂敬之? 編輯?|?吾人??來源?|?融中財經（ID：thecapital）

今年的投資圈，ESG被抬“上桌”了。

這一概念涵蓋了企業在環境保護、社會責任和公司治理方面的表現，超越了傳統的財務指標，反映了企業在可持續發展和社會責任方面的表現。隨著全球對可持續發展和企業社會責任的重視程度不斷提升，ESG投資已成為企業和投資者不容忽視的重要議題。

國務院國資委印發的《關于新時代中央企業高標準履行社會責任的指導意見》強調了ESG工作的重要性，將ESG納入社會責任工作統籌管理，積極應對ESG發展帶來的機遇和挑戰。京東、小米、德勤等知名企業紛紛開設ESG相關崗位，或是要求投資者關系崗位具備與ESG投資人打交道的經驗，這標志著ESG理念已深入企業核心運營。ESG投資不僅提升了企業內部運營效率，降低了投資風險，還有助于改善公司治理績效，提高企業的市場競爭力和融資成本。

然而，中國ESG發展仍處于初級階段，面臨信息披露標準不統一、評級體系差異大、數據披露質量不高等挑戰。為了提升中國ESG投資的參與度，需要從推廣ESG投資理念、規范信息披露體系、推進評價規范化與標準化等多方面入手。通過這些措施，中國可以在全球ESG市場中發揮更大的影響力，促進ESG投資市場的整體發展。ESG投資不應僅是短期的熱點，而應成為一項長期、有益的投資策略，引領企業走向可持續發展的未來。

ESG招聘潮

今年，ESG火了。

京東、小米、德勤都有關于ESG相關的崗位放出，或者是要求投資者關系崗位有和ESG投資人打交道的經驗。

ESG到底是什么？

ESG是環境（Environmental）、社會（Social）和治理（Governance）的縮寫，它代表了一種關注企業在這些領域績效的投資理念和企業評價標準。ESG評估涵蓋了企業的環保政策、員工環保意識、生產廢棄物排放措施，企業社區關系、員工健康、職場性別平等，以及內部權力爭奪、管理層的有效監督、高管腐敗等公司治理問題。與此相對，財報，即財務報告，主要反映企業某一特定日期的財務狀況和某一會計期間的經營成果、現金流量等信息，包括資產負債表、利潤表、現金流量表等，主要關注企業的財務狀況、經營成果和現金流量情況。

和大家更熟悉的企業財報不同，ESG關注的是非財務績效，包括環境影響、社會責任和公司治理等方面，而財報主要關注的是企業的財務績效，如收入、利潤和現金流量等。財報主要服務于投資者和債權人，提供財務決策所需的信息；ESG信息則服務于更廣泛的利益相關者，包括客戶、員工、社區、環保團體等，滿足他們對企業非財務績效的關注。財報包含具體的財務數據和指標，而ESG報告則包含定性和定量的環境、社會和治理方面的信息。財報用于評估企業的財務健康和盈利能力，ESG報告用于評估企業在可持續發展和社會責任方面的表現，影響企業的長期價值和聲譽。因此，ESG和財報是兩種不同類型的報告，它們從不同的角度提供了企業運營的全貌，對于投資者和利益相關者來說，兩者都是重要的決策參考。

近年來，企業對ESG的重視程度顯著提升，這主要得益于政策和法規的推動，各國政府和國際組織出臺相關政策文件，加強信息披露、推動可持續發展、促進綠色低碳轉型。同時，投資者和消費者的需求也在發生變化，他們越來越關注企業的ESG表現，這直接影響企業的市場競爭力和融資成本。在多變的市場環境中，ESG實踐能夠幫助企業提升風險管理能力，增強企業在中長期發展中的韌性。此外，ESG能夠為企業建立社會資本和信任，增強其對抗市場沖擊的能力，通過展現其ESG績效而獲取融資便利和較低的融資成本。企業還將ESG理念延伸至供應鏈上下游，推動整個產業鏈的可持續發展。ESG實踐可以通過促進營收增長來創造商業價值，如吸引更多消費者，提高產品溢價，并增強企業的行業競爭力。中國企業響應國家“雙碳”目標，減排轉型意識不斷增強，許多企業也在思考如何實現“碳達峰、碳中和”。因此，企業重視ESG不僅是響應外部政策和市場需求，也是內部提升管理、增強競爭力和可持續發展能力的需要。

ESG投資的新機會

近年來，受到宏觀政策和行業需求影響，越來越多的企業開始重視ESG投資。

ESG投資對企業治理產生的影響體現在多個層面。它能夠提升企業內部運營效率，通過提高投資效率和創新水平來增強企業價值。良好的ESG實踐有助于降低代理成本，減少過度投資和投資不足的問題，同時通過緩解融資約束來減少投資不足問題。

此外，ESG表現較好的公司在市場動蕩時能保持穩健的盈利能力，降低投資風險。ESG表現的提升也有助于改善公司治理績效，提高投資效率，通過改善契約和監督，降低道德風險和逆向選擇。良好的公司治理可以有效降低投資風險，提高企業的運營效率和管理水平，吸引更多資本投入。長遠來看，ESG因素對企業長期發展潛力的影響更為明顯，ESG評分較高的公司往往在未來幾年內表現出更好的財務績效。因此，ESG投資者不僅關注短期波動，更加重視企業長期可持續發展，確保企業在未來幾個季度甚至幾年內的持續盈利能力。

ESG投資關注的行業非常廣泛，特別關注那些在環境保護、社會責任和公司治理方面表現突出的領域。綠色金融相關行業，包括綠色信貸和綠色債券等泛ESG資產，已成為政策重點之一，綠色信貸連續三年保持超過30%的年均增長。

新能源和清潔能源行業，如新能源電池、新能源汽車、新能源船舶產業鏈等，是綠色低碳投資的重點，隨著“雙碳”目標的穩步推進，這些行業在ESG投資中占據重要位置。生物多樣性相關行業也成為ESG關鍵議題中的新焦點，相關金融產品具有市場創新性與前瞻性，成為ESG投資的突破點。塑料行業的可持續發展，特別是在聯合國環境規劃署組織召開的“終止塑料污染”共識下，成為值得關注的新興方向。

轉型金融相關行業，能夠幫助傳統高碳行業獲得融資支持從而實現低碳轉型，預計規模有望超過狹義的綠色金融，成為新的增長點。保險業作為資產所有者，正在成為推進ESG的重要力量，通過委托境內外基金管理人開展ESG投資等方式加速推進ESG。綠色債務融資市場，金融機構發行的綠色金融債券規模持續增長，央企和地方國企成為綠色債券的絕對主力發行人。融資租賃、鋼鐵行業等特定行業的ESG團體標準旨在立足行業現狀，聚焦行業痛點，明確行業ESG評價、披露要求。隨著全球對可持續發展和企業社會責任的重視程度不斷提升，這些行業的ESG投資趨勢預計將持續增長。

大型企業也紛紛下場，做出ESG投資的表率。比如，根據責任云研究院報道蒙牛乳業作為負責任的頭部乳制品企業，中糧集團旗下蒙牛乳業長期堅持可持續發展道路，將ESG理念融入生產運營的各個環節。蒙牛致力于打造負責任的產業生態圈，攜手供應鏈伙伴，共建具有韌性的負責任供應鏈，引領中國乳業的高質量發展。目前，蒙牛已經逐步建立了較為完善的供應商責任管理體系，逐步提升供應鏈風險管理水平；率先完成“零毀林”承諾，科學規劃路徑，綠色供應鏈建設取得顯著進展；深化技術賦能與資金幫扶，幫助廣大農牧民增收致富；

一汽解放作為商用車領軍企業，積極響應國務院國資委關于央企控股上市公司探索建立健全ESG體系、高質量ESG信息披露的要求，緊密圍繞“環境”“社會”“治理”三個維度，持續推進ESG管理，將ESG理念融入公司戰略、生產經營、企業文化之中，注重利益相關方溝通，不斷提高履責能力，以實際行動詮釋“國車長子”的責任與擔當。

投資人又要卷了？

“今年越來越多的投資人學習和報考ESG相關的資格證了”一位做職業教育的從業者這樣說道。

ESG資格證是指專門認證持有者在ESG領域投資與分析能力的資格證明。它是一種評估個人在ESG領域知識水平和專業能力的認證，要求考生掌握ESG的基本概念和原理，并具備將ESG因素融入投資分析和決策中的能力。

最近幾年，ESG證書正受到越來越多人關注，每年報考ESG考試的人數也在逐漸增長。特別是在2024年，ESG證書的含金量被認為很高，CFA-ESG證書因其高度的實用性和專業性而備受推崇，據悉，其學習材料由業界領先的ESG從業者精心開發，并已獲得聯合國負責任投資原則（PRI）的認可。此外，四大會計師事務所也在積極拓展ESG業務，并計劃招聘大量ESG業務相關員工，這也反映了ESG領域的熱度和對專業人才的需求正在增加。因此，可以推斷今年投資人考ESG的人數有增多的趨勢。

當然，在ESG投資在全球迅速發展的同時，也面臨著一系列挑戰和困境。

中國ESG發展就尚處于初級階段，缺乏統一的ESG信息披露標準，導致企業信息披露質量不高，不同評級機構的評價體系不同，導致企業ESG評級出現“錯位”，與國際標準的聯動較弱。由于缺乏統一標準，非強監督環境下中國企業的ESG信息披露質量不高，定量信息披露少，數據統計口徑不一致，信息可靠性、透明度不足。不同機構定義ESG所包含的內容不盡相同，加權方法也不同，導致不同評價體系下的評價得分不同。

ESG投資策略在中國尚未廣泛應用，由于企業ESG信息披露質量不高，投資機構難以依據評估結果對ESG風險和ESG價值做出全面的分析判斷。中國資本市場的發展階段和市場特點使得投資人難以關注投資標的在ESG方面的長期價值基礎。由于中國上市公司主要采取自愿披露ESG信息的方式，且在披露指引層面缺乏詳細的規范和標準，導致ESG的數據披露出現“多定性描述，少定量指標，多正面報道，少負面問題”的情況。中國的機構資金方已經逐步意識到ESG的投資理念，但在ESG投資的參與度仍然較低。ESG投資理念在中國市場仍屬于新興概念，將ESG信息披露落到實處尚需時日。中國ESG發展與國際標準存在差距，在數據獲取、評級體系和行業標準等方面仍有一定改進空間。這些挑戰表明，盡管ESG投資在全球范圍內受到越來越多的關注，但在實現其潛力的過程中仍需克服許多障礙。

提升中國ESG投資參與度需要多方面的努力。

首先，推廣ESG投資理念，增加高質量ESG產品的數量與規模，提高企業和投資者對ESG重要性的認識，從而提升ESG投資的市場接受度。其次，規范ESG信息披露體系，提高信息披露質量，建立統一的披露標準，使企業披露的ESG信息更加透明和可靠。推進ESG評價規范化與標準化也至關重要，通過加大政策驅動力度，發展具有權威性的國內ESG評級機構，充實學術與業界研究，提高ESG評級效率。

此外，建立適合中國國情的ESG框架和方法論，與資金方、金融機構、被投企業共同認可的ESG框架和方法論，政府、監管機構和市場參與者共同推動數據披露等市場基礎設施的完善。提升ESG數據可用性，通過相關制度保障，驅動ESG底層數據披露，提升上市公司的數據披露狀況和質量。投資方法論的開發和應用也不可忽視，順應投資方法論未來的發展潮流，逐步向ESG整合和目的性影響進行轉變，構建多元完善的ESG投資策略體系。賦能投資團隊構建ESG投資能力，構建擁有ESG投資能力的投資團隊，配備熟悉負責任投資原則的投資經理和分析師。最后，積極響應國家綠色金融政策，有長期思維，ESG意識抬頭，在進行收益和風險權衡時會納入ESG信息尋求收益、風險和ESG三者之間的權衡。通過這些措施，中國可以提升ESG投資的參與度，促進ESG投資市場的整體發展，并在全球ESG市場中發揮更大的影響力。

ESG在政策和需求的推動下火了，但ESG不能只是作為投資人們尋找機會的一個出口，應該作為一個長久、有益的投資策略，越走越遠。